江铃汽车2011年获利能力分析

一、公司简介                                      3

二、2007-2011年获利能力指标分析                  4

三、江铃汽车股份有限公司经营情况评述              6

四、江铃汽车2011年同行业比较分析                  7

五、江铃汽车公司今后发展建议                      11

一、公司简介

    江铃汽车股份有限公司（简称江铃汽车，英文全称Jiangling Motors Co., Ltd.，英文缩写JMC），总部位于中国江西省南昌市的汽车制造公司，是中国重要的轻型卡车制造商。江铃汽车是url中国商用车行业最大的企业之一，连续五年位列中国上市公司百强。

江铃汽车股份有限公司是中国商用汽车行业最大的企业之一，位列深交所上市公司前50强，其母公司是国家重点支持的510户大型企业集团之一。江铃汽车股份有限公司占地127万平方米（含江铃五十铃汽车有限公司11.2万平方米）。现具备8万辆轻型汽车的年综合生产能力，拥有汽车发动机、车身、车架、前桥等关键总成及现代化总装生产线，拥有年产2万吨铸铁的生产能力。“江铃”汽车是中国驰名商标，致力于制造中国最好的轻型车，目前主导产品有全顺、JMC轻卡、“宝典”皮卡、“宝威”多功能越野车四大类产品，共400多个品种。公司建有产品开发技术中心，200多人的专职开发队伍，先后开发出全顺高顶后双胎轻型客车、“宝典”皮卡和各种系列的改装车。“江铃汽车”是江西省首家上市公司，通过发行B股与美国福特汽车公司结成战略合作伙伴，福特作为第二大股东拥有29.96%的股份。江铃通过1995年与美国福特汽车公司、1993年与日本五十铃汽车公司等多家世界五百强展开合资合作，引进先进技术，在管理上与国际惯例接轨，培养了一大批适应市场经济竞争需要的中高级专业人才。公司通过包括设计开发环节的ISO9001和ISO14000环保体系认证，并率先通过国家强制性产品认证（3C）认证，所属发动机厂、铸造厂等通过QS9000第三方认证。江铃应用QAD商务系统等现代化手段和理念塑造管理新，在产品开发、物流、制造管理等各方面均建立了快速反应市场的运行机制，并建立了覆盖全国的“四位一体”（销售、维修、服务、信息）代理商网络。江铃通过技术和管理不断创新，以“高品质、多品种、中价位、优质服务”的综合优势，保持了产销量快速增长的势头。“宝典”皮卡成为市场增长最快的车型，市场占有率称雄。轻卡在行业内排名第三。2002年、2003年江铃产销量连续跨越五万、六万大关，实现利润增幅更是远远大于产销增幅，成为中国汽车行业经济效益增长最快的企业之一。

主营范围:生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务。

二、江铃汽车2007年—2011年获利能力指标分析

一、从绝对值来看：

1、江铃汽车2007-2011年营业利润分别为：

2007年营业利润=95160.60万元，

2008年营业利润=67110.56万元，

2009年营业利润=124521.69万元；

2010年营业利润=192411.54万元；

2011年营业利润=202919.5万元；

2、江铃汽车2007-2011年利润总额分别为：

2007年利润总额=95609.03万元，

2008年利润总额=83551.54万元，

2009年利润总额=125008.55万元；

2010年利润总额=191791.16万元；

2011年利润总额=212725.1万元；

3、江铃汽车2007-2011年净利润分别为：

2007年净利润=87390.23万元，

2008年净利润=73958.92万元，

2009年净利润=107512.07万元；

2010年净利润=166326.36万元；

2011年净利润=183960.67万元；

从以上数据可以看出，江铃汽车三项利润指标数字越来越大，反映获利能力不断增强,但2008年有所下降.

二、从相对指标来看，江铃汽车2007-2011年销售毛利率分别为：

2007年销售毛利率=24.79%，

2008年销售毛利率=22.62%，

2009年销售毛利率=26.13%。

2010年销售毛利率=25.82%。

2011年销售毛利率=24.71%。

从以上数据发展趋势来看，江铃汽车销售毛利率比较稳定，但2008年略有下降。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵制各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。同时，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制.汽车行业的销售毛利率为18%,江铃汽车的销售毛利率略高于同行业水平。但2009年至2011年处于下降的趋势，江铃汽车公司应注重加强成本的控制工作。

