一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
青岛啤酒2018年资产总额为3,407,526.5万元，其中流动资产为1,776,030.52万元，主要分布在货币资金、存货、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的70.58%、14.93%和6.77%。非流动资产为1,631,495.98万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的63.11%、15.93%。
资产构成表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
总资产 3,407,526.5 100.00 3,097,471.18 100.00 3,007,715.85 100.00
流动资产 1,776,030.52 52.12 1,407,298.34 45.43 1,260,956.44 41.92
长期投资 39,841.9 1.17 40,376.14 1.30 40,508.56 1.35
固定资产 1,029,633.21 30.22 1,099,146.22 35.49 1,144,761.15 38.06
其他 562,020.88 16.49 550,650.49 17.78 561,4.7 18.67
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的77.66%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
流动资产 1,776,030.52 100.00 1,407,298.34 100.00 1,260,956.44 100.00
存货 265,122.47 14.93 239,291.01 17.00 241,244.28 19.13
应收账款 11,070.58 0.62 14,139.72 1.00 12,4.7 0.99
其他应收款 0 0.00 26,182.66 1.86 23,384.39 1.85
交易性金融资产 120,254.45 6.77 0 0.00 0 0.00
应收票据 5,380.15 0.30 4,222 0.30 2,0 0.21
货币资金 1,253,573.7 70.58 980,548.51 69.68 857,268.52 67.99
其他 120,629.16 6.79 142,914.43 10.16 123,954.54 9.83
3.资产的增减变化
2018年总资产为3,407,526.5万元，与2017年的3,097,471.18万元相比有较大增长，增长10.01%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加273,025.19万元，交易性金融资产增加120,254.45万元，存货增加25,831.46万元，在建工程增加17,975.21万元，递延所得税资产增加7,112.63万元，预付款项增加5,717.05万元，固定资产清理增加2,805.15万元，其他非流动资产增加1,3万元，应收票据增加1,158.15万元，共计增加455,243.29万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少293.52万元，长期投资减少534.24万元，应收账款减少3,069.15万元，应收利息减少8,657.39万元，无形资产减少17,653.08万元，其他应收款减少26,182.66万元，其他流动资产减少36,111.87万元，固定资产减少69,513.01万元，共计减少162,014.92万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长293,228.37万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。
6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。因此与2017年相比，资产结构趋于改善。
主要资产项目变动情况表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
流动资产 1,776,030.52 26.2 1,407,298.34 11.61 1,260,956.44 6.08
长期投资 39,841.9 -1.32 40,376.14 -0.33 40,508.56 -73.59
固定资产 1,029,633.21 -6.32 1,099,146.22 -3.98 1,144,761.15 15.67
存货 265,122.47 10.79 239,291.01 -0.81 241,244.28 10.54
应收账款 11,070.58 -21.71 14,139.72 13.44 12,4.7 5.
