六、财务分析

（一）财务预测基本假设

本公司在创立初期，主要有如下基本假设，其中一些数据预测，在前文已经进行过相关的阐述。

1．销售量  

根据体验式饭庄的地址和市场需求及公司营销能力的分析，得到有机农产品第一年的销售量为1100吨，随着品牌知名度的提高，销售量大幅度的增长，第二年至第五年的销售量依次为2100吨，3300吨，5650吨，7040吨，第五年的市场占有率为12%。

2．价格   

有机农产品的价格在前面的定价策略里面已经进行了详细的阐述,我们将销售的预计单价保守估计为4.8万元每吨。

3．产量   

本公司遵照市场的需求和公司的营销能力综合制定产量计划，同时充分考虑蔬菜的季节性因素。

4．选址   

体验式饭店选址于上海市，客户群体对有机农产品有着较为深厚和成熟的认知，上海集结了中国大多数的月子会所，人们的消费水平高，同时对健康消费的需求大。而有机农产品的加工产则选址于安徽合肥，合肥一直鼓励大学生自主创业有着诸多的优惠，同时环巢湖工业圈也在建设。而合肥位于中部地区，适合持续发展，临近诸多发达城市，交通便利，有农场作为稳定原料供应地且地租较便宜。

5．变动成本   

公司根据生产车间和市场情况预测产品的变动成本为单位产品售价的65%。

6．税率   

有机农产品加工厂不征收所得税，主要征收；体验式饭庄的所得税为25%，第一年受优惠不进行征收，同时消费税按照5%的税率进行征收。

7．薪资  

管理人员的工资第一年为20万元，随着企业规模的不断扩大，该阶层人员的年薪将上涨至35万元每年；体验式饭庄人员的薪资为7万元每年；加工厂工人的工资为每年总成本的20%。包含社保费、福利费在内，社保费按照薪资的10%进行交纳，福利费按照薪资的20%进行交纳，员工继续教育费和工会费也包含其中。

8．存货   

由于农产品对于新鲜具有较高的要求，我们存货的周转周期大概为3—5天，存货为预计销售量的40%左右，随着加工能力的提高，存货的库存量将逐步下降至25%。

9．折旧与摊销   

固定资产按照平均年限法计提折旧，设备的有效使用期限为10年。无形资产的摊销也采用平均年限法进行计提折旧，有效使用期限也为10年。

10．预付账款   

为了获得稳定的原材料供应，前两年的预付账款为原材料成本的5%，第三年开始为原材料成本的10%。

11．应收账款   

为了扩大销售途径，公司采取分期收款或延期收款的措施，应收账款为每年销售收入的10%，但是收款最后期限固定，能在下一年度收回，故不提坏账准备。

12．应付帐款  

预计公司每年赊购的原材料和包装材料金额为销售收入的10%。

13．预收账款   

由于公司的知名度不断提高，从第二年开始就将会受到部分目标客户群体的预定业务，占销售收入的5%。

14．长期借款   

公司在创建期向银行借入了五年期，利率为10%的长期借款300万元，每年年末支付利息，到期一次还本。

15．盈余公积   

公司按照净利润的10%提取法定盈余公积金，任意盈余公积金的提取视当年的销售情况而定。

（二）融资分析

1．资本结构与规模

本公司成立初期筹集到资金1000万，其中团队成员投入400万，风险投资300万，银行借款300万（借款期限为5年，利率为10%，每年年末付息，到期一次还本）。

公司资本结构与规模（单位：万元）

	股东投入		银行借款	合计
	风险投资	团队成员投资
金额	300	400	300	1000
比例	30%	40%	30%	100%

在资本结构中，银行借款金额为300万元，同公司所拥有的固定资产、设备及存货相关联，贷款金额可靠且充足。剩余的部分除却团队成员的初始投资，在风险投资方面我们充分把握有机农产品产业的前瞻性，吸引风险投资家对我们的企业共同入股，一方面可以为我们筹集到更多的营运资本，另一方面也使得我们的风险在一定程度上得到了规避。风险公司可以在我们企业创办初期缺乏实践的管理、营运经验的情况下为我们在经营、管理和财务上提供帮助，这个将是一剂强心针促使我们公司快速的成长，提高企业的整体运营效率。

