IRR代表的是内部收益率，它衡量的是投资项目的实际年化回报率。从这个角度来说，IRR更像是一种复利的计算方式，而非单利。
当我们谈论复利时，我们指的是在每个计息期间结束后，将利息加入本金，然后基于新的本金数额计算下一个期间的利息。这样，随着时间的推移，由于利息的不断累积，投资的收益会呈现出指数增长的趋势。
IRR的计算就体现了这种复利的思想。在计算IRR时，我们考虑的是现金流的序列，并确定一个贴现率，使得项目的净现值为零。这个贴现率实际上反映了项目现金流的内在增长能力，即考虑了资金的时间价值和复利效应。
举个例子，假设有一个投资项目，初始投资为100万元，第一年末回报为110万元，第二年末回报为121万元。如果我们按照单利来计算，每年的回报率似乎都是10%。但实际上，由于第一年的收益在第二年也被计入了基数，因此实际的年化回报率要高于10%。IRR就是用来准确衡量这种考虑了复利效应的实际年化回报率的指标。
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