一、判断题（正确的用“ ”表示，错误的用“×”表示。每题2分，共20分）

1．在投资决策中，应以现金流量作为评价项目经济效益的基础。（  　 　 ）

2．留存收益作为企业保留积累的资金，是没有成本的。（ 　×　 ）

3．预付年金也称为先付年金。（  　 　 ）

4．成长中的企业，一般采取高股利，处于经营收缩期的企业，一般采用低股利。　（　×  ）

5．股票筹资的成本通常高于债券筹资的成本。（　 　　　）

6．如果未发行优先股，且没有负债，则财务杠杆系数等于零。（  　×　　 ）

7．在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（   　　 ）

8．流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。（  ×     ）

9．存货周转率是反映公司资产管理能力的财务比率。（　　 　　）

10．企业通过融资租赁筹集的是短期负债资金。（　×　　　）

二、单项选择题（每题2分，共10分）

1.企业信用的内容不包括（　  　D　 ）。

A.确定信用期间     B.确定信用条件     C.确定现金折扣   　　D.确定收账方法

2.某公司股票的β系数为1.2，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为10%，则该公司股票的收益率为（     C　 ）。

    A.10%             B.12%            C. 11.2%              D.14.8%

3.投资于国库券时可不必考虑的风险是(  B  　  )。

A. 利率风险     　　B. 违约风险    　　    C. 购买力风险         D. 再投资风险

4.某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为10元；当贴现率为11%时，其净现值为-10元。该方案的内含报酬率为（　A      ）。

A. 10.5%　　　        B. 10.4%            C. 10.6%　    　　　D. 10.7%

5.下列属于权益资金筹资方式的是（  A 　   ）。

A. 发行股票      B. 发行公司债券      C.银行借款       D. 利用商业信用

三、计算题（共40分）

1.某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30％、20％、20％、15％、15％，其贝他系数分别为0.8、1.0、1.2、1.4、1.6；所有股票的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。（8分）

2.某公司息税前收益为600万元，公期借款520万元，年利率10%，公司债券400万元，年利率12%,普通股500万股，公司所得税税率为25%，试计算：

（1）该公司的财务杠杆系数；

（2）普通股每股收益；

（3）当息税前收益增长10％时，每股收益增加百分之几？（10分）

3.某企业投资一项目，基建2年，前两年年初各向银行借款100万元，年利率10%，银行要求从第三年末开始分4年等额偿还，问每年应偿还多少万元？ 已知（P/A,10%,4）＝3.170　 （10分）

4.某企业年赊销收入1200万元，其中变动成本率为60%，应收账款平均收账期30天，资本成本20%，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用，财务部门预测修改后的结果如下：平均收账期45天，年赊销收入1250万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用？（12分）

●.改变信用后：

　收益增加＝（1250-1200）×(1-60%)=20（万元）　　　　　　　　　　　（4分）

　应收账款占用资金的应计利息增加

　＝（1250×45/360-1200×30/360）×20%=56.25×20%＝11.25（万元）　（4分）

　坏账损失的增加＝1250×1.5%-1200×1%=6.75（万元）　　　　　　　　　　　　（2分）

　改变信用的税前损益＝20-(11.25+6.75)=2（万元）

 即修改信用后，税前收益增加2万元，所以应修改。　　（2分）

四、简答题（每题5分，共15分）

1．普通股筹资有哪些优缺点？

答：普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。普通股筹资的优点有：普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；没有固定的股利负担；能增强公司的举债能力；可一定程度抵销通货膨胀的影响。缺点有：资本成本高；可能分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。

2．简述企业持有现金的原因。

答：企业持有现金的原因主要有：交易性需要、预防性需要和投机性需要。

3．简要说明净现值的概念及其投资决策。

答：净现值是指未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算时，把未来的现金流入量和流出量按预定的贴现率折算为现值，求得两者差额，如果净现值大于零，说明该投资项目的报酬率大于贴现率，反之亦然。

述题（15分，任选一题）

1.论述企业财务分析从哪些方面进行？主要采用哪些财务比率？

答：企业财务分析主要从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展趋势等方面进行。列举各方面所用到的一些财务比率，并加以阐述。

2.企业常用的股利分配有哪些？说明实施这些的理由及其缺陷。

答：企业常用的股利有：剩余股利、固定或持续增长的股利、固定股利支付率、低正常股利加额外股利。分析各种的优劣。下载本文