（仅供内部参考）

                                  课题组成员：李进跃

                                      杨  彬

                                      刘永波

二0一一年三月

目   录

一、焦炭行业基本介绍    1

（一）焦炭的介绍    1

1、焦炭的定义及用途    1

2、生产的结构及流程    1

3、焦炭的质量指标及分类    2

（二）2010年焦炭行业在国民经济中的地位    3

二、山西省焦炭行业发展状况分析    4

（一）山西省焦炭行业地位及特征分析    4

1、地位变化分析    4

2、焦炭企业特征分析    5

（二）山西省焦炭行业基本生产状况分析    6

（三）山西省焦炭行业财务运行情况分析    7

（四）山西省焦炭行业发展趋势预测    8

三、2010年山西省焦炭行业运行状况分析    9

（一）2010年山西省焦炭行业基本状况    9

1、2010年山西省焦炭行业的整体状况    9

2、2010年山西省焦炭行业发展态势分析    10

3、2010年山西省焦炭行业与全国各省份对比分析    11

（二）2010年全国焦炭行业供需形势分析    16

1、2010年国内焦炭行业供应状况分析    16

2、2010年国内焦炭行业需求状况分析    18

3、2010年国内焦炭价格变化及原因分析    20

（三）2010年山西省焦炭行业效益状况分析    22

1、2010年山西省焦炭行业盈利能力分析    22

2、2010年山西省焦炭行业营运能力分析    23

3、2010年山西省焦炭行业偿债能力分析    23

4、2010年山西省焦炭行业发展能力分析    24

四、2010年山西省焦炭行业发展环境分析    24

（一）宏观经济环境分析    24

1、国内宏观经济运行    24

2、2010年山西省经济运行状况    29

3、国际宏观环境运行分析    30

4、宏观经济环境对焦炭行业的影响    31

（二）环境分析    31

1、产业汇总    31

2、重点产业解读    32

3、未来发展趋势    32

（三）技术环境分析    33

五、2010年山西省焦炭行业产业链状况分析    37

（一）2010年全国及山西省炼焦煤供需状况分析    37

1、2010年全国炼焦煤供需状况分析    37

2、2010年山西省炼焦煤供需状况分析    38

3、2010年炼焦煤价格价格变化分析    38

（二）2010年钢铁行业发展情况分析    39

1、2010年钢铁行业生产分析    39

2、2010年钢材行业需求分析    40

3、2010年钢铁行业入炉焦比分析    41

4、钢铁行业发展趋势    41

六、2010年山西省焦炭行业信贷需求分析    42

（一）2010年山西省焦炭行业融资利息支出分析    42

（二）2010年山西省焦炭行业信贷需求与特征分析    42

1、产成品资金占用及融资需求分析    42

2、应收账款资金占用情况及融资需求分析    43

（三）晋商银行对焦炭行业授信情况分析    44

七、授信业务的主要风险点及授信建议    45

（一）焦炭行业生产经营风险分析    45

1、经济环境风险    45

2、产业风险    46

3、市场供需风险    47

4、其他风险    48

（二）2011年焦炭行业授信建议    50

1、2011年焦炭行业信贷总体原则    50

2、2011年焦炭行业授信建议    51

一、焦炭行业基本介绍

（一）焦炭的介绍

1、焦炭的定义及用途

    焦炭是在高温下由煤经过于馏后所得到的固体产品。焦炭呈黑灰色块状，有光泽、燃烧时烟气少，具有不粘结、不结块、低硫、低灰、坚硬、耐磨、耐压、富于气孔性等特点。主要用于冶金、化工、铸造等工艺的燃料，也可作制气和化工原料。统计时包括各种生产方式生产的全部焦炭，即机械化焦炉、简易焦炉、土焦炉、煤气发生炉生产的焦炭和半焦炭。焦炭按干焦计算，不包括水分。

焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。炼铁高炉采用焦炭代替木炭，为现代高炉的大型化奠定了基础，是冶金史上的一个重大里程碑。为使高炉操作达到较好的技术经济指标，冶炼用焦炭（冶金焦）必须具有适当的化学性质和物理性质，包括冶炼过程中的热态性质。焦炭除大量用于炼铁和有色金属冶炼（冶金焦）外，还用于铸造、化工、电石和铁合金，其质量要求有所不同。如铸造用焦，一般要求粒度大、气孔率低、固定碳高和硫分低；化工气化用焦，对强度要求不严，但要求反应性好，灰熔点较高；电石生产用焦要求尽量提高固定碳含量。

图1 我国焦炭消费占比情况图

2、生产的结构及流程

从目前国内的焦炭生产结构来看，可分为三大类。一类是专业的商品化机焦生产企业，一类是大型钢铁联合生产企业自有的焦炭生产企业，第三类是土焦生产企业。大型钢铁企业的焦炭生产一般都为本公司自用，基本不对外销售。土焦生产企业受到，逐渐被淘汰，基本已消除。因此作为商品流通、销售的只有专业的机焦生产企业生产的部分。这是焦炭行业的一个显著特点。

现代焦炭生产过程分为洗煤、配煤、炼焦和产品处理等工序。工艺流程图如下：

图2 焦炭的生产流程

3、焦炭的质量指标及分类

（1）焦炭的主要质量指标

焦炭的主要用途在于炼铁，焦炭作为高炉炉料的重要组成部分，对高炉冶炼有决定性作用。评价焦炭质量的主要指标是灰份，另外还有硫份、抗压强度、耐磨强度、块度等，灰分和硫份比重越低表明焦炭的质量越好。下表所示为我国与西方部分发达国家冶金焦灰分比较，从表中可以看出，我国的冶金焦灰分指标大大高于发达国家的水平。

表1我国与部分发达国家冶金焦灰分比较

（2）焦炭的分类

焦炭按其生产方式（炼焦方式）的不同可分为机焦、土焦和型焦。机焦是指用机械化焦炉炼焦生产焦炭，这种方式生产焦炭，可回收利用煤气和煤焦油，对环境的污染较小，同时生产的焦炭质量较高且稳定，但成本投资较大。土焦是指用土法炼焦生产焦炭，这种方法生产焦炭的过程中炼焦的附产品煤气和煤焦油无法回收利用，对环境污染很大，同时生产的焦炭的质量也比机焦生产的焦炭质量差，但该法生产焦炭的投资成本较低，同时加之炼焦原理简单成为目前土焦生产屡禁不止的重要原因。

