【本讲重点】

评价企业财务安全的五个指标

评价企业发展能力的四个指标

企业财务安全评价

企业的财务状况好，除了有比较好的盈利和运营能力外，在财务上也应该是稳健、安全的。企业财务上是否安全，需要借助一系列指标来加以检查。

盈利安全

检查企业财务是否安全首先要检查企业的盈利是否安全，而检查盈利是否安全，一般使用的是安全边际率指标。安全边际率的具体计算方法是：

安全边际率=（主营业务收入-保本点主营业务收入）÷主营业务收入×100%

主营业务收入是企业本期实际的销售收入，对于工商企业来讲就是销售收入，对于服务行业来讲就是营业收入。保本点，会计上通常也叫损益平衡点，是指企业利润正好等于零的那一点，即不赔不赚的那一点。利润的计算是收入减费用，按照这个公式，如果企业的收入正好和费用相等，利润应该是零，企业在这一点的收入叫保本点收入。如果企业的收入增加了，利润就相应的产生了。超过保本点以后，企业才可能有盈利。检查一个企业盈利是否安全，要借助于企业保本点销售收入来加以测算。

如果安全边际率高，说明公式中的分子大，而分子大则说明本期实际的主营业务收入就高，企业盈利就越安全；相反，安全边际率越低，企业盈利就越不安全。这个指标是企业安全信号指标，超过保本点企业就是盈利，而超过的越多，企业盈利就越安全。这里所说的安全是当企业内部条件和外部环境一旦发生变化，企业不至于马上就变为亏损。

例如A公司去年的安全边际率是20%，本年度是25%，表明公司的盈利安全系数在增强。如果A公司去年的安全边际率是30%，而本年度是25%，则表明公司虽然有盈利，但是盈利安全系数有所下降。

资本结构

评价一个企业财务是否安全的第二个指标是资本结构。企业资金的来源有两大途径：一是借款，二是投资者注入资金。投资者入资是所有者权益，借款是企业的负债。实际上整个企业的总资产就是两部分：一是负债，二是所有者权益。

研究资本结构其实就是研究总资产中负债和所有者权益所占的比重。研究资本结构经常使用的指标是资产负债率，它的计算方法是：

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

这个指标表明企业每100元资产中，有多少是债务。例如，如果一个企业负债率是40%，就表明企业的资产中40%是借的，60%是属于投资人的资金。

通常情况下，企业的负债率高，财务结构稳定性就差；企业的负债率低，财务结构稳定性就强。从安全的角度来说，企业的负债率应该保持一个适度的比例。

偿债安全

检查企业财务是否安全还要检查企业的偿债能力是否安全。如果企业无法按时还清债务，债权人就有权利到要求对企业进行清算。因此，在研究偿债能力是否安全时，短期偿债能力是一个企业财务安全与否的主要指标。

检验一个企业短期偿债能力强弱的指标通常有三个：流动比率、速动比率 和已获利息倍数。

1．流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债

一般来说，流动资产在1年内就能够变现，流动负债在1年内就需要偿还。流动比率的理想值是2，它是一个常规检查值。如果一个企业的流动比率高于2，这个企业短期偿债能力就比较强；如果流动比率低于2，这个企业短期偿债能力就比较弱。

2．速动比率

如果流动资产中有些资产不能变现，就可以算另外一个指标，即速动比率。

速动比率=速动资产÷流动负债

这里的速动资产是指可以迅速转换成现金的资产。

在实际工作中，企业使用这个指标时，要选择那些真正可以迅速转换成现金的资产，但是在对外编报表时，就必须按照会计规则来计算指标。按照对外的规则，速动资产等于流动资产减存货。在工商企业的流动资产中存货一般占50%的比重，因此速动资产的理想指标应该是1。如果速动比率大于1，企业的短期偿债能力就比较强；如果速动比率小于1，企业的短期偿债能力就比较弱。

3．已获利息倍数

已获利息倍数=税息前利润÷利息费用

税息前利润，实际上就是利润总额加上利息。这个指标表明企业所赚的钱够支付几倍的利息。考察一个企业偿付利息能力的强弱，可以用已获利息倍数来加以检查。如果已获利息倍数大，说明企业偿付利息能力强；如果已获利息倍数小，说明企业偿付利息能力弱。

财务安全评价指标

【案例】

A公司的资料表明：

资产负债率     上年度A公司的资产负债率是54.58%，本年度是55.52%。

A公司的资产负债率数字变化不是很大，但是资产负债率有所上升。按常规检查，企业比较理想的资产负债率应该在40%到50%，而A公司已经超过了50%，而且比去年的负债水平要略高一些，因此，A公司的资产负债率水平比理想值偏高。

