财务分析小结

财务分析小结

一、财务分析的方法(1)趋势分析法

趋势分析法是将客户连续数期的财务报告中的相同项目的绝对数或相对数进行比较，以揭示它们增减变化趋势的一种方法。这种分析方法可以揭示客户财务状况的变化趋势，找出其变化原因，判断这种变化趋势对客户发展的影响，以预测客户未来的发展前景。(2)结构分析法

结构分析法是以财务报表中的某一总体指标为基础，计算其中各构成项目占总体指标的百分比，然后比较不同时期各项目所占百分比的增减变动趋势。结构分析法除用于单个客户有关指标的分析外，还可将不同客户间不能直接比较的各项目的绝对数转化为可以比较的相对数，从而用于不同客户之间或与同行业平均水平之间的财务状况的比较分析，以对客户的财务经营状况及在同行业的地位作出评价。(3)比率分析法

比率分析法是在同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，或在两张不同财务报表如资产负债表和损益表的有关项目之间做比较，用比率来反映它们之间的关系，以评价客户财务状况和经营状况好坏的一种方法。比率分析法是最常用的一种方法。(4)比较分析法

比较分析法是将客户的有关财务指标数据与同行业平均水平或在不同企业之间进行比较，找出差异及其产生原因，用于判断客户管理水平和业绩水平。现在常用的方法中一般以上市公司的标准作为行业平均水平。(5)因素分析法

因素分析法是找出并分析影响客户经营活动的各种因素，包括有利因素、不利因素、外部因素和内部因素等，抓住主要矛盾，即其中起主导作用的影响因素，有的放矢，提出相应解决办法，作出正确决策。二、相关指标参考值

三、财务报表的综合分析

1．盈利能力分析(盈利比率)

盈利能力简单地说就是获取利润的能力。对于银行来说，借款人的盈利能力在某种程度上比偿债能力更重要，因为借款人正常经营并产生利润是偿还债务的前提条件。盈利能力越强，客户还本付息的可能性越大，贷款的风险越小。

反映借款人盈利能力的比率主要有：销售利润率、营业利润率、税前利润率和净利润率、成本费用利润率，这些统称为盈利比率。

销售利润率是指销售利润和产品销售收入净额的比率。其计算公式为：

销售利润率=销售利润／销售收入净额_l00％

销售利润=销售收入净额一销售成本一销售费用一销售税金及附加

销售利润率反映每元销售收入净额中所实现的销售利润额，用来评价借款人产品销售收入净额的盈利能力。该指标越高，表明单位净销售收入中销售成本所占的比重越低，销售利润越高。如果将借款人连续几年的销售利润率加以比较分析，就可以判断和掌握销售活动盈利能力的发展趋势。

(2)营业利润率

营业利润率是指借款人的营业利润与产品销售收入净额的比率。其计算公式为：营业利润率=营业利润／销售收入净额_100％

营业利润=销售利润一管理费用一财务费用

营业利润率反映每元销售收入净额所取得的营业利润。该比率越高，说明借款人盈利水平越高。如果将借款人连续几年的营业利润率加以比较分析，就可以对其盈利能力的变动趋势作出评价。

(3)税前利润率和净利润率

税前利润率是客户利润总额和销售收入净额的比率。其计算公式为：

税前利润率=利润总额／销售收入净额_100％

利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入一营业外支出

净利润率是指客户净利润与销售收入净额之间的比率。其计算公式为：

净利润率=净利润／销售收入净额_100％

净利润=利润总额一所得税

税前利润率和净利润率反映每元销售收入净额所取得的税前利润和净利润。这两个比率越大，说明每元销售收入净额所取得的税前利润和净利润越多。由于这两个比率直接关系到客户未来偿还债务的能力和水平，因此，相比于前两个比率，银行应更重视这两个比率。

