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一、中小企业财务分险的一般理论----------------------------1

(一)中小企业财务风险的定义-------------------------------1

(二)中小企业财务风险的基本特征---------------------------2

(三)中小企业财务风险的类别-------------------------------3

二、中小企业财务风险的现状及成因--------------------------4

(一)中小企业财务风险的现状-------------------------------4

(二)中小企业财务风险的成因-------------------------------5

三、中小企业财务风险的分析--------------------------------6

(一)资产负债构成分析视角的财务风险-----------------------6

(二)企业收益分析视角的财务风险---------------------------7

四、中小企业财务风险的防范--------------------------------7

(一)树立风险意识，建立防范处理机制-----------------------7

(二)健全内部控制制度，强化管理和控制---------------------7

(三)建立预警系统，提高管理水平---------------------------9

中小企业财务风险的分析与防范

          ———江苏金坛城兴置业有限公司为例

【摘要】

本篇论文对中小企业财务风险的现状以及成因进行具体分析，以江苏金坛城兴置业有限公司为例，企业财务风险是一种微观的经济风险，加强对中小企业财务风险的理论研究，并把有关研究成果应用于中小企业财务风险防范的实践指导，对中小企业全面提高经营管理水平，创造安全稳定的生产经营环境，全面、经济和有效地防范财务风险，加速资金周转。实现资金的安全性、完整性和盈利性等具有重要的现实意义。加强对财务风险控制，树立风险意识，建立有效的风险防范措施。中小企业是社会经济发展中一支具有重要地位的经济力量。我国经济改革的新生力量,发展迅速,在整个经济结构中发挥了突出的作用。在我国市场经济的海洋中，显示了强劲的生命力。中小企业财务风险问题日益突出，成为影响中小企业生存和发展的重要因素。

【关键词】

中小企业  财务风险  分析与防范  风险控制

一、中小企业财务风险的一般理论

(一)中小企业财务风险的定义

到目前为止，对于风险的定义，国内外学术界尚没有统一的说辞。但在理论上，有三种比较有代表性的观点：第一种观点是把风险视为机会，即认为风险越大，可能获得的回报就越大，相应可能遭受的损失也越大：第二种观点是把风险视为危机，即认为风险意味着损失的可能性，是消极的事件，这也常常是大多数企业所理解的风险；第三种观点介于两者之间，也更为学术，即认为风险是一种客观的不确定性。

使该企业财务收益与预期收益发生偏离，而造成蒙受损失的机会和可能。在社会主义市场经济发展条件下，企业自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。在机遇和挑战并存、效益与风险同在的市场竞争条件下，负债经营已成为企业的重要经营策略。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，也是衡量企业在生存的尺度，通过它能够全面综合反映企业的经营状况，实现资金的安全性、完整性和盈利性等具有重要的现实意义。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，企业财务风险贯穿于企业生产经营的整个过程中，客观上制约着企业的稳定发展。

(二)中小企业财务风险的基本特征

1．财务风险作为一种经济现象，一般具有以下特点：

（1）风险的客观性

财务风险无处不在，无时不有。它不以人的意识为转移，人们不可能消除它，只能通过各种技术手段来应对，进而避免或降低。

（2）风险的全面性

财务风险存在于企业财务管理工作的整个过程中，在资金筹集、资金运营、收益分配等环节都会产生财务风险。

（3）风险的不确定性

财务风险在一定条件下、一定时期内可能发生，也有可能不发生。

（4）风险的可度量性

企业财务风险是可以概率统计等科学方法来度量的。如果企业财务风险不能够度量，那么对其控制也就无从谈起。

（5）风险的激励性

财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益，激励企业发展。

2.中小企业的财务风险也有其独特性：

（1)中小企业外部融资风险大，更多依赖内源融资

在股权融资方面，由于我国资本市场还处于发展阶段，企业发行股票融资有十分严格的条件，中小企业在创业期和成长期，很难达到上市门槛。出于多方面的原因，在融资渠道的选择上，中小企业也就比大企业更多地依赖内源融资。

（2)中小企业的在投资方面的风险来源多，程度高

中小企业的资金相对紧张，很少有长期闲置资金可用于投资。相比大企业，中小企业遇到问题和危机必须由企业自己解决，对中小企业的不够重视，更令中小企业的投资风险与大企业相比要大得多。