2．资本成本

在资本的筹集方面我们选用了投入资本筹资和长期借款筹资两种方式，对于公司的各项长期资金的总成本计算得到：

A.长期借款成本

本公司取得五年期长期借款300万，借款利率为10%。

有机农产品加工厂属于农产品的加工，符合农产品免征所得税的规定。体验式饭庄属于饮食业，企业所得税税率为25%，大学生创业第一年免征所得税。

第一年的长期借款成本为10%。

第二年到第五年所得税税率为25%，长期借款成本为

10%*（1-25%）=7.5%

B.权益资本成本

我们参考了本行业同等规模的企业，得到权益资本成本为13%

C.加权平均资本成本

第一年的加权平均资本成本为10%*300/1000+13%*700/1000=12.1%

第二年到第五年的加权平均资本成本为

7.5%*300/1000+13%*700/1000=11.35%

而下面的投资分析中可得内含报酬率。很明显，公司各年的资本成本率都低于内含报酬率，具备较大的获利能力。

（三）投资预测

1．资金的初期运用

公司在创建期所筹集到的资金，主要用做相关固定资产投资包括体验式饭庄和综合配送中心的建设以及生产设备的购置。预计初期固定资产投资375万元，其中体验式饭庄的购置费为110万元，综合配送中心厂房的建设费为150万元，设备的购置费为115万元（其中体验式饭庄20万元，综合配送中心95万元）。固定资产采用平均年限法，按照10年期限计提折旧；无形资产投资35万元仍旧是按照平均年限折旧法，按照10年期限进行摊销。

初期投资计划及资金筹措表  (单位：万元)

流动资产	590	股东投入	700
固定资产	375	长期贷款	300
无形资产	35
总投资额	1,000	资产来源	1,000

假如公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在1～2月内完成，生产中能够保证产品质量，在运做中保证服务水平。此外公司厂房付租金即可运营，仓储中心计划设在交通便利的地区，与当地物资公司合作，可立即运营。

2．预计销售趋势分析

公司产品生产周期较短，我们将一年作为一个生产周期来核算。按照同类产品销售价格及生产成本预测，产品销售价格预计4.8万元/吨，在5年内，该产品市场价格变动可不予考虑。

预计销量表

项  目	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
预计销售量（吨）	900	2,100	3,300	5,650	7,050
预计销售额（万元）	4,320	10,080	15,840	27,120	33,840
现金销售收入	3,888	9,072	14,256	24,408	30,456

本产品前五年的市场销售暂时不考虑国外市场。公司第二年由于产品品牌在市场中知名度的广泛提高使得销售量得到大规模的提高。公司第三年进行规模调整，加大综合配送中心的建设，进一步扩大生产规模，从而第四年的产量有了飞速的发展，从第四年起公司开始进入到稳步快速发展的阶段。

3．成本费用预算

公司根据生产车间、市场情况预测和上面的财务预测基本假设，编制成本费用预算表如下：

   成本费用预算表（ 单位：万元）

项目	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
材料（70%）	1,965.6	4,586.4	7,207.2	12,339.6	15,397.2
生产车间人工（20%）	561.6	1,310.4	2,059.2	3,525.6	4,399.2
生产车间费用（10%）	280.8	655.2	1,029.6	1,762.8	2,199.6
生产成本合计	2,808	6，552	10,296	17,628	21,996
市场开拓费	200	180	130	150	140
包装运输费	20	55	80	165	200
仓储费	10	25	35	35	40
业务招待费	20	20	30	40	30
销售费用合计	250	280	275	370	410
管理人员薪金	100	100	100	175	175
福利费	20	20	20	35	35
保险费	10	10	10	17.5	17.5
办公费	5	5	5	10	10
其他	5	5	5	7.5	7.5
管理费用合计	140	140	140	245	245
财务费用	30	30	30	30	30
财务费用合计	30	30	30	30	30

4．盈亏临界点分析：

根据上面的财务预测基本假设、预计销售趋势分析成本费用预算表，公司根据生产车间和市场情况预测产品的变动成本为产品出厂价的65%，贡献毛益率为35%。

盈亏临界点分析表

项目	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
固定成本	375	375	375	550	550
盈亏临界点销售额（万元）	1,000	1,000	1,000	1,571.4	1,571.4
盈亏临界点销售量（吨）	208.3	208.3	208.3	327.4	327.4

综合盈亏临界点表格和以及销量表可见，每一年的预计销售额都在盈亏临界点之上，且空间大，表明我们的计划是具有完备的盈利能力的，发生亏损的可能性小。

5．投资分析指标（每年净现金流量金额来源于现金流量表）

（1）投资回收期（PP）

由于本公司每年的年净现金流量（NCF）不相等，因此计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定，同时我们在计算过程中充分考虑了货币的时间价值。（在计算货币的现值利率取8%）

投资回收期计算表

年度	每年净现金流量（万元）	NCF的现值（万元）	年末尚未收回的投资额
第一年度	-537.48	-497.71	1497.71
第二年度	542.88	465.25	1032.46
第三年度	1668.8	1325.03	——
第四年度	4513.06	3317.10	——
第五年度	62.42	4400.91	——