焦炭按其用途分为冶金焦、气化焦、电石用焦。其中冶金焦又分为高炉焦、铸造焦和铁合金焦。高炉焦主要用于炼铁，是焦炭的最主要用途，目前焦炭消费的70%左右是用于炼铁。因此焦炭生产和钢铁工业有着密不可分的联系。

焦炭按炼制过程划分为低温焦炭与高温焦炭。低温焦炭和高温焦炭都是煤的干馏产品。它们的区别在于二者的最终温度不同、使用的原料不同、产品产率和产品性质也都不相同。低温焦炭，亦称半焦。把煤在隔绝空气的条件下，加热到500-600℃干馏而得到的产品称为低温焦炭。它所用的原料煤是褐煤、浅变质程度的烟煤，长焰煤和气煤。低温干馏最终目的是获得高产率的煤焦油，同时也能得到半焦和煤气。高温干馏加热温度在900-1000℃，主要产品是优质焦炭，同时还有挥发性的产物、煤气和化学产品。高温干馏所用的原料煤是气煤、肥煤、焦煤、瘦煤。焦炭产率占装炉煤比重75%-85%。

（二）2010年焦炭行业在国民经济中的地位

焦炭行业是基础原材料里的重要生产品种，是工业生产的重点原材料产品之一，对于钢铁行业、化工行业等的生产关系密切。焦炭行业是属于原材料的生产部门，处于工业产业链的前端位置。

2010年，焦炭行业在钢铁、机械、化工等行业的需求增长拉动下，生产产量持续增长，行业的生产产值恢复性增长加速。2010年，焦炭行业的工业总产值同比增速达到27.91%，占GDP的比重上升至1.21%，接近2008年的最高水平。焦炭行业虽然在2010年生产增速，但由于价格上涨乏力，企业面临的困难较多，亏损情况严重。而且焦炭行业面临的淘汰落后产能，产业结构优化任务仍较重。

表2 2006-2010年焦炭行业工业总产值占GDP比重

单位：亿元，%

注：2007-2010年钢铁行业工业产值为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。

二、山西省焦炭行业发展状况分析

（一）山西省焦炭行业地位及特征分析

山西省是全国能源重化工基地，能源的发展和山西经济的发展存在着显著的正相关关系，近年来山西省能源生产弹性系数一直保持在0.7以上。焦炭作为山西省的主要能源之一，是全省的支柱产业之一。

由于炼焦煤资源的优势明显，山西焦炭行业在我国焦炭行业中占有举足轻重的地位。从单独的行政区划比较，2010年，山西焦炭行业资产规模和销售收入位居全国第一。从焦炭产量看，山西焦炭行业的焦炭产量位居全国第一，产量与其他省区存在较大的差距。

2010年，虽然山西省仍然是焦炭第一大省，但生产经营情况仍然不理想。金融危机后，山西省焦炭产业受到冲击最为严重。由于山西省的焦炭的出口急剧萎缩，焦化企业占据绝大部分，产业结构不合理，淘汰落后产能，节能减排等因素影响下，山西省焦炭行业的生产经营情况极为困难，连续出现大规模的亏损，焦化企业的生存压力较大。

1、地位变化分析

从近几年山西焦炭行业的地位指标变化看，资产比重和收入比重有逐渐下滑的趋势，利润比重的起伏较大。从长期的发展趋势看，由于其它炼焦煤资源大省的焦化产业发展迅速，山西省资产和收入比重有下降的趋势。2010年，山西省焦炭行业的资产比重、收入比重都比2009年有不同程度的下降。山西省焦炭行业近2年的亏损严重，全行业亏损，焦炭企业的利润实现较差。

图3  2006-2010年山西省焦炭行业地位变化情况

2、焦炭企业特征分析

2010年，山西省共有218家焦炭企业，其中私营企业占据绝大多数，国有企业只有5家。在企业中，私营企业和其他类型企业的总资产比重居前列；其他类型企业的收入比重为34.92%，私营企业收入比重是30.08%；除了外商和港澳台投资企业，其他类型企业都出现亏损。山西省的焦炭企业以民营企业为主，主要是规模普遍较小的焦化企业，2010年各型企业的亏损情况都较为严重。

 表3 2010年山西省焦炭行业企业所有制类型情况

（二）山西省焦炭行业基本生产状况分析

2010年山西省焦炭产量是8476.3万吨，同比增长11.1%。从2001年开始，山西省的焦炭产量一直保持着稳定的增长，产量从2001年的4987.72万吨增加到2007年的9722.83万吨，产量增长了近95%。山西省焦炭产量的逐渐扩大，从而也带动全国的焦炭产量增长。2008年，山西省的焦炭生产能力面临产业结构调整，节能减排、淘汰落后产能的执行力度加大，另外，经济环境发生变化，使山西省的焦炭产量出现较大幅度下滑。2009年，在经济危机的持续影响下，山西省的焦炭行业发展更为困难，产量继续下降至79.35万吨。2010年，在宏观经济环境好转，以及需求增加的拉动下，山西省的焦炭产量出现恢复性增长，恢复到2008年的水平，但与最高产量仍有差距。

图4  2001-2010年山西省焦炭产量变化情况

山西省是我国的煤炭资源第一大省，炼焦煤资源多，炼焦煤种资源储量最大，占全国资源储量的56.1%。丰富的炼焦煤资源，这也决定了山西省在我国焦炭的生产中占有主要的地位，产量位居首位。

山西省焦炭产量虽然长期占据全国第一，但从近几年的比重变化趋势分析，其产量比重有逐年下降的趋势。从2002年的40.98%下降到2005年的30.71%，2006年有小幅上升，但2007年后又持续下降，2010年更是下降到21.87%。山西省焦炭产量比重的持续下降，主要影响因素是山西省产业结构调整带来的阵痛；淘汰落后产能较多，产量增速受影响；停产、限产保价；节能减排达标要求下的限产影响；另外，河南、内蒙古等其他省区的焦炭产量快速增长，此消彼长即造成山西省焦炭产量比重的下降。考虑到山西省的炼焦煤资源情况，预计在相当长时间内山西省的第一焦炭生产大省的地位是不会改变的，但与其他炼焦煤资源大省的产量差距会逐渐缩小。

图5 2002-2010年山西省焦炭产量占全国比重变化情况

（三）山西省焦炭行业财务运行情况分析

    从财务指标上来看，2010年山西焦炭行业的整体财务指标与2009年相比表现有所改善，但整体财务状况水平仍较差。

盈利能力方面，山西焦炭行业的盈利能力指标变化不大，全行业出现亏损；对于偿债能力而言，山西焦炭行业的负债继续上升，亏损面提高，整体而言，山西省焦炭行业的偿债能力较差，存在较大偿债压力；营运能力指标中，山西省焦炭行业的营运能力指标相对稳定；对于发展能力，山西焦炭行业的发展能力指标有恢复性增长，但复苏之路还需要时间，考虑到焦炭行业的资源依赖性，预计山西省的焦炭行业在结构调整、规模化发展下，仍具有较好的发展前景。