货币性资产 1,379,208.31 40.05 984,770.51 14.52 859,908.52 2.07
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
青岛啤酒2018年负债总额为1,538,531.36万元，资本金为135,098.28万元，所有者权益为1,868,995.14万元，资产负债率为45.15%。在负债总额中，流动负债为1,208,687.01万元，占负债和权益总额的35.47%；短期借款为29,615.56万元，非流动负债为329,844.35万元，金融性负债占资金来源总额的10.55%。
负债及权益构成表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
负债及权益总额 3,407,526.5 100.00 3,097,471.18 100.00 3,007,715.85 100.00
所有者权益 1,868,995.14 54.85 1,777,450.47 57.38 1,687,913.96 56.12
流动负债 1,208,687.01 35.47 1,045,223.33 33.74 1,028,478.6 34.19
非流动负债 329,844.35 9.68 274,797.38 8.87 291,323.29 9.69
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债约占流动负债的18.59%。企业来自于收入分配性的负债约占流动负债的15.44%。
3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为1,538,531.36万元，与2017年的1,320,020.71万元相比有较大增长，增长16.55%。2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
负债总额 1,538,531.36 16.55 1,320,020.71 0.02 1,319,801. 7
短期借款 29,615.56 4.82 28,253.42 -6.55 30,234.1 -62.69
应付账款 224,634.86 7.8 208,373.38 1.68 204,922.94 -20.91
其他应付款 0 -100 518,405.5 5.39 491,881.93 21.11
非流动负债 329,844.35 20.03 274,797.38 -5.67 291,323.29 12.85
其他 954,436.59 228.9 290,191.03 -3.73 301,439. 31.61
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应交税费增加29,029.81万元，应付账款增加16,261.48万元，应付职工薪酬增加14,283.32万元，专项应付款增加9,918.38万元，应付票据增加3,660.36万元，短期借款增加1,362.14万元，其他流动负债增加12.12万元，一年内到期的非流动负债增加0.12万元，共计增加74,527.74万元；以下项目的变动使负债总额减少：长期借款减少41.74万元，应付利息减少81.52万元，递延所得税负债减少1,548.61万元，预收款项减少117,763.23万元，其他应付款减少518,405.5万元，共计减少637,840.61万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长563,312.87万元。
5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为1,868,995.14万元，与2017年的1,777,450.47万元相比有所增长，增长5.15%。
所有者权益变动表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
所有者权益合计 1,868,995.14 5.15 1,777,450.47 5.3 1,687,913.96 4.41
资本金 135,098.28 0 135,098.28 0 135,098.28 0
资本公积 344,418.63 0 344,418.15 -0 344,418.97 -15.48
盈余公积 140,070.44 0 140,070.44 0 140,070.44 0
未分配利润 1,161,978.21 7.56 1,080,290.07 7.75 1,002,572. 5.03
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加81,688.13万元，资本公积增加0.48万元，共计增加81,688.61万元；以下项目的变动使所有者权益减少：其他综合收益减少3,565.81万元，共计减少3,565.81万元。增加项与减少项相抵，使所有者权益增长78,122.81万元。
三、实现利润分析
1.利润总额
2018年实现利润为237,976.69万元，与2017年的210,481.86万元相比有较大增长，增长13.06%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2.营业利润
2018年营业利润为237,756.47万元，与2017年的199,222.53万元相比有较大增长，增长19.34%。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加29,820.35万元，公允价值变动收益增加5,405.57万元，财务费用减少12,709.86万元，销售费用减少90,010.91万元，共计增加137,946.69万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加93,3.41万元，管理费用增加14,212.36万元，资产减值损失增加13,631.59万元，营业税金及附加增加151.52万元，共计减少121,359.万元。增加项与减少项相抵，使营业利润增长16,586.81万元。
3.投资收益
2018年投资收益为2,051.86万元，与2017年的5,798.82万元相比有较大幅度下降，下降.62%。
4.营业外利润
2018年营业外利润为220.22万元，与2017年的11,259.34万元相比有较大幅度下降，下降98.04%。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为2,657,525.52万元，比2017年的2,627,705.17万元增长1.13%，营业成本为1,655,577.5万元，比2017年的1,562,213.09万元增加5.98%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
营业收入 2,657,525.52 1.13 2,627,705.17 0.65 2,610,634.37 -5.53
实现利润 237,976.69 13.06 210,481.86 -0.88 212,344.18 -6.65
营业利润 237,756.47 19.34 199,222.53 21.46 1,025.29 -11.58
