海关信息网（www.haiguan.info）

2012.2摘要

2011年我国累计进口大豆52万吨，国内大豆需求受到明显抑制，美国、巴西和阿根廷作为全球最重要的三个大豆生产国，连豆指数走势类似于CBOT大豆，我国大豆进口量、值为绿灯，表明进口规模正常。

目录

前言 (4)

一、2011年我国进口大豆特点 (4)

（一）进口规模同比收窄，进口均价高位运行 (4)

（二）一般贸易进口占绝大部分，加工贸易进口大幅减少 (5)

（三）南美仍为最大进口市场，自美国进口减少 (6)

（四）外商投资企业、民营企业进口增加，国有企业进口减少 (6)

（五）青岛口岸进口增加，南京、天津口岸进口减少 (7)

（六）山东、江苏、北京位居进口前3位 (8)

二、2011年大豆期现货及周边市场运行特点 (9)

（一）主产区现货价格稳中略涨 (9)

（二）CBOT大豆期价前期震荡，后期下跌 (9)

（三）连豆期价前期震荡，后期平稳 (10)

（四）国内豆油现货价格表现强于期货 (11)

（五）国内豆粕期现货价格反弹 (11)

三、近期国际主要大豆市场出口情况 (12)

（一）2011年前11个月美国出口量值齐跌 (12)

（二）2011年巴西出口量值齐扬，对我国出口占近7成 (13)

（三）2011年前10个月阿根廷出口量减值增 (13)

四、近期影响我国大豆价格变化的因素 (13)

（一）宏观经济的不确定性压制市场信心 (13)

（二）南美丰产预期将压制大豆价格走势 (14)

（三）国家收储奠定大豆长期底部支撑 (15)

（四）终端市场需求不旺拖累大豆价格 (15)

（五）北半球新作大豆种植面积下降将是大概率事件 (16)

五、短期国内大豆市场走势预判 (17)前言

据海关统计，2011年我国累计进口大豆52万吨，较2010年（下同）减少3.9%；价值298.3亿美元，增长18.9%；进口均价为566.8美元/吨，上涨23.8%。

其中2011年12月份，我国进口大豆542.2万吨，较上年同期（下同）微减0.1%，比2011年11月份环比（下同）减少4.8%；价值28.8亿美元，同比下降0.4%，环比下降7.4%；同时，当月进口平均价格为531.4美元/吨，同比微跌0.3%，环比下跌2.7%。

一、2011年我国进口大豆特点

（一）进口规模同比收窄，进口均价高位运行

2011年，在国家限定植物油价格的背景下，油厂加工收益亏损幅度加大，国内大豆需求受到明显抑制，年内有7个月大豆进口量同比下降。2011年2月份，由于春节等因素影响，我国大豆进口量大幅下降，当月仅进口232万吨。随后，在南美大豆收获并装船到港的共同作用下，2011年7月我国大豆进口量高达535.7万吨。而受南北半球大豆季节性交接影响，自2011年8月份起大豆进口量连续3个月回落，至2011年10月份降至381.3万吨。此后，由于美国大豆收获期到来，我国大豆进口规模再次高企，年内最后2个月月度进口量均超过500万吨，其中11月进口569.6万吨，为年内高点。纵观2011年全年，在宏观主导下，我国大豆进口规模较2010年的历史高点有所回落，这也是自2004年以来我国大豆年度进口量首次同比下降。

与此同时，2011年我国大豆月度进口均价延续2010年底以来高位运行态势，2011年10月份以前月度进口均价保持在550美元/吨以上，但月度进口均价自2011年11月、12月连续2个月回落，至2011年12月当月为531.4美元/吨，同比微降0.3%

