众所周知，证券市场应具备三大功能：即融资功能、投资功能和资源配置功能，但今天我们在这里并不是想和大家分析证券市场功能，而是想和大家一起交流如何在高效市场中捕捉投资机会，如果说股权分置改革的顺利实施搬走了困扰中国证券市场长期发展的绊脚石的话，那么证券市场融资及再融资功能的恢复势必将进一步提升整体市场的投资价值，中国银行、工商银行的发行上市无疑宣告了中国证券市场已进入真正的大蓝筹时代，从保利地产到北辰实业，新股已逐渐成为了新增资金的新宠，无论是新近成立的开放式基金新军还是其它的新增资金，都在积极谋求新的机会，而那些具备中线投资价值或丰富的炒作题材的新股势必将吸引到更多的资金参与其中，从而具备较多的投资机会。为了更好地帮助投资者正确认识新股的投资价值，我们将从新股定价、新股上市操作及如何鉴别新股投资价值等方面和大家进行交流，希望对大家的操作有所帮助。

　　今天我们先谈一下如何进行“新股定价”，简单的来讲，新股定价其实就是依据上市公司的基本面（包括财务指标、经营管理能力、行业地位），同时参照行业平均市盈率标准，加上一定的风险溢价所进行的市场定位。所以在新股定价中主要包括三大方面：即基本面分析、横向行业对比和风险溢价，而在这其中，尤以上市公司基本面最为重要。那么投资者又如何鉴别上市公司的基本面的优劣呢？我们认为上市公司发行股票时公布的招股说明书是我们最应该仔细研读的。上市公司的招股说明书中一般都会包括以下几个方面：风险因素、公司过往历史、股东结构、财务状况、募集资金投向、管理层分析、行业竞争状况、公司竞争优势和地位等。而所有的这些都需要我们仔细分析，特别是风险因素、财务状况、公司竞争优势和地位、募集资金投向等更应重点研读。一般而言，招股说明书中所列举的风险因素包括的内容相对较多，但多数不会对公司的经营发展造成直接和重大的影响，但有些风险却会直接影响到公司的生产经营，甚至会引发公司的业绩剧烈波动，投资者须注意以下几种风险：

　　1、  有无重大担保事项；

　　2、与公司生产经营过程中休戚相关的各类风险；

　　3、有无重大的投资损益。

2怎样把握换手率带来的机会

　  从首批中小企业板块个股交易情况来看，其首日换手率之高，已经远远超出了同期主板市场新股首日换手率。那么究竟什么样的换手率，才具有一定的短线介入价值？一般来讲，新股首日上市换手率都较高，大多数在50％左右。换手率高虽然表明了市场交投非常活跃，短线资金介入踊跃。但由于是交易的第一天，当换手率过高的时候，也表明了资金争抢筹码非常激烈。这不但使得大量的跟风盘一拥而上，推高了股价，也直接打乱主力资金的操作计划。在这种情况下，首日换手率过高的个股，主力后期基本上都会通过打压股价来清洗筹码。因此，对首日换手率过高的个股，短线应以观望为主，等其回调再伺机介入，作中线投资。

　　反过来说，首日上市换手率如果不能超过50％，就算是比较低了。这说明了两种情况：一是投资者不看好该股后期发展；二是其本身定位已经较高，短线投资价值较小。这类个股在短期内将很难活跃，对于以短线炒作为主要手法的新股来讲，不是一个好的投资对象。如济南钢铁交投清淡，当日就跌破了发行价，其短线就基本上没有什么投资意义。

　　实际上，新股首日换手率在60%—70％才具有最好的短线介入价值，也就是说新股上市首日如果上午换手率能达到50％左右最好。这样的换手率，基本上能保证主力资金获得大部分筹码。而且由于交易的相对理性，将使得股价的市场定位不会过高，为后期短线强势打下基础。最后一点是投资者必须注意的，就是基本上所有的新股都只具有短线投资价值，一般在3至5周后都会有一个价值回归的过程。因此，除非绝对看好其后期发展，否则介入还是应该以短线为主。

3新股中签率是怎样产生的？

　  根据《公司法》对公开发行股票公司“其持有不少于１０００股的股东数量至少有１０００人”的要求(简称“千人股”)，目前我国新股发行每单位最小申购数量规定为１０００股，或是１０００股的整倍数。在新股申购结束后，将由主承销商对有效申购数量进行确认，然后根据股票发行数量和有效申购数量计算出新股中签率。

    具体可有以下良种情形：

　　(１)当投资者的有效申购数量小于或等于股票发行数量时，投资者通常可按各处的有效申购数量认购，余额部分由承销商包销；

　　(２)当投资者的有效申购数量大于股票发行数量时，由交易所主机或承销商按每１０００股有效申购确定一个申报配号，顺序排列，然后通过摇号抽签确定出中签号码，每个中签申购配号可以认购１０００股股票。中签率计算公式为：

　　中签率＝(股票发行股数／有效申购股数)*１００％

4如何进行新股申购？

　  申购新股亦需要先办理上海或深圳股票帐户，并在券商营业部开设资金帐户，存入足额的认购资金，待新股上网发行时，买入申购,需注意的是：

    （1） 申购代码深市与该股票上市后代码相同，而沪市A股申购代码为730XXX，上市后代码为600XXX。 

    （2） 申购股数应为1000股的整数倍，不象A股是100股的整数倍。 

    （3） 申购数不可超过申购上限，申购上限一般为发行量的千分之一。 

    （4） A股不允许在同一帐户中重复申购同一股票。 

    （5） 三个工作日后可打印出申购号，以便与中签号进行核对，如号码相同,即认购成功。 

    （6） 四个工作日后，未中签的保证金会自动返回到保证金帐号。 

    （7） 申购不必交纳各级费用。 

    值得提醒的是：新股的价格由发行商和上市公司协商制定，由于目前普遍存在包装现象，定价过高，新股同样有跌入发行价的可能，未来发行的新股，大多集中在债转股等方向需扶值的企业，或高风险的"科技"企业，风险日益增大，不能以没有风险的心态去参与。同时，在认购新股之际，需及时观察发行方式可能出现的变化，及时调整策略。下载本文