从宏观经济的发展来看05、06年我国连续两年经济增长率超过10％，进入了快速增长的步调。从经济增长构成上看出口贸易贡献卓著虽然我们乐于看到这样的结果，但是由于人民币盯住美元的汇率和性的影响也是我们主要的贸易伙伴美国和欧盟承受了巨大的经济压力，因此近两年这些国家和地区要求人民币升值和汇率市场化的呼声不断提高，在这种大环境下我国逐步出台汇率改革，人民币汇率也逐步攀升。

经过自2004年以来的经济增长周期，我认为2007年是中国经济的一个拐点，不是由增长转入衰退的拐点而是经济增长模式的拐点。从以前的高能耗、劳动密集型、以环境为代价的经济增长模式转为知识密集型、高技术含量、可持续发展的经济模式。怎样才能完成这样的转变呢？从2006和2007年出台的各项我们可以观察到的思路，要完成这个宏大的转变其经济工具必然要用到上面提到的五项货币工具，下面我来简单的分析一下我国的货币是怎样在宏观经济调整中起作用的。

《中国人民共和国中国人民银行法》规定，我国银行“货币目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。可以看出中国的货币是“双重目标论”，有两个目标一是“稳定币值”二是“促进经济”。可以看出这是我国货币的长远目标也是最终目标。

目前我国实行的是实施适度从紧的货币。目的是：保持货币信贷合理增长，防止经济增长由偏快转向过热，促进国民经济又好又快发展。并且综合运用多种工具，进一步加强流动性管理，有效缓解银行体系流动性过多问题。加强价格杠杆作用，加强利率和汇率的协调配合，稳定通货膨胀预期。稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设。那么以上这些就是我国近期的货币的目标，可以称为中间目标。

具体来看2007 年初以来，中国人民银行先后五次上调人民币存贷款基准利率。其中，一年期存款基准利率累计上调1.35 个百分点，一年期贷款基准利率累计上调1.17 个百分点。利率的累积效应在10月份之后逐步显现：一是融资成本适度上升，有利于合理货币信贷投放，抑制过度投资；二是连续多次加息，有利于引导居民资金流向，减少社会通胀预期。在物价水平走高的情况下，银行提高存款收益水平并努力使实际利率为正，有利于保护存款人的利益。更多的居民资金流向银行存款业务，减少了货币的流动性，给过渡投资降温。

在公开市场方面，一是加大央行票据发行力度。降低了银行体系流动性，中国人民银行综合考虑外汇占款、央行票据到期、财政库款等影响流动性供给的因素及金融市场环境变化，合理安排操作工具组合与期限结构。二是以特别国债开展正回购操作，配合央行票据发行收回银行体系多余流动性。2007年8月29日，中国人民银行从境内商业银行买入了财政部发行的第一期6000亿元特别国债。9月4日，中国人民银行启动了以特别国债为质押的正回购业务，搭配使用央行票据、特别国债等工具，灵活开展公开市场操作。三是市场化发行央行票据与定向发行央行票据相结合。保持货币信贷适度增长。在加大公开市场操作的同时，继续实施差别存款准备金率制度，总的来看，差别存款准备金率制度实施以来，在抑制资本充足率较低且资产质量较差的金融机构盲目扩张贷款，促进金融机构稳健经营等方面取得积极成效。执行差别存款准备金率的金融机构积极采取措施筹集资本金、调整资产负债结构，金融机构的资本充足率总体水平得到显著提升

在汇率管理方面继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时加快外汇管理改革，促进国际收支基本平衡。人民币对美元升值，对欧元贬值，双向浮动，浮动弹性进一步增强，与国际主要货币之间汇率联动关系明显。

从以上货币工具的使用情况来看基本上起到了稳定货币，调整投资增速过快，平易房地产和金融市场泡沫、抑制通涨的作用，但是我们应冷静的看到，由于利率出台较快，在先期调整并未奏效的情况下，连续出台加息，在金融市场作出反应时其惯性效应也显现出来造成金融市场大幅波动，市值被蒸发，大量资金短期内离市，对于宏观经济的稳定调整是不利的。房地产行业出现了预期的价格回落现象，但是整体上还不能说达到了平易房价，挤压房地产泡沫的作用。

在未来我想还是应该继续执行适度从紧的货币，采取综合措施，适当加大力度，保持货币信贷合理增长，防止经济增长由偏快转向过热，综合运用对冲措施，进一步加强流动性管理。搭配使用公开市场操作、存款准备金等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。加强价格杠杆作用，加强利率和汇率的协调配合，稳定通货膨胀预期。稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设。继续按照主动性、可控性、渐进性的原则，完善有管理的浮动汇率制度，更大程度地发挥市场供求的作用，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。拓宽企业和个人对外投资渠道。同时，严格资本特别是短期资本流入和结汇管理，严格控制投机资金。继续加强对金融机构的信贷指引，引导商业银行防范快速扩张的风险，优化结构。更重要的是应充分利用好当前经济持续较快增长、财政收入大幅增加的有利时机，加快推进经济结构调整。当前应加快向公共财政转型，增加公共消费性开支，完善社会保障体系，增强住房保障能力，稳定居民消费预期。发挥市场机制在引导投资中的主导作用，鼓励有助于改善民生的第三产业和服务业等投资适度增长。继续调整和规范外贸、外资和产业，适当扩大进口和市场开放。促进消费增长和经济发展方式转变。下载本文