（3)中小企业营运管理水平低，抗风险能力弱

中小企业管理中存在许多薄弱环节，如企业自身诚信程度不够高，财务管理不规范，财务报表不真实，资产负债率普遍较高，信用等级比较低。多数中小企业管理不规范，财务制度不健全，产品开发和市场研究缺乏科学依据，抵御市场风险的能力不足，一旦遇到市场波动，金融部门的贷款会产生较大风险，财务风险容易导致中小企业产生巨大的损失。

（4)中小企业财务风险成因复杂，更具有威胁性

中小企业的财务风险成因是复杂的，有自身经营管理的原因，也有外部的原因。但造成损失有很大一部分原因在于企业本身财务管理上的薄弱，及中小企业的先天不足，使得财务风险未被充分认识并控制。各种因素导致中小企业更加容．易形成财务风险，并对中小企业的杀伤力更大，很容易转化为财务危机。

(三)中小企业财务风险的类别

1.筹资风险

筹资风险也称融资风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性，它是财务风险的重要组成部分。—般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了利率水平的变动和资本结构的变化等，而资本结构的变化对筹资风险的影响筹资风险。影响企业筹资风险的因素很多，如资金供求的变化，获利能力的变化，最为直接。

2.投资风险

投资风险也是一种经营风险，是指企业投资的预期收益率的不确定性。投资风险是由于投资决策失误和投资环境恶化所引起的，因此，必须加强市场调查和投资可行性研究，确保投资决策正确，加强投资管理，才能避免因主观因素导致的财务风险。

3.资金回收风险

资金回收风险指由于转化时间和金额的不确定而造成的风险。企业销售产品后，存货资金就变成结算资金，要收回资金就必须由结算资金变成货币资金。这两个转化在时间和金额上的不确定性就是资金回收风险。企业资金回收风险的产生有内因和外因。外因表现为企业所处的大环境，即国家宏观经济和财政金融的影响。内因表现为企业的资产负债状况和经营情况。

4.收益分配风险

收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与

生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高。而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。

二、中小企业财务风险的现状及成因

(一)中小企业财务风险的现状

中小企业财务风险的现状具体可以分为：

1.原始资本投入不足，资金积累能力不强

民营企业在创业时原始资本的投入，主要靠发起人的资本力量资本力量十分有限，往往与企业经营目标所需的资金规模极不匹配。同时，民营企业的特征决定着其只能从事与大企业的配套协作生产或对规模要求不高的行业的生产经营，加上缺乏专业管理人才和采用先进技术、设备的能力，新产品开发能力又有限，所以其经营能力无法与国有大中型企业相比，这也在很大程度上决定了其利润率水平较低，资本增值的速度较慢，企业规模在短期内难以达到较高的水平。

2.中小企业普遍面临着融资渠道狭窄

融资困难，资金严重不足的窘境；因为国家对中小企业贷款给予和财政上的支持不足，各商业银行对中小企业放贷的积极性不高并且设置重重障碍。而且，中小企业的资本结构普遍不合理，负债规模过大。银行借款和自有资金是中小企业资本的主要组成结构，但银行很少提供长期信贷，同时，中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源，而中小企业的自有资金较少，资产负债率都普遍偏高，从此可以看出大部分中小企业都存在着严重的债务风险。

江苏城兴置业有限公司的资金主要是通过总公司拨款和自己的利润净额及银行贷款组成，但是银行给的贷款期限很短，放贷数目也比较小。所以几个公司的资产负债率都比较高，江苏城兴置业有限公司2008年10月成立，注册资本1000万，但资金主要是总公司拨款和银行贷款及自有资本，负债规模过大，公司资产负债比率都高，负债较高，而且每月都要承担很高的借款利息，企业发展一直很缓慢。

3.投资渠道单一，资本运营水平低下

由于中小民营企业的资本、人力及技术等方面的原因，使得大多数企业的投资渠道过于单一、投资风险较大，投资收益不高。而且，大部分企业不重视或不懂得资本经营，这在一定程度上也制约着企业的扩张。

4.财务制度不健全，财务管理水平不高

与国有企业相比，目前中小民营企业的会计基础工作薄弱，财务制度普遍不够健全，白条抵现金、财务管理混乱，往往缺乏严密的资金使用计划。而且企业内部往往只重视会计职能，而忽视财务管理职能的发挥，所以在存货库存管理和现金交易结算等方面缺乏必要的内部控制和审计制度，财务预测、财务决策、财务控制、财务预算、财务分析和财务考核等财务环节薄弱，资金筹措和营运能力十分有限。这些都极大地制约着企业的进一步发展。

