作者：柯丽贰
来源：《商情》2019年第39期
【摘要】本文通过梳理总结近年来国际金融市场与中国金融市场的发展情况，并针对金融市场的发展趋势进行研究分析，旨在提出中国金融市场积极融入国际市场的方向和策略。
【关键词】金融市场;中国人民银行;发展趋势;对外开放
近年来，发生了一系列的轰动全球的经济事件，致使全球经济仍然处于动荡的格局之中，其中的英国脱欧带给世界范围的政治和国际经济格远的严重影响。伴随着欧洲政治的不断动荡，促使全球经济深陷一片发展低潮之中。面对复杂的国内外形势，中国积极审慎的参与国际市场，坚持积极持续的进行金融市场稳步开放，力求推进金融中心建设。
一、金融市场简要概述
纵观我国金融发展历程，金融开放在相当大的程度上推动了中国的金融改革。中国在改革金融中所获的进展，在相当大的程度上来自对外开放。反过来在国际经济持续动荡的情况下，中国金融的改革发展是金融市场对外开放的基础，中国与外资进行了积极的相互融合，以市場需求为牵引，并借鉴国际经验，不断根据自身条件进行创新发展，扩大积极影响。据有关统计知，截至2019年3月，我国外资持股市值已高达1.68万亿元，而且逼近公募基金持股的1.95万亿元市值。
中国将坚持市场发展创新，以投资者机构的优化促进专业投资结构形成，同时扩大境外对中国金融市场的参与程度，积极发展人民币投资境外的渠道，实现中国金融市场建设稳步推进。
二、中国市场中的外资参与加深
（一）合格境外投资者投资规模加大
2015年36家机构QFII额度被国家外汇管理局新批，12家机构QFII额度总共60.32亿美元被追加批准。到2017年末，105家QFII机构总共651亿美元额度被批准。到年末，年底QFII总资产规模达59亿元的94家外资机构的QFII资格获得中国批准，占有总资产的82‰达2370亿元，QFII持有中国A股流通市值的2.1%。长期投资机构受到中国鼓励境外长期资金入市的吸引，QFII不断增多。106家QFIl成员有105家基金管理机构，36家商业银行，证券公司6家，保险公司4家，其他机构投资者21家。
（二）外资银行类金融机构情况
中国银行业加大开放，外资银行营业性机构资本拨备充足，拥有的金融资产不良率低，流动性强和盈利状况良好。至2015年底共有62个国家和地区的405家外商独资银行、6家合资银行、8家外商独资财务公司在华成立，有个国家和地区的172家分行在华成立，有86个国家和地区的294家银行429家代表处在华成立。到2017年末合格战略投资者的1300多亿元资本被引入到87余家中小商业银行，lOO余外籍管理人被引入，提高了公司治理、经营管理和风险控制水平，金融创新速度加快;45家境外投资者和35家非银行金融机构合计53.63亿美元境外资本被引进。2017年，24家外资法人银行被中国银监会批准从事人民币零售业务，部分外资法人银行获得发行银行卡权利。到2017年底，154家外资银行机构获准从事金融衍生产品交易业务，外国银行分行102家获准经营人民币业务。到2017年底，外资银行在华的资产总额同比增长4.3‰达3.61万亿元，占全国金融机构资产的4.23%;各项贷款余额同比下降5.36%到10204亿元，占全部金融机构各项贷款余额的5.1%;各项存款余额同比增长42.3%到10018亿元。在华外资法人银行核心资本充足率为42.01%，平均资本充足率为32.32‰。
（三）融入证券市场中的外资机构
中金公司等35家合资证券公司在2017年被批准设立，其中长江巴黎（长江证券和法国巴黎银行合资）由合资转变为内资证券公司，目前共有合资证券公司9家。此外，按照合格境外机构投资者（QFII）管理办法，上市证券公司股权还可以被外资机构通过QFII购买。2017年68家合资基金管理公司先后被批准设立，其中2017年有一家内资公司更改为合资公司，外资股权占比51%的有24家合资基金公司。上海、深圳证券交易所在2017年各有12家特别会员，并各有102家和122家境外证券经营机构直接从事B股交易。此外，27家境外证券交易所驻华代表处、860家境外证券类经营机构驻华代表处被批准设立。
（四）融入保险市场中的外资机构
2017年15家全国共有保险集团公司，823家保险公司，51家保险资产管理公司被批准设立。其中，105家外资保险公司，包括32家外资财产险公司，42家外资寿险公司，23家外资再保险公司。在2017年底外资保险公司总资产较年初增长68.21%达到8052亿元，拥有9.97%的全部保险公司总资产。到2017年底，2006余家营业性机构被35个国家和地区的105家境外保险公司建立，12家境外保险中介机构也已在华推进业务。尤其是英杰华、保诚等欧洲保险公司在华各外资保险公司运转正常并稳步增长，逐步形成市场占有率。外资保险公司原保险保费在2017年拥有市场份额的6.21%，收入达1540.32亿元，在上年同期基础上增加了3个百分点。其中，外资财产险公司原保险保费收入为132.57亿元，市场份额达2.0‰，外资寿险公司原保险保费收入为1426.27亿元，市场份额为12%。外资保险公司在北京、上海，深圳、广东外资保险公司等地域保险市场上的占比分别为41%、32.1%、15.8%和21.4%。