（二）一般贸易进口占绝大部分，加工贸易进口大幅减少

一般贸易作为我国进口大豆最主要的贸易方式，2011年各月度，其均占到同期进口总规模9成以上比重。整体来看，2011年我国以一般贸易方式进口大豆4980万吨，减少2.7%，价值282.3亿美元，增长20.4%，占同期进口总量、值均为94.6%。同期，加工贸易进口35.6万吨，减少67%，价值2亿美元，下降60.2%；海关特殊监管区域进口248.5万吨，减少2.4%，价值14亿美元，增长21.7%。

2011年12月份，我国一般贸易大豆进口规模为514.3万吨，同比增加2.6%，环比减少4.3%，价值27.3亿美元，同比增长2.1%，环比下降7%，分别占同期我国大豆进口总量、值的94.9%和94.7%。同期，加工贸易进口规模骤然萎缩，2011年12月份仅进口1211吨，价值53万美元，同比均减少逾99%。另外，海关特殊监管区域进口27.7万吨，价值1.5亿美元，同比分别增加28.2%和33.8%，环比分别下降12.7%和13.2%。

（三）南美仍为最大进口市场，自美国进口减少

美国、巴西和阿根廷作为全球最重要的三个大豆生产国，长期以来也是我国进口大豆的主要来源地。受季节因素影响，我国自上述市场进口大豆规模在不同时期存在较为明显的差异。2011年我国自拉美进口大豆规模少于上年同期水平，但仍为我国最大的大豆进口来源地。其中，自巴西进口2062万吨，增加11%，价值117.9亿美元，增长44.7%；自阿根廷进口784.2万吨，减少29.9%，价值43.6亿美元，下降12.4%；上述两者合计均占同期我国进口大豆总量、值的54.1%。同期，我国自美国进口大豆2235万吨，减少5.3%，价值126.5亿美元，增长11.7%，占同期我国进口大豆总量、值的42.5%和42.4%。

2011年12月份，我国自美国进口359.7万吨，价值19.3亿美元，量、值同比分别下降26.4%和26.2%，环比分别增加45.8%和43.9%，占当月我国进口大豆总量、值的66.3%和66.9%。同期，我国自阿根廷进口86.2万吨，价值4.5亿美元，同比分别增加.4%和88.6%，环比减少49.8%和52%；自巴西进口83.4万吨，价值4.4亿美元，同比分别增加13.4倍和12.8倍，环比分别下降37.6%和40.7%。

（四）外商投资企业、民营企业进口增加，国有企业进口减少

外商投资企业在我国大豆进口领域始终处于主导地位。2011年以来各月度其进口所占比重均达到50%以上水平。整体来看，2011年我国外商投资企业进口大豆2933万吨，减

少6.9%，价值166.3亿美元，增长14.1%，量、值占同期我国进口大豆总量、值的55.7%和55.8%。同期，民营企业进口1367万吨，价值77.8亿美元，量、值分别增长14.5%和43.3%，占总量、值的26%和26.1%；此外，国有企业进口963.5万吨，减少15.1%，价值54.3亿美元，增长6.7%。

2011年12月份，外商投资企业进口量为293.2万吨，同比减少17.8%，环比减少14.9%，价值15.4亿美元，同比减少19%，环比降低17.8%，占当月我国大豆进口总量、值的54.1%和53.3%。同期，民营企业进口130.5万吨，价值7亿美元，同比分别增长18.1%和17.2%，环比减少6.3%和8.2%，分别占总量、值的24.1%和24.3%。此外，国有企业进口118.4万吨，价值6.4亿美元，同比分别增加56.6%和61.9%，环比增加37.9%和34.6%，占总量、值的21.8%和22.4%。

另外，从具体进口企业来看，2011年我国进口大豆总量排名前3位的企业分别是：山东晨曦集团有限公司，进口量为381.1万吨，价值21.5亿美元，量、值分别增长60.8%和98.9%；中粮东海粮油工业（张家港）有限公司，进口254.6万吨，价值14.4亿美元，分别下降32.8%和16.5%；中纺粮油进出口有限责任公司，进口218.6万吨，价值12.5亿美元，分别下降26.4%和7.4%。此外，从企业所属类型来看，在前10大进口企业中，外商投资企业共有6家，其合计进口量占同期前10家企业进口总规模的52.4%；同期，国有企业2家，占21%；此外，私营企业2家，占26.6%。