表4 2006-2010年山西省焦炭行业运行情况

（四）山西省焦炭行业发展趋势预测

山西省是我国最重要的焦炭生产基地，焦炭产量和外调量居全国首位。山西焦炭行业的主要优势在于炼焦煤资源丰富，资源储量大。劣势在于企业多而不强，产业技术水平较低，节能减排任务重等问题。

在未来的发展中，山西焦炭行业的主要发展趋势是：节能减排的大力实施、规模化优势企业的形成、行业内的兼并重组、产业结构和技术升级、产业链的延伸等。

山西省的《焦化产业调整和振兴规划》要求有效控制焦炭产能，到2011年底，全省焦炭总产能控制在1.4亿吨以内，焦化企业数量减少到150户以内，开工建设大型焦化产能置换项目2000万吨。

山西省焦炭行业的发展重点是：

贯彻落实山西省制定的《焦化产业调整和振兴规划》，取缔违规的不符合产业的焦化企业，压缩焦炭产能，理顺焦炭市场秩序。在一定程度上采取限产措施，调整供需关系，维护焦炭价格，维护行业整体利益。

推动“煤焦联合”“焦钢联合”，延长产业链，增加抗风险能力。推动企业“煤焦联合”，竞争省外焦炭市场。采取“双向参股”的办法，引导省内炼焦煤生产企业参股焦化企业，推动焦化企业参股炼焦煤生产企业。

推动企业“焦钢联合”，直接占领省外焦炭市场。采取“双向参股”的办法，引导省内焦化企业参股省内外钢铁企业，吸引省内外钢铁企业参股我省焦化企业。

推动焦化行业“整合”、“重组”，实施“大企业、大集团”战略。制定积极的财政、税收等，培育和推动焦化企业以兼并、重组、参股、联营、合作等方式组建大型焦化集团，提高产业集中度，提高市场竞争力。

2011年，预计山西省焦炭行业的发展在产业调整逐渐实施的影响下，行业的发展能力会有所提升，行业的生产经营情况会有改善，但面临的困难和挑战仍较大。

三、2010年山西省焦炭行业运行状况分析

（一）2010年山西省焦炭行业基本状况

1、2010年山西省焦炭行业的整体状况

2010年我国我国共计生产焦炭3.88亿吨，同比增长9.11%；山西省焦炭产量为8476.3万吨，同比增长11.1%，产量约占全国比重的21.87%，全省焦炭产量释放率为52%左右。

从销售情况看，2010年，山西焦炭外销量为6121万吨，占全省产量的70%以上，河北、山东、江苏、辽宁等地仍然是山西焦炭的主要消费地区，其中，河北钢企的焦炭消费量接近山西铁路运输总流量的50%。出口方面，2010年山西焦炭出口形势较2009年好转，但总量偏低。据统计，2010年山西焦炭出口量为294.5万吨，占据全国出口比例的88.03%。

从产业链状况看，上游煤炭企业受山西省煤炭资源整合的影响，众多中小煤矿尚未进入复产阶段，导致炼焦煤供应紧张，炼焦煤价格易涨难跌持续走高，炼焦煤价格全年涨幅在150-200元/吨。相对于价格走势强劲的炼焦煤，焦炭的价格与生产成本倒挂现象突出，炼焦企业一直在减产、限产中运行，经营风险加大。下游钢铁行业受国家房地产、铁矿石价格飞涨、库存压力增大等因素的影响，行业盈利能力有所减弱，钢企处于控制生产成本的考虑，对焦炭价格压制明显。炼焦企业在焦化产业链不断被消弱，焦炭价格经常处于被动性上涨，买方市场特征明显。

总体来看，2010年山西省焦炭行业发展态势不容乐观，生产总量稳步增长。但由于焦炭企业受上游高价焦煤和下游强势钢企夹击的影响，价格处于倒挂状态，行业陷入亏损中。

2、2010年山西省焦炭行业发展态势分析

图6 山西省焦炭行业销售收入发展趋势图

从上图我们可以看出，2010年1-11月山西省炼焦行业销售收入同比增长31.85%，与去年同期相比上升了65.74%，2010年后半年呈下降趋势；销售收入所占份额2010年1-11月为14.38%，与去年同期相比下降了0.49%，整体呈平稳趋势；总体看来，行业销售收入发展态势不容乐观。

图7 山西焦炭行业利润总额发展趋势图

从上图我们可以看出，2010年1-11月山西省炼焦行业利润总额同比下降49.5%，与去年同期相比上升了112.16%，整体呈转好趋势；利润总额所占份额2010年1-11月为-8.33%，与去年同期相比上升了12.69%，整体呈波动下降趋势；总体看来，行业利润情况不佳。

图8 山西省焦炭行业总资产发展趋势图

从上图我们可以看出，2010年1-11月山西省炼焦行业总资产同比增长20.98%，与去年同期相比上升了15.%，整体呈上升趋势；总资产所占份额2010年1-11月为20.03%，与去年同期相比下降了1.%，整体呈下降趋势；总体看来，行业总资产投资稳步增长。

3、2010年山西省焦炭行业与全国各省份对比分析

（1）产量对比分析

   2010年，全国规模以上工业有焦炭企业833842家，比2009年同期减少了1.07%，企业数量的持续减少主要是由于淘汰落后产能、企业兼并重组，以及市场因素造成的。我国六成的焦炭企业分布在山西、陕西、山东、河北、、河南。其中山西共有焦炭企业218家，占全国的1/4；陕西有68家，山东有66家，、河南厂商数量均超过40家。

从产量看，山西省是焦炭生产规模最大的地区，2010年规模以上工业产量达8476.3万吨，占全国的21.87%，但由于其它地区的产量增长较快，导致产量比重继续下滑。另有河北、山东、河南、内蒙古、辽宁、云南、陕西、江苏、四川、和黑龙江11个地区产量超过1000万吨，产量合计为148.96万吨，占全国产量的58.74%。

从2010年各地区的焦炭产量增长速度看，产焦大省中河南、内蒙古的产量增长较快，为全国的产量快速增长奠定了基础；山西省的产量出现恢复性增长，仍占据第一焦炭生产大省的位置；从各地区的生产发展趋势看，山西省仍会继续保持第一大省的地位，但其余炼焦煤资源丰富的地区产量会有较快增长，中西部地区的焦炭产量增长潜力较大。

