1、北宋年间，外族纷纷觊觎大宋国土，形成汉、胡对立的局面。丐帮帮主乔峰（黄日华饰）因拒绝副帮主妻康敏（雪梨饰）之爱遭报复指为契丹人后裔而受尽中原武林人士唾弃。乔峰力平反遂四出追查身世，期间认识了大理世子段誉（陈浩民饰）及虚竹（樊少皇饰）和尚，并结拜为兄弟。 乔峰追寻身世时屡遭奸人所害，含冤莫白，更错杀红颜知己阿朱（刘锦玲饰），后为救朱妹阿紫（刘玉翠饰）寻医至大辽，辗转成为大辽南院大王，但与中原关系则更趋恶劣。
2、段誉为人豁达开朗，对貌若天仙的王语嫣（李若彤饰）一见倾心，可惜嫣只钟情其表哥慕容复（张国强饰），令三人陷入一段纠缠不清的苦恋。虚竹天性纯良，宅心仁厚，深得高人指点，武功高强，后被选为西夏驸马。乔峰、段誉和虚竹在汉胡相争的时势下，竟在异域拥有举足轻重的地位，究竟三人会如何了断江湖感情上的恩恩怨怨呢？
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