一、单项选择题1.现代企业财务管理的最优目标是为了实现（企业价值最大化 ）。
2.下列项目中不属于财务比率的是（关系比率 ）。
3.A公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝塔系数分别是2.0，1.0和0.5，它们在证券组合中所占比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%，则该证券组合的风险报酬率为（ 6.2% ）。
4.假定不考虑期限性风险报酬，1993年末的纯利率为3%，而1994年至1996年的通胀率分别为2%，6%，10%，采用几何平均法计算，1993年年末发行的3年期国债的年利率约为（9.95% ）。
5.下列项目中不属于评价企业短期偿债能力的财务比率的是（权益乘数）。
6.EPS变动率相当于EBIT变动率的倍数，表示（财务杠杆系数 ）。
7.某公司本年度的EPS为每股1元，预计下一年销售增长50%，此时的DOL预计为2，则预计下一年度的EPS为（每股2元 ）。
8.某企业租入一套设备，价值50万元，租期5年，租赁期满时预计设备残值2万元归承租企业，资本成本率为11%，则承租企业每年年初支付的租金为（ ）。
A.15.35 万元 B. 13.53万元 C. 12.91 万元 D.12.19 万元
9.某公司预计全年需要现金6000元，每次证券转换成本为100元，有价证券的年利息率为30%，则公司的最佳现金余额为（ ）。
A.2000元 B.2500元 C.3000元 D.3500元
10.某公司2006年的净利润为800万元，下一年的投资计划所需资金为1000万元，公司的目标资本结构为债务资本占40%，假设公司采用剩余股利，则公司可用于股利分配的利润为是（ ）。
A. 0万元 B. 800万元 C. 600万元 D. 200万元
11．当再投资风险大于利率风险时，（可能出现短期利率高于长期利率的现象）
12．一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8%，每半年复利一次，则实际利率比名义利率高（0.61% ）
13．下列公式中不正确的是（资产负债率×产权比率=1 ）。
14．某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率为分别为6次和8次，则本年度比上年度的销售收入增加了（360 ）万元。
15．某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（5% ）。
16．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（留存收益成本 ）
17．某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（ 5% ）
18.在期望值相同的条件下，关于标准差与风险的关系，下列哪种表述是正确的(标准差越大，表明偏离期望值的程度越大，风险越大 )。
19某企业从银行借款的年利率为10%，假定筹资费用率为5%，企业所得税率为33%，则银行借款的资金成本率为（10%*(1-33%)=6.7% ）。
20.某公司的流动比率等于2，速动比率1.5，流动负债为10万元，则该公司的存货数额应为（5万元）
21下列筹资来源中，财务风险最低的通常是（发行普通股 ）。
22.下列哪一种股利中，更强调留存收益的重要性（剩余股利 ）。
23.如果企业用于投资的资金数量有限，那么最优投资决策应当是（净现值总额最大的一组投资组合 ）。
24.某企业债券面值为1000元，票面利率为8%，期限5年，每年付息一次。若市场利率为10%，则其发行价格将（ 低于1000元 ）。
25关于负债筹资的财务杠杆作用，下列哪一种说法是正确的（负债比率对净资产利润率的影响受息税前利润率的制约）
26租赁公司以待购设备作抵押，以收取租金的权利作额外保证，向金融机构借款购入设备，再租赁给承租人使用，这种租赁方式被称作（杠杆租赁 ）。
27.净现值法和内含报酬率法会产生不同决策结果因为（两种方法对现金流量再投资的假设不同）。
28.影响企业价值的两个最基本因素是（风险和报酬率 ）
29.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三个年末时的终值相差（165.5）
30.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（用现金购买短期债券）
31.某企业税后利润为67万元，所得税率为33%，利息费用50万元，则该企业的已获得利息倍数为（ 3 ）
32.某企业按“2/10，n/30”的条件购进一批商品，并假定商品价款为100万元。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（ 36.7% ）
33.下列筹资方式中，资金成本最低的是（长期借款）
34．最佳资本结构的标准是：公司总价值最高，同时（加权资本成本最低 ）。
35．现金资产具有以下特点：（流动性强，收益性高 ）。
36．若公司息税前利润为100万元，财务杠杆系数为4，则利息为（75万元,财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息））。
37．企业采用商业信用筹集的资金是（银行信贷资金 ）。
38．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（杠杆租赁 ）。
39．某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ 75 ）
41．某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（7．05% ）。
42．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长8%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长(4% 息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长 )．
43．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（净资产收益率）。
44．某项投资的β系数为0．4，现在国库劵的收益率为10%，资本市场风险收益率为18%，则该项投资的报酬率是（投资报酬率＝10%+0.4×（18%-10%）＝13.2）。
46．应收账款的信用标准通常以（预期的坏账损失率 ）指标来表示。
47．作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（反映了创造利润与投入资本之间的关系）。