表5 2010年焦炭行业各省区焦炭产量情况

单位：万吨，%

从行业规模看，山西省的焦炭行业资产占据了全国的最大比重，资产合计占到了我国焦炭行业总资产的40.06%；前五个省市的资产合计占到了我国焦炭行业总资产的69.22%；前十个省市的资产合计占到了我国焦炭行业总资产的85.32%；河北省作为作为次于山西省的第二大焦炭大省，资产规模与山西相距较大，占全国总资产的10.91%；山东省的资产规模比例在9.76%，居全国第三位。从区域资产分布变化看，山西省仍处于绝对领先地位，但其它省份与之差距有减少。

表6 2010年焦炭行业资产区域分布情况

单位：亿元，%

（3）销售收入对比分析

从销售收入看，全国销售收入排名中，山西省作为第一大焦炭大省，销售收入比重占到全国的28.76%，但比资产比重低；河北、河南和山东的销售收入比重都在11%以上，且都高于资产比重。

我国焦炭行业销售收入排名前列的是山西、河北、河南、山东、内蒙古、黑龙江、云南和陕西等地；前五个省的销售收入合计占到了全行业的70.16%，高于资产前五名的集中度；前十个省区的销售收入合计占到了全行业的86.65%。

表7 2010年焦炭行业销售收入区域分布情况

单位：亿元，%

（4）效益对比分析

从行业效益看，山西省焦炭行业近年来受到出口市场萎缩，市场环境恶化、结构不合理等多重因素影响，行业的亏损情况严重。

利润较多的省市是河南、山东、内蒙古、河北等；前五个省区的利润合计占到了全行业的87.80%，利润集中度水平高于资产和销售收入的集中度。具体的省区中，河南省的资产和销售收入比重虽然分别处于第四和第三，但在利润的实现上，河南的表现良好，利润比重达到42.78%；山东的利润位居第二位，但同比出现下降；内蒙古的利润增长较快，表现较好；青海省的资金利润率和销售利润率都表现较好。

表8 2010年焦炭行业盈利区域分布情况

单位：亿元，%

（二）2010年全国焦炭行业供需形势分析

1、2010年国内焦炭行业供应状况分析

据中国炼焦行业协会统计，2010年，我国新投产焦炉57座、新增产能约3371万吨。同期，云南、山西、陕西、贵州、山东、、河北等14个省区淘汰落后和北京首钢搬迁等淘汰关停焦炭产能约2759.5万吨。2010年新增焦炭产能610万吨。

我国焦炭行业已经形成巨大的生产规模和实际生产能力，而且钢铁等产业节约焦炭消费的潜力巨大，现有焦炭生产规模和实际生产能力，可以满足钢铁等耗焦行业的更大规模需求。在国内经济结构调整压力加大，焦炭消费强度下降；国际市场竞争激烈和国家出口的情况下，焦炭行业的发展要求是淘汰落后产能，结构调整，加快实现产业结构的进一步优化升级。

从发展趋势分析，焦炭行业的生产将实现从以扩大产能规模为主的发展向技术进步和技术创新、不断优化产业和产品结构、努力提高产品质量和降低生产成本、高附加值焦化产品研发深加工为主、“低碳”、“绿色”方向的转变，实现可持续发展。

（1）2010年国内焦炭生产状况分析

根据国家统计局的统计快报数据，2010年，全国规模以上焦炭企业累计生产焦炭38757万吨，同比增长9.1%。2010年，预计全球生产焦炭6.354亿吨，比2009年的产量有大幅提高。2010年，我国焦炭产量占世界焦炭产量约61%，我国焦炭的产量仍处于世界绝对领先地位。

从2010年焦炭行业的生产情况看，在钢铁行业生产继续保持快速增长的情况下，对焦炭行业的需求增加明显，焦化企业的生产随着钢铁行业的生产增加而增加，生产经营效益也有所恢复性增长。

从国内焦炭的各省区生产情况看，山西依然是我国最为重要的生产区域，2010年，山西省焦炭产量8476.30万吨，同比增长11.10%，占全国产量比重是21.87%，产量保持全国第一，但产量比重继续下滑。焦炭产量仅次于山西省的是河北省，2010年的产量达到4988.10万吨，产量比重是12.87%，产量比重下降；另外，山东、河南和内蒙古的焦炭产量也较多，占全国的产量比重分别是8.68%、6.63%和5.46%。

从产量增长速度分析，2010年山西省的焦炭产量恢复增长，产量增速是11.10%，由于山西省的产量基数较大，增产部分占全国增产总量的约四分之一；另外，焦炭产量增产幅度最大省份有宁夏增长39.3％、增长30.0％；辽宁、四川、贵州、上海、吉林、天津、北京、青海等省市焦炭产量下降；内蒙古依靠资源优势，焦炭产量增长潜力较大，其产量比重逐渐提高。

（2）2010年国内焦炭企业的生产结构分析

①焦炭生产结构分析

目前，我国的焦炭生产企业主要有两类：一是钢铁联合企业内部自有的焦化厂，焦炭生产以供应企业炼钢生产为主；二是焦炭生产企业，焦炭全部作为商品外销。

钢铁联合企业自有焦化厂产能占全国焦炭产能的1/3，其他2/3产能为焦化厂所有。二者相比，钢铁联合企业自有焦化厂的产品销售稳定，且具有排他性，产能利用率高。当市场需求减少时，钢铁企业会首先减少外部焦炭采购，以保证对自有焦化厂焦炭的消化。而焦炭生产企业由于没有稳定的下游消费客户，当市场形势不好时，会首先受到冲击。

根据中国炼焦工业协会数据，从企业生产结构看，2010年全国38757万吨、同比增长9.13%的焦炭产量中，钢铁联合企业焦化厂焦炭产量约13003.2万吨（纳入中焦协重点统计企业数），同比增长5.42%；其他焦化企业（规模以上企业）焦炭产量25753.9万吨，同比增长11.10％；钢铁联合企业焦炭产量增幅低于焦化企业5.68个百分点。钢铁联合企业焦化厂焦炭产量比重从2009年同期的35.16％，再回落至33.55％，下降1.61个百分点。