（五）青岛口岸进口增加，南京、天津口岸进口减少2011年，我国共有25个口岸有大豆进口纪录，其中青岛口岸、南京口岸和天津口岸累计进口规模排名前3位。2011年，青岛口岸进口大豆1328万吨，增加9.5%，价值75.3亿美元，增长36%；南京口岸808.2万吨，减少2.7%，价值45.3亿美元，增长18%；天津口岸455.1万吨，减少10.3%，价值26亿美元，增长13.8%；上述3者合计占同期我国大豆进口总量、值的49.2%和49.1%。

2011年12月份，我国共有20个口岸存在大豆进口纪录。其中，青岛口岸大豆进口量为133.9万吨，价值7.2亿美元，同比分别增加0.4%和3.1%，环比增加9.3%和7.7%，占总量、值的24.7%和25%。同期，南京口岸进口大豆101.4万吨，价值5.3亿美元，同比分别增长33.4%和30.3%，环比分别下降13.7%和16.7%，黄埔口岸进口大豆46.3万吨，价值2.4亿美元，同比分别增长10%和4.9%，环比分别增加39.7%和34.7%。

（六）山东、江苏、北京位居进口前3位

2011年，全国共有21个省（自治区、直辖市）具有大豆进口纪录。山东依然为我国大豆进口规模最大地区，2011年累计进口量为1448万吨，价值82.1亿美元，量、值分别增长24.3%和54.3%；同期，江苏进口549.6万吨，价值31亿美元，同比分别下降24.9%和8.5%；北京进口484.6万吨，减少12.7%，价值27.2亿美元，增长9.7%；上述3者合计占同期我国大豆进口总量、值的47.2%和47%。

2011年12月份，山东省进口大豆140.6万吨，价值7.6亿美元，量、值同比分别增长5.6%和8.6%，环比下降3.3%和4.9%；同期，北京市进口60万吨，价值3.3亿美元，同比分别增长41.5%和44.9%，环比分别增长28.9%和27.7%；江苏省进口56.9万吨，价值2.9亿美元，同比分别下降24.5%和27.5%，环比分别下降27.5%和30.8%。上述3者合计占同期我国进口大豆总量、值的47.5%和47.7%。

二、2011年大豆期现货及周边市场运行特点

（一）主产区现货价格稳中略涨

受进口大豆成本上涨影响，2011年国内大豆价格稳中略涨。国内大豆现货市场均价在3900—4100元/吨之间窄幅震荡。数据显示，2011年12月国内三级大豆月均价为4017元/吨，较2011年11月上涨26元/吨，较2010年同期上涨102元/吨。当月最高价格为4049元/吨，最低价格为3992元/吨。各地国产大豆现货报价基本稳定，其中哈尔滨、牡丹江国产三等大豆2011年12月月底报价在4000—4100元/吨；广东、青岛、大连进口普通大豆工口分销价在4050—4100元/吨。自2008年国家开始实施大豆临时收储以来，2008至2010年，大豆收储价格分别为3700元/吨、3740元/吨、3800元/吨，2011年提至4000元/吨。在收储期内，全国大豆市场收购均价一般没有跌破收储价。此外，2011/12年度收储公布以来，提振国产大豆价格的效果有限，四次拍卖都流拍，大豆加工企业收购量较少，农民依然惜售。

（二）CBOT大豆期价前期震荡，后期下跌2011年前8个月，美国大豆市场期价持续震荡，在1260-1465美分/蒲式耳之间展开区间震荡。该指数2011年1月3日以1378.8美分开盘，2011年8月末上破1400.0美分并在2011年8月31日触及年内最高价1467.3美分。而后，由于欧元区主权债务危机引发的市场恐慌情绪、美国大豆出口需求疲软和全球大豆供需基本面的影响，持续转向宽松等打压，期价出现一波明显的大幅下跌走势。临近2011年12月份，美国芝加哥期货交易所大豆期货指数一度下探1100美分/蒲式耳一线。年内最低价1107.7美分则出现在2011年12月14日。之后期价在南美干旱天气炒作的带动下出现一波小幅的短期反弹走势。

