一、经济周期

1.（1）在经济繁荣时期，信用扩张，消费旺盛，投资会迅速增加，生产持续上升，企业经营情况良好，利润丰厚，整个社会就业充分，经济环境较好，成交剧增，股价指数屡创新高，证券行业看好。

（2）在经济衰退时期，国民生产总值增速下降，生产停滞，失业率增加，银行资金枯竭，人们对经济前景悲观失望。投资者竞相抛售股票，股市不被看好。

（3）在经济萧条时期，经济活动低于正常水平的阶段，信用收缩，消费萎缩，投资减少，生产下降，失业严重，悲观情绪笼罩整个经济领域。由于大众对经济前景没有信心，利空消息满天乱飞。证券市场人气低迷，投资者处于观望阶段。

（4）在经济复苏时期，经济已开始回升，企业经营活动日趋活跃，资本周转加快，企业利润增加。投资者对股市有良好的预期，这时股价上涨，股市的获利效应使投资者对股市的信心增强，更多的资金投资股票。股票市场被看好。

2.一般而言，从萧条、复苏到高涨的过程中出现的是多头市场，从高涨衰退到萧条的过程中出现的则是空头市场。

3.我国目前来看，李克强总理指出：“中国经济正处于转型升级的重要阶段”。 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，中国经济正处于U形探底阶段，预计今年底到明年初，增长速度下行将终止。对于今年金融市场的发展，李稻葵认为，2016年将是股市的波动年，“对股市高度关注，降准就是重要手段，股市不大可能出现恶性巨幅下降。”李稻葵表示，现在股市比过去成熟，不会出现价格疯涨。

二、国内生产总值

1.（1）持续、稳定、高速的GDP增长——证券市场呈上升走势。

（2）高通胀下的GDP增长——失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。

（3）宏观下的GDP增长——证券市场呈平稳渐升的态势。

（4）转折性的GDP变动——当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时。

2.我国目前来看，2015年GDP数据，初步核算，全年国内生产总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%，创下25年新低。对于今年经济走势，多位经济学家均表示，经济增速或会继续回落。交通银行首席经济学家连平认为：2016年经济增速仍有下行压力，不过随着前期大量稳增长逐渐释放效力，同时当前力度加大，全年经济增长很可能前低后稳。2016年仍将在稳增长和调结构之间权衡，需求侧的稳增长着眼于短期经济增长，而供给侧的结构性调整更多地作用于中长期经济增长质量的提升。

三、通货膨胀

1.在通货膨胀初期，由于货币供应量的增加，经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价持续上升。此外，由于货币发生贬值，人们最关心的是投资保值问题，处于消费品价格长期上涨状态中的投资者往往利用股票投资作为逃避通货膨胀的手段，刺激了人们对货币对的需求，股价持续上升，但通货膨胀到定程度时，将会推动利率上涨。同时，长期的通货膨胀，也会使人们对控制通货膨胀的能力产生怀疑，对经济的持续增长失去信心。股票市场不被看好。

2.通货膨胀对股市的影响取决于它本身对其两种作用力的力量对比。当刺激的作用大时，股票市场的趋势将与通货膨胀的趋势一致；当压抑的作用大时，股票市场的趋势将与通货膨胀的趋势相反。

3.近两年来看，中国在2015年CPI则同比上升1.4%，创六年来最小升幅；全年PPI同比下降5.2%，为连续四年录得下降且降幅扩大。分析师对此进行分析后认为，中国宽松仍可继续。

四、利率

1.通常认为，证券价格与利率之间存在一种反向关系。即利率下降，证券价格有上升趋势，利率上升，则证券价格有下降趋势。

2.目前来看，从中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本开始。2016年中国市场利率仍可能温和下行，但下行将十分迟缓。

五、汇率

1.对股票市场：（1）对那些要从事进出口贸易的股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响股票价格。若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，其产品在海外公司的相对价格就会提高，因而影响其在市场上的竞争力，销售量下降，盈利下降，从而导致该公司的股票价格下降。若公司的某些原料依靠进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，会使其进口原材料成本降低，盈利上升，从而股票价格趋于上涨。

（2）汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币相对贬值国的资金就会向上升国转移，而其中部分资金将进入股市，进而推动该国股市行情的上涨。

2.对债券市场：当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标准的债券，债券价格将会上涨；反之则相反。

