即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：

1.（1）    报价行：USD1=JPY121.82          客户：USD1=JPY121.92

（2）报价行：GBP1=USD1.9695（or USD1=GBP 0.5077）          

客户：GBP1=USD1.9703（or USD1=GBP 0.5075）

（3）报价行：欧元买入汇率 EUR1=USD1.2356        欧元卖出汇率 EUR1=USD1.2366

客户：欧元买入汇率 EUR1=USD1.2366          欧元卖出汇率 EUR1=USD1.2356

2.    USD/CHF     1.2552/62          

EUR/CHF=1.2358×1.2552/1.2368×1.2562=1.5512/1.5537

      AUD/USD     0.7775/85          

EUR/AUD=1.2358÷0.7785/1.2368÷0.7775=1.5874/1.5907

      USD/JPY      121.10/20          

EUR/JPY=1.2358×121.10/1.2368×121.20=149.66/149.90

      USD/CAD     1.1797/07          

EUR/CAD=1.2358×1.1797/1.2368×1.1807=1.4579/1.4603

      GBP/USD      1.9528/36         

GBP/EUR=1.9528÷1.2368/1.9536÷1.2358=1.57/1.5808

3. 根据计算GBP/EUR和GBP/USD的交叉汇率，可得：

               EUR/USD=1.9315÷1.4576/1.9322÷1.4566=1.3251/1.3265

    故发现套算出来的EUR兑USD比纽约市场报出的EUR兑USD汇率贵，即USD兑欧元汇率套算出的比市场价便宜。

    那么可以先将123.68万美元按市场汇率EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，得到100万欧元（即EUR123.68万/1.2368），再将100万欧元按GBP/EUR=1.4566/76卖给报价行得到英镑（即EUR100万/1.4576），再将这些英镑按GBP/USD=1.9315/22卖给报价行买进美元(用GBP/USD=1.9315的汇率)，最后将这些美元再按市场汇率EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，买进欧元：

         即

4.（1）USD/CHF=（1.2549-0.0049）/（1.2559-0.0039）＝1.2500/1.2520

（2）USD/JPY=（123.45-2.36）/（123.55-2.18）＝121.09/121.37

（3）EUR/USD=（1.3213+0.0026）/（1.3219+0.0032）＝1.3239/1.3251

Or USD/EUR= ＝0.7547/0.7553

5.（1）如果这两个利率是3月期利率，则3个月USD/JPY的汇率为

121.56-121.56×(2.675%-1.875%)=120.59

       如果这两个利率是年化利率，则3个月USD/JPY的汇率为

       121.56-121.56×(2.675%-1.875%)× ＝121.32

（2）如果这两个利率是30天期的利率，则30天EUR/USD的汇率为

1.3226-1.3226×(4.25%-2.5%)=1.2995

       如果这两个利率是年化利率，则30天EUR/USD的汇率为

1.3226-1.3226×(4.25%-2.5%) =1.3207

6.汇率变化到GBP/USD=1.9775/85时，该出口商到期的英镑收入为101.0867万（200万÷1.9785），如果卖出远期美元，则该出口商到期的英镑收入为101.6518万（200万÷1.9675）

7.该题的第一问：该将100万欧元投放在哪个市场上，首先要比较将100万欧元投放到美国市场进行抛补套利所获得的收益与将100万欧元投放到德国市场所获得的收益哪个大，才能决定投放在哪个市场。

过程：若将100万欧元按1.2365的汇率换成美元，买入3个月的美国国库券，同时卖出3个月的远期美元（汇率是EUR/USD=1.2572），3个月到期按远期美元合约换回欧元。这笔抛补套利业务的获利为：

若将100万欧元在德国购买国库券，获利为：

所以比较之后，应将100万欧元投放到德国市场。

第二问：投放德国市场可获利15000欧元。

第三问：因为这道题本身有问题，它的初衷是想考核大家对抛补套利的掌握，我认为它是想抛补套利的获利比在德国投资大，进而应投资美国，做抛补套利。结果因为题中利差小于远期汇率与即期汇率的差，所以抛补套利的获利小于在德国投资的获利，抛补套利无法进行，只能投资德国。不过大家掌握方法即可，方法理解了，万变不离其中嘛。

第四问：如果德国投资商手中无钱，也可以借欧元进行投资，但要看投资的获利是否能大于借欧元的成本。

外汇交易练习二：

1.应先出售4份12月CHF期货合约，等到期之前再买入对冲。

2.              现货市场                                期货市场

      4月18日   如购入CHF2000000约需USD14523.81     购进16份3个月CHF期货合约，按0.7248USD/CHF，花了USD1449600

      6月18日   购入CHF2000000约需USD1470588.24        卖出16份3个月CHF

                  理论上比4月份多付了USD17944.43          按0.7348USD/CHF，得USD1469600，盈利USD20000

      最终       盈利USD20000-USD17944.43=USD2055.57

4．（1）若3个月后瑞士法郎即期汇率高于协议价格，则放弃执行瑞士法郎期权合约，损失期权费USD19861.76（100万/1.2587×0.025）；

（2）若3个月后瑞士法郎即期汇率低于协议价格，但高于（协议价格-期权费），则执行瑞士法郎期权合约，可弥补部分期权费；

（3）若3个月后瑞士法郎即期汇率低于协议价格与期权费之差，则执行瑞士法郎期权合约，可获得利润。

5. 3000*（1.5680+0.0120）=4740DM

6. 100万*7.7550/7.7260-100万=3753.56USD

7. SFr1=FFr3.9538-3.9698

   300*500*3.9698=595470FFr

8. 500*1.5470=773.5USD

9. 100万*1.7200*1.5/2.5210-100万=2.34万

10. 1.8000-1.8000*（10%-6%）*3/12=1.7820

即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：

1.    某日，外汇市场上几种货币的即期汇率为

       USD/JPY      121.82/92

       GBP/USD      1.9695/03

       EUR/USD      1.2356/66

   要求分别以报价行和客户的身份写出：

（1）    美汇日元的美元买入汇率

（2）    美汇英镑的美元卖出汇率

（3）    美汇欧元的欧元买入汇率和卖出汇率

2.    以欧元为单位货币，请计算出欧元兑换其他非美元货币的交叉汇率：

设    EUR/USD     1.2358/68

      USD/CHF     1.2552/62          EUR/CHF=?

