会计的艺术：来自莲花健康应收账款的证据

一、教学目的与用途

1．本案例主要适用于《管理学》、《会计学案例分析》课程。

本案例学习对象为：工商管理硕士、会计专业硕士以及审计专业硕士。

2．本案例的教学目的

（1）掌握应收账款变化对企业经营的影响；

（2）基于治理动机视角了解影响应收账款的主要因素：

（3）了解应收账款与其他财务数据的关系；

（4）了解应收账款与公司治理特征的关系。

二、启发思考题

1.通常情况下，影响应收账款管理的因素有哪些？公司对应收账款管理的目的是什么?

2.公司对应收账款管理的手段有哪些?如何区分公司是否存在对应收账款操控的行为？

3.在应收账款管理的过程中，应收账款变化与公司其他资产与负债的关系，以本案例中企业说明.

4.公司治理特征与公司应收账款的关系，以本案例中企业说明.

三、理论依据与分析

（1）公司治理理论

公司治理理论是企业理论的重要组成部分，是一个多层次概念，且随着社会经济和公司内涵的发展而变化。公司治理理论认为，“公司治理以现代公司为主要对象，以监督与激励为核心内容”：“公司治理不仅仅研究公司治理结构中对经营者的监督与制衡作用，也强调如何通过公司治理结构和机制来保证公司决策的有效性和科学性，从而维护公司多方面利害相关者的利益，提供了公司目标的设定和监控运营的手段，决定了公司的架构，良好有效的公司治理可以形成积极的激励，使得董事会和管理层能够做出有益于股东和其他利益相关者的决策”。

（2）信息不对称理论

信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。该理论认为：市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题。

（3）理性经济人假设

经济人作为经济决策的主体都是充满理性的，在面临两种以上的选择时，总会选择对自己更有利的方案。在经济活动中，主体所追求的唯一目标是自身经济利益的最大化。

（4）信号传递理论

信号传递理论是指行动可以传递信息，并且比公司的相关披露信息更为有效，是利益行为原则的延伸。信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的经营行为与状况。

四、分析思路

本案例的目的在于使学员了解与掌握应收账款的相关理论，公司内部治理不严谨所带来的后果，突出应收账款变化对企业生产经营带来的一系列影响，基于此，全文的分析思路如下：首先阐述影响应收账款管理的因素有哪些，公司对应收账款进行阐述的目的；其次，结合莲花健康的经营特征、应收账款基本情况进一步分析应收账款的变化与公司其它资产与负债的关系；最后，将公司治理与公司的应收账款相结合，说明这两者之间的相关关系。

在上述背景与理论的基础上，各思考题的分析思路如下：

1.通常情况下，影响应收账款管理的因素有哪些？公司对应收账款管理的目的是什么?

“现金为王”是现代企业管理过程中十分重要的原则。即便在营业额下降、利润率下降的情况下，企业还可以维持自身生存；但如果出现现金短缺，不能维持企业正常运转的情况,企业便岌岌可危。因此 ,研究影响应收账款因素以及企业对应收账款的管理手段以提高企业营运能力，对于现代企业而言具有很大的现实意义。纵观中国A股市场影响各个上市公司应收账款的主要因素大致分为以下四个方面：①客户信用标准

信用标准是企业决定授予客户信用所要求的最低标准，也是企业对于可接受风险提供的一个基本判别标准。信用标准较严，可使企业遭受坏账损失的可能性减小，但不利于扩大销售。反之，如果信用标准较宽，虽然有利于刺激销售增长，但有可能使坏账损失增加，得不偿失。可见，信用标准合理与否，对企业的收益与风险有很大影响。

②信用条件

信用条件是企业赊销商品时，给予客户延期付款的若干条件，主要包括信用期限和现金折扣等。信用期限是企业为客户规定的最长付款期限。适当地延长信用期限可以扩大销售量，但信用期限过长也会造成应收账款占用的机会成本增加，同时加大坏账损失的风险。

③企业收款

收款是当信用条件被违反时，企业应采取什么行动来收回账款，收账必须有合理的收账程序和追债方法。客户拖延付款的原因一般可分为无力付款和故意拖延。无力付款是客户因管理经营不善，引至财务出现问题，未能按时付款，遇到这些情况，企业需要对客户拖延付款，进行详细的分析，能否再予延期付款。故意拖延是客户有付款的能力，但为了本身利益，想尽办法故意不付款，遇到此情况，企业必要采取适当的讨债行动，达到收款目的。

