2018年 1-4 月汽车行业整体销量达 950 万辆，同比增长 4%；其中乘用车累计销量约 801 万辆，同比增长 4.5%，购置税优惠完全退出，市场一度悲观，但是 1-4 月增速略超预期；商用车累计销量达 148.7 万辆，同比增长 5%。受购置税优惠退出影响，乘用车整体销量放缓，但自主品牌分化明显，优秀的自主品牌仍然保持较快增速。2017年，上汽乘用车销售了 51.2 万辆，同比增长 62.26%。吉利 2017年销量 130.52 万辆，同比增长 63.31%。广汽乘用车销售 50.86 万辆，同比增长 35.19%。

预下半年行业将继续保持平稳缓慢增长。展望 2018 下半年，传统消费旺季叠加消费升级等趋势，下半年乘用车销量将环比回升，预计 2018 全年乘用车销量将实现 3%-4%增速，同时竞争日趋激烈，产品力提升的强自主品牌和受益消费升级的豪华车产业链将持续受益。

2011-2018年国内汽车销量稳步增长

数据来源：公开资料整理相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国汽车行业市场分析调研及发展趋势研究报告》

2018年前 4 月我国乘用车销量达 801.46 万辆，同比增长 4.5%；商用车销量达 148.7 万辆，同比增长 5%。从单月数据看，除了 2 月的春节效应外，1-4 月商用车及乘用车单月销量均实现正增长，商用车增速较去年明年放缓但并未出现断崖式下跌，乘用车增速放缓但超过此前预期。

2011-2018M1-4 乘用车及商用车销量及增速

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2018M1-M4 乘用车及商用车销量及增速

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国内 SUV 车型持续热销，带动自主品牌乘用车市场占有率稳步提升。近几年 SUV 车型销量增速一直显著高于乘用车整体增速，据中汽协数据，国内SUV 车型销量占乘用车总销量比重已从 2011年的 11%提升至 2018年 1-4 月43.24%的水平。SUV 车型持续热销，自主品牌的市场占有率稳步提高。据中汽协数据，2018年 1-4 月国内自主品牌乘用车市场占有率达到 44.49%，其中自主品牌 SUV 销量达 276.77 万台，销量占国内 SUV 比重达到 79.9%。

2011-2018M1-4 国内乘用车及 SUV 销量及增速对比

数据来源：公开资料整理国内 2011-2018M4 乘用车分车型占比

数据来源：公开资料整理2013-2018M1-4年自主品牌乘用车市场占有率

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自主整车分化趋势更加明显。2017年，上汽乘用车销售了 51.2 万辆，同比增长 62.26%。吉利 2017年销量 130.52 万辆，同比增长 63.31%。广汽乘用车销售 50.86 万辆，同比增长 35.19%。其余大部分车企出现不同程度的下降，与自主龙头们形成鲜明对比。长城汽车销量 90.51 万辆，下降 1.92%，长安销售 122.96 万辆，下降 9.19%，北汽、比亚迪、奇瑞分别下降 16.70%、17.50%、5.51%。2018M1-4，上汽、广汽、吉利销量增速依然领先，比亚迪、长城扭转颓势，销量上升，北汽、长安销量依然在下降中。

2018年一季度前十豪华车品牌在华销量同比增长 21%，高于国内汽车行业平均水平。一季度奔驰销量居于榜首，销售 17 万辆，同比增长 17.2%。由于去年同期基数较低，奥迪增速显著，一季度累计销量 15.4 万辆，同比增长41.9%。宝马增速放缓，同比增长 7.1%，销售了 15.3 万辆。二线品牌中，凯迪拉克增长强劲，2018Q1 销量达 5.51 万台，同比增长 39.7%；雷克萨斯增长31%，沃尔沃增速达 23.3%；捷豹路虎、林肯同比均实现 10%左右的增长；讴歌和英菲尼迪同比下降 30%及 19.4%，被其他品牌拉开差距。我们认为在行业消费升级的持续驱动以及进口车关税下降驱动下，2018年豪华车销量整体有望实现 15%以上增长。

2012-2018Q1 前十大豪华车品牌在华销量增速

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2018年重卡增速相对 17年 50%以上增速明显放缓，但是略超预期。受益于国家治超限载新政实施、基建投资增加及行业补库存，重卡从 2016年下半年起复苏势头显著。据 Wind 数据，2018年前 4 月重卡销量达 44.62 万台，同比增长 14.88%，并未出现之前预期的断崖式下跌。商用车销量受重卡带动，前 4 月销量同比增长 5 %。我们认为下半年重卡销量增速或将有所放缓。

2017-2018M4 各单月重卡销量及同比增速

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2013-2018M1-4 重卡及商用车销量及增速

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据英国《经济学人》数据，中国的中产阶级人数已经从 1990年代的几乎为零，增长到 2016年 7 月的 2.25 亿，消费将逐步取代投资成为拉动经济发展的主要动力。在汽车消费领域，消费升级对于消费者需求及行为的改变愈加重要，消费者更加重视汽车的品牌、安全性、舒适性、外观和操控性，对汽车的偏好逐渐从中低端车型转为豪华车型。同时，国内豪车消费者也出现年轻化趋势，我国豪华车车主平均年龄 33 岁，远低于欧洲豪华车车主平均年龄 43-48 岁。目前中国的豪车消费者三成以上是 80 后及 90 后的年轻一代，消费观念注重于享受当下，追求品位。2011-2017年，奥迪、奔驰、宝马（ABB）占乘用车销量比例从5.99%上升到7.2%，国内十大豪车销量占比从7.63%上升到9.91%，2016年以来豪华车销量增速持续高于行业平均。

2011-2017年 ABB、前十大豪车销量及占乘用车销量比例

数据来源：公开资料整理2012-2017年 ABB、前十大豪车及乘用车销量增速

数据来源：公开资料整理在豪华总销量不断增加的同时，国产豪华车销量占比逐年攀升。豪华车国产车型销量占比由 2013年的 52%提高至 2017年的 67%。值得一提的是，除去雷克萨斯，中国车市豪华车前十品牌均选择在华国产。国产车型相对于进口车型，可免缴关税，生产和运输成本低，整体售价相对较低，从而吸引更多消费者购买。豪华车国产化加速，进一步推动豪华车销量快速增长。

2015-2017年国产和进口豪车销每季度占比

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自主品牌分化加剧，上汽、广汽、吉利三大龙头逆市前进。2017年，上汽乘用车销售了 51.2 万辆，同比增长 62.26%。吉利 2017年销量 130.52 万辆，同比增长 63.31%。广汽乘用车销售 50.86 万辆，同比增长 35.19%。剩下大部分车企出现不同程度的下降，与自主龙头们形成鲜明对比。长城汽车销量90.51 万辆，下降 1.92%，长安销售 122.96 万辆，下降 9.19%，北汽、比亚迪、奇瑞分别下降 16.70%、17.50%、5.51%。2018M1-4，上汽、广汽、吉利销量增速依然领先，比亚迪、长城扭转颓势，销量上升，北汽、长安销量依然在下降中。我们认为自主车企里面相对弱势品牌逐渐退出，一线龙头车企逐渐做大的趋势愈加明显。

17-2018M1-4 中国自主品牌销量对比

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