10月13日，央行在公开市场暂停逆回购操作，但进行了4980亿元的MLF操作，提前一次性对冲了全月4395亿元的MLF到期资金，并向市场净投放了585亿元的中长期资金。国庆节后首周（10月9日至13日），央行累计进行了800亿元的逆回购操作和4980亿元的MLF操作，对冲了3200亿元的逆回购和840亿元的MLF到期，当周实际净投放了1740亿元。
分析人士表示，央行本周在公开市场上的操作显示其“削峰填谷”的模式持续，超量续做MLF再次表明了央行对流动性的呵护不变，有助于稳定市场预期。尽管10月下半月，因税收因素叠加债券发行，资金面仍可能面临压力，但在央行精准下，预计10月资金面将保持平稳。
周五早间，央行发布公告称，当天进行了4980亿元的MLF操作，无逆回购操作。此次操作全部为1年期MLF，中标利率保持在3.20%。当日有200亿元逆回购和840亿元MLF到期。央行此次操作不仅对冲了全月的4395亿元MLF到期资金，还额外投放了585亿元中长期资金，再次显示了对流动性的呵护，有助于稳定市场预期。
从货币市场表现来看，本周资金面呈现前紧后松的趋势，银行间质押式回购市场中，隔夜加权利率从节前的2.95%降至2.60%，累计下降约35BP；7天加权利率从节前的3.16%降至2.83%，累计下降约33BP。兴业证券指出，央行近几个月的操作重心在于“维持流动性基本稳定”，经济基本面和杠杆水平为其操作的两个基本点，10月预计仍将保持这一操作格局。10月末超储率依旧维持在低位，加上货基新规的施行，短期内流动性阶梯式投放方式及金融体系脆弱性难以改变。
九州证券认为，无论是央行货币、公开市场操作、市场资金面走势，都以“稳”为核心，“不松不紧”是主基调。9月30日央行公布“定向降准”，10月13日超额续做MLF，均显示出央行对货币的维稳态度，不存在进一步收紧的可能性。同时，棚改、基建投资对经济支撑作用明显，经济下行压力不大，货币也不会过度宽松。因此，在“稳健中性”的总基调下，央行通过预调微调与预期管理来资金面，确保市场处于“不松不紧”的状态，避免资金面持续紧张或宽松。
下载本文