（三）连豆期价前期震荡，后期平稳

2011年前8个月，连豆指数走势类似于CBOT大豆，2011年1月4日以4481元开盘，随后受美豆走势、世界宏观经济发展形势和国内大豆供需基本面等影响，期价在4340-4800元之间宽幅震荡。2011年8月末至2011年9月初的突破最为剧烈，在美豆指数突破1400.0美分的带动下，连豆期价在短短6个交易日内突破4600元的压制并一度上探至4811元的年内最高点。2011年9月份，连豆在欧债危机引发的系统性下跌风险在急剧走低，期价自接近4800元的高价位区间一路下探至4200元附近，并在29日触及年内最低价4136元。2011年10月至2011年年末，在经过国内国庆长假的休盘缓冲后，市场恐慌情绪有所缓和，受美豆走势和欧元区积极应对欧债危机等支撑下，连豆指数止跌企稳，期价在4200元一线受到明显支撑后在4200-4400元之间震荡整理。2011年11月末，国家粮食局发布了2011/12年度国家临时大豆收储，收储价为4000元/吨，这进一步加强了期价的阶段性底部——4200元的支撑力度。

（四）国内豆油现货价格表现强于期货

2011年12月，大连豆油期货震荡走高。其中主力1209合约开盘8818元/吨，最高98元/吨，最低8626元/吨，收盘94元/吨，上涨2%。在美国农业部2011年12月供需报告利空、欧债危机进一步恶化的共同影响下，国内豆油期现货市场跟随外盘震荡向下，2011年12月，国内一级豆油现货均价为9455元/吨，较2011年11月下跌512元/吨，较2010年同期下跌765元/吨。2011年12月最高价格为9670元/吨，最低价格为9294元/吨。

（五）国内豆粕期现货价格反弹

2011年12月，国内豆粕期现货价格大幅上涨，连豆粕指数月涨幅5.7%，领涨豆类期价。2011年12月底沿海43%蛋白豆粕价格2880-2950元/吨，月环比小幅上涨30-50元/吨。当月豆粕价格表现明显强于大豆和豆油，主要原因是国内猪肉价格季节性反弹的心理支撑，加之前期豆粕价格跌幅较深，导致反弹力度也相应较大。临近年末，养殖业存栏减少，使得对豆粕需求减少，供给压力缓解。2011年12月国内豆粕月均价为3002元/吨，较2011年11月下跌182元/吨，较2010年同期下跌432元/吨。随着传统消费旺季的到来，特别是元旦、春节两节的临近，全国大部分地区生猪价格如期出现上涨。2011年12月份全国生猪的平均价格为16.86元/公斤，较2011年11月份生猪平均价格16.79元/公斤上扬了0.42%。较2011年9月初下跌了近3.5元/公斤。全国平均猪粮比价为7.17:1，2011年12月猪粮比价呈现下滑态势，比2011年11月份的猪粮比价上扬了3.17%。

此外，我国豆粕出口价格在连续第2个月回落，2011年12月当月豆粕出口均价为472.5美元/吨，同比微涨0.8%，环比下跌7.9%。

三、近期国际主要大豆市场出口情况

美国、巴西和阿根廷作为全球最主要的大豆生产国，长期以来在国际大豆外贸领域处于绝对垄断地位。据GTA数据统计，2008年至2010年的3年间，上述3国年度合计出口额均接近各年全球大豆出口总金额的90%。近期，上述三国大豆出口情况如下：

（一）2011年前11个月美国出口量值齐跌2011年前11个月，美国对全球市场出口大豆3028万吨，较上年同期减少18%，价值157亿美元，下降1.1%。其中，其对我国出口大豆1775万吨，减少14.5%，价值91.4亿美元，增长1.1%，分别占同期大豆出口总量、值的58.6%和58.2%。