48．下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（租赁设备维护费）。
49．下列分析方法中，属于财务综合分析方法的是（杜邦分析法）。
50．借款人无法按期支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险是（违约风险 ）。
二、多项选择题
1.相对于普通股而言，优先股股东在以下方面享有优先权（股利分配优先权，剩余财产分配优先权 ）。
2.在资本预算中，影响现金流量分析的因素有（机会成本 ）。
3.反映企业营运能力的主要指标有（存货周转率 ，应收帐款周转率 ）。
4.长期借款筹资方式的优点包括（融资速度快，资本成本低，借款弹性大 ）。
5.关于资本成本的概念，下列哪些说法是正确的（ BCD ）。A.资本成本是企业筹集和使用资本而付出的代价。B.资本成本是企业选择筹资方式、进行资本结构决策的依据。C.资本成本是评价投资项目、比较投资方案的尺度。D.边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据。
6.经营风险受到下面因素变动的影响（产品价格变动，固定成本的比重 ）。
7.最佳现金持有量确定中的存货模型主要考虑以下成本（现金持有成本，现金转换成本，现金短缺成本）。
8.股票回购的主要动因是出于以下考虑（提高每股收益，稳定或提高公司股价，改善资本结构 ）。
9财务管理目标的基本特点主要包括（财务管理目标具有相对稳定性，层次性，多元性）。
10.一般而言，资金的利率构成主要包括（纯利率，通货膨胀贴水，违约风险报酬，流动性风险报酬）
11.用于评价企业资本获利能力的指标主要有(总资产报酬率，总资产净利率，净资产收益率)。
12影响债券发行价格的主要因素一般包括（票面利率，市场利率，债券面值，债券期限 ）。
14.金融市场按金融交易对象分类，可分为（外汇市场 ，黄金市场 ）。
15.一般而言，一个国家的宏观金融主要包括（货币、利率、汇率 ）。
16.下列项目中适用于企业融资租赁的是（ 转租赁 ， 售后租赁 ）。
17．下列指标中，能反映资产运营能力的有（流动资产周转率 ，固定资产周转率 ，总资产周转率）。
18．股票上市对公司产生的影响有（公开上市费用高，提高公司知名度，利用股票收购其他公司 ）。
19下列项目中，属于企业经营风险的影响因素是（原材料价格变动，自然气候恶化 ）。
20．在财务管理中衡量风险大小的指标有（标准离差、标准离差率、方差、三个杠杆系数以及贝他系数
21．优先股股东的优先权表现在（优先分配股利权 ，优先分配剩余财产权 ）。
22．赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（减少存货， 促进销售 ）。
23．企业采用积极的收账，加速应收账款的回收，会（减少坏账损失 ，增加收账费用 ）。
24．协调所有者与债权人之间矛盾的措施包括（性借款，收回借款，设定担保条款 ）
三、判断题1．一般来说，企业的利息保障倍数必须大于1，否则，就无法还本付息。（ 对 ）
2．按照资本结构的信号传递理论，公司价值被低估时会减少债权资本。（ 错 ）
3．资金成本是指企业在资金筹措过程中付出的代价。（对 ）
4．所谓净现值就是现金净流量的现值。（ 错 ）
5．企业采用保守的筹资组合，短期资金筹集不仅要满足波动性流动资产对资金的需求，而且还要满足一部分稳定性流动资产对资金的需求。（ 错 ）
6.N期即付年金现值系数等于N+1期普通年金现值系数减1。（错 ）
7.债券利息享受免税，而股票的股息不能享受免税，因此债券筹资比股票筹资有利。（是 ）
8逐次测试法计算内含报酬率时，如果净现值为负数，则表示估计的报酬率大于该投资项目的实际报酬率，应按较低的报酬率再行测试。（ 是 ）
9.其他因素不变时，增加存货会引起流动比率和速动比率的反方向变化。（非 ）
10.增加企业负债，将会提高每股赢利，但同时加大财务风险。（ ）
11．通货膨胀既引起成本上升也引起利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。 （ ）
12．由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资金成本一般应低于信用借款。（ ）
13．当预计息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加公司的财务风险。 （ ）
14．证券投资组合的预期报酬率也是个别证券报酬率的加权平均数； 证券投资组合的标准差也是个别证券的标准差的加权平均数。 （ ）
15．风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而实际获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。 （ ）4
16．通过发行股票筹资，可以不支付利息，因此其成本比借债筹资的成本低。（ ）
17．根据风险与收益对等原则，某投资项目风险越大，获取的收益必然越高。（ ）
18．在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险越高。 （ ）
19．无论是企业外部筹集资金还是企业内部形成的资金，都要承担资金成本。（ ）
20．经营杠杆作用的产生是因为企业经营过程中存在固定的利息费用。 （ ）
四、简答题 1.简述利率的一般计算公式及其构成要素。{利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率三部分构成。利率的一般计算公式可表示如下： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率 }
2简述对公司信用评级的5C评估法的基本内容。{ 5C评估法指对影响企业信用状况的五个方面的因素进行的评价，这五个方面分别是品德、能力、资本、担保和条件。其中，品德指客户愿意履行还款义务的意愿，能力指客户偿还款项的财务能力，资本指客户的财务实力和财务状况，抵押指客户为了获取商业信用而提供的担保资产，条件指外部可能影响客户偿还能力的各种经济环境。}
3简述啄食顺序理论的基本内容。{美国经济学家梅耶很早就提出了著名的啄食顺序原则：①内源融资；②外源融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资。即，在内源融资和外源融资中首选内源融资；在外源融资中的直接融资和间接融资中首选间接融资；在直接融资中的债券融资和股票融资中首选债券融资。}