三、中资融入国际金融市场发展良好
（一）合格境内机构投资者投资规模扩大
共计205.23亿美元的32家QDII额度和追加的6家QDII额度被国家外汇管理局批准。其中，8家信托公司获批13亿美元;15家基金管理公司获批74亿美元;9家保险类机构获批10.79亿美元。105家QDII共计1650亿美元在2016年120亿美元的投资额度末被批准。61家基金管理公司、34家证券公司的QDII业务资格在2015年底被中国批准，23只QDII基金、4只证券公司QDII的1738亿元人民币实行科学资产管理。得益于技术准备充分、投资运作相对审慎和制度框架较为合理的原因，QDII产品在2015年通过了国际金融危机的考验，主要表现有四点，一是投资产品稳定;二是在境外市场快速反弹中，QDII产品净值快速增长;三是提高了风险防范意识和风险管理能力;四是海外投行情变好，专业管理能力增强了运作水平。截至2017年末，46家保险机构的QDII资格和保险QDII的投资额度268.23亿美元被中国共批准。中国平安的QDII投资额度占保险QDII总额度68%达112亿美元，中国人寿股份为53.21亿美元，中国人寿集团为55亿美元和泰康人寿的投资额度为32.15亿美元。
（二）中资金融机构境外投资情况
伴随全球经济一体化协同发展，中国银行业金融机构加快拓宽业务领域，伴随中国企业加大对外投资后产生的巨大境外金融服务业务需求，新增了众多境外机构，加强全力跨境金融服务能力建设。近些年来，除了商业银行外，其余金融机构也在快速加大海外业务。海通证券于2014年12月的首周，斥资3.79亿欧元将葡萄牙圣灵银行的银行投资业务收购了，这是2014年我国金融机构并购海外方面的第三十宗交易。同年在北京亚太经济（APEC）峰会期间，由成员国21个正式将亚投行推出，并于2015年底之前开始运作。在2015年一期试运营的实缴金额为1/10的初始认缴目标，也即50亿美元，包含我国出资的25亿美元。
（三）中资金融机构境外筹资情况
随着中资金融机构积极融入全球资本市场，对境外筹资的定能力也会逐步增强。不久的将来，在我国“一带一路”等的战略目标作用下，中资金融机构的海外扩张定会继续带回来更大的境外筹资需求，境外筹资市场势必会逐步变成中资金融机构的常规筹资途径。
（四）中国外汇储备不断增加
目前，外汇局表示，到2019年5月末为止，我国外汇储备已达31010亿美元，比同年4月末增多61亿美元，且涨幅是0.2%。在国家外汇管理局管理下，外汇储备经营管理进一步完善完成外汇储备资产保值增值。国家外汇管理局深入研究解读国际经济金融形势的发展趋势，通过积极审慎的经营策略实行多元化投资策略，优化货币和资产配置，拓展投资渠道;外汇储备经营管理机制进一步完善，全球化经营布局继续推进，内部控制和监督管理能力得到加强，防风险事件能力和水平得到提高。
四、结论
在中国接轨国际金融中心之前，早已有知名机构看好中国金融市场的前景。中国金融市场与国际金融中心也在逐渐加强接轨。改革发展是金融市场对外开放的基础，中国通过全面推进跨境贸易人民币结算试点工作、进一步加强中国金融市场基础设施建设、继续积极稳妥地推进资本项目可兑换、协调推进上海国际金融中心建设等活动，实现促进中国金融市场对外开放的程度，与外资进行了积极的相互融合，并借鉴国际经验，以市场需求为牵引，不断根据自身条件进行创新发展，扩大积极影响。中国在过去的十年，GDP总量有9万亿美元增长量，差不多与美国、欧盟的总增量相当。
中国未来将坚持市场发展创新，优化投资者机构构成，促进专业投资结構形成，同时扩大对中国金融市场的境外参与程度，积极扩展人民币投资境外渠道，实现中国金融市场建设稳步推进。
参考文献：
[1]李梦竹.中国金融市场发展与金融全球化的关系探究[J].纳税，2018，12（33）：219.
[2]邓创，张甜，徐曼，赵珂.中国金融市场风险与宏观经济景气之间的关联动态研究[J].南方经济，2018（4）：1-19.
作者简介：
柯丽贰（19-），女，国际金融理财师，对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班，研究方向：金融学CFA。下载本文