投资收益 2,051.86 -.62 5,798.82 -61.59 15,096.97 -67.35
营业外利润 220.22 -98.04 11,259.34 -76.7 48,318. 15.14
6.结论
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018年青岛啤酒成本费用总额为2,478,744.98万元，其中：营业成本为1,655,577.5万元，占成本总额的66.79%；销售费用为486,883.45万元，占成本总额的19.%；管理费用为138,638万元，占成本总额的5.59%；财务费用为-49,711.58万元，占成本总额的-2.01%；营业税金及附加为232,654.34万元，占成本总额的9.39%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
成本费用总额 2,478,744.98 100.00 2,460,105.87 100.00 2,461,706.06 100.00
营业成本 1,655,577.5 66.79 1,562,213.09 63.50 1,526,527.95 62.01
销售费用 486,883.45 19. 576,4.36 23.45 602,943.92 24.49
管理费用 138,638 5.59 124,425. 5.06 134,054.32 5.45
财务费用 -49,711.58 -2.01 -37,001.72 -1.50 -25,740.83 -1.05
营业税金及附加 232,654.34 9.39 232,502.81 9.45 223,136.49 9.06
2.总成本变化情况及原因分析
青岛啤酒2018年成本费用总额为2,478,744.98万元，与2017年的2,460,105.87万元相比变化不大，变化幅度为0.76%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加93,3.41万元，管理费用增加14,212.36万元，资产减值损失增加13,631.59万元，营业税金及附加增加151.52万元，共计增加121,359.万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少12,709.86万元，销售费用减少90,010.91万元，共计减少102,720.77万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长18,639.11万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
营业收入 2,657,525.52 100.00 2,627,705.17 100.00 2,610,634.37 100.00
营业成本 1,655,577.5 62.30 1,562,213.09 59.45 1,526,527.95 58.47
营业税金及附加 232,654.34 8.75 232,502.81 8.85 223,136.49 8.55
销售费用 486,883.45 18.32 576,4.36 21.95 602,943.92 23.10
管理费用 138,638 5.22 124,425. 4.74 134,054.32 5.13
财务费用 -49,711.58 -1.87 -37,001.72 -1.41 -25,740.83 -0.99
3.营业成本控制情况
2018年营业成本为1,655,577.5万元，与2017年的1,562,213.09万元相比有所增长，增长5.98%。
4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为486,883.45万元，与2017年的576,4.36万元相比有较大幅度下降，下降15.6%。2018年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。
5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为138,638万元，与2017年的124,425.万元相比有较大增长，增长11.42%。2018年管理费用占营业收入的比例为5.22%，与2017年的4.74%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
6.财务费用变化情况
本期财务费用为-49,711.58万元。
五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为3,595,805.26万元，与2017年的3,328,738.03万元相比有所增长，增长8.02%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为3188059.79万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的88.66%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加399200.84万元。2018年经营现金收益率为15.02%，与2017年的8.46%相比有较大幅度的提高，提高6.56个百分点。
现金流入结构表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
现金流入总额 3,595,805.26 100.00 3,328,738.03 100.00 3,398,293.86 100.00
营业收入 3,188,059.79 88.66 2,961,913.76 88.98 2,927,707.82 86.15
投资收回、资产变卖 160,835.85 4.47 194,943.08 5.86 299,733.55 8.82
新增投资 0 0.00 240 0.01 0 0.00
借款 27,459.12 0.76 32,928.52 0.99 4,600 0.14
投资活动收益 5,481.39 0.15 6,172.55 0.19 4,504.51 0.13
其它 213,969.12 5.95 132,540.12 3.98 161,747.98 4.76
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为3,342,352.13万元，与2017年的3,210,068.78万元相比有所增长，增长4.12%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的47.18%。
现金流出结构表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
现金流出总额 3,342,352.13 100.00 3,210,068.78 100.00 3,3,8.39 100.00
购买原材料 1,576,979.56 47.18 1,453,305.7 45.27 1,391,523.61 41.36
工资性支出 461,650.78 13.81 432,657.74 13.48 429,009.42 12.75
税金 501,613.17 15.01 528,340.08 16.46 526,119.98 15.
