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来源：《现代经济信息》2012年第10期

        摘要：高速公路项目建设投资分析是根据我国国民经济发展规划和相关的国家技术经济要求，并结合我国工程技术研究和交通量的预测情况，对相关的建设费用和经济效益加以综合分析评价，进而为最终的建设项目决策提供依据。本文主要就高速公路项目建设投资进行简要分析，以期给相关部门改进工作提供一些有益借鉴。

        关键词：高速公路项目；投资分析；财务分析

        中图分类号：F54 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-01

        伴随我国交通事业的不断发展进步，高速公路项目建设越来越多，投资力度也不断增加，为了保证投资资金的高效合理使用，必须对高速公路建设中资金的使用和用途进行整体优化，全面分析，提高高速公路项目建设投资的经济效益和社会效益。

        一、高速公路项目建设投资分析概况

        高速公路项目建设投资分析主要是用定性或者定量的分析方法，从工程的经济、社会、技术等各方面对工程项目进行分析、计算、评估，通过投资分析，进一步确保投资行为的科学性和合理性。高速公路项目建设投资分析是对项目可实施性研究的重要内容之一，主要是在项目实施之前，使用现代分析方法对高速公路项目计算期内的各项投入产出以及诸多经济因素加以预测、调查、研究和论证，进而选择最佳方案，并以此作为高速公路项目建设的重要参考材料。高速公路项目建设投资分析是根据我国国民经济的发展规划和相关的国家技术经济要求，并结合我国工程技术研究和交通量的预测情况，对相关的建设费用和经济效益加以综合分析评价，为最终的建设项目决策提供依据。

        二、高速公路项目建设投资分析方法

        不论是何种投资项目方案，投资者都会关注如何提高某种使用价值，除了关注物质方面的效果外，还关注投资之后取得的经济效益，经济效益评价逐渐成为投资项目评价的核心内容，因此，为了确保投资决策的科学性，在高速公路项目建设投资分析中对经济效果的评价指标就显得尤为重要。经济效果评价指标按照是否考虑资金的时间价值可以分为动态评价指标和静态评价指标，其中动态评价指标不仅包括资金的时间价值，还包括项目在整个寿命期内的收支的全部经济数据，是考虑时间价值的方法，动态评价指标要比静态评价指标更科学全面，主要有现值指数法、净年值法、净现值法、内涵报酬率法以及动态回收期法等。

        1.现值指数法。现值指数法是投资项目在运营期间的净现金流量现值总和与原始投资额现值总和之间的比例；如果现值指数小于1，那么投资项目不可行；相反如果现值指数大于1，那么投资项目可行；另外对于多个互斥的投资项目，可以选择现值指数最大的投资项目。现值指数法与净现值法的优缺点基本一致，但是获利指数法可能会从动态角度反映项目的资金的投入与产出之间的联系，进而使投资额不同的方案进行对比。

        2.内涵报酬率法。内涵报酬率法是投资项目净现值为零的贴现率，是投资项目各期净现值流入量现值综合与原始投资额现值综合相等的贴现率，通常情况下，投资项目的内含报酬率越高，那么投资项目获得的效益就会越好。

        3.净现值率法。净现值率法是把投资项目净现值和原始投资额现值之和的比值，净现值率法充分考虑了货币的时间价值，是一个相对数值表，可以用于不同投资规模的方案比较，它的计算公式是：NPVP=NPVP/IP公式中IP 为投资I的现值，NPVP是项目的净现值率。

        4.净现值法。净现值法是在投资项目投入使用之后，每年的净现金流量的现值总和与投资期内每年投资额现值总和的差额，是一个项目未来现金流入量现值与现金流出量现值之差。通过这种方法计算投资项目是否具有可实施性，是最常用的投资决策方法，通常情况下，如果投资项目的净现值小于0，那么该投资项目可行；但是如果投资项目的净现值大于0，那么该投资项目不可行；这一方法充分考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风险越大，那么折现率就会越高；而且对项目过程中的全部净现金流量都进行分析，体现了收益性和流动性的统一。

        三、高速公路项目建设经济效益的评估

        高速公路项目建设经济效益的评估主要是从项目的财务角度分析财务效益，进而编制财务报表，计算评价指标；经济效益评估可以为高速公路项目建设提供科学依据，是项目投资分析评价的重要内容之一。高速公路项目建设经济效益的评估主要包括营业支出、营业收入、项目融资前财务基准收益率以及财务分析结果；其中项目融资前财务基准收益率是以项目贷款的75%和国家对交通基础设施项目最低资本金比例25%的规定，根据资本金的机会成本加以计算确定。项目支出主要包括经营成本、财务费用以及税收等，其中经营成本主要包括管理、养护、维修费用等，税收依照我国《中华人民共和国企业所得税法》中的相关规定，企业所得税税率按照25%计算，项目贷款的还款方式是根据15年等比本金偿还方式偿还贷款。财务分析结果是一项综合分析，通过经济效益评估最后获得的效益测算结果一般包括四方面内容，一是投资财务的内部收益率；二是项目的前期亏损总额和亏损年限；三是投资项目的动态回收期和静态回收期；四是项目运营年限为30年的收费收入总额。

        四、高速公路项目建设的投资风险分析

        高速公路项目建设的投资风险分析是为了避免项目建成之后不能获得预期的经济利益而出现亏损现象，以尽量提高投资项目决策的科学性和合理性。投资风险分析一般包括四点内容，首先应该考虑与现有高速公路之间的分流竞争，以及和高速公路公司协商确定收费标准；其次，考虑与现有铁路复线之间的客运竞争；再次，应该考虑可能发生断头路的情况；最后，充分考虑诸如特长隧道和大型桥梁等重大控制性建筑工程的建设风险。

        高速公路的项目建设投资分析大都是依照高支低收的原则进行测算，由于各地经济正处于快速发展阶段，未来的高速公路实际交通流量可能会比分析报告中的预算值高，为此高速公路项目建设应该结合高速公路实际的运营情况，充分考虑各方面的影响因素，确保高速公路项目建设投资的科学性和合理性。

        参考文献：

        [1]苏云.高速公路建设项目投资存在问题及应对措施[J].现代经济信息,2010(07).

        [2]王辉.实施跟踪审计促进项目建设——浅谈高速公路建设项目跟踪审计[J].交通世界(建养.机械),2010(08).下载本文