②焦炭企业结构分析

近年来，一批大型钢铁企业和焦化企业加快了联合重组步伐，鞍钢、宝钢、武钢、河北钢铁以及旭阳煤化工、山东焦化等大型焦化集团形成，焦化产业集中度有了进一步的改善。

截至2010年底，我国先后有五批（257家）焦化企业获得《焦化行业准入条件》公告，这些企业加上后扩建焦炉总产能达约3.16亿吨。其中常规机焦炉企业235家，产能约占我国机焦炉总产能的70%；热回收焦炉企业22家，产能约占我国热回收焦炉总产能的37%。

③焦炭生产区域分析

在全国焦炭行业中，仅有1／3焦炭生产能力布局在钢铁联合企业内，2／3为焦化厂。大部分焦炭企业集中在山西、河北、内蒙等煤炭产区，除河北相对靠近客户外，其它均远离用户。而钢铁生产和消费较多的江苏、上海、浙江等东部沿海省市和广东、福建等南方省区因煤炭资源较少而缺少焦炭，于是出现了“北炭南运”的局面。

我国焦炭资源配置和产业布局不合理。目前发达国家95%的焦炭生产能力布局在钢铁企业内部。焦炭生产过程中产生的煤气、余热等能够在钢铁生产过程中得到充分利用。我国钢铁企业用焦量占焦炭产量的80%以上，但只有33%的焦炭生产能力布局在钢铁联合企业内，67%的焦炭生产能力为焦化企业，目前综合利用水平较低，未来将主要通过发展化工产品来提高综合利用水平。

未来煤焦化产业的布局将呈现两种趋势：一方面钢铁企业附属焦炭装置向钢铁工业的布局靠拢，另一方面焦化企业将进一步向炼焦煤资源产地聚集。焦化企业至少要在资源和市场中占有一个优势，才能在激烈的竞争中生存和发展。

2、2010年国内焦炭行业需求状况分析

（1）2010年国内焦炭消费总量分析

2010年，我国焦炭表观消费量约3.843亿吨，同比增加约2962万吨，增长8.35％，是我国焦炭消费历史上消费最多的一年。2010年，国内外钢铁产量的加快恢复增长，国内生铁产量达5.9亿多吨，再创历史新高，强力拉动了我国焦炭需求的增加。

表9 2002-2010年我国焦炭表观消费量情况

单位：万吨

钢铁等耗焦行业的高需求拉动，使得焦炭生产继续高增长，我国焦化行业在经历了2008年以来近10年中第一次焦炭产量负增长、2009年焦炭产量突破3.55亿吨之后，再次创造了我国焦炭产量的历史新高。

2011年，我国焦炭行业预计继续面临较大的市场机遇、同时面临着极为复杂的各种风险和严峻挑战，行业运行的不确定性较多。对于焦炭市场变化而言，主要受国内外宏观经济形势、上游原料与下游钢铁的供需状况，以及进出口环境等多种因素的影响。预计2011年焦炭的需求会有稳定增长，生产成本会有增加，出口市场继续扩大的可能性较小，表观消费量预计在4.0亿吨左右。

（2）2010年冶金行业消费焦炭情况分析

我国焦炭产品的主要消费行业是冶金工业，其中高炉炼铁、铸造、铁合金是焦炭在冶金工业中的主要消费领域。这其中又以高炉炼铁为我国焦炭最重要的消费领域，目前国内高炉炼铁约占我国焦炭消费总量的70%左右，生铁的生产成为影响我国焦炭消费最重要的因素。

2010年我国生铁产量59021.80万吨，如果以平均入炉焦比为400公斤/吨计算，则全国高炉炼铁环节需消费焦炭23609万吨，约占国内焦炭消费总量的61.43%。另外烧结工序消费焦炭约2700万吨，铁合金、炭素、耐火材料冶金行业或冶金相关领域消费焦炭约7480万吨，则整个冶金工业消费焦炭约3.38亿吨，约占国内焦炭消费总量的87.92%。

表10 2000-2010年我国焦炭消费分行业分析

单位：万吨

2010年来，焦炭市场的价格变化趋势基本与钢材市场的走势一致，价格走势相对滞后一段时间，而且整体的波动不是很大。具体的走势看，1月开始价格下行，直到3月初；随后在钢材市场价格上涨的传导下，价格上涨，持续到5月份；接着价格开始下滑，焦炭价格弱势下滑运行至8月份；8月后，焦炭价格又开始逐渐上涨，形成新一轮上涨行情，到了年末的几月，价格上涨趋势较为强烈。

图9 2009-2010年山西和上海月度焦炭价格变化情况

2010年1月，受全国保电煤供应的影响，焦煤资源紧张，价格大幅上涨，促使焦炭价格两度上扬，最高上调幅度达到了300元/吨。2月份，因钢材市场受传统春节长假，以及前期库存偏高等不确定因素的影响，继续保持弱势运行，各品种价格呈下滑态势。为了降低成本，钢厂纷纷通过降低采购量来压低焦炭价格。此举直接导致焦炭市场成交低迷，焦化厂库存不断增加，价格快速回落，幅度在100元/吨到150元/吨左右。3月份，受钢厂焦炭库存仍然偏高影响，焦炭价格再次下调100元/吨，但是钢材价格的止跌回升，对焦炭市场信心有一定提振。进入4月份后，受全国煤矿安全生产大检查的影响，焦煤资源呈现出供应紧张、价格上涨的趋势。此外，下游钢材需求的不断回升也对焦炭市场产生了一定的拉动作用，焦炭价格在4月份上涨了100-150元/吨。5月份，因钢材价格的快速上扬，焦炭价格也上升至今年的高点。但是随着国家严厉房产的出台以及钢厂库存大幅增加的影响，焦炭市场从5月下旬开始触顶下行，并在6月份继续下调100-150元/吨。然而，这一跌势在7月份继续加重，7月初，前期位于高端的价格继续下调100-150元/吨，钢厂采购积极性下滑，焦炭市场形势每况愈下。但是从7月中旬开始，在焦化企业面临着普遍亏损的情况下，国内钢材价格开始强势反弹，为减轻焦化企业的亏损压力，焦炭价格再次上调50-100元/吨。三季度末，受节能减排的全面推进，钢材弱势凸显、焦炭价格持续下滑；但是另一方面，上游焦煤依然呈现货紧价扬态势。焦炭市场在一高一低的挤压下出现了南北分化之势：北方局部地区焦炭价格下跌30-50元/吨，而华东地区焦炭价格上调50元/吨。进入四季度，焦煤涨价促使焦炭生产成本的压力大增，因此山西地区的焦炭价格率先上调50元/吨，而其他地区也相继对焦炭销售价格进行上调，幅度从50-100元/吨不等。

