M或L码。按照体重指数（BMI）的计算方法，男生身高175公分，体重120斤（约54.43公斤），其BMI为17.72，属于偏瘦的身材。通常情况下，身材偏瘦的人穿M码或者L码会比较合适。可以根据自己的肩宽和胸围尺寸等因素选择合适的马甲尺码。如果您不确定应该选择什么尺码，可以参考品牌提供的尺码标准或者试穿后再做决定。