      AUD/USD     0.7775/85          EUR/AUD=?

      USD/JPY      121.10/20          EUR/JPY=?

      USD/CAD     1.1797/07          EUR/CAD=?

      GBP/USD      1.9528/36         GBP/EUR=?

3.    假设某日纽约外汇市场行情如下：

         EUR/USD=1.2358/68

         GBP/EUR=1.4566/76

         GBP/USD=1.9315/22

   假如你要用123.68万美元去换100万欧元，如何可以获得更多的欧元？

4.    根据下列条件，计算各货币的远期汇率：

（1）    即期汇率：USD/CHF=1.2549/59

3个月远期             49/39

试计算3个月美汇瑞士法郎的远期汇率。

（2）    即期汇率：USD/JPY=123.45/55

6个月远期            236/218

试计算6个月美汇日元的远期汇率。

（3）    即期汇率：EUR/USD=1.3213/19

2个月远期             26/32

试计算2个月美汇欧元的远期汇率。

5.    计算下列各货币的远期汇率：

（1）    USD/JPY=121.56

    3个月USD利率为2.675%

    3个月JPY利率为1.875%

    试计算3个月USD/JPY的汇率。

（2）    EUR/USD=1.3226

        30天的EUR利率为4.25%

        30天地USD利率为2.5%

        试计算30天EUR/USD的汇率。

6.    英国某食糖出口商希望客户能够在30天后支付货款200万美元。目前市场上的即期汇率为GBP/USD=1.9785/95。如果汇率变化到GBP/USD=1.9775/85，那么该出口商到期的英镑收入应该是多少？如果该出口商卖出远期美元，且1个月的远期汇率为GBP/USD=1.9665/75，那么到期该出口商的英镑收入是多少？

7.    某德国投资商持有100万欧元，当时美国3个月的国库券利率为10%，而德国3个月期的短期国库券利率为6%，外汇市场上的即期汇率EUR/USD=1.2365/70，3个月的远期汇率为EUR/USD=1.2567/72，试问该德国投资商应将100万欧元投放到哪个市场上？能获利多少？这种操作过程如何进行？称为什么业务？如果这个德国投资商手中无钱，是否也能做这种业务？

外汇交易练习二：

1.假设某投资者持有价值5800万瑞士法郎的证券，为了套期保值以防外汇风险，在$0.5673/CHF的期货市场价格下，该投资者应该购买或出售多少份12月CHF期货合约？

2.已知：4月18日的市场行情如下：

        FX       USD/CHF     Spot         1.3768/78

        Future    CHF                       0.7248

   某公司6月8日要进口CHF2000000的货物，现该公司预测2个月后CHF会升值，故通过外汇期货市场进行套期保值，若6月8日的市场行情如下：

        FX       USD/CHF     Spot         1.3600/68

        Future    CHF                       0.7348

试分析：（1）该客户应做多头套期保值还是空头套期保值？（2）保值结果如何？

3．某美国进口商2个月后将支付一笔10亿日元的货款。他预期日元将升值，因此决定运用期权交易进行保值。此时，该期权的协议价格为JPY/USD=0.0022，有效期为1个月，期权价格为1.7%。试问该出口商如何进行操作？其盈亏状况将会如何？

4．美国一出口商6个月后将有一笔100万瑞士法郎的收入，为了预防瑞士法郎6个月后贬值而导致其所得利润的损失，该出口商决定购买瑞郎期权合约进行保值。其合约情况如下：

       当日瑞士法郎即期汇率：USD/CHF=1.2587

       协议价格： 0.78

       有效期：6个月

       期权费：2.50%

   试对3个月后可能出现的3种不同情况分别进行分析。

5．我国某公司出口一批机床，原报价为每台3000美元，外商要求我方以德国马克报价，并在发货后6个月付款，问：我方应报价多少？

   当日纽约外汇市场的汇率为：

                        即期汇率              六个月远期

    美元/德国马克       1.5620-1.5680            80-120

6．某日的外汇市场报价为：USD1=HKD7.7250-7.7260，纽约外汇市场的报价为USD1=HKD7.7550-7.7565。如果以100万美元进行套汇，可获利多少？

7．我某进出口公司向国外出口测绘仪器300台，每台底价为SFr500，对方要求改用FFr报价付款，当时汇率为：

      US$1=SFr1.45-1.4925

      US$1=FFr5.901.-5.9130         问：我方应报的总货价是多少法国法郎？

8．已知伦敦外汇市场美元汇率是GBP1=USD1.5460-1.5470，我出口商需将原来的英镑报价改为美元报价。若原来报价是每单位500英镑，问：该种出口商品货价改报每单位多少美元？

9．设某日的外汇行情如下：GBP1=US$1.5000/10，法兰克福US$1=DM1.7200/10，伦敦GBP1=DM2.5200/10，假定你有100万美元。试问：

      （1）是否存在套汇机会；（2）若存在套汇机会，计算套汇收益。

10．设伦敦市场年利率为10%，纽约市场年利率为6%，纽约外汇市场的即期汇率为GBP1=USD1.8000，求3个月远期汇率。下载本文