三、江铃汽车2007-2011年主营业务利润率

2007年主营业务利润率=10.14%

2008年主营业务利润率=8.59%

2009年主营业务利润率=11.85%

2010年主营业务利润率=12.95%

2011年主营业务利润率=11.62%

江铃汽车的主营业务利润率增长不快(08年略下降)，说明获利能力还有待增强。

四、江铃汽车2008-2011年销售净利率

2008年销售净利率=9.13%

2009年销售净利率=10.19%

2010年销售净利率=10.82%

2011年销售净利率=10.68%

五、江铃汽车2008-2011年的总资产收益率

2008年总资产收益率=12.98%

2009年总资产收益率=14.88%

2010年总资产收益率=17.54%

2011年总资产收益率=16.26%

六、江铃汽车的2008-2011年净资产收益率

2008年净资产收益率=19.36%

2009年净资产收益率=21.8%

2010年净资产收益率=27.93%

2011年净资产收益率=25.59%

综合上述可以看出，江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益率、净资产收益率都呈不断增加趋势，反映江铃汽车的获利能力不断增强，从指标数字看，其获利能力很高，特别是净资产收益率从2008年的19.36%增长到2011年的25.59%.净资产收益率是最具综合性的评价指标.该指标不受行业的,不受公司规模的,适用范围较广,从股东的角度来考核其投资回报,反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度,因而它是最被股东所关注的指标.净资产收益率指标还影响着企业的筹资方式、筹资规模，进而影响企业未来的发展战略。该指标越大，说明企业的获利能力越强。江铃汽车的净资产收益率不断增长，说明了该企业的获利能力不断增强。但2011年销售毛利率、主营业务利润率、总资产收益率及净资产收益率较2010年均有所下降，表明江铃汽车的获利能力较2010年有所下降。

三、江铃汽车股份有限公司经营情况评述

四、江铃汽车2011年同行业比较分析

1、销售毛利率

通过上表可以看出，江铃汽车的销售毛利率指标分别高于宇通客车、福田汽车、金龙客车6.51%、13.46%、12.8%。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，补偿各项期间费用的能力越强，说明企业的获利能力越强。通过各个企业的利润表发现，在期间费用中各单位的期间费用中管理费用费用占了很大比重，所以企业应该努力控制成本的管理，加强公司管理效率。

2、营业利润率

从上表中可以看出，江铃汽车的营业利润率相对于宇通客车、福田汽车、金龙客车明显高了3.76%、9.74%、8.62%。营业利润作为一种净获利额，比起销售毛利是更好的说明了企业的获利能力。通过图表我们也能发现江铃汽车在汽车行业之中还算可以的，主要是该公司的营业收入高于其它各个公司，营业成本相对于其他公司控制的较好，使得其盈利水平也控制的很好。

3、总资产收益率

通过上面图标可以看出，江铃汽车的总资产收益率明显低于宇通和福田，分别差16.39%、35.21%。说明企业的资产及资金运动低于其他两个企业，资产管理和运营效率较低，企业的获利能力也就越低。所以可见，该单位的资产总体管理相对于其他两个企业有些薄弱了，所以在次应该加强的资产运用效率和资金利用效果之间的关系，这样可以保持企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。

4、净资产收益率

在上图标中可以看出，该企业的净资产收益分别于宇通客车、福田汽车、金龙客车的差额分别是21.41%、11.44%、24.86%。销售净利润越大，资产净利润越大；资产周转率越大，资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益率也就越大。在者说企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越好。

5、每股收益

通过上面图标可以看出，该企业的每股收益与宇通客车、福田汽车、金龙客车的差额分别是0.1%、1.62%、2.14%。是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净利润与股份数的比率。该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润就越多。若公司只有普通股时，每股收益就是税后利润，股份数是指发行在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应先从税后利润中扣除分派给优先股股东的利息。 

通过上述指标的比较分析，我们可以看出该公司2011年的各项指标在同行业企业中明显处于较有利的地位。获利能力是企业赚取利润的能力。获利能力是指实现每元营业额或消耗每元资金取得的利润的多少，是以销售收入为基础的获利水平的分析，通常用利润率指标及其变动情况来反映。通过报表看出，销售毛利率、营业净利率、净资产收益率比其他三个企业都高，说明企业在营业收入和营业成本等方面都控制的很好。营业收入控制的好是因为营销能力是获利能力的基础，是企业发展的根本保证。企业的营销能力受营销策略和营销状况的影响。但是在资产的运营效率和管理上面加强的管理，例如：资产中存货的控制、固定资产的控制；还有就是成本上面的控制，特别是三项期间的的控制，良好的成本控制也是企业发展的之一。

五、江铃汽车公司今后发展建议

    江铃汽车有着较好的经营管理水平，但也存在一部分问题，首先是资产负债水平较低，即公司资产中来自于举债的部分小，从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用介入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险，负债水平的适当提高，能扩大税前费用抵扣，重返发挥企业财务杠杆效应，从公司的筹资活动中也可以看出，公司筹资的渠道单一，且筹集的资金较少。因此，公司可适当扩大债务融资的水平，并增加债务筹资的渠道，例如：发行债券、租赁融资等，以充分发挥财务杠杆效益，其次，随着原材料价格的上涨，公司的成本也呈不断上升的趋势，制约了公司利润水平的提高，未来汽车产业对发动机性能要求将不断提高，行业竞争加剧，降低油耗、突出环保是汽车发展的趋势，企业如何有效的控制成本将决定公司未来的盈利能力，公司应提高生产技术降低成本，改善生产经营，促进经营质量和效益稳步提高；突出产品周期，强化产品改进，积极推进稳健、有效的营销策略，扩大市场占有率。

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