与此同时，墨西哥、印度尼西亚分别为美国大豆第2和第3大海外市场。其中，前11个月对墨西哥出口大豆297.9万吨，减少11.2%，价值15.7亿美元，增长14%；对印度尼西亚出口155.6万吨，减少5.6%，价值8亿美元，下降爱那个14.4%。

（二）2011年巴西出口量值齐扬，对我国出口占近7成

2011年，巴西实现大豆出口3299万吨，增加13.5%，价值163.3亿美元，增长47.9%。其中，其对我国出口2210万吨，增加16%，价值109.6亿美元，增长53.6%，占同期巴西出口大豆总量、值的67%和67.1%。

与此同时，巴西对西班牙出口236.9万吨，价值11.9亿美元，分别增长26.4%和增长61.2%，占总量、值的7.2%和7.3%。此外，对荷兰出口152.1万吨，价值7.1亿美元，分别增长5.8%和29%。

（三）2011年前10个月阿根廷出口量减值增

2011年前10个月，阿根廷出口大豆981万吨，价值49.5亿美元，量、值分别下降26.9%和增长1.2%。其中，其向我国出口781.1万吨，价值39.2亿美元，量、值分别下降30%和3.4%，占同期阿根廷出口大豆总量、值的79.6%和79.2%。

与此同时，阿根廷对埃及出口大豆71.1万吨，增加1.2%，价值3.7亿美元，增长44.5%，占总量、值的7.3%和7.5%；此外，对泰国出口23.2万吨，价值1.1亿美元，量、值分别增长30.5%和71.7%。

四、近期影响我国大豆价格变化的因素

（一）宏观经济的不确定性压制市场信心

从2011年国际、国内大豆的整体走势来看，大豆自身供需基本面和世界宏观经济发展形势是主导期价走势的主要因素，大豆供需基本面在宏观经济限定的框架范围内影响价格走势。2011年前8个月，在全球货币宽松引发世界通胀预期的大环境下，大豆在商品属性之外也具有金融属性，受全球大豆供需偏紧和市场投资需求支撑，大豆期价在较高价位区间内运行。但在2011年后4个月中，随着欧债危机的进一步发酵，市场风险厌恶情绪急剧升温，大豆的金融属性也逐渐黯淡，受全球大豆供需格局持续转向宽松和市场投资资金避险撤离影响，大豆的商品属性占据主导地位，期价运行区间下移。

（二）南美丰产预期将压制大豆价格走势

目前，南美2011/12年度大豆播种工作进行顺利，巴西大豆播种已临近尾声，阿根廷大豆播种进度也达到76%以上。在美国和中国2011/12年度大豆均出现减产的情况下，南美新作大豆产量将直接影响全球大豆的供需格局。综合当前各机构对巴西和阿根廷的产量预估来看，巴西和阿根廷新作大豆产量前景良好。以巴西为例，马托格罗索州农业经济研究所(Imea)预计，巴西头号大豆种植州--马托格罗索州大豆产量可望触及2220万吨，这一数字高于2010/11年度2050万吨的纪录水平。因大豆播种面积扩大，马托格罗索州以及第二大产区帕拉纳州的大豆收割工作从2012年1月初就将开始。而美国农业部2011年12月大豆供需报告显示，巴西2011/12年度大豆产量预估为7500万吨，2010/11年度巴西大豆产量预估为7550万吨。阿根廷2011/12年度大豆产量维持5200万吨不变，2010/11年度大豆产量预估维持4900万吨不变。