PP＝2+（1032.46/1325.03）＝2.78（年）

从以上分析可以得出，本公司在第三年可以收回投资额，主要原因是公司的销售量大，同时变动成本主要指原材料的价格高延长了我们的投资回收期。综合而言，本公司的投资回收期是较短的，只一个风险较小且回报快的项目。

（2）投资净现值（NPV）

由于本公司每年的年净现金流量（NCF）不相等，则先对每年的NCF进行贴现，然后加以合计。

投资净现值计算表

年度	每年净现金流量（万元）	现值数PVIF8%，n	NCF的现值（万元）
第一年度	-537.48	0.926	-497.71
第二年度	542.88	0.857	465.25
第三年度	1668.8	0.794	1325.03
第四年度	4513.06	0.735	3317.10
第五年度	62.42	0.681	4400.91
未来报酬的总现值                                        9010.58 减：初始投资（万元）                                    1000
净现值  （万元）                                        8010.58

由上表可得，投资净现值大于零，并且在计算投资净现值的指标时考虑了货币的时间价值，因此从以上分析可以充分说明本方案具有较大的优势，投资方案的净收益较高。

（3）内含报酬率（IRR）

指根据现金流量表计算内部收益率（internal rate of return ,缩写为IRR），是使投资项目的净现值等于零的贴现率。可以反映方案在整个寿命期内投入资金的平均盈利能力。

由公式计算可以得知

IRR=42.38%

由以上分析可以得出内含报酬率远远大于前五年中各年的加权平均资本成本率，所以本公司的投资方案具有较大的优势，此外内部报酬率法考虑了货币的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率。

（4）获利指数（PI）

也是利润指数，指投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。

=9010.58/1000

    =9.01

由以上计算公式可得本方案的获利指数大于1，证明本公司的投资方案具有较大的优势，是一个值得投资和选择的项目。

（四）财务分析

1．会计报表

（1）预计资产负债表  

预计资产负债表（ 单位：万元）

资产类	第一年初	第一年末	第二年末	第三年末	第四年末	第五年末
流动资产
货币资金	590	451.12	1,370.28	2,012.28	5,674.74	7,083.18
应收账款	0	432	1,008	1,584	2,712	3,384
预付账款	0	98.28	229.32	720.72	1,233.96	1,539.72
存货	0	360	840	1,320	1,412.5	1,762.5
流动资产合计	590	1,341.4	3,447.6	5,637	11,033.2	13,769.4
固定资产
固定资产原值	0	375	375	375	550	550
减：累计折旧	0	37.5	75	112.5	130	147.5
固定资产净值	0	337.5	300	262.5	420	402.5
在建工程	375	0	0	175	0	0
固定资产合计	375	337.5	300	437.5	420	402.5
无形及递延资产
其中无形资产	35	31.5	28	24.5	21	17.5
无形及递延资产合计	35	31.5	28	24.5	21	17.5
资产合计	1,000	1,710.5	3,775.6	6,099	11,474.2	14,1.4
负债及权益类	第一年初	第一年末	第二年末	第三年末	第四年末	第五年末
流动负债
应付账款	0	432	1,008	1,584	2,712	3,384

预收账款	0	0	504	792	1,356	1,692
流动负债合计	0	432	1,512	2,376	4,068	5,076
长期负债
长期借款	300	300	300	300	300	300
长期负债合计	300	300	300	300	300	300
负债合计	300	732	1,812	2,676	4,368	5,376
所有者权益
实收资本	700	700	700	700	700	700
盈余公积(10%)	0	27.84	126.36	272.3	0.62	811.34
未分配利润	0	250.56	1,137.24	2,450.7	5,765.58	7,302.06
所有者权益合计	700	978.4	1,963.6	3423	7,106.2	8,813.4
负债及权益类总计	1,000	17,710.4	3,775.6	6,099	11,474.2	14,1.4

从资产负债表中的数据可以看出，除第一年外，前五年资产总额和净资产大幅度增加，第五年末的资产总额为初始投资额的9.45倍，公司的财务状况较理想。

（2）预计损益表

     损益表（单位：万元）

项   目	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
一.营业收入	4,320	10,080	15,840	27,120	33,840
减：营业成本	2,808	6,552	10,296	17,629	21,996
营业务税金及附加	129.6	302.4	396	406.8	507.6
销售费用	250	280	275	370	410
财务费用	30	30	30	30	30
管理费用	140	140	140	245	245
二.营业利润	926.4	2,775.6	4,703	8,440.2	10,651.4
加:营业外收入	0	0	0	0	0
减:营业外支出	0	0	0	0	0
三.利润总额	926.4	2,775.6	4,703	8,440.2	10,651.4
减:所得税费用	8	1,512	1,980	2,034	2,538
四.净利润	278.4	1,263.6	2,723	6,406.2	8,113.4