4．简述各种类型年金的特点。{1.普通年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。2.即付年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称为先付年金。3.递延年金：是指从第一期以后才开始的，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。它是普通年金的特殊形式。凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。4.永续年金：是指从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项。它也是普通年金的特殊形式。}
5．简述持有现金的动机。{ 1．交易性动机：持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。2．预防性动机：持有现金以应付紧急情况的现金需要。3．投机性动机：为把握市场投资机会，获得较大收益而持有现金。}
五、计算分析题
(一)公司拟筹资200万元建一条生产线，其中发行债券70万元，票面利率10%，筹资费率2%。发行优先股筹资30万元，股息率为12%，筹资费率3%。发行普通股筹资100万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为8%，以后每年按6%递增。所得税率为33%。[要求]： 1.计算债券的资金成本率；2.计算优先股资金成本率；3.计算普通股资金成本率；4.计算企业综合资金成本率。
答：{1债券资金成本率＝（债券面值×票面利率）×（1－所得税率）/[债券的发行价格×（1－债券筹资费率）] ，或者，债券资金成本率=债券利息率×（1-所得税率）÷（1-筹资费率）=10%×（1-33%）÷（1-2%）=6.57%；
2优先股资金成本率=优先股资金成本率＝优先股票面总额×年利息率/（优先股票面总额－发行费）×100%=（30万元×12%）÷（30万元-30万元×3%）×100%=12.37%
3普通股资金成本率=预期年股利额÷{普通股筹资额×（1-筹资费用率）}+普通股股利年增长率=（100万×8%）÷{100万×（1-5%）}+6%=14.42%
4企业综合资金成本率=∑（某种资金成本率×该种资金占全部资金的比重）=6.57%×（70/200）+12.37%×(30/200)+14.42%×(100/200)=11.365%}
（二）罗克公司2006年度资产负债表与损益表如下:
资产负债表
2006年12月31日 单位：元
资 产 | 金 额 | 负债及所有者权益 | 金 额 |
| 流动资产 现金 应收帐款净额 存 货 流动资产总额 固定资产(净值) 机器与设备 减:累计折旧 | ? ?128000 ? ? 580000 80000 | 流动负债 8%长期负债 负债总额 股东权益 股本(面值5元) 留存收益 股东权益总额 | ? ?350000 ? 300000 100000 400000 |
| 总 计 | ? | 总 计 | ? |
2006年12月 单位:元
项 目 | 金 额 |
| 销售收入净额(全部赊销) 销售成本 销售毛利(销售收入的25%) 营业费用 营业净收益(销售收入的10%) 利息费用 税前净收益 所得税(税前净收益40%) 净收益 | ?1280000 ?960000 ?320000 ?192000 ?128000 28000 ?100000 ?40000 60000 |
答{净收益=税前净收益-所得税=税前净收益-税前净收益×40%，所以，税前净收益=60000÷60%=100000，所得税=100000×40%=40000，营业净收益=利息费用+税前净收益=28000+100000=128000。销售收入=营业净收益÷10%=1280000。销售毛利=销售收入×25%=320000.营业费用=销售毛利-营业净收益=192000，销售成本=销售收入-销售毛利=960000。平均应收账款=销售收入÷应收账款周转次数=128000，长期利息=长期负债÷利息率=28000÷8%=350000，资产总额=负债总额÷资产负债率，流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
（三）某公司需要甲种存货，全年需要量为120000件。甲种存货的每次订货成本1000元，单位进价为5元，单位存货的年储存成本为2.4元，单位存货的每次缺货成本为2元。根据以往资料，交货期内正常用量为1000件，但有时也不稳定，交货期内用量的概率分布如下：
概率 | 0.05 | 0.2 | 0.5 | 0.2 | 0.05 |
| 用量 | 0 | 500 | 1000 | 1500 | 2000 |
（四） 某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（年债务利率为12%），普通股500万元（共计50万股）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，现有A、B两方案可供选择：A方案：发行30万股普通股，每股价格10元。B方案：发行公司债券300万元，票面年利率为10%。公司期望追加筹资后息税前利润可达到200万元，企业适用的所得税率为33%。
[要求]： 1.试选择最优筹资方案。2.分别计算追加A、B两方案后预计实现的每股收益 。
（五）某公司2005年产销A产品，信用期为30天，预计销量8万件，目前A产品单位售价6元，单位变动成本4元，固定成本总额为10万元，2005年公司采用赊销的收帐费用为0.96万元，坏账损失率为4%，平均收帐期为40天，公司有价证券利息率为10%。2006年公司准备改变信用，具体方案为：折扣条件为（1/10，N/80），预计销量增长25%，估计有50%的客户会享受现金折扣，此时收帐费用为1.8万元，原销售部分的坏帐损失率仍为4%，新增部分坏帐损失率为6%，平均收帐期为60天。
[要求]：试问公司应否改变信用？为什么？
（六）某公司当期已支付股利3元，投资者估计该公司股利固定增长率5%，该股票的贝塔系数为1.20，无风险报酬率为4%，股票市场平均报酬率为12%。
[要求]：该股票的市场价格为多少时才具有投资价值？
（七）．某企业计划生产A．B两种产品，耗用甲材料的单耗分别为10公斤和20公斤，产量分别为1000件和500件，甲材料的计划单价为10元，每次采购费用为1600元， 单位材料的年保管费为其价值的40%。
计算：(1)甲材料的经济订货批量。
(2)如果每次进货量在5000公斤以上，可享受2%的折扣，这时的经济批量是多少？
（八）某企业资金总额为1亿元，其中债券资金为3000万元，普通股为6000万元(200万股)，优先股为1000万元。债券的利率为12%，筹资费用率为2%；普通股去年每股股利为1．2元，每股筹资费用为3元，股利年增长率为10%；优先股股息率为8%，无筹资费用。所得税税率为33%。