(4)成本费用利润率

成本费用利润率是借款人利润总额与当期成本费用的比率。其计算公式为：

成本费用比率=利润总额／成本费用总额_100％

成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用

该比率反映每元成本费用支出所能带来的利润总额。它越大，说明同样的成本费用能取得更多利润，或取得同样利润只需花费较少的成本费用。

银行在分析借款人盈利能力时，应将上述各个指标结合起来，并运用损益表中各个项目的结构分析，综合评价客户盈利能力的高低和变动情况，引起变动的原因及其对借款人将来的盈利能力可能造成的影响。例如，销售利润率的上升总是与产品销售成本在产品销售收入中的

比重下降相联系的。而这种比重下降的原因又是由产品销售价格的上升和产品销售成本的下降两个因素造成的。销售利润率的上升一般情况下必然导致营业利润率的上升，除非营业费用、管理费用和财务费用在营业收中所占的比重上升；营业利润率的上升一般总会引起税前利润率和净润率的上升，除非营业外支出大幅度上升；而产品销售成本、产品销费用、管理费用和财务费用的增减最终又通过成本费用利润率反映出来

2．偿债能力分析

偿债能力是指客户偿还到期债务的能力，包括长期偿债能力分析和期偿债能力分析。

(1)长期偿债能力分析

长期偿债能力是指客户偿还长期债务的能力，它表明客户对债务的承受能力和偿还债务的保障能力，长期偿债能力的强弱是反映客户财务状况稳定与安全程度的重要标志。

评价客户长期偿债能力，从偿债义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面。从偿还的资金来源看，则应是客户的经营利润。这是因为在借款人正常生产经营过程中，不可能依靠变卖资产还债，而应依靠实现的利润还债。因此，分析借款人偿还债务的承受能力主要是通过分析客户的盈利能力来确定客户按期偿还本金和支付利息的财务实力。如果借款人具有足够的盈利能力，这样也就不用担心今后本金和利息的偿付能力了。有关盈利能力的问题已在前面述及。下面将从考察借款人偿还债务的保障能力，即财务杠杆比率角度，分析借款人偿还长期债务的能力。所谓杠杆比率就是主要通过比较资产、负债和所有者权益的关系来评价客户负债经营的能力。它包括资产负债率、负债与所有者权益比率、负债与有形净资产比率、利息保障倍数等，这些统称为杠杆比率。

①资产负债率。资产负债率又称负债比率，是客户负债总额与资产总额的比率。它说明客户总资产中债权人提供资金所占的比重，以及客户资产对债权益的保障程度。对银行来讲，借款人负债比率越低越好。因为负债比率越低，说明客户投资者提供的无须还本付息的资金越多，客户的债务负担越轻，债权的保障程度就高，风险也就越小；反之，负债比率越高，说明负债在总资产中的比重越大，则表明借款人债务负担越重。这样债权人的保障程度就低，债权人的权益就存在风险。其计算公式为：

资产负债率=负债总额／资产总额_100％

客户负债经营对客户来讲具有一定风险，负债经营规模应控制在合理水平内，负债比重应掌握在一定标准内。因此，银行应根据客户的经营状况和盈利能力，正确测算客户的负债比率，以保证其权益在经营环境恶化时得到保障。

②负债与所有者权益比率。负债与所有者权益比率指负债总额与所有者权益总额的比例关系，用于表示所有者权益对债权益的保障程度。其计算公式为：

负债与所有者权益比率=负债总额／所有者权益_100％

该比率越低，表明客户的长期偿债能力越强，债权益保障程度越高。但该比率也不必过低，因为当所有者权益比重过大时，尽管客户偿还长期债务的能力很强，但客户不能充分发挥所有者权益的财务杠杆作用。

③负债与有形净资产比率。负债与有形净资产比率是指负债与有形净资产的比例关系，用于表示有形净资产对债权益的保障程度，其计算公式为：

负债与有形净资产比率=负债总额／有形净资产_100％

有形净资产=所有者权益–无形资产–递延资产

该公式审慎地考虑了企业清算时的情况，更能合理地衡量借款人清算时对债权益的保障程度，特别是在无形资产及递延资产数额较大时更是如此，因为这些资产的价值存在极大的不确定性。从长期偿债能力来讲，该比率越低，表明借款人长期偿债能力越强。