本公司在第一年刚刚进入市场，投入了大笔的市场开拓费，人们对本公司品牌的认可度欠缺，同时在第一年的销售量有限，从而使得我们第一年的利润较低，但是就是在此前的状况之下我们仍旧获得了盈利。在之后的几年里面，我们的净利润呈现直线上涨的态势。第二年的净利润环比增长了4.5倍，得益于我们强大的宣传和营销能力。在第四年的净利润的环比增长速度为2.35倍，是基于我们在第三年扩大了生产的优势。

由表格可见我们的净利润始终保持上升的态势，而且涨幅一直在增加，证明本公司可预见的利润有保证，是一个值得投资的项目。

（3） 预计现金流量表

现金流量表（单位：万元）

项目	第一年	第二年	第三年	第四年		第五年
一.经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	3,888	9,504	15,2	25992		33168
经营活动现金流入小计	3888	9,504	15,2	25992		33168
购买商品、接受劳务支付的现金	2246.4	5241.6	8236.8	14102.4		17596.8
支付给职工以及为职工支付的现金	691.6	1440.4	21.2	3753.1		4626.7
支付的各项税费	852.48	19.12	2719.2	3263.44		4072.08
其中：	74.88	174.72	343.2	822.		1026.48
消费税	129.6	302.4	396	406.8		507.6
所得税款	8	1512	1980	2034		2538
支付的其他与经营活动有关的现金	230	260	245	330		380
经营活动现金流出小计	4020.48	31.12	13390.2	21448.94		26675.58
经营活动产生的现金流量净额	-132.48	572.88	1873.8	4543.06		92.42
二.投资活动产生的现金流量
购建固定资产.无形资产和其他长期资产所支付的现金	375	0	175		0			0
投资活动现金流出小计	375	0	175		0			0
投资活动产生的现金流量净额	-375	0	-175		0			0
三.筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金	0	0	0		0		0
取得借款收到的现金	0	0	0		0		0

筹资活动现金流入小计	0	0	0		0		0
偿还债务支付的现金	0	0	0		0		0
偿还利息支付的现金	30	30	30		30		30
筹资活动现金流出小计	30	30	30		30		30
筹资活动产生的现金流量净额	-30	-30	-30		-30		-30
四．汇率变动对现金及现金等价物的影响	0	0	0		0		0
五．现金及现金等价物净增加额	-537.48	542.88	1668.8		4513.06		62.42

2．相关企业财务分析：

为了向投资者，经营管理者，债权人和社会其他各界的经济预测、决策提供一系列依据。本公司在以下的论述中重点的分析公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和抗风险能力。

根据三大报表中的相关数据，通过公式计算，对企业偿债能力、盈利能力、营运能力分析如下

（1）企业偿债能力分析

1　短期偿债能力分析

短期偿债能力分析表

年份	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
流动比率	3.11	2.28	2.37	2.71	2.71
速动比率	2.27	1.72	1.82	2.36	2.37

  从上表数据可以看出：本公司将有很强的短期偿债能力。

2　长期偿债能力分析

企业长期偿债能力分析表

年份	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
资产负债率（%）	42.8	48	43.88	38.07	37.8

 

从上表可以得出，本公司有强的长期偿债能力，并且长期偿债能力越来越强。因此，将来公司可以根据具体情况，从债权人那里筹集到更多资金，用于其他项目投资，从而获得更大收益。

（2） 企业营运能力分析

企业营运能力比率分析表 

年份	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
总资产周转率	3.19	3.67	3.21	3.09	2.

该指标反映资产总额的周转速度，公司的总资产周转速度较为稳定。公司管理层可以通过减少商品库存来提高总资产周转速度。

（3）企业盈利能力分析

企业获利能力比率分析表

年份	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
资产报酬率（%）	68.36	101.19	95.25	96.06	83.01
成本费用净利率（%）	8.62	18.05	25.35	35.06	35.77

由上表可知，我们的成本费用净利率在上升，表明单位成本费用所获得的利润在提高，生产能力在不断上升。资产回报率始终处于一个较高的水平，表明我们的投资具有高回报，回报的可能性大。

3．财务总结

从以上具体的财务分析中，我们不难看出，不论是反映企业偿债能力和获利能力指标还是反映企业营运能力的指标，都普遍达到了一个比较高的水平。且公司的资本成本率远远低于资产报酬率，此外，公司拥有优良的产权结构，卓越的管理体系以及雄厚的研发力量，这表明公司有强大的抗风险能力和盈利能力，具备了远大的发展前景。

因此，我们相信，本公司计划将是一个非常有吸引力的计划。下载本文