计算：(1)各筹资方式的资金成本率。
(2)综合资金成本率。
（九）齐鲁公司现有资本1000万元，全部由普通股构成，目前公司为扩大经营，拟选择以下筹资方案之一。（筹资额500万元)
⑴发行普通股（每股价格50元)10万股；⑵发行利率为9%的债券500万元；⑶发行股利为7%的优先股股票500万元。若该公司本年纳税付息前收益为200万元，所得税税率40%，目前该公司有20万元普通股流通在外。
要求：（1）进行筹资的无差异分析，作出决策。
（2）计算财务杠杆系数，并评价各方案的财务风险。看原贴，回复请点击
财务管理学
一、单选题（在本题的每一小题的备选答案中，只有一个答案是正确的，请把你认为正确答案的题号，填入题干的括号内。多选不给分。每题1分，共20分）
1、企业资金运动存在的客观基础是………………………………………………（ ① ）
①商品经济 ②价值规律 ③资金循环 ④资金周转
2、美国投资者可以购买中国的（ ① ）股票。
①A种和B种 ②A种 ③B种和H种 ④A种、B种和H种
3、债券售价的高低，从根本上取决于……………………………………………（ ① ）
①债券面值 ②债券利率 ③市场利率 ④债券到期日
4、货币资金（库存现金、银行存款）是处于两次周转之间的（ ② ）资金
①停顿 ②间歇 ③相继 ④并存
5、转换成本，指用有价证券转换货币资金而发生的（ ③ ），一般它与转换的次数成正比。
①变动成本 ②半变动成本 ③固定成本 ④混合成本
6、确定经济合理的采购批量，就是选择一个最佳的采购批量，使（ ② ）最低。
①进货费用 ②存货费用 ③采购费用 ④储存保管费用
7、生产流动卡管理形式、实物周转管理形式、台份管理形式和看板管理形式，是联系（ ② ）的管理形式。
①各供应环节 ②各生产环节 ③各销售环节 ④产、供、销各环节
8、现值指数法更适用于两个方案的投资额 ……………………………………………（ ① ）
①不相等的情况 ②相等的情况
③第一期相等以后不相等的情况 ④第一期不相等以后均等的情况
9、根据投资总额、年新增利润额和年折旧额三因素计算的投资决策指标是 …………（ ② ）
①投资利润率 ②投资回收期 ③净现值 ④现值指数
10、把固定资产投资的利息考虑进去计算折旧额的方法是……………………………（ ② ）
①年数总和法 ②年金法 ③偿债基金法 ④平均年限法
11、用未来报酬的总现值，减去投资额的现值，计算出………………………………（ ④ ）
①投资利润率 ②投资回收期 ③现值指数 ④净现值
12、实物投资和证券投资是对外投资按（ ② ）所进行的分类。
①投资形成的产权关系 ②投资方式
③投资收回期限 ④投资主体
13、某企业普通股发行股数为1800万股，每股盈利2.58元。计提盈余公积金、公益金共696.6元。该企业无优先股。则该企业每股股利是（ ② ）元。
①2.11 ②2.19 ③2.58 ④3.95
14、用来落实成本目标，实现成本计划，并对产品成本费用的一切耗费进行严格计算、调节与监督的手段是……………………………………………………………………………（ ③ ）
①成本计划 ②成本计算 ③成本控制 ④成本评价
15、下列支出项目不得列入企业成本费用的开支范围是 ………………………………（ ③ ）
①直接工资 ②其他直接支出 ③对外投资支出 ④财务费用
16、某国外汇汇率采用间接标坐法，如果应收外国货币额增加，则说明 ………………（ ① ）
①外汇汇率下跌 ②本国货币币值下跌
③应付本国货币增多 ④本国货币币值不变
17、一般作为基础汇率的是 ………………………………………………………………（ ① ）
①电汇汇率 ②信汇汇率 ③票汇汇率 ④中间汇率
18、担保财产数额小于担保债像的部分应列为 …………………………………………（ ④ ）
①担保财产 ②无担保财产 ③担保债务 ④无担保债务
19、流动比率过高，表明企业 ……………………………………………………………（ ④ ）
①偿债能力较底 ②可能面临偿还到期债务的困难
③流动资产的变现能力较强 ④持有较多不能盈利的闲置的流动资产
20、某企业年初存货为40万元，年末存货为60万元，全年销售收为1200万元，销售成本为800万元。则存货周转次数为………………………………………………………………（ ③ ）
①24次 ②20次 ③16次 ④13.3次
二、多选题（在本题的每一小题的备选答案中，正确答案有三个或三个以上，请把你认为正确答案的题号，填入题干的括号内。少选、多选不给分。每题2分，共10分）
1、资金成本是 ……………………………………………………………………………（②③④）
①资金的取得成本
②时间价值和风险价值的统一
③商品经济下的财务范畴
④衡量筹资、投资经济效益的标准
⑤筹资成本
2、下列项目中，属于股权投资的项目有………………………………………………（①③④）
①股票投资 ②债券投资 ③兼并投资 ④联营投资 ⑤租赁投资
3、工业企业产品生产成本的构成项目是…………………………………………………（①②③）
①直接材料 ②直接人工 ③制造费用 ④管理费用 ⑤销售费用
4、下列属于营业外支出的项目有…………………………………………………………（①③⑤）
①固定资产盘亏 ②流动资产盘亏 ③大修理停工损失
④核销的无法收回的债权 ⑤职工子弟校经费
5、根据我国《外汇管理暂行条例》规定，我国外汇应包括…………………………（①②③④⑤）
①外国铸币 ②外国公债 ③外国邮政储蓄凭证
④外国公司股票 ⑤外国票据
三、判断改错题（下列各题，你认为正确的，请在题干的括号内打“√”，错的打“×”，并改正错误。每题2分，共10分）
1、在平均年限法下，固定资产年折旧率是用年折旧额除以固定资产折旧总额求得的。（×）
2、记帐外汇主要是两国之间签订有关协定，在相互之间使用，故又称为协定外汇。…（√）
3、清算企业对外投资的实物性财产可以要求退还原物。…………………………………（×）
4、应收帐款周转天数与应收帐款周转次数是倒数关系。…………………………………（×）
5、一般认为，流动比率以1:1为佳。 ………………………………………………………（×）
四、简答题（每题5分，共20分）
1、简述财务管理的原则。
①资金合理配置原则；②收支积极平衡原则；③成本效益原则；④收益风险均衡原则；
⑤分级分权管理原则；⑥利益关系协调原则。
2、简述利润分配的原则。
①坚持全局观念，兼顾各方利益。
②统一分配制度，严格区分税利。
③参照国际惯例，规范分析程度。
3、简述企业兼并投资的特点与作用。
①特点：a.有偿性，b.吸收性。
②作用：a.便于调整产品结构的产业结构，合理配置资源；
b.便于横向经济联合，加强地区经济协作；
c.利于形成企业集团，提高规范效益。
4、简述成本控制的标准和手段。
①成本控制的标准有：目标成本、计划指标、消耗定额、费用预算。
②成本控制的手段有：凭证控制、厂币控制、制度控制。
五、计算题（每题10分，共30分）
