中小企业筹资渠道和筹资方式探索

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贵州商业高等专科学校

二〇一三年十一月三日

我国中小企业筹资渠道及筹资方式探索

对中小企业筹资渠道及筹资现状探究

摘要：随着经济的不断发展，中小企业也随之繁荣。但是中小企业自身规模小、资金少、资金流通不畅等的局限性，阻碍了中小企业的进一步发展壮大。本文分析了中小企业的资金分布，并对筹资渠道、筹资方式的进行了进一步的分析和选择。

关键词：中小企业    筹资渠道     筹资方式   

企业筹资是指企业以一定的渠道和方式获取资金的一种行为。它是企业生产经营活动的前提，又是企业再生产的保证。

我国具有强烈筹资意愿的中小企业有两种类型：第一是劳动密集型的中小企业，这是最具活力的企业主张形态，它们以低成本、低风险、快速地进行技术模仿和引进为特征，其产品市场稳定、技术成熟，技术和市场风险很小，主要的风险乃是企业经营风险；第二是知识、治理密集的创新型中小企业，它们出了经营风险之外，由于投资失败率较高、投资回收期较长，这类企业在创业期的市场风险相对较高，但筹资需求十分迫切。

一、企业常见的筹资渠道

筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向和通道，它体现着企业可利用资金的源泉和流量。筹资渠道是企业筹资的客观条件，为企业筹资提供了各种可能性。认识筹资渠道的种类及每种渠道的特点，有利于企业充分开拓和正确利用筹资渠道。目前，企业筹资渠道主要有以下几种：

1)国家财政资金

2)银行信贷资金

3)非银行金融机构资金

4)其他企业资金

5)民间资金

6)企业自留资金

7)外商资金

二、企业常见的筹资方式

筹资方式是指企业取得资金所采取的具体方法和形式。筹资方式不仅受到筹资渠道的制约，还会受到企业内外各种其他因素的制约。随着中国市场经济的不断发展和完善、资金市场的日趋活跃、筹资渠道的逐渐增多，企业可采用的筹资方式也将会越来越呈现出多元化。认识筹资方式的种类和每种筹资方式的特性，有利于企业选择适宜的筹资方式和进行筹资组合。目前企业可供选择的筹资方式主要有以下几种：

1)吸收直接投资

2)发行股票

3)发行债券

4)银行借款

5)商业信用

6)租赁筹资

7)内部积累

一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。所以，企业筹集资金时，必须实现两者的合理配合。筹资方式与筹资渠道的配合情况见表1。

表1 筹资方式与筹资渠道的配合

近年来，中小企业已出现超常发展态势，已经成为我国各地区经济最为活跃、发展最为迅速的因素。但是，由于中小企业本身规模小，可流动资金少等的特点，资金问题是各中小企业发展的瓶颈。企业筹资难，同时制约着我国民营经济乃至整个国民经济的进一步发展。

虽然各级部门想方设法为中小企业的发展提供便利，但是由于受到调整存款准备金率的影响，货币供应量受到控制，使本来贷款环境就相对较差的中小企业因此在近几年来的筹资更加困难。据贵阳市企调队对贵阳市91家中小企业随机抽样问卷调查显示，企业融通的资金中仅有 29.7%的企业来源于银行，而62.9%企业靠自有资金积累。同时，在从银行获取贷款难易程度中，回答困难的占到三成，一般的占到63.7%,比较容易的仅占6.6%。贵阳市金融机构对企业经济的总贷款额仅占总额的12.2%。[1]其他地区反映的情况也大致如此。

问卷调查显示，致使中小企业筹资困难的因素大致如下：

1、企业缺乏合理的财务管理战略

2、企业存在严重的家族式经营

3、企业的人才素质偏低

（一）、中小企业的筹资渠道现状及分析

1、中小企业主要的筹资渠道

     企业筹资是指企业以一定的渠道和方式获取资金的一种行为。它是企业生产经营活动的前提，又是企业再生产的保证。

     我国具有强烈筹资意愿的中小企业有两种类型：第一是劳动密集型的中小企业，这是最具活力的企业主张形态，它们以低成本、低风险、快速地进行技术模仿和引进为特征，其产品市场稳定、技术成熟，技术和市场风险很小，主要的风险乃是企业经营风险；第二是知识、治理密集的创新型中小企业，它们出了经营风险之外，由于投资失败率较高、投资回收期较长，这类企业在创业期的市场风险相对较高，但筹资需求十分迫切。