2011年，焦炭市场的变化主要与宏观经济运行，下游需求增长情况，原材料成本变化，以及出口情况有关。分析各方面因素，宏观经济稳定向好趋势明显，下游钢铁行业的需求低速增长可期，出口形势变化不大，原材料成本存在较大的上涨预期。综合分析，2011年焦炭行业运行的外部环境依然复杂，但市场机会仍然存在；市场价格受到上游炼焦煤和下游钢铁行业的影响较大，价格变化与钢材价格变化趋势趋于一致，炼焦煤成本的增加会推动焦炭价格的上涨。预计2011年，焦炭价格在成本价格上涨推动的影响下，平均价格比2010年会有约10%的上涨。整体来看，焦炭价格仍将以波动调整运行为主，其价格将随着钢材价格及焦煤价格的涨落而振荡。

（三）2010年山西省焦炭行业效益状况分析

1、2010年山西省焦炭行业盈利能力分析

图10 山西省焦炭行业盈利能力指标对比分析

由上图我们可以看出，2010年1-11月，山西省焦炭行业销售利润率低于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈转好趋势；净资产收益率低于全国平均水平，高于去年同期水平，近几个季度呈下降趋势。总体来看，山西省焦炭行业盈利能力较差。

2、2010年山西省焦炭行业营运能力分析

图11山西省焦炭行业营运能力指标对比分析

由上图我们可以看出，2010年1-11月，山西省焦炭行业总资产周转率低于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈平稳趋势；应收账款周转率低于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈下降趋势。总体来看，山西省焦炭行业营运能力较差。

3、2010年山西省焦炭行业偿债能力分析

图12山西省焦炭行业偿债能力指标对比分析

由上图我们可以看出，2010年1-11月，山西省焦炭行业资产负债率高于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈平稳趋势；已获利息倍数低于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈上升趋势。总体来看，山西省焦炭行业偿债能力较差。

4、2010年山西省焦炭行业发展能力分析

图13山西省焦炭行业偿债能力指标对比分析

由上图我们可以看出，2010年1-11月，山西省焦炭行业销售收入增长率低于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈上升趋势；资产保值增长率低于全国平均水平，高于去年同期水平，整体呈平稳上升趋势。总体来看，山西省第4季度焦炭行业发展能力逐步转好。

四、2010年山西省焦炭行业发展环境分析

（一）宏观经济环境分析

1、国内宏观经济运行

（1）2010年国民经济总体情况

2010年，我国国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值1881亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。

数据来源：国家统计局，中国产业数据网

图14 1991-2010年中国GDP及其增速

2010年中国GDP增长10.3%，分季度来看呈现前高后平态势，分驱动力来看，则仍表现为投资积极增长，增速23.8%；消费稳定增长，增速18.4%；进出口较强反弹，但顺差增长缩小，下降6.4%。

从经济增长的“三驾马车”看，2010年最终消费支出对GDP增长的贡献率为37.3%，拉动GDP增长3.9个百分点；资本形成总额对GDP增长的贡献率是54.8%，拉动GDP增长5.6个百分点；货物和服务的净出口对GDP增长的贡献率是7.9%，拉动GDP增长0.8个百分点。

总体而言，2010年，中国经济运行基本符合市场预期，增速适度主动回落，经济运行平稳。2011年，影响经济运行的因素主要有：首先，2010年GDP名义增长16.74%，名义增速接近05-06年水平，平减指数处于较高水平，显示潜在通胀压力仍然较高；其次，中国经济增长模式并未明显改观，投资增长推动经济增长的局面仍未变化，但2011年货币稳健趋紧、房地产等影响下，投资增速应会继续放缓；最后，由于2010年整体经济表现仍是2009年“救经济”的延续，2011年很难继续维持高货币推动高投资的增长模式，宏观经济转向，对经济增长速度是个考验。

从经济增长趋势看，对中国经济的增长前景仍保持乐观。中国作为新兴经济体中的领先成长型经济体，扔出快速增长的通道。在新经济周期启动、消费的较强趋势、服务业的稳步提升、以及外部需求可能转好的预期下，预计2011年中国GDP增速在9%-10%，仍会保持较快的增长。

（2）2010年固定资产投资情况

2010年，我国全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点；农村固定资产投资36725亿元，增长19.7%，回落7.6个百分点。在城镇投资中，第一产业投资增长18.2%，第二产业投资增长23.2%，第三产业投资增长25.6%。分地区看，东部地区投资增长22.8%，中部地区增长26.9%，西部地区增长26.2%。全年房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。

数据来源：国家统计局，中国产业数据网

图15 1995-2010年全社会固定资产投资及其增速

2010年，投资仍然是拉动国民经济增长的主要驱动力，但从投资增速看，固定资产投资增速峰值已过，增速出现下滑。2010年全社会固定资产投资实际增速自2009年一季度以来首次落入20%以下的偏冷区间。投资管理部门严控投资项目审批、地方融资平台清理是投资实际增速持续回落的主要原因。

从投资增长的趋势分析：

第一产业的投资在经历2009年的快速下滑后，逐步企稳回升。2010年粮食产量实现连续第七年增产，但今后播种面积增加的空间不大和全球温室效应增加了农业增产的不确定性。因此2011年农村工作会议提出要加大农村水利设施投资。在财政支出乘数的效应下，农村水利设施投资为主的第一产业固定资产投资有望为2011年社会固定资产投资提供有力支持。

在四万亿投资计划结束以后，投资的比重逐步降低。预计2011年投资将集中在战略新兴产业和保障房建设等领域。住建部2011年全国保障房建设目标将从2010年的590万套增加到1000万套。另外2011年，我国铁路基本建设计划安排投资7000亿元，投资规模与2010年基本一致，其中高铁和城际铁路将占投资较大的比重。

房地产投资增速取决于对未来房价走势的预期。从房价的同比数据和环比数据看，2010年4月份“新国十条”出台以后房价同比增幅逐步回落，到12月，已回落6.4个百分点。房屋销售价格的同比涨幅连续7个月回落。房产税试点的推出，“新国”的实施，以及各地推出的限购措施，更表明了房地产的决心和引导房地产投资资金回流实体经济的决心。预计房地产投资增速逐步高位回落，与固定资产投资增速的差距将缩小，但城镇化和区域化建设仍将支撑其增速高于社会固定资产投资增速。

2011年，预计固定资产投资依然将保持20%以上的增速，投资的重点领域将集中于保障性住房建设、战略新兴产业、各地区规划区建设、农村基础设施建设等，同时“新非公36条”各配套细则的陆续出台也将刺激民间资本投资热情的高涨。