1、某公司拟筹资1,000万元投资一项目。现有A、B两个备选方案。有关资料如下表示：
筹资方式 A方案 B方案
筹资额(万元) 资金成本(％) 筹资额(万元) 资金成本(％)
普通股 200 13 500 12
公司债券 200 12 300 10
长期借款 600 10 200 9
合计 1,000 － 1,000 －
若该投资项目的年平均收益额为109万元，试选择筹资方案。（计算结构保留小数点后两位）
解：A方案综合资金成本
＝20%×13%＋20%×12%＋60%×10%＝11% （3分）
B方案综合资金成本
＝50%×12%＋30%×10%＋20%×9%＝10.8％ （3分）
项目投资收益率
＝(109/1000)×100%＝10.9% （2分）
评价：
由于10.8%＜10.9%＜11% （2分）
所以，B方案可行。
2、某企业1998年生产甲、乙两种可比产品，确定本年生产比1997年增长20％，相应产品总成本计划如下：
成本项目 按上年平均单位成本计算的总成本 按本年计划单位成本计算的总成本
直接材料 300,000 200,000
直接工资 75,000 80,000
制造费用 125,000 120,000
合计 500,000元 400，000元
该企业预计1995年原材料消耗定额降低10％，原材料价格上涨12％，提高工人工资5％，工人劳动生产率提高18％，制造费用保持不变，问：
①企业能否达到5的成本降低率目标？
②成本降低额为多少？（计算结果保留小数点后两位）
解：①各成本项目比重
直接材料比重＝(300000/500000)×100%＝60% （1分）
直接人工比重＝(75000/500000)×100%＝15% （1分）
制造费用比重＝(125000/500000)×100%＝25% （1分）
②计算成本降低率
直接材料成本降低率
＝[1－(1－10%)(1＋12%)]×60%＝－0.48% （2分）
直接人工成本降低率
＝[1-(1＋5%)/(1＋18%)]×15%＝1.65% （3分）
制造费用成本降低率
＝[1－1/(1＋20%)]×25%＝4.17% （1分）
成本总降低率
＝－0.48%＋1.65%＋4.17%＝5.34%＞5%，
已达到目标 （1分）
③计算成本降低额
＝500000×5.34%＝26,700（元） （1分）
3、某企业1998年期末流动比率为2，期末流动负债为8,000元，期末流动资产占总资产的比例为40％，期初与期末资产总额相同。期末资产负债率为50％。该年应收账款平均余额为10,000元，应收账款周转次数为3次，销售收入中赊销比例为80％。资本金总额为15,000元。该年利润总额6,000元。要求计算资产周转率、资本金负责率、资本金利润率和总资产利润率。（计算结果保留小数点后两位）
解： 期末流动资产＝8000×2＝16000（元） （1分）
期末资产总额
＝平均资产总额＝16000/40%＝40000（元） （1分）
期末负债总额＝40000×50%＝20000（元） （1分）
销售收入净额＝30000÷80%＝37500（元） （1分）
故：资产周转率＝37500÷40000＝0.94（元） （1分）
资本金负债率＝20000÷15000＝133.33% （1分）
资本金利润率＝6000÷15000＝40% （1分）
总资产利润率＝6000÷40000＝15% （2分）
六、论述题（10分）
试述企业资本金制度。
答案要点：
①资本金制度是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者责权利所作的法律规范。建立资本制度有利于理顺产权关系，确保资本金安全完整，维护所有者权益。
②资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是企业设立的最低法定资本限额。按投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。
③资本金的筹集可采用各种方式吸收国家投资及其他各方投资；筹集的形式可以是货币资金，也可以是实物或无形资产；资本金应由注册会计师验资证明；资本金可一次或分期筹集。
④企业实行资本金保全原则。企业应按期筹足，投资者一般不得抽回。
⑤投资者按出资比例分离企业利润，分担企业风险。
| 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分）。 1.下列各项中，不属于速动资产的是（ ） A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金 答案：B 答案解析：所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。（参见教材347页）
2.下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是（ ） A.获利能力 B.资产质量指标 C.经营增长指标 D.人力资源指标 答案：D 答案解析：财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。（参见教材375页）
3.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（ ） A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 答案：A 答案解析：狭义的分配仅指对企业净利润的分配。企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付报酬所形成的经济关系。（参见教材第3页）
4.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 答案：D 答案解析：为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）性借债；（2）收回借款或停止借款。（参见教材第10页）
5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。 A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 答案：B 答案解析：必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。（参见教材23页）
6.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（ ）。 A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 答案：D 答案解析：风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。（参见教材28页）