3. 中国在经历了长期高速发展之后，尤其是2008—2013年中国的大通胀之后，国际资本在中国的资产升值幅度巨大，而这一升值空间在2015年中国股市的牛市高潮中达到了顶峰，这使国际资本从中国的实体投资到大宗商品市场与证券市场等多市场投资利益达到了最大化，这样中国就为国际资本的退出创造了极为有利的条件，而这个时期，人民币高位与美元挂钩成为了最不可思议的汇率，因这一汇率构成了国际资本打击中国经济的有力武器。2016年首周很不寻常，在美元连续加息背景下全球金融市场风声鹤唳。中国股市首周跌幅近10%，美国股市大跌6%，这也是中美股市开年所罕见。原油价格在去年大跌30%基础上再度大跌10%，其他大宗商品也纷纷下挫。这些信息说明市场对全球经济的预期非常悲观。人民币在2016年上半年将整体上表现疲弱，但不会出现失控性的贬值，贬值幅度将非常有限；全年来看，人民币汇率仍将可能因中国经济恢复情况和央行而出现一定程度的反弹，双向波动将可能继续成为主要特征。

六、财政

1.紧缩的财政将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱；而宽松的财政将刺激经济的发展，证券市场会走强。

2.2016年李克强总理指出：中国正处在经济转型和新旧动能转换的过程中，实施积极的财政还有较大空间，会更加有力。我们将大力推进结构性改革，尤其是供给侧结构性改革，更好激发市场活力和社会创造力，让新动能不断成长，传统动能得到改造和提升。我们将实行以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

七、货币

1.紧缩的货币使股价会下跌，宽松的货币会使股价上涨。

2.根据央行发布的中国人民银行年报2015，在货币展望方面，央行提出，2016年，将继续实施稳健的货币，保持松紧适度，适时预调微调，增强针对性和灵活性，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境，促进经济科学发展和可持续发展。稳健的货币有利于股市的健康发展。

（二）行业分析：移动支付885333

一、定义

移动支付也称为手机支付，就是允许用户使用其移动终端(通常是手机)对所消费的商品或服务进行账务支付的一种服务方式。单位或个人通过移动设备、互联网或者近距离传感直接或间接向银行金融机构发送支付指令产生货币支付与资金转移行为，从而实现移动支付功能。移动支付将终端设备、互联网、应用提供商以及金融机构相融合，为用户提供货币支付、缴费等金融业务。 移动终端和移动电子商务的发展是移动支付迅速发展的重要前提。

二、前景

从全球来看，去年全球移动支付市场规模达4500亿美元，2016年市场规模有望达到6200亿美元。随着移动互联网以及智能手机快速普及，近年来全球移动支付市场规模增速为38%左右，预计未来几年，全球移动支付市场将保持30%以上年增长率，发展前景广阔。

近日，《中国支付清算行业运行报告(2016)》数据显示，去年我国商业银行共处理网上支付业务363.71亿笔，交易金额达2018.20万亿元，同比上年分别增长了27.29%和46.67%；非银行支付机构共处理互联网支付业务333.99亿笔，交易金额达24.19万亿元，同比上年分别增长55.13%和41.88%。其中，移动支付业务发展迅猛，国内银行共处理移动支付业务138.37亿笔，交易金额达108.22万亿元，同比分别增长205.86%和379.06%；非银行支付机构共处理移动支付业务398.61亿笔，交易金额为21.96万亿元，同比分别增长160%和166.5%。随着移动支付的规模不断扩大，以及互联网巨头纷纷布局，移动支付产业将步入全新的发展阶段。

近年来，移动支付的争夺正在从线上走向线下，线下支付场景成为各大巨头发力的重点。虽然微信和支付宝已占据了国内移动支付市场的绝大份额，但近年来国际巨头也相继涌入国内市场。苹果公司推出NFC和指纹识别技术的手机支付功能Apple Pay，今年2月与银联合作，国内19家银行的借记卡和信用卡支持Apple Pay功能。不光苹果公司大力发展支付渠道，谷歌、三星等也纷纷布局支付领域。谷歌在支付领域推出了谷歌钱包，三星在支付市场推出了Samsung Pay，沃尔玛也推出了Walmart Pay。虽然各巨头使用的技术不同，但各大公司在支付市场抢占份额的步伐正在加快。

随着国内移动支付竞争不断加剧，支付宝、微信将不断巩固市场份额，有望加速线下应用市场的拓展。相关硬件供应端、软件服务端以及日益稀缺的第三方支付牌照资源也将迎来快速发展机遇。

