一、单项选择题(在每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将正确答案的号码填在题干的括号内，每小题1分，本大题共10分)

1、在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（    ）。

A、静态投资回收期　　　B、投资利润率

C、内部收益率　　　　　D、净现值

2、一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（    ）。

A、可转换债券　　　　B、普通股股票

C、公司债券　　　　　D、国库券

3、下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（    ）。

A、获取财务杠杆利益　　　 　　B、降低企业经营风险

C、扩大本企业的生产能力　　　 D、暂时存放闲置资金

4、企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（    ）。

A、企业销售水平的高低　　　B、企业临时举债能力的大小

C、企业对待风险的态度　　　D、金额市场投机机会的多少

5、在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（    ）。

A、0.7：0.2：0.1　　　　B、0.1：0.2：0.7

C、0.5：0.3：0.2　　　　D、0.2：0.3：0.5

6、对国有独资公司而言，下列项目中属于国有资本收益的是（    ）。

A、企业所得税　　　B、净利润

C、资本公积　　　　D、息税前利润

7、在下列股利分配中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（      ）。

A、剩余股利　　　　B、固定股利

C、固定股利比例　　D、正常股利加额外股利

8、可以保持预算的连续性和完整性，并能克服传统定期预算缺点的预算方法是（    ）。

A、弹性预算　　　B、零基预算

C、滚动预算　　　D、固定预算

9、对成本中心而言，下列各项中，不属于该类中心特点的是（      ）。

A、只考核本中心的责任成本　　B、只对本中心的可控成本负责

C、只对责任成本进行控制　　　D、只对直接成本进行控制

10、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（    ）。

A、息税前利润　　　　B、营业利润

C、利润总额　　　　　D、净利润

二、多项选择题（下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。）

1、下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（      　）。

A、产品边际贡献总额　　　　　　 B、所得税税率

C、固定成本　　　　　　　　　　 D、财务费用

2、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有(     ）。

A、证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种

B、公司特别风险是不可分散风险

C、股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除

D、当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉

3、企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括（　        ）。

A、所需现金只能通过银行借款取得　

B、预算期内现金需要总量可以预测

C、现金支出过程比较稳定　　　　　

D、证券利率及转换成本可以知悉

4、存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有（　      ）。

A、适应市场变化　　　　　　　　B、维持连续生产

C、降低储存成本　　　　　　　　D、维持均衡生产

5、确定企业收益分配时需要考虑的法规约束因素主要包括（      　）。

A、资本保全约束　　　　　　　　B、资本积累约束

C、偿债能力约束　　　　　　　　D、稳定股价约束

三、判断题（本类题共10分，每小题1）

1、企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。（   　）

2、现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。（   　）

3、采用固定股利比例分配利润时，股利不受经营状况的影响，有利于公司股票的价格的稳定。（　   ）

4、发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因素减少。（　   ）

5、生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算。（　   ）

6、某项会导致个别投资中心的投资利润提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（　   ）

7、在协调所有者与经营者矛盾的方法中，"接收"是一种通过所有者来约束经营者的方法。（　   ）

8、一般情况下，发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人。（　   ）

9、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（  　）

10、两种完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险。（　   ）

四、计算分析题：（共40分）

1、某企业资金结构如下：

资金来源　        　数额　　      　　比重

优先股　       　400，000　　         20％

普通股　　      1000，000 　          50％

企业债券       　600，000　        　 30％

该企业优先股成本率为12％；普通股成本率预计为16％；企业债券成本率为9％(税后)。要求：计算该公司的平均资金成本率。(本题3分)

2、MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。

　　2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择.方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。预计2002年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33％。(本小题10分)

　　要求：（1）计算增发股票方案的下列指标；

① 2002年增发普通股股份数；

② 2002年全年债券利息；

　　（2） 计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。

　　（3） 计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

3、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：

（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。

（3）判断A、B两个投资项目的优劣。(本小题9分)

4、某公司年度需耗用A材料36 000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度储存成本为16元／千克，平均每次进货费用为20元。要求：

（1）计算本年度A材料的经济进货批量。

（2）计算年度A材料经济进货批量下的相关总成本。

（3）计算本年度A材料经济进货批量下的平均资金占用额。

（4）计算本年度A材料最佳进货批次。(本小题8分)

5、(1)某公司2001年度有关财务资料如下：

（3）2000年有关指标为：营业净利率11、23％，总资产周转率1、31，权益乘数1、44。(本小题10分)

要求；根据以上资料，（1）运用杜邦财务分析体系，计算2001年该公司的净资产收益率。

（2）综合分析净资产收益率指标变动的原因。

五、综合题（本类题共2题，共30分。每小题15分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）

1、华明公司于2001年1月1日购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元和1 500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1 500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。　　　　

要求：（1）计算债券资金成本率。

（2）计算设备年每折旧额。

（3）预测公司未来三年增加的净利润。

（4）预测该项目各年经营净现金流量。

（5）计算该项目的净现值。

2、某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用可供选用：

甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；

乙方案的信用为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货款的4%），收帐费用为50万元。

该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑因素）。

要求：（1）计算该企业2001年的下列指标：

① 变动成本总额；

② 以销售收入为基础计算的变动成本率；

（2）计算乙方案的下列指标：

① 应收账款平均收帐天数；

② 应收账款平均余额；

③ 维持应收账款所需资金；

④ 应收账款机会成本；

⑤ 坏帐成本；

⑥ 采用乙方案的信用成本。

（3） 算以下指标：

① 甲方案的现金折扣；

② 乙方案的现金折扣；

③ 甲乙两方案信用成本前收益之差；

④ 甲乙两方案信用成本后收益之差。

（4） 为该企业做出采取何种信用的决策，并说明理由。

答案

一、单项选择题

1.B  2.D 　3.D 　4.A 　5.B 　6.B 　7.C  8.C 　9.D 　　10.A 

二、多项选择题

　1、ABCD　　2、ACD　　3、BCD　　4、ABD　　5、ABC　　

三、判断题

1、√2、×3、×4、√5、×6、√7、×8、√9、×10、√

四、计算分析题：（共40分）

1、(本题共3分，比重内容每错一个扣1分)