资产购置 76,179.61 2.28 88,819.36 2.77 85,587.21 2.54
对外投资 197,480 5.91 201,090 6.26 325,990 9.69
偿还债务 27,501.12 0.82 32,967.52 1.03 91,853. 2.73
利润分配 63,917.85 1.91 53,473.08 1.67 59,730.39 1.78
其它 437,030.04 13.08 419,415.29 13.07 454,833. 13.52
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收回投资收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；支付的各项税费；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 数值(万元) 流出项目 数值(万元)
提供劳务收到的现金 3,188,059.79 接受劳务支付的现金 1,576,979.56
收到其他与经营活动有关的现金 166,502.2 支付的各项税费 501,613.17
收回投资收到的现金 154,980 支付给职工以及为职工支付的现金 461,650.78
收到其他与投资活动有关的现金 44,491.2 支付的其他与经营活动有关的现金 418,093.36
取得借款收到的现金 27,459.12 投资支付的现金 197,480
4.现金流动的协调性
2018年青岛啤酒投资活动需要资金81674.38万元；经营活动创造资金399200.84万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2018年青岛啤酒筹资活动需要净支付资金073.32万元，也被经营活动所创造的资金满足。总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为255,137.94万元，与2017年的117,243.59万元相比成倍增长，增长1.18倍。 2018年经营活动产生的现金流量净额为399,200.84万元，与2017年的222,353.59万元相比有较大增长，增长79.53%。 2018年投资活动产生的现金流量净额为负81,674.38万元，与2017年负50,366.99万元相比投资有较大幅度增加，增加62.16%。 2018年筹资活动产生的现金流量净额为负,073.32万元，与2017年负53,317.34万元相比资金流出有较大幅度增加，增加20.17%。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.90年，当前企业债务偿还率为7.65%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为13.07年。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量能够满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要。
现金偿债能力指标
项目名称 2018年 2017年 2016年
现金流动负债比 0.33 0.21 0.29
经营偿债能力 0.26 0.17 0.23
现金流动资产比 0.71 0.7 0.68
经营还债期 0.9 1.36 1.08
债务偿还率 0.08 0.11 0.29
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的15.02%。表明企业经营活动创造现金的能力很强，"造血"功能很强。2018年销售现金收益率为15.02%，与2017年的8.46%相比有较大幅度的提高，提高6.56个百分点。经营活动的"造血"功能趋于提高。2018年资产现金报酬率为7.49%，与2017年的3.79%相比有所提高，提高3.7个百分点。从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有所提高。
现金盈利能力指标
项目名称 2018年 2017年 2016年
销售现金收益率 0.15 0.08 0.11
资产现金报酬率 0.07 0.04 0.01
收益净现率 2.56 1.61 2.69
资本现金收益率 0.14 0.07 0.02
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，青岛啤酒2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2018年销售收现率为119.96%，与2017年的112.72%相比有较大幅度的提高，提高7.24个百分点。从变化情况来看，企业2018年的现金回收能力明显提高。
9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为156101.15万元。2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为156101.15万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，青岛啤酒2018年是有现金支付能力的。
2.流动比率
2018年流动比率为1.47，与2017年的1.35相比有所增长，增长了0.12。2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为1,776,030.52万元，与2017年的1,407,298.34万元相比有较大增长，增长26.20%。2018年流动负债为1,208,687.01万元，与2017年的1,045,223.33万元相比有较大增长，增长15.%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。
3.速动比率
2018年速动比率为1.25，与2017年的1.12相比有所增长，增长了0.13。2018年速动比率比2017年提高的主要原因是：2018年速动资产为1,510,908.05万元，与2017年的1,168,007.32万元相比有较大增长，增长29.36%。2018年流动负债为1,208,687.01万元，与2017年的1,045,223.33万元相比有较大增长，增长15.%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产充足，速动比率合理。
4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
偿债能力指标表
项目名称 2018年 2017年 2016年
流动比率 1.47 1.35 1.23
速动比率 1.25 1.12 0.99
利息保障倍数 0 0 0
资产负债率 0.45 0.43 0.44
6.长期付息能力
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。
7.负债经营可行性
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