三、板块总览

四、成分股一览

五、分析

从中长期指标MACD来看，在5月下旬，DIF和DEA均为负值处于空头市场。在5.23号之后，DIF向上穿破DEA，表明股票有可能会反弹，有上涨的趋势。后期股价上涨，且成交量指标有绿转红。到了6月6号之后，DIF与DEA均为正值，属于多头市场，市场比较看好。

在5.31号出现了大阳线，短期移动平均线向上突破长期移动平均线，形成黄金交叉，为买进信号，股票将会上涨。后期连续出现了五根阳线，形成了一种红旗飘飘形态。第七天时出现了阴线，且向下突破了支撑线，表明股价有可能会下跌，在第八天则跳空低开了一根大阴线。

（三）个股分析：金新农002548

一、所属板块

深圳板、猪肉、农产品加工、移动支付、互联网+、中小板

二、经营范围

生产、销售预混饲料、浓缩饲料、饲料、饲料添加剂;经营进出口业务(按深贸管准证字第2003-463 号办理);饲料原料贸易(不含专营、专控、专卖商品)。

三、选择原因

1.定增并购 移动支付纳为新主营

    随着我国移动应用与线下市场的融合，无论传统产业还是新兴产业都会加大力度布局移动支付，希望借生活场景的扩大增加用户粘性，移动支付概念吸引不少公司涉入，相关概念股，金新农(002548，咨询)日前启动定增，进入支付领域，未来将实现双主业运营。 

金新农主营业务猪用饲料产品研发、生产和销售，产品包括猪用配合料、猪用浓缩料、猪用预混料，教槽料和猪用浓缩料（含教槽浓缩料）为公司的核心产品，公司在教槽料细分市场上具有强大的竞争优势。 

2014年年报披露，公司2015年经营目标为饲料销量70万吨，力争实现饲料销售收入25亿元。2015年一季报披露，公司预计2015年1～6月净利润变动区间2523.98～3860.21万元，上年同期2969.39万元，同比变动幅度-15%～30%。业绩变动原因是受下游养猪行业周期不景气影响，存栏猪群进一步下降，或将影响公司整体营收表现。 

5月12日，金新农发布定增预案，拟定增（65%）+现金（35%）作价5.25亿元购买盈华讯方80%股权，拟9.3元/股发行3667.96万股募资34112万元+支付现金1.84亿元。配套募资：拟9.57元/股发行3838.04万股募资3.67亿元，用于支付股权收购现金对价，剩余部分补充流动资金及支付本次交易税费。盈华讯方主要产品：运营商计费能力服务业务、VPAY8商城以及神州惠网。2014年实现净利润2177.79万元；业绩承诺：2015、2016、2017年扣除净利润分别不低于4100万元、5000万元、6000万元。

同时，公司还推出员工持股计划，参与认购公司定增事项。发行对象为公司2015 年第一期员工持股计划和陈俊海等6 人，发行价9.57 元/股，发行3838万股，募集金额预计3.67亿元，锁定期3年。员工持股计划推动公期可持续发展。通过绑定各方利益，形成长期有效的激励约束机制，促进公司健康发展。 

盈华讯方定位于电信运营商计费能力服务提供商，主要基于电信运营商计费能力，向数字文化和数字娱乐型（移动）互联网网站提供小额充值服务，特别适合于小额、高频的移动互联网充值需求。随着移动互联技术的飞速发展，3G 网络服务的改善和智能移动终端的快速普及，以移动支付为代表的网络支付规模不断扩大，尤其是在电子商务、互联网金融、网络游戏等领域，互联网支付的价值越发重要，成为标的资产发展的巨大推动力。公司2013、2014 年实现营业收入1248、3178 万元，实现净利润479、2236 万元，净利率高达70%。盈华讯方承诺15～17 年净利润分别不低于4100万元、5000万元、6000 万元。 

本次交易完成后，金新农将成为拥有饲料产品生产销售、信息技术服务及互联网并行的双主业上市公司，降低了公司经营风险，主营业务结构得以优化，经营业绩将得到大幅度提升。

金新农此次并购也正是顺应了行业发展需要，将利用盈华讯方的人才团队、技术储备以及互联网充值系统运营经验以及电信运营商的渠道优势，通过开发服务网站、手机应用等方式建立生猪养殖服务平台，利用互联网技术汇聚生猪养殖户，提升金新农对养殖户的服务效率和用户体验，提升公司对于终端规模化猪场客户的服务能力；通过建立以养殖业为主要服务对象的互联网金融运营平台，为生猪养殖场、饲料经销商等公司目标客户提供资金支持服务；通过搭建互联网销售平台，为公司未来饲料产品的网上销售与展示、重点区域的品牌猪肉业务开展奠定基础。 