④商品货物运输时间

企业进行商品交易时均存在一定运输时间。这就会导致商品成交的时间和收到货款的时间经常不一致, 必然会拉长应收账款回收期限。

应收账款管理是指在赊销业务中，从授信方(销售商)将货物或服务提供给受信方(购买商)，债权成立开始，到款项实际收回或作为坏账处理结束，授信企业采用系统的方法和科学的手段，对应收账款回收全过程所进行的管理。其目的是保证足额、及时收回应收账款，降低和避免信用风险。应收账款管理是信用管理的重要组成部分，它属于企业后期信用管理范畴。各个上市公司对应收账款的管理目的大致分为以下三个方面：

①提高应收账款使用效率

大多数企业应收账款占流动资产的主要部分。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收账款周转率的高低直接表明公司应收账款使用效率的高低。也从侧面反映了公司整体的管理水平。

②企业实现自身盈余管理的需要

盈余管理的定义虽有不同，但中外学者对管理者进行盈余管理的目的和后果认识基本一致．其主要目的在于在薪酬契约、债务契约中得到有利结果，满足第三方考核指标的实现以及其他各方的监管要求。

而企业进行盈余管理的主要手段是通过操纵会计信息达到创造各项数据指标，掩盖企业财务状况、经营成果和现金流量的客观性达到企业管理者融通资金、吸引投资，获得上市资格、保持上市资格等目的。众所周知，企业的营业收入占企业收入来源的大部分，这也是投资者愿意看到的情形，因此，对企业营业收入的监控，是反映企业财务状况工作的一部分。然而，实际上，有大量事实证明正是应收账款与收入之间的这种密切关系，使得应收账款账户成为企业盈余管理的重要工具。

现代企业发展离不开金融行业的支持，低资产负债率，高流动比率是企业获得金融企业信赖的前提。为了满足该指标。企业通常会通过低估负债，多记资产的手法。应付账款作为一项经常性负债，其低估及隐瞒时常发生。在这里仅关注应收账款，很显然，虚增应收账款是一种简便易行的路径。

③实现公司管理高层自利的需要

纵观我国A股市场，大多数企业的所有权和经营权相分离，使得企业聘请的高管对企业的利润不拥有所有权，只是获得基于薪酬契约计划所得到的报酬。在这种情况下，出于自利目的，管理层必然会在企业利润、在职消费等方面做手脚，即进行自利操控。作为近年来被广泛关注的盈余管理则是企业管理层自利行为的一种方式。而公司实现盈余管理的重要手段，正是通过对公司应收账款的管理而实现。

基于信息不对称理论，相比于外部投资者管理层对公司的内部情况更为了解，所以也易于对盈余进行管理，即通过对企业的经济业务进行记录、计量、确认及报告等过程加以干预，影响企业最终的报告利润，从而影响管理层自身的利益。虽然这样激进的管理方式，在一定时期内提高了公司整体的销售额和市场竞争力，增加了应收账款的数目，减低了库存风险，但是，同时也给企业经营带了经营风险，企业的经济效益得不到有效的显示，企业的经营现状得不到真实的反映，给企业的长远发展造成重大影响。

就莲花健康而言，影响公司应收账款的主要因素就是宽松的信用、坏账准备的计提比例。公司管理层利用应收账款的可控性，是为了实现盈余管理目的，通过使用宽松的信用、调节坏账准备和利用关联方交易，来达到增加市场份额、提高会计利润和关联方利益输送以及规避ST的目的。

2.公司对应收账款管理的手段有哪些?如何区分公司是否存在对应收账款的操控行为？

应收账款是企业拥有的一项重要的资产，反映了一个公司经营管理能力和资产盈利能力的水平。由于国际国内市场竞争日趋激烈，并普遍呈现出买方市场特征，信用交易方式已逐步成为我国众多企业的必然选择。随着企业应收账款数额越来越多，应收账款的管理显得越来越重要。企业对自身应收账款的管理大致有以下三个方面的手段：

①对下游经销商进行信用管理的手段

企业发生应收账款的主要外部原因是扩大销售，增强竞争力，那么其管理的目标就是求得利润。应收账款是企业的一项资金投放，是为了扩大销售和盈利而进行的投资。而投资肯定要发生成本，这就需要在应收账款信用所增加的盈利和这种的成本之间做出权衡。只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销，如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。