④利息保障倍数。利息保障倍数是指借款人息税前利润与利息费用的比率，用于衡量客户偿付负债利息能力。其计算公式为：

利息保障倍数=(利润总额+利息费用)／利息费用公式中利息费用一般包括流动负债利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价的利息费用，长期租赁费用等。

该比率越高，说明借款人支付利息费用的能力越强，因此，它既是借款人举债经营的前提，又是衡量借款人长期偿债能力强弱的重要标志。利息保障倍数究竟多大为宜，这要根据客户历史经验并结合行业特点来判断。根据稳健原则，应以倍数较低的年度为评价依据，但无论如何，利息保障倍数不能低于1，因为一旦低于1，意味着借款人连利息偿还都保障不了，更别说还本了，也就更谈不上评价长期偿债能力的好坏了。

除上述指标外，还有一些因素对客户的长期偿债能力产生影响，如客户的现金流量、较长时期的经营性租赁业务、合资经营、或有负债和子公司的状况等。在分析客户长期偿债能力时，应当将有关长期偿债能力的指标加以综合分析，并结合客户盈利能力指标以及其他一些与长期偿债能力有关的指标或资料，作出全面的分析和判断。(2)短期偿债能力分析

短期偿债能力是指客户以流动资产偿还短期债务即流动负债的能力，它反映客户偿付日常到期债务的能力。影响短期偿债能力的因素很多，但流动资产与流动负债的关系以及资产的变现速度是其最主要的方面，因为大多数情况下，短期债务需要现金来偿还，因此，短期偿债能力应注意一定时期的流动资产变现能力的分析，而一般不太注重借款人盈利能力的分析。反映客户短期偿债能力的比率主要有：流动比率、速动比率和现金比率，这些统称为偿债能力比率。①流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率。它表明借款人每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计算公式为：流动比率=流动资产／流动负债_100％

一般情况下，流动比率越高，反映借款人短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映借款人拥有的营运资金高，可用于抵偿短期债务，而且表明借款人可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。但是流动比率也不宜过高，过高不仅表明借款人流动资产占用过多，影响资产的使用效率和盈利能力，也可能表明客户的应收账款过多或是存货过多。

从理论上讲，只要流动比率高于l，客户便具有偿还短期债务的能力。但由于有些流动资产是不能及时足额变现的，按照稳健原则，对此比率的要求会高一些，一般认为在2左右比较适宜。实际中应视客户的行业性质及具体情况而定，不可一概而论，如商业和流通领域的客户，流动性较高，而机器制造业及电力业流动性则较差。因此，根据不同行业分别研究流动比率标准更为合理。

②速动比率。速动比率是借款人速动资产与流动负债的比率。其计算公式为：速动比率=速动资产／流动负债_100％

速动资产是指易于立即变现、具有即时支付能力的流动资产。由于流动资产中，存货的变现能力较慢，它通常要经过成品的销售和账款的收回两个过程才能变为现金，有些存货还可能

不适销，根本无法变现。至于预付账款和待摊费用等，它们本质上属于费用，同时又具有资产的性质，因此，只能减少借款人未来的现金付出，并不能转变为现金，所以，应将这些项目扣除。速动资产计算公式为：

速动资产=流动资产一存货一预付账款一待摊费用速动比率可用做流动比率的辅助指标，有时借款人流动比率虽然较葛，但是流动资产中易于变现、具有即时支付能力的资产却很少，借款人的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率比流动比率能够更加准确、可靠地评价借款人资产流动性及其偿还短期债务的能力。根据经验，一般认为速动比率为1较为合适。如果速动比率低，说明借款人的短期偿债能力存在问题；速动比率过高，则又说明借款人拥有过多的速动资产，可能失去一些有利的投资或获利机会。

但这个标准并不是绝对的。在实际工作中，应根据借款人的行业性质及其他因素进行综合评价。首先，不同行业对速动比率会有不同要求，例如，零售业由于其销售收入大多为现金，一般没有应收账款，因此允许保持低于1的速动比率，相反，一些应收账款比较多的客户，速动比率应大于1。其次，影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，由于应收账款不一定都能变现，实际坏账可能比计提的准备要多，所以在评价速动比率时，还应结合应收账款周转率指标分析应收账款的质量。最后，同流动比率一样，速动比率有可能是客户为筹措资金调整后的结果，因此应对客户整个会计期间和不同会计期间的速动资产情况进行分