(二)中小企业财务风险的成因

1．无限度的负债经营是企业财务风险产生的最根本原因

企业财务风险是企业负债融资而产生的，对企业来说，负债经营是一把双刃剑，合理的负债运作，有利于企业降低资本成本，并能给股东带来利益。反之，负债经营无度，安排不当，必然会加大企业经营的负债规模，财务成本加大，使企业财务危机加重，甚至加速企业破产、倒闭的进程。

2．企业资产流动性弱，现金流量短缺，是财务风险产生最为直接的原因

该企业现金流量的多少，资产变现能力的强弱直接影响企业的偿债能力，如果企业的资产难以变现而又无足够的现金，就会促使潜在的财务风险变为现实的财务风险，使企业陷入财务危机中。

3．企业经营不善，投资决策失误是企业财务风险产生的催化剂

企业为了发展壮大，获取更多利润，就要通过筹集更多的资金来投资。该企业的经营利润和投资效益获得是到期偿还债务的保证，如果企业经营不善，必将促使企业财务状况恶化，使企业担负着到期还债的威胁，一定程度上加剧企业的财务风险。

4．外部环境的多变性是企业财务风险产生的重要外因

外部因素主要有国民经济的整体形势和行业发展情况，国家信贷、外汇的调整以及银行利率和汇率的波动，通货膨胀的程度等。中小企业的经营容易受经营环境的影响和国家的影响，所以，外部环境的变化在一定程度下会加剧或减缓企业的财务危机的到来，因此，外部环境是不容忽视的重要因素。

三、中小企业财务风险的分析

(一)资产负债构成分析视角的财务风险

从资产负债视角来看，主要分为三种情况。一是流动资产大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集，固定资产由自有资金和大部分长期负债筹集，也就是说流动资产相当于流动负债，固定资产相当于自有资产。这是正常的财务资本结构，财务风险很小。二是资产总额略大于负债总额，企业所有者权益很少，说明企业出现了一定的财务风险，必须警惕，及早做好防范工作。三是企业亏损侵蚀了企业自有资本，而且还占据了一部分负债，这就是通常所说的资不抵债，属于高财务风险，必须采取强制措施，否则企业就会面临破产和倒闭。江苏城兴置业有限公司自成立以来，发展一直缓慢。原因在于：首先是借贷数额过大，造成果帐、坏帐太多，由于销售账款收不回来，企业后续发展就没有大数额资金供给。其次是借贷规模太大，承当的利息支出太高，利润也较低，甚至经常亏损。最后是财务人员流动大，财务核算不健全，账务处理太乱，财务管理失控。 

(二)企业收益分析视角的财务风险

从该企业收益状况分析中小企业的财务风险，主要分为三个层次，一是营业收入扣去营业成本、管理费用、销售费用，营业税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一的基础上减去财务费用后为经常收益，这就是损益表上列示的营业利润。三是在经常收益基础上加营业外收入再扣去营业外支出的合计就是利润总额，也就是期间收益。只要我们对以上三个层次进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业资产结构不合理，资产负债率太高，举债规模过大，要承担的利息支出太多，存在一定财务风险；二是经常收益和经营收益都为盈利，而期间收益是亏损，说明企业出现灾害或出售资产损失等，也就是说企业营业外支出太多，若问题严重就会引发财务风险，要十分警惕。三是从经营收益开始就出现亏损，这就说明企业财务风险已经很严重了。反之，如果三个层次都是盈利，说明企业的经营状况是良好的。为了避免财务风险，企业必须妥善经营，确保以上三个层次保持盈利性。

四、中小企业财务风险的防范

(一)树立风险意识，建立防范处理机制

树立风险意识，正确承认风险，是建立有效的风险防范机制，应对风险的前提。企业必须立足市场，建立一套完善的风险防范机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范。防范企业财务风险，要坚持谨慎性原则，建立风险准备金。建立符合企业实际发展情况的风险规避措施，并实施这些措施，使企业具备风险预警机制，能对企业生产经营过程中产生的财务风险进行有效预测，及时进行反馈和控制，把财务风险降到最低。

(二)健全内部控制制度，强化管理和控制

财务风险预警是以真实准确的内外部信息资料为基础，有效的内部控制制度既能保证企业管理的有序化，财务数据的安全性和可靠性，又能为预警提供准确的资料，让管理者及时掌握真实的财务活动信息，并对收到的预警信号反馈相应的对策，将财务预警真正落实到实处。目前，我国相当一部分中小企业缺乏有效的内部控制制度，所以，为保证风险预警系统的实施。中小企业必须完善企业内部控制制度，建立全方位的内控体系，强化企业财务运作的过程管理和控制。