7.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。 A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 答案：A 答案解析：本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.1051＝16379.75（元）
8.某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是（ ）。 A.股利固定模型 B.零成长股票模型 C.三阶段模型 D.股利固定增长模型 答案：C 答案解析：参见教材60页
9.从项目投资的角度看，在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时，不需要考虑的因素是（ ）。 A.营业税金及附加 B.资本化利息 C.营业收入 D.经营成本 | ||
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| ∙ ∙张郗 ∙1位粉丝 ∙ | 2楼 答案：B 答案解析：参见教材72页
10.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（ ）。 A.净现值法 B.方案重复法 C.年等额净回收额法 D.最短计算期法 答案：A 答案解析：参见教材99页
11.将证券分为公募证券和私募证券的分类标志是（ ）。 A.证券挂牌交易的场所 B.证券体现的权益关系 C.证券发行的主体 D.证券募集的方式 答案：D 答案解析：参见教材110页
12.基金发起人在设立基金时，规定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，在一定时期内不再接受新投资，这种基金称为（ ）。 A.契约型基金 B.公司型基金 C.封闭式基金 D.开放式基金 答案：C 答案解析：参见教材121页
13.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（ ）。 A.信用标准 B.收账 C.信用条件 D.信用 答案：A 答案解析：参见教材144页
14.某企业全年必要现金支付额2 000万元，除银行同意在10月份贷款500万元外，其他稳定可靠的现金流入为500万元，企业应收账款总额为2 000万元，则应收账款收现保证率为（ ）。 A.25% B.50% C.75& D.100% 答案：B 答案解析：（2000-500-500）/2000×100%＝50%
15.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（ ）。 A.60天 B.90天 C.180天 D.360天 答案：B 答案解析：参见教材187页
16.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（ ）万元。 A.70 B.90 C.100 D.110 答案：C 答案解析：参见教材190页
17.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%，债务资金的增加额在0～20 000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）元。 A.8 000 B.10 000 C.50 000 D.200 000 答案：C 答案解析：20000/40%＝50000（参见教材202页）
18.“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是（ ）。 A.代理理论 B.净收益理论 C.净营业收益理论 D.等级筹资理论 答案：B 答案解析：参见教材228页
19.在确定企业的收益分配时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（ ）。 A.股东因素 B.公司因素 C.法律因素 D.债务契约因素 答案：C 答案解析：参见教材240页
20.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（ ）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 答案：D 答案解析：参见教材251页
21.在下列各项中，不属于财务预算内容的是（ ）。 A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利润表 D.销售预算 答案：D 答案解析：参见教材260页
22.在下列各项中，不属于滚动预算方法的滚动方式的是（ ）。 A.逐年滚动方式 B.逐季滚动方式 C.逐月滚动方式 | |
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∙张郗
∙1位粉丝
| ∙ | 3楼 D.混合滚动方式 答案：A 答案解析：参见教材269页
24.根据财务管理理论，内部控制的核心是（ ）。 A.成本控制 B.质量控制 C.财务控制 D.人员控制 答案：C 答案解析：参见教材305页
25.在下列各项内部转移价格中，既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的是（ ）。 A.市场价格 B.协商价格 C.双重价格 D.成本转移价格 答案：C 答案解析：参见教材320页
二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个可两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分） 26．在下列各项中，属于可控成本必须同时具备的条件有（ ）。 A．可以预计 B．可以计量 C．可以施加影响 D．可以落实责任 答案：ABCD 答案解析：参见教材308页 27．计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有（ ）。 A．劳动效率 B．应收账款周转次数 C．总资产报酬率 D．应收账款周转天数 答案：ABC 答案解析：参见教材352-360页 28．以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（ ）。 A．有利于社会资源的合理配置 B．有助于精确估算非上市公司价值 C．反映了对企业资产保值增值的要求 D．有利于克服管理上的片面性和短期行为 答案：ACD 答案解析：参见教材第9页 29．下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。 