通常情况下，高利率货币的远期汇率多表现为贴水，而低利率货币的远期汇率则多表现为升水。这种现象是由于高利率货币吸引资金流入，导致其远期汇率相对贬值。在期货市场中，当现货价格低于期货价格时，基差为负数，这种情况被称为“期货升水”。而当远期期货价格低于近期期货价格，或者现货价格高于期货价格时，基差为正数，这种情况则被称为“期货贴水”。升水率和贴水率分别表示远期期货价格超出近期期货价格或低于近期期货价格的部分。期货市场与现货市场虽然在学术研究中被区分开来，但在实际运作中，二者是一个有机整体。期货定价和现货物流紧密相连，才能保证市场机制的正常运行。