在证券发行中，全额包销和余额包销是两种不同的销售模式，它们在销售形式、风险承担以及收益获取上存在显著区别。
首先，主体差异体现在销售方式上。全额包销由主承销商和承销团负责向公众全部销售约定数量的证券，意味着承销商需要承担全部的发行风险，因为证券必须全部销售出去。而余额包销则是发行人在一定期限内与承销商共同销售，期满后未售出的证券，由承销商按协议价格购买，这样承销商的风险主要集中在剩余证券部分。
其次，风险系数不同。全额包销中，承销商需要承担全部证券无法售出的风险，收益来源于低价买入后高价卖出的价差。相比之下，余额包销的承销商风险较低，只需承担未售出证券部分，且前期佣金收入已经锁定，总体收益可能不如全额包销丰厚。
最后，收益分配也有所差异。全额包销模式下，承销商的利润来源于证券的差价，收益理论上较高；而余额包销承销商的收益主要来自佣金，后期剩余证券的销售收益相对有限。
总的来说，全额包销和余额包销在销售策略和收益上各有优劣，承销商需要根据市场情况和自身风险承受能力来选择合适的包销方式。以上内容基于百度百科的相关解释。
下载本文