A．方差 B．标准差 C．期望值 D．标准离差率 答案：ABD 答案解析：参见教材23-24页 30．下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（ ）。 A．（P/A，i，n）（1+i） B．{（P/A，i，n-1）+1} C．（F/A，i，n）（1+i） D．{（F/A，i，n+1）-1} 答案：CD 答案解析：参见教材49页 31．如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：（ ）。 A．获利指数大于1 B．净现值率大于等于零 C．内部收益率大于基准折现率 D．包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半 答案：AC 答案解析：参见教材97-98页 32．从规避投资风险的角度看，债券投资组合的主要形式有（ ）。 A．短期债券与长期债券组合 B．信用债券与质量检验保债券组合 C．债券、金融债券与企业债券组合 D．附认股权债券与不附认股权债券组合 答案：ABC 答案解析：参见教材120页 33．根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（ ）。 A．企业资产结构 B．企业财务状况 C．企业产品销售状况 D．企业技术人员学历结构 答案：ABC 答案解析：参见教材227页 34．在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括（ ）。 A．预计材料采购量 B．预计产品售销量 C．预计期初产品存货量 D．预计期末产品存货量 答案：BCD 答案解析：参见教材274页 35．下列各项中，属于内部控制设计原则的有（ ）。 A．重要性原则 B．全面性原则 C．制衡性原则 D．适应性原则 答案：ABCD 答案解析：参见教材303页 三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分） |
| ∙2009-6-27 22:45 ∙回复 | |
| ∙ ∙张郗 ∙1位粉丝 ∙ | 4楼 61．财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。（ ） 答案：√ 答案解析：参见教材302页 62．资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年资本的实际增减变动情况。（ ） 答案：× 答案解析：资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。（参见教材367页） 63．在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（ ） 答案：× 答案解析：一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。（参见教材29页） ．随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（ ） 答案：× 答案解析：在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。 65．根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。（ ） 答案：× 答案解析：参见教材72-73页 66．认股权证的实际价值是由市场供求关系决定的，由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常不等于其理论价值。（ ） 答案：√ 答案解析：参见教材128页 67．与银行业务集中法相比较，邮政信箱法不仅可以加快现金回收，而且还可以降低收账成本。（ ） 答案：× 答案解析：邮政信箱法的成本较高。（参见教材139页） 68．如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般庆提前赎回债券。（ ） 答案：√ 答案解析：预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。（参见教材182页） 69．如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。（ ） 答案：√ 答案解析：如果销售具有较强的周期性，则企业将冒较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。（参见教材227页） 70．代理理论认为，高支付率的股利有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。（ ） 答案：√ 答案解析：参见教材244页 四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 1.已知：A、B两种证券构成证券投资组织。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048. 要求：（1）计算下列指标：①该证券投资组织的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。 （2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组织收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？ 答案：
2．已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。 要求： （1）计算该债券的理论价值。 （2）假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。 |
| ∙2009-6-27 22:45 ∙回复 | |
∙张郗
∙1位粉丝
| ∙ | 5楼 （3）假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算：①持有期收益率；②持有期年均收益率。 答案： （1）该债券的理论价值＝1000×8%×（P/A，10%，3）＋1000×（P/F，10%，3）＝950.25（元） （2）设到期收益率为k，则940＝1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3） 当k＝12%时：1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）＝903.94（元） 利用内插法可得： （940－903.94）/（950.25－903.94）＝（k－12%）/（10%－12%） 解得：k＝10.44% （3）持有期收益率＝（60＋965－940）/940×100%＝9.04% 持有期年均收益率＝9.04%/（9/12）＝12.05% 3．已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：