③现金比率。现金比率是客户现金类资产与流动负债的比率。它是衡量借款人短期偿债能力的一项参考指标。其计算公式为：

现金比率=现金类资产／流动负债_100％现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额，包括货币资金和易于变现的有价证券，它最能反映客户直接偿付流动负债的能力。

现金比率越高，表明客户直接支付能力越强。但一般情况下，客户不可能也无必要保留过多的现金类资产，因为这样会丧失许多获利机会和投资机会。在分析客户短期偿债能力时，可将流动比率、速动比率和现金比率三个指标结合起来观察，特别是还可将营运资金指标结合起来进行全面分析，一般能够得到评价借款人短期偿债能力的更佳效果，因为营运资金是借款人偿债资金保证的绝对量，而流动比率、速动比率和现金比率是相对数。④营运资金。营运资金是指流动资产与流动负债的差额，其计算公式为：营运资金=流动资产一流动负债由上述公式可见，营运资金可以为正值也可以为负值。正值时说明该借款人是用长期资金(所有者权益、流动负债)支持着部分流动资产，负值时说明该借款人是用流动负债支持部分长期资产。

营运资金越多越好，因为这样可以对借款人短期和长期资产的支持越大。但是应该注意的是，营运资金多少只有在与销售额、总资产或其他变量相结合时才更有意义。

除上述指标外，还有报表之外的其他一些因素，如借款人的或有负债一旦成为真正的负债，将加重客户的债务负担，影响其短期偿债能力；借款人闲置不用的资产、已经开发出来将要

转让的无形资产等，会增强其短期偿债能力。因此，为了准确地分析客户的短期偿债能力，除利用财务报表资料外，还应尽可能地收集其他有关方面的资料，以便作出正确的评价。

3．营运能力分析

营运能力是指通过借款人资产周转速度的有关指标反映出来的资产利用效率，它表明客户管理人员经营、管理和运用资产的能力。客户偿还债务和盈利能力的大小，在很大程度上都取决于管理人员对资产的有效运用程度。资产利用效率高，则各项资产周转速度就快，资产变现的速度就快，这样借款人就会有现金用来偿付流动负债，因而其短期偿债能力就强。资产利用效率高，则各项资产周转速度就快，就能取得更多的收入和利润，盈利能力就强，就会有足够的资金还本付息，那么其长期偿债能力就强。营运能力对客户盈利能力的持续增长和偿债能力的不断提高有着决定性的影响。

营运能力分析常用的比率主要有：总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、资产收益率和所有者权益收益率等，这些统称为效率比率。

(1)总资产周转率

总资产周转率是指客户销售收入净额与资产平均总额的比率。其计算公式为：

总资产周转率=销售收入净额／资产平均总额_l00％

资产平均总额=(期初余额+期末余额)／2

总资产周转率可以用来分析客户全部资产的使用效率。该比率越高，说明客户利用其全部资产进行经营的效率越好，客户的盈利能力越强。

(2)固定资产周转率

固定资产周转率是指客户销售收入净额与固定资产平均净值的比率，它是反映客户固定资产使用效率的指标。其计算公式为：

固定资产周转率=销售收入净额／固定资产平均净值_100％

固定资产平均净值=(年初固定资产净值+年末固定资产净值)／2

固定资产周转率高，表明客户固定资产利用较充分，同时也表明客户固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够发挥效率。在实际分析

中，需考虑以下几个问题，以便真实反映固定资产的运用效率。

①固定资产的净值随折旧时间推移而减少，随着固定资产的更新改造而增加，这些都会影响固定资产周转率。

②在不同企业间进行比较时，还要考虑由于采用不同折旧方法对固定资产净值的影响。③不同行业间作比较时，应考虑由于行业性质的不同造成的固定资产状况的不同。例如制造业、批发业和零售业，在销售收入净额相近的情况下，其固定资产净值会相差很大，因而其固定资产周转率也会相差很大。