（3）2010年国家货币分析

2010年12月末，广义货币（M2）余额72.6万亿元，比2009年末增长19.7%，增幅同比回落8.0个百分点；狭义货币（M1）26.7万亿元，增长21.2%，回落11.2个百分点；流通中货币（M0）4.5万亿元，增长16.7%，加快4.9个百分点。金融机构人民币各项贷款余额47.9万亿元，比2010年初增加7.9万亿元，比2009年少增1.6万亿元；各项存款余额71.8万亿元，比2010年初增加12.0万亿元，少增1.1万亿元。

2010年，中国人民银行继续实施适度宽松的货币。随着经济平稳较快发展势头逐步巩固，中国人民银行着力提高的针对性和灵活性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，逐步引导货币条件从反危机状态向常态水平回归。综合运用多种货币工具，加强流动性管理，发挥利率杠杆调节作用，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，进一步推进人民币汇率形成机制改革，深入推进金融改革，改进外汇管理，维护金融稳定和安全。

2010年，中国人民银行分别于1月18日、2月25日、5月10日、11月16日、11月29日和12月20日6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点，累计上调3个百分点。2010 年前三季度，利率保持稳定，第四季度以来，为稳定通货膨胀预期，抑制货币信贷快速增长，中国人民银行于10月20日、12月26日两次上调金融机构人民币存贷款基准利率。

2011年是“十二五”的开局之年，中国人民银行将实施稳健的货币，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，增强的针对性、灵活性和有效性，更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，维护金融体系安全稳健运行，促进经济平稳健康发展。

随着直接融资比重的不断提高，贷款在社会融资总量中的占比逐渐下降，在宏观中需要更加注重货币总量的预期引导作用，更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度，要保持合理的社会融资规模，强化市场配置资源功能，进一步提高经济发展的内生动力。中国人民银行将继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时进一步完善货币工具，按照关于加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合常规性货币工具发挥作用，把好流动性总闸门。着力优化信贷结构，引导金融机构把信贷资金更多投向实体经济特别是中小企业和“三农”等领域，加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，推动金融市场产品创新，深化金融企业改革。

2011年，我国的货币回归稳健，货币管理当局将主要通过数量型工具和价格型工具流动性和信贷投放的节奏、力度和规模，以管理好通胀问题，并实现经济的稳定增长。预计2011年中国人民银行将多次上调存款准备金率和存贷款利率，信贷紧缩的形势比较严峻。

2、2010年山西省经济运行状况

（1）2010年山西省经济运行总体概况

2010年山西省经济保持了较快增长的良好态势，全面完成了"十一五"目标任务，2010年全省生产总值突破9000亿元大关，达到9088.1亿元，增长13.9％。其中，第一、第二、第三产业分别增长6.1％、18.6％和9.1％。 

2010年，山西省经济社会发展的亮点有粮食产量达到108亿公斤，创历史最好水平。工业增加值4446亿元，增速创"十一五"新高，基础设施投资较快增长，也成为去年投资领域最大特点。"三驾马车"之一的消费呈现购销两旺的态势，全省社会消费品零售总额达到3207.9亿元，增长18.4％，其中汽车类消费增长强劲，达到26.8％。另外，2010年山西省城乡居民收入显著增加，全省城镇居民人均可支配收入157元，比上年增长11.8％，农民人均纯收入4736元，增长11.6％。 

数据表明，2010年，山西省综合实力大幅提升，社会事业全面进步，人民生活明显改善，全省经济正处于由回升向好向稳定增长转变的发展时期。 

从投资情况看，2010年全年完成投资6300亿元，增长25%。具体看，山西省高速高路建设全年完成投资500多亿元，（局全国第四），开工建设41条高速高路，在建里程3093公里，新增通车里程1037公里，通车总里程超过3000公里。铁路建设完成投资505公里，太中银铁路已通车，大西客运客运专线、山西中南部出省大通道等一批铁路项目加快建设。水利建设完成投资135亿元，引黄北干工程加快推进，35项应急水源工程有27项完工。

煤炭整合方面，2010的工作重点是关闭小煤矿，对保留矿井进行升级改造和建设现代化高水平的矿井。目前，全省关闭矿井1212座，占到总关闭矿井的80%；保留矿井升级改造完成投资470多亿元，占应投资总额的80%。

（2）2011年山西省“十二五”期间投资状况预测

2011年是“十二五”计划的开局之年，是全省全面推进转型跨越发展的关键之间，也是资源性经济转型综合配套改革实验区的起步之间。

根据山西省2010年全省经济工作会议的安排，“十二五”期间确定投资为5万亿元，2011年计划投资770亿元。重点投资领域为：

公路方面：高速公路继续做好31个重点在建项目，新开工建设11条、500公里，确保2011年再竣工1000公里。

铁路方面：抓好中西部铁路大通道等建设项目，力争开工建设大同至张家口、和顺至邢台、运城至三门峡等铁路项目。

机场方面：加快运城、大同改扩建项目进度，推进吕梁、五台山、临汾新建机场项目。

水利方面：加快引黄北干工程项目，确保2011年国庆节大同、朔州能用上黄河水。另外，全面完成35项应急水源剩余工程建设。

总体来看，山西省在未来几年的投资建设将给焦炭行业带来良好的发展机遇。

3、国际宏观环境运行分析

2010年，全球经济持续复苏，但各经济体复苏不均衡，主要发达经济体复苏缓慢，财政可持续性堪忧，失业率居高不下，美国经济复苏在第四季度出现积极迹象，但欧元区和日本仍较疲弱。新兴市场经济体增长强劲，但面临的资本流入及通胀压力上升，部分国家逐步收紧了货币。主要金融市场呈现震荡态势，全球贸易增长恢复至危机前的水平，大宗商品价格企稳回升。国际货币基金组织（IMF）在2011年1月份的《全球经济展望》中指出，2010年全球经济增长率为5.0%，其中美国、欧元区、日本、新兴与发展中经济体2010年的经济增长率分别为2.8%、1.8%、4.3%和7.1%，比2009年分别高5.4个、5.9个、10.6个和4.5个百分点。

主要经济体经济形势是：美国经济复苏出现积极迹象，但前景仍不明朗；主权债务危机拖累欧元区整体经济复苏，各成员国表现分化明显；日本通货紧缩和就业状况无明显改善，增长动力减弱；新兴经济体复苏相对强劲，但面临发达经济体实行量化宽松货币带来的资本流入和通胀压力。