（三）国家收储奠定大豆长期底部支撑

为保护农民利益和生产积极性，经批准，2011年11月国家继续在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省、自治区实行大豆临时收储。从历年的国家大豆收储的效果来看，收储价格往往成为大豆期货市场的长期底部价格，其底部支撑力度很强。因而，2011年的临储价格——4000元/吨将是2012年中较为坚实的底部。虽然国家临时收储只持续到2012年4月30日，这使得国家形成的底部支撑在2012年5月之后将不再明显，但如果结合国家相关经济方针来看，4000元的支撑效果仍将贯穿2012年全年。由此看见，在2012年国家临时收储结束之后，当大豆价格低于4000元/吨之时，受对国家未来收购价格将只高不低的预期支持，农户出售手中大豆粮源的积极性将急剧下降，即使大豆需求方单方面下调大豆收购价格，但可以预期的清淡成交对价格的向下推动力亦将十分有限。

（四）终端市场需求不旺拖累大豆价格

从2011年大豆下游产品——豆粕和豆油的价格和供需情况来看，豆油方面，受国家宏观等影响，国内大部分油厂长时间陷入亏损状态。9月以来国内豆粕和豆油现货跟随期货走势大幅回落，油厂压榨利润亏损局面再次恶化。据相关测算显示，截止2011年11月30日，大连国产大豆理论压榨利润约为-500元/吨左右，进口大豆约为-365元/吨左右；山东国内大豆理论压榨利润约为-727元/吨左右，进口大豆约为-561元/吨左右。而国内油厂正常的大豆压榨利润水平应为150元/吨。由此可见，即使不计算前期的亏损，油厂目前的盈利状况仍很不理想，这将油厂的压榨积极性。

2011年，国内养殖业收益较为良好，且玉米价格高企使得豆粕的替代性显现，国内豆粕的需求总体较好。以生猪养殖为例，2011年全国大中城市生猪出场价和猪粮比虽然都呈现先扬后抑的走势，但猪粮比全年一直维持在6.5：1之上，明显高于国家规定的5.5的生猪盈亏平衡点。展望2012年，受国内畜产品刚性需求支撑，国内养殖业对豆粕的需求预计仍将保持旺盛。

（五）北半球新作大豆种植面积下降将是大概率事件

受玉米等作物种植收益相对较高影响，2011年北半球大豆面积出现明显下滑。其中，美国2011/12年度大豆种植面积预估为7500万英亩，2010/11年度大豆种植面积预估为7740万英亩；中国2011年大豆种植面积为1.14亿亩，同比减少1400多万亩。而从2011年农作物的种植收益比较来看，大豆种植收益低下的局面不但没有改变，甚至有加剧之势。因而，除非出现不利天气而使得农户不得不种植大豆，否则北半球2012年大豆种植面积继续下降将是大概率事件。

中国方面，无论与粮食作物还是其他经济作物相比，大豆仍然不是农民的最优选择。从国家公布的粮食收购来看，2011年粳稻的最低收购价格为1.28元/斤，玉米的最低收购价格为1.00元/斤，大豆的最低收购价格为2.00元/斤。以大豆主产省黑龙江省为例，按照该省的一般水平，水稻亩产为800-1000斤，按国家最低收购价1.28元/斤计算，农民的收入在1024-1280元之间；同样玉米亩产能达到1500斤以上，按国家最低收购价1.00元/斤计算，可以收入1500余元；而大豆亩产只有约260斤，按国家最低收购价2.00元/斤，收入只有520元左右。由此看来，即使按照国家最低收购价格来计算，大豆的种植收益都要远远低于玉米和粳稻。

五、短期国内大豆市场走势预判

2012年，世界宏观经济形势的复杂将使得大豆的金融属性受到，大豆期货的走势将主要受商品属性主导，大豆的季节性波动特征将较为明显。年初受节后的传统性消费淡季、南美2011/12年度大豆丰产预期和宏观经济的压制，大豆价格将继续承压运行，期价将测试底部支撑。

根据海关进出口监测预警系统商品进出口预警灯值显示，2011年11月份我国大豆进口量、值为绿灯，表明进口规模正常。按照上述灯值显示及历史情况判断，2012年1月份大豆进口将保持小幅增长态势。下载本文