荷兰式招标，又名单一价格招标，其运作方式是根据投标人报出的购买价自高到低决定中标，直到达到预定的发行额度。中标者以最低的报价购入相应数量的国债，体现了公平竞争和价格统一的原则。相比之下，美式招标，即多种价格招标，允许每个投标者报出各自的价格。若以利率为目标，全场加权平均中标利率将成为国债的票面利率，中标者则按各自和全场平均中标利率折算承销价格。若以价格为目标，各中标者按各自平均中标价承销国债，这种方式更具灵活性，反映了市场的个体差异。