gdp增长率减去无风险收益率没有实际意义。无风险证券的收益率易受通货膨胀率、GDP增长率、失业率等敏感经济指标的影响，但用GDP增长率减去无风险收益率没有现实意义。一个优质企业的PE某种程度上相当于无风险收益的倒数，西欧、日本等发达地区GDP增长陷入停滞，无风险收益无限接近于零。