青岛啤酒2018年的营业利润率为8.95%，总资产报酬率为5.79%，净资产收益率为8.56%，成本费用利润率为9.66%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,206,130.28万元，经营资产的收益率为7.42%，而对外投资的收益率为5.15%。
盈利能力指标表(%)
项目名称 2018年 2017年 2016年
营业毛利率 28.95 31.7 32.98
营业利润率 8.95 7.58 6.28
成本费用利润率 9.6 8.56 8.63
总资产报酬率 5.79 5.68 6.37
净资产收益率 8.56 7.98 6.69
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
青岛啤酒2018年内部经营资产的盈利能力为7.42%，与2017年的6.57%相比有所提高，提高0.85个百分点。2018年对外长期投资业务的盈利能力为5.15%，与2017年的14.36%相比有较大幅度的降低，降低9.21个百分点。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务的盈利能力明显下降。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。
5.净资产收益率
2018年净资产收益率为8.56%，与2017年的7.98%相比有所提高，提高0.58个百分点。
6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为156,101.15万元，与2017年的138,225.56万元相比有较大增长，增长12.93%。2018年平均所有者权益为1,823,222.8万元，与2017年的1,732,682.21万元相比有所增长，增长5.23%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为5.79%，与2017年的5.68%相比变化不大。
8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为188,265.1万元，与2017年的173,480.15万元相比有所增长，增长8.52%。2018年平均总资产为3,252,498.84万元，与2017年的3,052,593.51万元相比有较大增长，增长6.55%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为9.6%，与2017年的8.56%相比有所提高，提高1.04个百分点。2018年期间费用投入的经济效益为40.3%，与2017年的31.63%相比有较大幅度的提高，提高8.67个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年提高的主要原因是：2018年实现利润为237,976.69万元，与2017年的210,481.86万元相比有较大增长，增长13.06%。2018年成本费用总额为2,478,744.98万元，与2017年的2,460,105.87万元相比变化不大,变化幅度为0.76%。实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。
八、营运能力分析
1.存货周转天数
青岛啤酒2018年存货周转天数为54.84天，2017年为55.37天，2018年比2017年缩短0.53天。
2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均存货为252,206.74万元，与2017年的240,267.65万元相比有所增长，增长4.97%。2018年营业成本为1,655,577.5万元，与2017年的1,562,213.09万元相比有所增长，增长5.98%。平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。
3.应收账款周转天数变化情况
青岛啤酒2018年应收账款周转天数为1.71天，2017年为1.82天，2018年比2017年缩短0.11天。
4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为12,605.15万元，与2017年的13,302.21万元相比有所下降，下降5.24%。2018年营业收入为2,657,525.52万元，与2017年的2,627,705.17万元相比有所增长，增长1.13%。平均应收账款下降，但营业收入增长，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。
5.应付账款周转天数变化情况
青岛啤酒2018年应付账款周转天数为47.08天，2017年为47.62天，2018年比2017年缩短0.54天。
6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年应付账款为216,504.12万元，与2017年的206,8.16万元相比有所增长，增长4.77%。2018年营业成本为1,655,577.5万元，与2017年的1,562,213.09万元相比有所增长，增长5.98%。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
青岛啤酒2018年现金周转天数为9.47天，2017年为9.57天，2018年比2017年缩短0.10天。
8.营业周期
青岛啤酒2018年营业周期为56.55天，2017年为57.19天，2018年比2017年缩短0.天。
营运能力指标表
项目名称 2018年 2017年 2016年
存货周转天数 54.84 55.37 54.18
应收账款周转天数 1.71 1.82 1.67
应付账款周转天数 47.08 47.62 54.71
营业周期 56.55 57.19 55.85
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
10.流动资产周转天数
青岛啤酒2018年流动资产周转天数为215.61天，2017年为182.78天，2018年比2017年延长32.84天。
11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年流动资产为1,591,6.43万元，与2017年的1,334,127.39万元相比有较大增长，增长19.30%。2018年营业收入为2,657,525.52万元，与2017年的2,627,705.17万元相比有所增长，增长1.13%。流动资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。
12.总资产周转天数
青岛啤酒2018年总资产周转次数为0.82次，比2017年周转速度放慢，周转天数从418.21天延长到440.60天。企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。
资产周转速度表
项目名称 2018年 2017年 2016年
总资产周转天数 440.6 418.21 403.