企业的信用是对企业应收账款进行管理的重要手段，是指企业采用赊销的销售模式时，给客户提供的信用条件、信用期限等，是应收账款的基本原则和规范。企业应该根据所处行业的竞争情况、自身能承担风险的能力，以及客户的信用情况进行合理的权衡并制定出适合公司的信用标准;然后根据确定好的信用标准指导相关人员在与客户签订协议时给予客户适当的付款条件，根据其信用额度以及客户的付款能力给予客户能赊销的额度。

②制定适合自身的应收账款会计

会计是指企业在会计核算时所遵循的具体会计原则和具体会计方法，是企业管理者在会计法规既定范围内进行的选择。由于企业一方面只能在国家统一的会计制度规定的可选择会计中选择实用的会计，并且需要保持前后期的一致性；另一方面要创造更辉煌的业绩——企业良好的财务状况、经营成果、现金流量；因此选择恰当的会计进行应收账款管理，配合企业全方位的整体运作（即交易时间的改变和交易的创造），对于实现企业市场价值最大化是举足轻重的。所以为了表现出公司运营状况的良好，对于应收账款采用合理的会计进行确认与管理便显得尤为重要。而会计的选择也成为对企业应收账款管理的重要手段。

企业制定的会计一般适应于本单位的理财环境和生产经营特点，如本单位的资本权益结构、资金的流动性、偿债能力与债务负担的对应性、行业的特点、企业的生产经营规模和内部管理水平等。会计运用得好，不止有助于会计信息的相关性，更重要的是在有效资本市场中，会计的选择具有传达管理者信息的功能。同时，会计随着企业生产经营状况及有关理财环境的变化适时作出调整，也有助于提高会计信息质量。随着会计环境的变化，企业会计自主性的提高，在不违反公认会计原则的前提下，企业自行拟定的与财务、经营决策密切相关的一些会计处理指导原则，可以达到平滑收益、延迟纳税等目的。

③制定适合公司自身需要的资产

应收账款在流动资产中所占比例偏高。据统计，我国A股市场上市公司应收款在流动资产中所占比例高达50%以上，这一比例远远高于发达国家20%的平均水平；我国企业逾期应收账款总额高达60%以上，并且大部分企业还呈逐年上升趋势，给企业的发展带来了极大的风险，而发达国家这一比例通常不会高于10%。客户因各种理由拖欠货款，造成企业资金回笼困难，甚至形成坏账损失，致使企业出现虚盈实亏，现金周转不灵等现象时有发生。因此，适合公司发展的资产管理对于公司应收账款的把控是不可或缺的。

应收账款是企业经营活动中与客户发生的赊账, 是一种商业信贷, 必然要占用一定的资金。在商业信贷中存在着利润与风险两个对立的因素。应收账款多，增加了资金占用, 坏帐风险也增大，但同时可以刺激销售，增加利润。相反，如果应收账款较少，虽然减少流动资产占用, 减少了资金占用的机会成本和坏帐风险，但是同时也会损失一些客户，降低销售额, 从而减少利润降低了企业的盈利能力。

对于怎样区分是否存在对应收账款操纵行为我们以莲花健康为例。

首先从企业信用方面来看，选择上海海林、安琪酵母、海天味业、加加食品等9家主营业务与莲花健康相近的企业作为行业数据，统计2010-2016年企业的应收账款与营业收入的变化情况，分析其波动情况是否相一致，就行业来看，应收账款季节性波动的趋势和营业收入基本一致，营业收入增加的时候，应收账款也会有相应的增加，反之，营业收入减少的时候，应收账款也会减少，因为应收账款的金额相比于营业收入来说比较小，所以应收账款季节性波动的幅度比营业收入的要小。但波动趋势是一致的。下图1是2010-2016年这九家企业营业收入均值和应收账款均值的波动图。

图1 2010-2016年行业营业收入和应收账款波动趋势图数据显示，在2004年以来，应收账款金额是在不断减少的，但是其季节性波动趋势却和营业收入的不太一致，选取2010-2016年营业收入与应收账款的数据，其波动趋势图如下图2所示，应收账款和营业收入的变化趋势是不一致的，从很多明显的节点上我们可以看出这一点，例如在2010年第二季度，公司营业收入相比于第一季度是增加的，其应收账款确是减少的。同年第四季度也是同样的情况。另外2014年第三季度，营业收入也是增加的，应收账款变化量是减少的。还有比较明显的就是2015年的第二季度和第四季度，应收账款变化量和营业收入的变化量完全相反。这与行业一般情况是不一致的。

