掉期交易是一种金融工具，简单来说，就是两个交易方在未来的某个时间点同意交换各自认为具有等价经济价值的现金流。具体来说，它包括货币掉期和利率掉期两种形式。货币掉期涉及不同货币本金的交换，比如一家中国钢厂通过买入美元/公吨的铁矿石掉期合约来锁定未来的铁矿石采购成本，以防价格上涨。而利率掉期则是相同货币但不同种类利率之间的交换，通常不涉及本金的变动。
以钢厂和铁矿石供应商为例，钢厂预计铁矿石价格会上涨，因此通过掉期交易锁定3月的CFR中国铁矿石价格，确保采购成本稳定。另一方面，供应商则希望通过掉期对冲价格下跌的风险，确保存货价值。场外经纪人作为中介，撮合双方达成协议，最终确定铁矿粉的掉期价格为106.5美元/公吨干重。这种交易形式使得参与者可以在未来市场变动中锁定风险，实现资产价值的相对稳定。
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