2、中小企业筹资渠道方面存在的问题 

 1、从间接融资渠道来看

（1）国有商业银行在确定信贷计划时，授信额度的绝大部分安排给了国有企业。中小企业不仅较难获得国有商业银行的贷款支持，而且在同等条件下贷款的使用成本也较高。

（2）信贷市场结构不合理。

（3）中小企业寻求贷款抵押和担保不易，我国中小企业要申请贷款,要么有房屋、土地、有价证券等容易变现的资产作抵押,要么能找到信誉较好、实力较强的公司作担保。

（4）大部分中小企业的法人治理结构不甚完善，银行因担心中小企业不按科学的程序进行经营决策，而使银行贷款不能按期收回。

（5）银行对申请授信的中小企业既没有充分的时间又没有合适的渠道进行了解，由于信息不对称，对中小企业的融资存在一定的市场失效现象。

  2、从直接融资渠道看

（1）主板上市的门槛较高,中小民营企业难以达到上市标准。

(2)即将设立的创业板市场虽然为成长型的中小民营企业上市带来机遇,但仍难以让大多数中小民营企业通过创业板圆创业之梦。

 (3)在一个容量巨大、伸缩自如、监管有序、能够对不同素质公司入市和退市提供缓冲的场外市场形成之前,通过资本市场直接融资对多数民营企业来说无异于要挤上万人争过的“独木桥”。

（二）、中小企业筹资方式的现状及分析

1、传统筹资方式解析

常用的筹资方式还是比较多的，大体来讲可以分成两大类；一是权益资金的筹措，也就是靠自有资金解决企业的资金需求；二是债务资金的筹措，即靠外部资金的借入满足企业资金需求。

1、权益资金的筹措。

    权益性资本是投资者投入的资本金，体现出资者权益，其资本的取得主要通过接受投资、发行股票或内部融资形成。权益资金筹措方式一般包括：1、通过资本市场吸收权益投资；2、透过资本市场发行股票吸收权益投资。

2、债务资金的筹措。

　债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。就其性质而言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。债务资金的筹措方式可以概括为以下三个方式：1、企业的自发性负载；2、与金融机构缔结契约的产生的负债；3、在资本市场上公开发行债券。

2、新型的筹资方式

1、股权质押。“股权质押贷款”是指借款人以自有或第三人合法持有的股权作为质押标的物为债权担保,向银行业金融机构申请获得贷款的融资活动。它是商业银行的一项贷款业务。

2、小额贷款公司。小额信贷是一种城乡低收入阶层为服务对象的小规模的金融服务方式。小额信贷旨在通过金融服务为贫困农户或微型企业提供获得自我就业和自我发展的机会，促进其走向自我生存和发展。它既是一种金融服务的创新，又是一种扶贫的重要方式。

3、中小企业筹资方式的选择

资金的问题一直是中小企业生存发展、规模扩张的瓶颈问题。资金的筹措是绝对必要的，而对筹资方式的选择更是一个至关重要的问题。有关企业的筹资方式选择，理论上有两种理论；其一是融资次序理论，其二是生命周期理论。中小企业在选择筹资方式时既要参考已有的理论循序渐进，也要紧密结合自身的特点，选择最适合企业房展的方式进行融资。

四、总结

   提高对其他融资方式的认识，拓宽融资渠道。民营企业在力争银行贷款、发行股票、债券筹资外，还应了解、认识其他的融资方式，如国际金融组织信贷、国际商业银行贷款、贷款、补偿贸易、项目融资、租赁等。尤其对中小企业居多的民营企业而言，租赁是一种比较有效的融资方式。租赁特点是：租金支付方式灵活多变，能适应承租人的不同需要；租金在租赁期间一般固定不变，且租赁期限较长。对于在其他融资方式中处在相对劣势的民营企业而言，可采取租赁方式，以融物的形式达到融资的目的。

六、参考文献

资料来源：

1、《中国金融统计1997－1999》

2、李晓玉  李卫斌《中小企业筹资方式研究》

  《财务与金融——中小企业融资》   2008年第四期                            

3、朱敏 《中小企业筹资渠道和筹资方式存在的问题》

   2010年  《财经视点》   第二期           

4、《企业筹资渠道问题的探析》  

5、王世豪《中小企业融资之道》上海学林出版社下载本文