图2 2010-2016年莲花健康营业收入与应收账款波动图应收账款是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权，它的确认与收入的确认密切相关。所以应收账款与营业收入有着十分密切的关系。通过比较莲花健康营业收入与应收账款波动趋势和行业营业收入与应收账款波动趋势，首先说明莲花健康应收账款的变化情况与行业一般情况是不一致的。而莲花健康公司的应收账款究竟是如何变化的呢？通过应收账款各季度变化量与营业收入各季度变化量的比值趋势图可以看出一些问题。下图中可以看出该比值呈现明显的周期性变化，即在每年的第四季度该比值都会增加，而调味品行业并不存在季节性特点，由此说明莲花健康应是存在对应收账款的操纵行为。

另外，从应收账款与营业收入比值来看，观察下图可以看出在莲花健康在2010年到2014经营期间，应收账款与营业收入之比呈规律性的变化趋势，可以想到莲花健康存在一定的季节性突击销售，规律的波动表明在季末期企业信用放宽，赊销额度增大，使得应收账款相应增加。而从2015年开始，应收账款陡然下降，比值达到历史最低点。其主要原因是自2015年起企业对于应收账款的坏账计提发生了会计估计的变更，将账龄在5年以上应收账款全部计提为坏账。而这样的会计估计变更正是典型的可控性操纵行为。不同于会计舞弊，企业在合法的范围内，改变了对企业坏账计提的会计估计，使得应收账款陡然下降，资产大幅减少。虽不合常理，却没有触犯法律底线。因此在观察企业在应收账款方面是否存在可控性操纵行为时，要重点观察企业应收账款和营业收入二者的变化是否存在同增同减以及规律性波动。一旦出现异常波动，可结合当年企业实际经营状况来确认是否存在操纵行为。

图3 2010-2016年莲花健康各季度应收账款与营业收入的比值变化从应收帐款的账龄结构方面来看，企业账龄在3年以上的应收账款占总应收的比例越来越大，由2010年的60.22%增加至2016年的77.98%，而账龄在1年以内的应收账款占总应收的比重却越来越小，由2010年的24.44%减少至2016年的15.44%，短期应收账款逐年下降，长期应收账款越积越多，这样的变化趋势显然说明莲花健康的应收账款的风险逐年提升。这一现象在2015年发生了变化，巧合的是，2015年莲花健康的股权以及高管层都发生变更，基于管理层自利或者理性经济人理论，当公司高管层发生变化，则极易导致公司通过一系列的手段进行利润操纵，如应计盈余管理与真实盈余管理。因此莲花健康也存在操纵应收账款的动机。

另外，从重大应收账款账户方面也可以说明问题，通常情况下，重大的交易额就很可能伴随着大额的应收账款，但是莲花健康重大应收账款客户没有一个在重要交易客户表中列示。也就是说莲花健康与其关联方的交易额几乎都是以应收账款的情况存在的，说明莲花健康有利用关联方交易操纵应收账款的行为。

近几年公司应收账款客户前五名几乎没有变化，昆明市官渡区苏明辉干菜经营部、福建省福州富成味精食品有限公司、项城科茂谷朊粉有限公司等，都占据比较大的应收账款比重，而且这些客户所欠账款的账龄都比较高，账龄达到5年以上之后就会被全额计提为坏账准备。然后这些应收账款便可以合理的消除。

综合以上，可推断出莲花健康存在对应收账款的操纵行为。

3.在应收账款管理的过程中，应收账款变化与公司其他资产与负债的关系，以本案例中企业说明。

对于企业经营而言，现金是企业的血液。应收账款增加且管理不善的话，会加速企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润，但是并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用，加速了企业的现金流出，主要表现为：（1）企业流转税的支出。（2）所得税的支出。（3）现金利润的分配，也同样存在这样的问题，另外，应收账款的管理成本、回收成本都会加速企业现金流出。因此，常规企业会采取相当的措施保证企业应收账款及时收现。

