一、填空题：
1． 根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、_______和_______。
2． 企业的价值只有在_______和_______达到比较好的均衡时才能达到最大。
3． 企业财务管理的原则一般包括系统原则、_______、_______、比例原则和_____。
4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即__________是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即_______是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
5． 终值又称复利值，是指若干期以后包括_______和___在内的未来价值，又称本利和。
6． 风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过______的那部分额外报酬。风险报酬有两种表示方法：_________和________。
7． 风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分________；风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即_______与_______的比率。
8． 证券组合的风险可以分为两种性质完全不工的风险，即________和________。
9． 证券组合的风险报酬是指投资者因承担__________而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。
10． 一般而言，资金的利率有三部分构成:_________纯利率通货膨胀补偿和________。其中风险报酬又分为________、 和___________。
二、选择题：
1.我国财务管理的最优目标是
A.总产值最大化
B.利润最大化
C.股东财富最大化
D.企业价值最大化
2.影响企业价值的两个最基本因素是
A.时间和利润
B.利润和成本
C.风险和报酬
D.风险和贴现率
3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于
A.能够避免企业的短期行为
B.考虑了资金时间价值因素
C.反映了创造利润与投入资本之间的关系
D.考虑了风险价值因素
4.将１００元钱存入银行，利息率为１０％，计算５年后的终值应用（）来计算。
A.复利终值系数
B.复利现值系数
C.年金终值系数
D.年金现值系数
5.每年年底存款１００元，求第５年末的价值，可用（）来计算。
A.C..
B.D..
6.两种完全正相关的股票的相关系数为
A. γ=0 B. γ=1.0 C. γ=-1.0 D. γ=∞
7.不属于风险报酬率组成部分的是
A.通货膨胀溢酬
B.变现力溢酬
C.违约风险溢酬
D.到期风险溢酬
8.违约风险的大小与债务人信用等级的高低成
A.反比 B.正比 C.无关 D. A或B
9.通过投资多样化可分散的风险是
A.系统风险
B.总风险
C.非系统风险
D.市场风险
10.若某种证券的β系数等于1 ，则表示该证券
A.无市场风险
B.无公司特有风险
C.与金融市场所有证券平均风险相同
D.比金融市场所有证券平均风险大1倍
11.下列各项中会带来非系统风险的是
A.通货膨胀
B.国家财政变化
C.个别公司遇到不可抗事项
D.经济危机
三、简答题:
1．何谓分散风险？在组合投资中，不同投资项目之间的相关系数对可分散风险起到什么作用？
2．何谓不可分散风险？如何计量股票的不可分散风险？
3、你对财务分析在企业管理中的重要性怎样理解？
4、你如何看待企业多元化发展？
第一次作业答案
一、填空题：
1． 分部目标、具体目标。2．预期风险、预期收益。3．平衡原则、弹性原则、优化原则。4.时间价值率、时间价值额。5．本金、利息。6．时间价值、风险报酬率、风险报酬额。7．额外报酬、风险报酬额、原投资额。8．系统风险、非系统风险。9．系统风险。10．纯利率、风险报酬、违约风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬。
二、选择题：
D、C、C、A、D、B、A、A、C、C、C。
三、简答题：
1、何谓可分散风险？在组合投资中，不同投资项目之间的相关系数γ对可分散风险起到什么作用？
答：可分散风险有叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工，公司在市场竞争中的失败。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵消。因而，这种风险称为可分散风险。
在组合投资中，当两种股票完全负相关(γ=-1.0)时，所有的风险都可以分散掉；当两种股票完全正相关（γ=+1.0)时，从抵减风险的角度来看，分散持有的股票没有好处。实际上，大部分股票都是正相关，但不是完全正相关。一般来说，随机取两种股票相关系数为+０.６左右的最多，而对绝大多数两种股票而言，γ将位于+０.５～+０.７之间。在这种情况下，把两种股票组合成证券组合能抵减风险，但不能全部消除风险。
2、何谓不可分散风险？如何计量股票的不可分散风险？
答：不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、世界能源状况的改变都会使股票报酬发生变化。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。因此，对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。但这种风险对不同的企业也有不同的影响。
不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为１。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于１；如果某种股票的β系数大于１，说明风险小于整个市场的风险。
3、你对财务分析在企业管理中的重要性怎样理解？
答：财务报告所提供的会计信息，是投资者、债权人、银行、供应商等会计信息使用者了解企业的财务状况、经营成果和经济效益，进而了解投资风险和投资报酬，贷款或借款能否按期收回等情况的主要来源，是投资者进行投资决策、贷款者决定贷款去向、供应商决定销售策略的重要依据，也是国家经济管理部门制定宏观经济管理、经济决策重要的信息来源。财务报告所提供的会计信息，也是企业内部管理人员了解企业经营状况和经营成果的重要经济信息来源。企业决策人员可以根据报表所反映的情况总结经验，制定改善经营管理的措施，不断提高企业的经济效益。
4、你如何看待企业多元化发展？
答：多元化经营实际上是证券投资组合理论在生产经营活动中的应用。证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析地盲目应用，必然陷入多元化经营的陷阱——丧失核心竞争能力、资金短缺和协调困难、财务失控。运用证券投资组合理论进行分散风险的要点之一在于，只有非完全相关的证券所构成的投资组合方可分散部分投资风险。这项原理应用于生产经营活动时，就要求企业在一定程度上放弃部分原有业务（甚至可能是核心业务）的基础上从事与原有业务不相关的陌生业务。但满足此要求的结果有时不仅不能降低风险，反而会丧失原有的竞争优势。这与多元化经营的目的相矛盾。企业发展过程中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化做出反映的能力，它是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。企业之间的竞争实质上是核心能力之间的竞争。
企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。
没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势丧失。下载本文