要求： （1）确定或计算A方案的下列数据： ①固定资产投资金额；②运营期每年新增息税前利润；③不包括建设期的静态投资回收期。 （2）请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。 （3）如果A、B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。 答案： （1）①固定资产投资金额＝1000（万元） ②运营期每年新增息税前利润＝所得税前净现金流量－新增折旧＝200－100＝100（万元） ③不包括建设期的静态投资回收期＝1000/200＝5（年） （2）可以通过净现值法来进行投资决策，净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，本题中A方案的原始投资额是1000万元，B方案的原始投资额也是1000万元，所以可以使用净现值法进行决策。 （3）本题可以使用净现值法进行决策，因为B方案的净现值273.42万元大于A方案的净现值180.92万元，因此应该选择B方案。 4.已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360 000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。 要求： （1）运用存货模式计算蕞佳现金持有理。 （2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 答案：
五、综合题（本类题共2小题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程：计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 1.甲公司是一家上市公司，有关资料如下： 资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利，股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素。 资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。 资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定 ，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。 要求： （1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。 |
| ∙2009-6-27 22:45 ∙回复 | |
| ∙ ∙张郗 ∙1位粉丝 ∙ | 6楼 （2）根据资料一和资料三计算下列指标： ①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。 （3）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。 （4）假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。 （5）假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。 答案： （1）①市盈率＝25/2＝12.5 ②甲股票的贝塔系数＝1 ③甲股票的必要收益率＝4%＋1.05×6%＝10.3% （2）①购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4 ②登记日前附权优先认股权的价值＝（25－18）/（4＋1）＝1.4（元） ③无优先认股权的股票价格＝25－1.4＝23.6（元） （3）留存收益筹资成本＝1.15/23＋5%＝10% （4）①普通股股数＝4000×（1＋10%）＝4400（万股） ②股本＝4400×1＝4400（万元） 资本公积＝500（万元） 留存收益＝9500－400＝9100（万元） （5）①净利润＝4000×2＝8000（万元） ②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元） ③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）
2.某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：
要求： （1）根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率。 （2）根据资料一、二、三计算：①2007年年末变动资产占营业收入的百分比；②2007年年末变动负债占营业收入的百分比；③2008年需要增加的资金数额；④2008年对外筹资数额。 （3）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。 （4）根据资料四计算2008年发行债券的资金成本。 答案： （1）负债合计＝3750＋11250＋7500＋7500＝30000（万元） 股东权益合计＝15000＋6500＝21500（万元） 产权比率＝30000/21500×100%＝139.53% 带息负债比率＝（3750＋7500）/30000×100%＝37.5% （2）①变动资产销售百分比＝（10000＋6250＋15000）/62500×100%＝50% ②变动负债销售百分比＝（11250＋7500）/62500×100%＝30% ③需要增加的资金数额＝（75000－62500）×（50%－30%）＋2200＝4700（万元） ④留存收益增加提供的资金＝75000×12%×（1－50%）＝4500（万元） 外部筹资额＝4700－4500＝200（万元） （3）净现值 ＝300×（P/A，10%，4）＋400×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，4）＋400×（P/F，10%，9）＋600×（P/F，10%，10）－2200 ＝300×3.1699＋400×3.1699×0.6830＋400×0.4241＋600×0.3855－2200 ＝17.93（万元） （4）债券的资金成本＝1000×10%×（1－25%）/[1100×（1－2%）]＝6.96% |