(3)应收账款周转率

应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，表明一定时期内应收账款周转的次数。其计算公式为：

应收账款周转率=赊销收入净额／应收账款平均余额_100％

赊销收入净额=销售收入一现销收入一销售退回一销售折让一销售折扣

应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款余额)／2

应收账款周转率一般以年为计算基础，如果季节性生产和销售的企业，每月、每季销售收入和应收账款变化很大，也可按月、按季计算。一般而言，一定时期内应收账款周转次数越多，说明企业收回赊销账款的能力越强，应收账款的变现能力和流动性越强，管理工作的效率越高。

除上述用应收账款的周转次数来反映应收账款的周转情况外，还可以通过计算应收账款回收期，即应收账款账龄来反映应收账款的周转情况。应收账款回收期表示企业应收账款周转一

次平均所需的天数。其计算公式为：应收账款回收期数=计算期天数／应收账款周转次数=应收账款平均余额_计算期天数／赊销收入净额

应收账款回收期越短，说明客户应收账款的变现速度越快，流动性越好。

上述应收账款周转速度指标，不仅反映出客户营运能力的强弱，而且也反映出客户短期偿债能力的好坏。

计算应收账款周转率时应注意以下几个问题：

①在与其他企业比较时，由于公开财务信息资料中很少表明赊账净额，所以在计算应收账款周转率时可采用销售收入净额。

②应收账款数额应包括资产负债表中的―应收账款‖与―应收票据‖等全部数额；但如果应收票据已向银行办理了贴现手续，这些应收票据就不应包括在应收账款平均余额之内。③应收账款余额应是扣除坏账准备后的净额。

(4)存货周转率

存货周转率是一定时期内借款人销货成本与平均存货余额的比率，它是反映客户销售能力和存货周转速度的一个指标，也是衡量客户生产经营环节中存货营运效率的一个综合性指标。其计算公式为：

存货周转率=销货成本／平均存货余额_100％

平均存货余额=(期初存货余额+期末存货余额)／2

存货是流动资产中最重要的组成部分，常常达到流动资产总额的一半以上。因此，存货质量好坏、周转快慢，对客户资产周转循环长短具有重要影响。存货周转速度不仅反映了流动资产变现能力的好坏、经营效率的高低，同时也说明客户的营运能力和盈利能力。存货周转率越高，说明客户存货从资金投入到销售收回的时间越短。在营业利润率相同的情况下，存货周转率高，获取的利润就越多；相反，存货周转率慢，反映客户的存货可能过多或不适应生产、销货需要，而过多的存货将影响资金的及时回笼。

存货也可用存货持有天数表示，其计算公式为：

存货持有天数=计算期天数／存货周转次数=存货平均余额_计算期天数／销货成本

一般而言，存货持有天数增多，或是说明客户存货采购过量，或是呆滞积压存货比重较大，或是存货采购价格上涨；而存货持有天数减少，则说明客户可能耗用量或销量增加。但是过快的、不正常的存货周转率，也可说明客户没有足够的存货可供耗用或销售，或是采购次数过于频繁、批量太小等。

存货周转率通常按年计算，如果客户属季节性生产企业，每季度存货余额波动较大，平均存货余额应用每月或每季的存货余额平均计算。采用不同的存货计价方法，对存货的周转率有较大影响，因此，将不同时期存货周转率进行对比时，要注意存货计价方法的变更所带来的影响，并做相应调整。

(5)资产收益率

资产收益率是客户税前净利润与资产平均总额的比率，其计算公式为：

资产收益率=税前净利润／资产平均总额_100％

资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)／2

资产收益率是反映客户资产综合利用效果的指标，也是反映客户利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。资产收益率越高，说明客户资产的利用效率越高，营运能力越强，盈利能力越强。

(6)所有者权益收益率

所有者权益收益率是客户税前净利润与有形净资产的比率。其计算公式为：

所有者权益收益率=利润总额／有形净资产_100％

该比率越高，表明所有者投资的收益水平越高，营运能力越好，盈利能力越强。下面是一组

生产、销售行业和服务行业效率比率的参考指标