1．筹资风险控制

在市场经济条件下，筹资活动是企业生产经营活动的起点，管理措施失当就会使筹集资金产生很大的风险。中小企业由于筹资渠道和筹资资金有限，在实行负债经营而借入资金进行投资时，会给企业带来丧失偿债能力和收益的不确定性。所以，在筹资活动中，一定要做好筹资过程的管理和控制。

2．投资风险控制

企业筹集资金就是为了投资，投资主要有生产项目投资、证券市场投资和投资商贸活动。然而，投资存在不确定性，从而会引起企业盈利能力和偿债能力降低的可能。如企业的投资项目不能按时投产，到期不能盈利或盈利能力很低，投资收益低于投资成本等。企业进行投资以后，由于投资周期的长短，投资会受到很多不确定性因素影响，从而使投资决策的预期效果受到影响。因此，企业在投资决策中应加强可行性研究，从客观和微观两方面对投资风险进行分析。客观分析国家的法规、社会政治形势、市场的供需、行业的发展情况和资源情况，选择正确的投资机会。同时，从微观上运用科学的风险决策方法分析、测算不同方案的净现金流量、期望收益率等，选择正确的投资方案。另外，还可以通过多元化的投资组合来分散或降低企业的财务风险。

3．资金回收风险控制

财务活动的整个过程中，最重要的环节就是资金回收。应收账款是引起资金回收风险产生的重要因素，而且是引起中小企业财务风险的重要因素。应收账款虽然使企业产生了利润，但却加速了企业的现金流出，使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支。因此，企业要做好应收账款的管理，适时控制企业的应收账款。

4．收益分配风险控制

收益分配是企业财务循环活动的最后一个环节。收益分配包括留存收益和股息或股利分配两个方面。留存收益是确保企业能持续经营、扩大投资规模的资金来源，分配股息或股利是股东扩大财产的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业要加快发展速度，扩大销售和生产规模，大部分税后利润就要留作再投资。但如果利润率很高，而股息分配很低，就会影响企业的市场价值，由此产生收益分配风险。因此，在做税后利润分配时，要做好留存收益和股息分配之间的平衡和协调，加强企业财务风险监控。

(三)建立预警系统，提高管理水平

1．建立以现金流量预算为主的短期财务预警系统

短期财务预警系统主要是对企业现金流的变化情况进行跟踪和监督，通过对企业日常生产经营活动中产生的现金流编制精确的现金流量预算表，通过预算与实际发生的相比较、分析，为企业提高预警信号，使企业能尽早的采取措施来降低或化解财务风险。通过现金流量分析。可将企业动态的现金流动情况全面的反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少，说明企业货款回收情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金流量小于净利润时，就会引起投资者的高度警惕，这种情况将使企业经营能力下降，同时容易形成潜在损失。应收、应付和存货项目中的任何—项失衡，都会引起企业财务风险，可以将这三项作为短期财务风险的警源。做好应收、应付、存货三项的平衡，是控制中小企业财务风险的前提。为了更准确的编制现金流量预算，企业应将各具体项目目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。

2．建立长期财务风险预警系统

要建立长期财务风险预警系统，就要建立以企业偿债能力指标为基础指标，以盈利能力指标和资产管理指标为辅助指标的体系，由基础指标和辅助指标共同建成适合各企业特点的财务风险预测，反映财务风险的大小。

第一，基础指标——偿债能力指标。偿债能力的高低是降低企业财务风险的直接保证。因此，在财务风险测评考核指标体系中，应选取较多的偿债能力指标。

第二，辅助指标——盈利能力指标和资产管理指标。企业盈利能力的高低决定着抵御财务风险的能力。盈利是企业承当风险的主要保证，当企业发生损失时，就会用积累的收益来弥补，在收益不能弥补亏损时，就会使资本发生损失。因此，较高的盈利能力可以使企业承受住较大的财务风险。而且，盈利能力高可以引起企业资本结构的合理调整，从而增强企业的筹资能力和变现能力，提高企业防范和化解财务风险的能力。所以，在财务风险分析指标体系中，还应选择一些辅助指标来衡量企业的盈利情况，从而识别风险。

江苏城兴置业有限公司由于向银行借款，导致应收账款周转率低，看得出该公司的盈利能力很低，企业能承受一般的财务风险。以上几项指标从不同的角度反映出企业财务风险的大小，企业应根据自己的实际情况来分析，综合评价企业的经济效益，有效的防范和化解财务风险。

