宋朝之所以不南征，有以下几个原因。首先，宋朝的南方边界相对较为稳定。在宋朝初期，南方的边境主要是与南诏、南汉等国家接壤，但南方的地理环境复杂，山水相连，交通不便，难以进行大规模的军事行动。而且，南方的地形优势也增加了宋朝内外交往的难度，导致南征行动难以进行。其次，宋朝内部的政治和军事局势较为稳定。宋朝初期，政权交替频繁，内外战乱不断。但自北宋太宗赵光义继位后，通过一系列的政治和军事改革，巩固了国家的统一和稳定。此后，宋朝长期保持了南北两个政权的和平相处，没有明显的南方威胁，使得南征的必要性和紧迫性大大降低。