若企业应收账款增加，且不能及时收回，应收账款占据企业大量资金，企业的货币资金就会减少，企业一旦遭遇资金断流，后果会相当严重，根据融资优序理论，该理论认为企业的融资决策是在综合各种因素如控制权的分散与财务成本根据成本最小化的原则依次选择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内源融资如经营利润的积累；其次选择交易成本较低的债务融资；对于信息约束条件最严，并可能导致企业控制权分散与价值被低估的股权融资则被企业排在末位。此时企业通常会举借新债务，这样企业的负债又会增加。如果企业的资产负债率较高，而企业流动资金又非常紧张，无力偿还贷款，这又会给企业造成一定的压力，使企业减少赊销的力度，或者采用紧缩的信用。通过赊销或者宽松的信用导致应收账款增加的话，也会影响企业的存货，会造成存货的减少。由于应收账款和存货都属于流动资产，一旦企业发生应收账款不能兑付的风险，企业的流动资产可能会转化成非流动资产，甚至会变成坏账减少企业的资产。因此应收账款和企业其他的资金与负债之间存在一个转换关系。

莲花健康应收账款在2014年都处于非常高的状态，2015年开始下降是因为在2015年计提了大量的坏账准备。莲花健康的应收账款账龄结构一直很不健康，2015年之前账龄最多只划分到了3年以上，在2015年开始划分为3-4年、4-5年以及5年以上，而且5年以上的计提了100%的坏账准备，莲花健康应收账款5年以上的占据总应收的一半以上，2015年所占比例是66.6%，在2016年就达到了70.97%，这些应收账款被完全计提为坏账准备之后，应收账款就大大减少了。公司的货币资金一直处于非常紧张的状态，2013年最高的时候也就0.85亿元，应收账款金额则一直远远高于货币资金十几倍，甚至几十倍，应收账款占据企业大量资金使公司的流动资金十分紧张。

在存货方面，2011年-2014年应收账款增加的过程中，存货是处于减少的状态，2011年、2013年、2015年莲花健康的净利润都是亏损的，2011年的净利润低至-4.62，企业为避免带上ST的帽子，采用了的激进的信用销售策略，增加销售，进而增加营业收入，因此应收账款也会相应增加，存货会相应减少。2015年和2016年应收账款骤减，主要是因为企业的会计估计变更，即对坏账计提的比例增加导致的，因此存货波动不大。

图4 2010-2016年莲花健康的货币资金、应收账款、和存货情况

图5 2010-2016年莲花健康营业收入和净利润情况企业的负债方面，数据显示，2010年以来，企业的总资产是下降的，2010年-2015年总负债是基本上升的，2016年略有下降。我们可以看到莲花健康在2010年之后，资产负债率一路飙升，在2015年和2016年甚至分别达到了99.4%和98.5%。负债所占总资产比例太高。公司没有钱还负债。进而影响企业的正常经营，翻看该公司自上市以来的公告，频繁出现对诉讼等相关事宜的公告。打开一看都是借钱还不了，被银行告了。最后都是通过各种债务重组来解决。

图6 2010年-2016年莲花健康的资产负债率

4.公司治理特征与公司应收账款的关系，以本案例中企业说明

中国上市公司普遍存在通过应收账款管理进行盈余管理，调节会计利润的现象，首先基于信息不对称理论，管理层对公司的经营状况有先天的信息优势，因此他们的真实盈余管理行为很难被外部投资者甚至审计人员发现。其次，通常而言，在股东集团中，单个股东改进监督职能要承担监督成本，带来的收益却能够为所有股东分享，因此对于一个具有众多股东的上市公司而言，分散持股会降低股东的监督意愿。而针对莲花健康而言，分散的股权结构，正是高管层对公司进行盈余管理的温床。从以下三个方面来说明莲花健康公司治理与应收账款之间的关系。