3．中小企业防范营运资金风险的具体对策

为了降低营运资金风险，总的来说，中小企业要想办法加快营运资金的周转，一方面要尽量加速存货、应收账款等流动资产的周转，减少资金的占用；另一方面也应在可能的条件下拖延付款期限，延长应付账款付款期。

首先，中小企业应加强存货资金管理，控制存货资金的规模及周转速度。为了保证资金的流动性和节约营运资金，中小企业应重点控制存货资金占用量，避免因存货占用大量资金而带来营运资金压力。为了控制存货资金，首先企业应加强存货资金的计划控制。企业应结合影响存货数量的各种内外因素，以预测存货占用资金数额为基础，编制存货资金计划，以便合理确定存货资金的必需占用量，为企业使用资金、控制存货资金占用量的情况提供有效依据。如可以为企业提供需求旺季和淡季的存货数量信息，使企业进行合理安排生产，提高资金的有效利用，降低资金占有量。编制存货资金计划后，企业还应合理确定每项存货资金的责任管理部门，实行存货资金归口分级控制。并且各归口的责任部门要根据具体情况分解存货资金计划指标，把责任具体分配给所属单位或个人，实行分级管理。由于生产是建立在需求之上的，因此还应做到采购与使用、生产与需求要紧密对应，减少库存和在产品的数量，进而减少资金占用量。面对金融危机，中小企业的存货资金控制的责任在很大程度上应该落到了产品销售上。企业的销售困难导致存货积压，相关部门和个人应该加快产品销售，减少产品的资金占有，同时生产环节也要与之对应。例如，出i=I型中小企业可以考虑把销售目标转向国内市，因为国内具有更大消费潜力，扩大国内的需求，有助于加快产品的推销；企业也可以努力寻求新的出口市场，开发多元市场，走市场多元化战略，如努力开拓南亚、中东、中亚、南美、东欧等新兴经济体和发展中国家出口市场。同时，提高产品质量，增加产品附加值，开发高技术、环保产品等等也都有助于中小企业的销售顺利实现，完成由产品资金向结算资金的转变。

其次，为了提高应收账款的投资收益，中小企业首先应制定一套合理的信用，进行“事前"控制风险。企业应根据客户的信用状况分别制定不同的信用标准和信用条件。对于财务状况佳，且信用状况好的优质客户，企业可以采取赊销的方式，并运用宽松的信用，将累计赊销金额控制在信用额度之内：对于信用一般，财务状况也一般的客户，则应采用慎重的信用；而对于信用状况差、信用等级低的客户，则宜尽可能采取现销方式或者其他更为苛刻的条件，减小增加发生坏账的可能性。在金融危机的逼迫下，中小企业不宜放宽信用而是尽可能的控制信用，降低资金回收的风险。然后，企业要严格贯彻信用，及时催收货款。在应收账款催收工作中，中小企业财务部门应定期编制账龄分析表，进行账龄分析，密切注意应收账款的回收情况。针对违反信用条件的客户，企业需采取相应的收账(如信函通知、电讯、派员前往甚至诉诸法律等方式)，以提高应收账款回收率。此外，还应建立应收账款回收责任制，实行货款回收考核。通过把应收账款回收与企业内部经营责任制挂钩，激发销售人员的工作责任感，加速资金回收，降低坏账比率，同时也克服了因销售和收款分家而出现的高销售高资金占用的弊端。

另外，中小企业也应加强资金使用的计划性，强化资金的管理，杜绝挪用、占用营运资金的行为。企业可以通过编制资金预算来加强资金使用的计划性，以防止营运资金被挪用或占用。企业需要选择一定的方法确定最佳资金持有量，并当资金超过最佳持有量，有多余时，才能用于对外投资或购置固定资产、无形资产等长期资产；如果没有多余的资金，则应先保证日常生产经营活动的资金要，不可挪用他用。

中小企业可通过加强应付账款管理，延缓资金支出的时间，有利于减轻营运资金的压力，可视同于营运资金的管理。首先，企业在采购原材料等生产资料时应更多地采用赊购方式，并且可以向供应商提供有效保障的支付体系，获得供应商更长的信用期，都可有效地减少营运资金的需求量；其次，中小企业应在合理的范围内尽量延长货款支付的时间，从而更长时间的占用销售方的资金，缓解营运资金不足的压力；对于已到期的应付款项，须经有关授权人员审批后方可办理结算与支付。至于资金审批人员，应是企业根据业务范围和金额大小分批确，以避免权利过分集中，减少人的不利因素。

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