长江证券(000783，咨询)表示看好金新农本次定增并购，指出这将为公司业绩提供双轮驱动和双重保险，更为饲料主业插上飞翔的翅膀，推动传统饲料销售模式的变革，增强市场竞争力。 

2. 战略布局落地，公司业绩进入爆发期。

饲料业务有望迎来销量和毛利率双重提升。销量方面，公司2015 年下半年以来通过资本运作的战略客户对饲料销量的贡献将在今年得到体现（武汉天种、新大牧业和东进农牧合计将年使用饲料规模达25.5 万吨）总体上预计公司2016 年饲料销量增速有望超过50%至80 万吨。毛利率方面，一方面受益于猪价行情景气，公司前端料销售占比大幅提升，由去年36%提升至50%。另一方面随着公司的销售体系升级直销客户比例增长较快，预计后期将达70%。高毛利前端料占比的提升以及中间费用的下降使得公司饲料产品毛利率进一步提升。

猪价高景气，参股养殖公司贡献高收益。公司于14 年生猪行业景气低点时期切入下游养殖产业链，先后通过产业基金和自身并购的方式收购武汉天种和新大牧业部分股权，在今年猪价高景气行情下，预计将为公司提供较高的投资收益。预计武汉天种16 年净利1.5 亿（32%股权），新大牧业16 年净利1.8 亿（30%股权），叠加盈华讯方今年并表4000 万和华扬动保750 万，公司16 年预计投资及并表贡献利润将达1.5 亿元。同时不排除后期公司将武汉天种剩余股权继续注入上市公司，使得业绩进一步增长。

养殖产业链持续扩张，未来发展值得期待。公司先后设立芜湖九派金新农和金新农东进两只产业基金进行养殖产业链上下游布局。目前公司已覆盖种猪、兽药，以及终端食品等领域，我们认为这将提高公司核心竞争力。一方面，公司通过并购和合作将完善自身养殖综合服务平台建设，促进公司饲料销售。另一方面也有助于并完善公司业务布局，为公司提供新利润增长点，目前公司已设立融资租赁公司试水融资租赁业务。我们预计公司后期将围绕养殖产业链，为养殖户提供综合性解决方案。预计公司未来生猪覆盖规模达600 万头。

给予“买入”评级。看好公司未来发展，预计公司2016～2017 年EPS分别为0. 元、0.82 元；给予“买入”评级。

四、财务分析

业绩预告：预计2016年1-6月归属于上市公司股东的净利润:6,581.6至8,313.6万元,同比上升90.00%至140.00%  

业绩预告变化原因：1、饲料板块销量和利润稳步增长。公司继续加大市场开发力度,围绕规模化猪场提供深度服务,协同效应逐步显现,饲料销量稳步增长;同时饲料产品结构进一步优化,毛利率较高的教槽料和保育料等早期料的销售占比进一步提高,促进了利润的增长。2、投资与并购收益。受益于猪价行情高涨,预计养殖板块投资收益将有较大增长。同时,与上年同期相比,合并范围内新增控股子公司使得合并利润增加,提升了整体业绩。

五、个股点评

从中长期MACD来分析，3.4号DIF上穿DEA，出现了买入信号，之后来看，股价总体经历了一个大幅上涨的时期。并且从MA来看，刚好短期移动平均线向上突破长期移动平均线，是买进信号。上涨过程中出现了双重底形态，随后向上突破颈线，表明股价将是上涨的趋势。

5.18跳空低开之后，5.23日DIF下穿DEA，同时，短期移动平均线向下突破长期移动平均线，表明股价将回落，是卖出信号。之后股价总体呈下降的趋势。从6.17日开始DIF与DEA均为负值，此时处于空头市场。

RSI指标分析看来，近期RSI值处于50上下波动；从威廉指标来看，近期没有超卖超买信号出现，可以采取观望。

从KDJ来看，6.15星期三K线向上与D线在20左右交叉，形成金叉，是买入信号，后期上涨。之后K、D、J线分别呈平行状向上，但D线还未到80，J线还未到100，且D、J线没有看出近两天有相交的趋势。6.20星期一到星期三是一个横盘整理的状态。投资者最近应处于观望的状态。

从成交量来看最近两周成交量总体变化不大，成交量没有大的突破。

综合以上分析，该股近期的平均成本为18.65元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。所有，我认为未来操作投资者应空仓采取观望，目前先不急买入，当行情有了利好的动向再及时买入持有。下载本文