平均资金成本率

=12％×20％＋16％×50％＋9％×30％

=2.4％＋8％＋2.7％ = 13.1％

2、本题共10分，每个计算过程及答案得1 分，(3)中的筹资决策得2分(说明及结论各得1分)

解：（1）计算增发股票方案的下列指标：

　　① 2002年增发普通股股份数=10000000/5=2000000（股）=200（万股） 

　　② 2002年全年债券利息=1000×8%=80（万元） 

　（2） 增发公司债券方案下的2002年全年债券利息=（1000+1000）×8%=160（万元） 

　（3） 算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

　　① 根据题意，列方程

　　（EBIT-80）×（1-33%）/（4000+200）=（ EBIT-160）×（1-33%）/4000

　　EBIT=1760

　　② 筹资决策

　　∵预计息税前利润=2000万元> 每股利润无差异点的息税前利润=1760万元

　应当通过增加发行公司债的方式筹集所需资金

3、解：评分标准：本题共9 分，每一步骤3分，每个的计算正确得1.5分

（1）计算两个项目净现值的期望值

A项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2=110（万元）

B项目：300×0.2＋100×0.6＋（-50）×0.2=110（万元）

（2）计算两个项目期望值的标准离差

　A项目：［（200－110）2×0.2＋（100－110）2×0.6＋（50－110）2×0.2］1/2=48.99

　B项目：［（300－110）2×0.2＋（100－110）2×0.6＋（－50－110）2×0.2］1/2=111.36

（3）判断A、B两个投资项目的优劣

　由于A、B两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。

4、解、评分标准：本题共8 分，每一步骤计算正确得2分。

（1）计算本年度乙材料的经济进货批量

本年度乙材料的经济进货批量

=［（2×36000×20）／16］1／2=300（千克）

（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本

本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本

=［2×36000×20×16］1/2=4800（元）

（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用

本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=300×200÷2=30000（元）

（4）计算本年度乙材料最佳进货批次

本年度乙材料最佳进货批次=36000÷300=120（次）

6、本题共10分，每个指标的计算各得1 分，“综合分析净资产收益率指标变动的原因”得4分

（1）2001年净利润=326－263－I4－6－18＋6=31（万元）

营业净利率=31／326×100%=9.51%

总资产周转率=326／307=1.06

权益乘数=1／（1－134／307）=1.78

　 2001年净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

=9.51%×1.06×1.78=17.943468% ≈17.94%

（2）2000年净资产收益率=11.23%×1.31×1.44=21.18% 

　　 2001年净资产收益率比2000年低，其主要原因是营业净利率降低，资产周转率降低，说明企业的盈利能力和资产管理能力下降；而权益乘数有所提高，说明该企业的债务增加，其财务风险增加。

五、综合题（本类题共2题，共30分。每小题15分。）

1、评分标准：本题共15 分，每一步骤计算正确得3分。(3)和(4)每一年度数值的计算各得1分。

解、（1）计算债券资金成本率

　　债券资金成本率=［1500×8%×（1－33%）］÷［1500×（1－2%）］=5.47%

（2）计算设备每年折旧额

每年折旧额=1500÷3=500（万元）

（3）预测公司未来三年增加的净利润

2001年：（1200－400－500－1500×8%）×（1－33%）=120.6（万元）

2002年：（2000－1000－500－1500×8%）×（1－33%）=254.6（万元）

2003年：（1500－600－500－1500×8%）×（1－33%）=187.6（万元）

（4）预测该项目各年经营净现金流量

2001年净现金流量

=120.6＋500＋1500×8%=740.6（万元）

2002年净现金流量

=254.6＋500＋1500×8%=874.6（万元）

2003年净现金流量

=187.6＋500＋1500×8%=807.6（万元）

（5）计算该项目的净现值

　　净现值=-1500＋740.6×O.9091＋874.6×0.82＋807.6×0.7513=502.80（万元）

2、解：评分标准：本题共15 分，(1)～(3)每一步骤计算正确得1分。(4)说明理由得2分,结论各得1分。

（1）计算该企业2001年的下列指标：

①变动成本总额=3000-600=2400（万元）

②以销售收入为基础计算的变动成本率=2400/4000×100%=60% 

（2）计算乙方案的下列指标：

①应收账款平均收帐天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天） 

②应收账款平均余额=5400×52/360 =780（万元） 

③维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元）

④应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元） 

⑤坏帐成本=5400×50%×4%=108（万元）

⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（万元） 

（3）计算以下指标：

①甲方案的现金折扣=0 

②乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（万元）

③甲乙两方案信用成本前收益之差  

= 5000 ×（1-60%）- [5400  × （1 - 60% ）-  43.2 ]

= - 116.8（万元）

④甲乙两方案信用成本后收益之差

=-116.8-（140-195.44）= -61.36（万元） 

（4）为该企业做出采取何种信用的决策，并说明理由。

　　∵乙方案信用成本后收益大于甲方案

　　∴企业应选用乙方案 下载本文