流动比率     上年度是0.69，本年度是0.65。

流动比率的理想值应该是2，而A公司上年度0.69就很低，本年度是0.65就更低了，说明公司的短期偿债能力有所下降，同理想值相比差距还比较大。

速动比率     A公司的速动比率上年度是0.48，而本年度是0.42。

速动比率的理想值应该是1，而这个公司的速动比率不到0.5，说明A公司短期偿债能力不强。

A公司是上市公司中一个很典型的企业，它的负债水平偏高，它的短期偿债能力比较弱。

企业发展能力评价

在具体评价企业财务状况时应该看企业将来的财务状况如何，要了解企业发展变化的趋势，不能只停留在对历史情况的评价上，因为这样的评价是不完整的。对企业发展能力的评价，主要有以下几个方面的内容：

业务发展

业务发展评价是根据企业过去的资料来推测企业的未来。如果一个企业业务蒸蒸日上，那么它的销售额应该呈逐年上升趋势。企业每年的销售增长额是可以计算的，比如企业第1年增长10%，第2年增长20%，第3年增长30%……这个增长额表明企业的业务有比较好的发展前景。

盈利质量

如果一个企业的盈利额第1年是2%，第2年是3%，第3年是3.5%……那么这个企业的经营成果是呈逐年上升的趋势。但是仅仅关注经营成果还不够，还需要关注经营成果的质量如何。企业盈利质量的好坏可以用经营现金指数来衡量。前面讲解利润表时已介绍过经营现金指数，这里就不再赘述。

如果企业的经营现金指数比较接近于1，盈利额呈上升趋势，而且每年都朝着好的方向发展，那么企业的盈利质量就高；相反，企业的盈利质量就低。

保值增值

投资者把资金投入到企业里是为了赚钱，企业从年初到年末的经营中，资本是否保值增值，这是投资者非常关心的问题。在实际工作中，保值增值的测定指标是资本保值增值率。它的具体计算方法是：

资本保值增值率=期末的所有者权益÷期初的所有者权益

资产负债表的最后一项就是所有者权益，或者叫股东权益，年终的资产负债表有两个数：一个是年初数，一个是年末数。一般来说，如果资本保值增值率等于1，说明企业从年初到年末没有赚钱也没有赔钱，资本仅仅保值；如果资本保值增值率小于1，说明企业从年初到年末亏本了，资本减值了；如果资本保值增值率大于1，说明年初数比年末数大，一般来说，这时企业的资本在增值。

企业价值

如果企业有发展能力，说明企业越来越值钱，即企业的价值在增值。怎么考察企业的价值呢？

对于企业价值的考察可以用市盈率这个指标。它的计算方法是：

市盈率=股票的现价÷每股盈余

如果企业是一个上市公司，那么对于企业价值的评估就容易一些。股票的现价其实就是从市场角度对投资是否增值作出的明显反应。因此，借助于市盈率这个指标可以考察企业的价值。

【案例】

A公司1997年的主营业务收入增长率是26%，1998年是28%，1999年是30%，2000年是45%，2001年是48.5%。

如果从这个指标的增长数值来看，A公司的业务发展速度是比较快的，呈逐年上升趋势，这个企业应该有一个比较好的发展能力。

A公司1997年的盈利额增长6%，1998年增长9%，1999年增长11%，2000年增长15.18%，2001年增长18.7%。从盈利角度来看，每年都呈上升趋势。

1997年资本保值增值率是1.1，1998年1.2，1999年1.1，2000年1 0，2001年是1.32。基本上是呈上升趋势，而且保值增值率大于1，说明企业在增值。

以上数据表明，从业务角度讲，A公司是具有成长性的；从盈利额的角度来讲呈逐年上升的趋势，也具有一定的成长性；从资本保值增值率这个角度来讲，它一直是保值增值。从总体来看，这个企业有一个比较好的发展能力。

【本讲总结】

在评价企业财务安全时，主要从三个方面来考虑：安全边际率越高，企业盈利就越安全；负债率越低，企业的资本结构就越稳定；短期偿债能力越强，企业财务越安全。而检验一个企业短期偿债能力强弱的指标通常有三个：流动比率、速动比率和已获利息倍数。如果一个企业的流动比率高于2，这个企业短期偿债能力就比较强；速动资产的理想指标是1，如果速动比率大于1，企业的短期偿债能力就比较强；如果已获利息倍数大，说明企业偿付利息能力强。

在评价企业发展能力时，要把握四个指标：销售增长额、经营现金指数、资本保值增值率和市盈下载本文