1.外汇交易与外汇市场

外汇交易市场，也称为“Forex”或“FX”市场，是世界上最大的金融市场之一，平均每天超过1万5千亿美美元的资金在当中周转 -- 相当于美国所有证券市场交易总和的30余倍。

“外汇交易”是指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币，外汇是以货币对形式交易，例如欧美元/美元（EUR/USD）或美元/日元（USD/JPY）。

外汇交易主要有2个原因，大约每日交易周转的5%是由于公司和部门在国外买入或销售他们的产品和服务，或者必须将他们在国外赚取的利润转换成本国货币。而另外95%的交易是为了赚取盈利或者投机。

对于投机者来说，最好的交易机会总是交易那些最通常交易的 （ 并且因此是流动量最大的 ） 货币， 叫做“主要货币”。今天， 大约每日交易的 85% 是这些主要货币，它包括美元日元，欧元美元，英磅美元，瑞士法郎美元，加元和澳大利亚美元。

这是一个即时的 24 小时交易市场，外汇交易每天从澳洲时段开始，并且随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始，东京，伦敦，纽约。不象其他的金融市场一样，外汇交易投资者可以对无论是白天或者晚上发生的经济，社会和政治事件而导致的外汇波动而随时反应。

外汇交易市场是一个超柜台 （ OTC ） 或“ 银行内部 ”交易市场， 因为事实上外汇交易是交易双方通过电话或者一个电子交易网络而达成的，外汇交易不象股票和期货交易市场那样，不是集中在某一个交易所里进行的。

2.外汇交易的概念

外汇交易市场，是全世界最大的金融市场，每天的成交量超过数兆美元，是美国股票和债券市场总和的三倍以上。与其它金融市场不同，外汇市场并没有具体地点，也没有中心交易所，而是透过银行、企业和个人之间的电子网络，展开货币交易。由于缺少具体的交易所，因此外汇市场能够二十四小时不断运作，横跨主要金融中心的各个地区。

传统上，投资人进入外汇市场的唯一途径，是透过进行大量商业和投资性货币交易的银行。久而久之，交易量开始迅速增长，特别在1971年起允许汇率自由浮动后，交易量更进一步扩大。

外汇现货市场有一些独特的性质，使其在各种市场情况下及景气循环的各个阶段中，都能提供无与伦比的获利潜力：

一天24小时运转不息：交易者可随时利用有利可图的市场情况，无需等待「开盘钟响」才能展开交易。

流动性最高：外汇市场的交易量一天平均超过兆美美元，堪称全世界流动性最高的市场。因此交易者在任何市场情况都能进出自如，执行上几乎没有任何障碍或风险，也没有每日交易量的。

以小博大的高杠杆：杠杆率一般为100到400，而股市的杠杆率只有 2（需缴50%的保证金）。当然，这也使外汇现货市场成为一把双面刃：高杠杆能使获利更为可观，同样也能使损失更为惨重。

交易费用低廉：在一般市场情况中，零售交易费（买卖价差）通常不到0.1%（10基点）。大型交易商的价差可能不到 5基点，如果市场变动频繁则有可能大幅扩大。

总是多头牛市：外汇市场的交易以一种货币买卖另一种货币。因此，货币的牛市或熊市行情，端视它与其它货币的相对价值而定。如果前景看好，交易者能以其它货币买进该货币而获利，因此出现牛市行情。反之，如果该货币前景看淡，其它货币则会产生牛市行情，因此交易者能从卖出该货币而获利。不论如何，交易者都有某种多头的交易机会。

同业市场：外汇市场的骨干是由全球交易商（大多为主要商业银行）的网络组成，这些交易商透过电子网络及电话彼此交易，也与其客户交易。不同于纽约证券交易所在股市扮演一个交易的地点，外汇市场并没有组织化的交易所。其交易方式很类似美国的那斯达克（ NASDAQ）市场，因此也被称为「店头市场」或OTC市场。

3.外汇交易历史

1967年，一家芝加哥银行拒绝向一位名为米尔顿．富莱曼的大学教授提供英镑贷款，因为他意图利用这笔资金来卖空英镑。富莱曼先生察觉到英镑对美美元的比价过高，想先出售英镑，然后等英镑下跌后，再买回英镑来偿还银行，从而能够迅速大捞一笔。这家银行拒绝提供贷款的依据，是二十年前成立的布雷顿森林协议。该协议固定了各国货币对美美元的汇率，并将美美元与黄金的比价设为35美美元对一盎司黄金。

布雷顿森林协议签定于1944年，力图透过阻止货币在国际间逃逸，国际货币投机买卖，从而促成国际货币的的稳定。在此协议之前，盛行于1876年至第一次世界大战的金本位货币制度，主导了国际经济体系。在金本位制度下，货币在黄金价格的支持下达到新的稳定阶段，也废除了旧时代国王和统治者任意贬低币值，引发通货膨胀的积习。

可是金本位货币制度也不是十全十美。随着一国经济的增强，它会从国外大量进口商品，直到耗低支持本国货币所需的黄金储备。因此，货币供给量减缩，利率攀升，经济活动减缓而达到衰退的程度。最终，商品物价跌至谷底，吸引其它国家纷至沓来，大量抢购该国商品，而使该国重新注入黄金，直到该国的货币供应量增加，而压低利率，重新创造财富。在整个金本位货币制度期间，这种繁荣－衰退模式不断反复，直到第一次世界大战的爆发打断了贸易流通和黄金的自由流动。

在几番风雨浩劫的战争后，布雷顿森林协议应运而生。签约国同意尝试维持本国货币对美美元的汇率，以及必要时对黄金的相应比率。各国禁止为获取贸易利益而贬低本国币值，只允许在小于10%的幅度内贬值货币。进入1950年代，国际贸易的规模日益扩大，导致因战后重建而产生的资金大规模转移，这使得布雷顿森林协议确立的外汇汇率失去稳定。

该协定最终于1971年废止，美美元将不能再被兑换成黄金。等到1973年，各主要工业国的货币汇率更加自由浮动，主要由外汇市场的货币供需而。整个1970年代，随着交易量，交易速度及价格的波动日益增加，比价天天浮动，全新的金融工具逐渐问世，市场解除管制，贸易也日趋自由化。

在1980年代，随着计算机及相关技术的发展，资本流通加速，将亚、欧、美洲时区的市场连成一片。外汇交易量从1980年代每天约1.5兆美美元的高量。下载本文