固定资产周转天数 144.19 153.71 147.17
流动资产周转天数 215.61 182.78 168.9
现金周转天数 9.47 9.57 1.14
13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均总资产为3,252,498.84万元，与2017年的3,052,593.51万元相比有较大增长，增长6.55%。2018年营业收入为2,657,525.52万元，与2017年的2,627,705.17万元相比有所增长，增长1.13%。平均总资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数延长。
14.固定资产周转天数
青岛啤酒2018年固定资产周转天数为144.19天，2017年为153.71天，2018年比2017年缩短9.52天。
15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为1,0,3.71万元，与2017年的1,121,953.69万元相比有所下降，下降5.13%。2018年营业收入为2,657,525.52万元，与2017年的2,627,705.17万元相比有所增长，增长1.13%。平均固定资产净额下降，但营业收入增长，致使固定资产周转天数缩短。
九、发展能力分析
1.营业收入增长率
青岛啤酒营业收入在2017年出现停滞之后，在2018年出现回升态势，2018年的营业收入为2,657,525.52万元，比2017年增长1.13%。
2.净利润增长率
从这三年来看，青岛啤酒的净利润一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。2018年的净利润为156,101.15万元，比2017年增长12.93%，低于2017年25.01%的增长速度。
3.资本增长性
从这三年来看，青岛啤酒的权益资本一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。2018年的权益资本为1,868,995.14万元，比2017年增长5.15%，低于2017年5.30%的增长速度。
4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为156,101.15万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由215.61天缩短为209.34天，由此而节约资金46,278.68万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供567,343.51万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
营运资本 567,343.51 56.69 362,075.01 55.75 232,477.83 8.92
所有者权益 1,868,995.14 5.15 1,777,450.47 5.3 1,687,913.96 4.41
非流动负债 329,844.35 20.03 274,797.38 -5.67 291,323.29 12.85
固定资产 1,029,633.21 -6.32 1,099,146.22 -3.98 1,144,761.15 15.67
长期投资 39,841.9 -1.32 40,376.14 -0.33 40,508.56 -73.59
2.营运资本变化情况
2018年营运资本为567,343.51万元，与2017年的362,075.01万元相比有较大增长，增长56.69%。
3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来749,1.65万元的流动资金，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表
2018年 2017年 2016年
项目名称 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
存货 265,122.47 10.79 239,291.01 -0.81 241,244.28 10.54
应收账款 11,070.58 -21.71 14,139.72 13.44 12,4.7 5.
其他应收款 0 -100 26,182.66 11.97 23,384.39 16.53
预付账款 17,356.49 49.12 11,639.44 0 0 0
其他经营性资产 103,272.67 -21.33 131,274.98 5.91 123,954.54 28.
合计 396,822.21 -6.08 422,527.82 5.36 401,047.91 15.82
4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为负749,1.65万元，与2017年负565,494.86万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。经营活动创造的资金随着营业收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来749,1.65万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了567,343.51万元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力1,316,985.15万元。
6.整体协调情况
从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。但要注意防止出现资金闲置。
十一、经营风险分析
1.经营风险
青岛啤酒2018年盈亏平衡点的营业收入为1,9,135.56万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为25.15%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过668,3.96万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
2.财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
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