莲花健康应收账款会计估计变更方面，在2010年-2014年期间，莲花健康应收账款账龄结构只包括1年以内、1-2年、2-3年和3年以上，对三年以上的应收账款账龄并没有再细分。其坏账准备计提比例也相对宽松。2010年对3年以上的应收账款计提了20%的坏账准备，2011-2014年计提比例改为了35%,在2015年应收账款账龄增加了3-4年、4-5年以及5年以上。按照其账龄结构顺序，坏账准备计提比例分别是5%、7%、10%、50%、80%、100%。2016年也是如此。另外，公司5年以上账龄的应收账款所占比重很大，例如2015年和2016年其占总应收的比例分别是66.6%和70.97%。由于坏账准备计提比例的变化，在2015年公司的应收账款急剧下降，当年公司的营业收入和净利润都有所减少，净利润甚至降为-5.47亿元。2014年之前由于坏账准备计提比例宽松，也使企业的净利润没有出现连续亏损的情况。同年，公司股权结构发生变动，浙江睿康投资有限公司入住莲花健康成为第一大股东。2015年公司董事会成员也发生了很大变动，2014年12月24日前任董事长刘向东离任，2015年1月12日夏建统成为公司的新任董事长。因此我们可以认为，高管层采取减少收益的会计估计变更来进行盈余操控，而新任高管可以将此盈余管理行为所带来的盈利减少归责于前任高管层所犯下的决策错误。公司经营业绩不好推动了高管层变更，而高管层的变更又反过来作用于应收账款，改变了应收账款，2015年对高账龄应收账款进行大额计提坏账准备，也有益于公司以后年度的经营业绩。

净利润的周期性变化方面，数据显示，在2010-2016年期间，莲花健康的营业收入最高2011年达到27个亿，之后以非常快的速度下滑。而公司的净利润则呈现出周期性变化，在亏损、微利、亏损、微利之间深一脚浅一脚的前进着。2011年公司营业收入开始下降，而与此同时，应收账款开始增加，企业采取了激进的销售策略，使企业的营业收入不至于骤然下跌，2011年企业的净利润降至-4.62亿元，如果2012年净利润依然为负的话，企业就会带上ST的帽子，甚至有可能面临退市的风险。公司对应收账款的操控则很好的避免了这一情况的发生。

图7 2010-2016年公司应收账款、营业收入、和净利润的变化情况

应收账款与营业收入关系方面，莲花健康应收账款与营业收入的比值也呈现周期性变化，其2010-2016年的趋势图可以明显看出企业存在季度性的突击销售情况，应收账款也相应增加，而且应收账款占营业收入的比值也处于增长状态。2015年和2016年周期性波动发生变化是因为在2015年，企业高管层发生变动，应收账款的会计发生了变更。这也说明了企业对应收账款存在操控行为。即公司治理影响企业的应收账款。

总之，由于公司治理问题严重，大股东对管理层的监督并不是十分有效的，而管理层又出于自利目的而对公司进行盈余管理，而这种自利目的并不是以公司价值最大化为前提的，甚至会影响公司的长期利益以及损害中小股东和外部投资者的利益。应收账款由于具有无实体存在但却有高度可操控性的特点，便理所当然地成为管理层操控的对象，并且对应收账款的操纵属于真实盈余管理，真实盈余管理具有隐蔽性强、灵活性高的特点，不易被外部投资者及审计人员发现，因此管理层更有动机对此进行操纵，进而便会影响应收账款的。公司治理的情况越好，股东对管理层的监督越有效，管理层操纵应收账款的动机便越小，反之则越大。

五、关键要点

本案例学习讨论时首先应该让学生深入了解企业应收账款管理的基本理论，其次分析莲花健康行业发展现状、国家背景，再次了解上市公司应收账款管理情况，分析企业对应收账款进行管理的真实目的，引起学生的兴趣；最后以莲花健康为例，使学生了解影响上市公司管理应收账款的因素，重点掌握信号传递理论、公司治理、企业管理应收账款的动机和目的，思考如何从法律法规角度对管理层操控应收账款进行约束。

六、建议课堂计划

本案例建议分小组进行讨论，在每个小组中大家可以通过担任企业大股东、管理层、中小股东和关联方企业等不同角色进行问题分析，最后以小组为整体提交一份案例分析报告，以及对于案例中出现问题的解决方案。建议大家对案例素材进行扩展研究和深入分析。以下是课堂的时间安排计划，仅供参考。

整个案例课的课堂时间控制在80--90分钟。

课前计划：提出启发思考题，请学员在课前完成阅读和初步思考。

课中计划：简要的课堂前言，明确主题（2-5分钟）

分组讨论（30分钟），告知发言要求

小组发言（每组5分钟，控制在30分钟）

引导全班进一步讨论，并进行归纳总结（15-20分钟）课后计划：如有必要，请学员采用报告形式给出更加具体的解决方案，包括具体的职责分工，为后续章节内容做好铺垫。

（案例使用说明字数：10256）下载本文