2011年，预计全球经济复苏仍将继续，新兴经济体仍将引领全球经济复苏，但不稳定和不确定因素仍较多。发达经济体高失业和低增长状况短期内难以明显改观，欧洲主权债风险、发达经济体加强财政整顿也将影响外部需求回升。IMF在2011年1月发布的《全球经济展望》中指出，世界经济的“双速复苏”仍在继续，预计2011年世界经济将增长4.5%，相对2010年10月预测上调了约0.25个百分点。其中，新兴经济体和发展中国家将继续保持强劲的增长，国内生产总值增速有望继续保持在6.5%的水平，比2010年的7%略有放缓；发达经济体国内生产总值将增长2.5%，考虑到2009年经济衰退的程度，这一增速仍然较低。

4、宏观经济环境对焦炭行业的影响

焦炭行业属于顺周期的行业，受到宏观经济运行的影响。2010年，宏观经济对焦炭行业的影响分析如下：

2010年，工业生产和消费需求稳定增长，固定资产投资及房地产开发高位运行，拉动钢铁需求。钢铁生产的稳定增长，从而拉动焦炭需求稳定增长。2010年1-11月，钢铁行业完成工业总产值47040.65亿元，同比增长27.51%，销售收入492.72亿元，同比增长28.96%。2010年，生铁、粗钢和钢材的产量增速分别达到7.40%、9.30%和14.70%，拉动焦炭需求增长。

2010年，随着世界经济的逐步复苏，全球钢铁生产加快增长，从而拉动中国焦炭出口的较高增长，焦炭出口市场有所恢复。

另外，随着全球经济的逐渐复苏，以及全球货币流动性的泛滥，资源性原材料价格不断上涨，炼焦煤价格强劲上涨，增加了焦炭行业的生产成本，由于成本转移的难度较大，使得焦炭行业的价格上涨幅度相对较小，企业的生产经营情况较为困难，利润受到挤压。

（二）环境分析

1、产业汇总

表11 2010年焦炭行业主要产业汇总

为深入贯彻落实科学发展观，切实加快经济发展方式转变和结构调整，提高发展质量和效益，印发了《关于促进企业兼并重组的意见》（国发[2010]27号）。

《关于促进企业兼并重组的意见》于8月28日正式出台，明确指出要以汽车、钢铁、水泥等六大行业为重点，推动优势企业强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作。《意见》同时提出要消除企业兼并重组的制度障碍，具体要清理跨地区兼并重组的规定；要放宽民营资本的市场准入，切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域，并放宽在股权比例等方面的；研究完善支持企业兼并重组的财税，对企业兼并重组涉及的资产评估增值、债务重组收益、土地房屋权属转移等给予税收优惠；鼓励商业银行、证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与企业兼并重组，提供投资、贷款及融资等相关的金融服务支持。

我国焦炭行业集中度总体仍然偏低，相当一批焦化企业产业链建设滞后，焦化企业市场竞争力不强。加快焦炭行业兼并重组的进程，从而提高企业的集中度，逐步向规模化、集约化方向发展，是焦炭行业发展的方向。《意见》的出台，对于解决焦炭行业兼并重组过程中遇到的障碍会有所帮助。

3、未来发展趋势

与焦炭行业有关产业主要集中在节能减排、淘汰落后、环境保护、技术改造升级、进出口关税等方面。的发展趋势也主要集中在这几方面：

淘汰落后产能将继续。虽然我国在出口、淘汰落后产能等方面多管齐下，且已经在焦化行业的规范、有序发展中起到了一定作用，但考虑到焦化行业在技术升级的过程中还将有一些新的产能投入，淘汰落后产能将延续下去。

《焦化行业准入条件（2008年修订）》的严格执行。《焦化行业准入条件（2008年修订）》已成为我国焦化企业发展行为的自律准则。按照工业和信息化部产业司要求部署，2011年将进行第六批焦化企业申请公告的复核公示工作。

在节能减排方面，对焦炭行业近期淘汰落后产能提出了具体目标任务，加强相关工作的实施力度。相关部门将积极研究制定确保完成淘汰落后产能目标任务的重要措施。随着产业的落实，将进一步促进我国焦化行业加快淘汰落后产能。

在兼并重组方面，国家鼓励兼并重组的出台，相关细化的措施会陆续出台，解决重组中的实际障碍。推动行业的兼并重组，提高行业的集中度，是产业的主要目标之一。

在技术升级方面，产业将鼓励焦炭生产企业推广焦化生产的先进适用技术，鼓励捣固炼焦技术的推广和应用，积极推进焦化企业节能、清洁、高效的绿色生产。

在出口方面，由于焦炭属于“两高一资”产品，不鼓励，而且相关产品的大量出口，40%的出口关税下调的可能性较小。近几年，为了同步配合我国焦炭出口税率调整，加强焦炭出口管理和规范出口经营，我国对焦炭实行了出口配额管理，基本上每年都会公布《焦炭出口配额申报条件和申报程序》。从近些年的整体趋势看，其对焦炭出口企业的门槛不断提高，出口企业集中度不断增强。

另外，焦炭期货上市有望实现。从我国现在的各种意图看，其并不是要焦炭行业发展，而是为了焦炭行业能够更好地发展。焦炭期货的上市也可为国家的初衷做出贡献。比如，交易所可考虑在制定焦炭合约时，尽量倾向于高端焦炭产品，将有利于促进保护我国的焦炭高端技术和资源。另外，考虑到我国原本就在国际上具有的焦炭现货定价权，才能使得我国在出口关税方面能够大胆调整并给予铁矿石涨价以回应。如果焦炭期货上市，我国在焦炭上的定价权将进一步加强。

（三）技术环境分析

近年来，中国一直是世界焦炭第一生产大国和消费大国。随着我国焦炭行业的飞速发展，炼焦技术也取得了长足的进步，这为我国焦炭行业节能减排、可持续发展提供了动力，为建设资源节约、环境友好的新型绿色焦化厂创造了条件。

顶装焦炉的大型化

炭化室加宽加高、提高单孔炭化室产焦量，即焦炉大型化是炼焦技术的发展方向。

焦炉的大型化是实现炼焦行业节能减排、可持续发展的一条重要途径，我国焦化技术的进步，走过的也是一条大型化发展之路。1958年，我国自主研发了4.3米中型焦炉，其在随后相当长的时间内都充当着国内焦化生产的主力角色。1987年，我国又自主研发了6米大容积焦炉，6米焦炉在全国迅速推广，目前有100座以上在运行。2003年，兖矿从德国首次引进了7.63米大容积焦炉，国内焦炉向大型化进一步发展，随后，太钢、马钢、武钢、首钢曹妃甸和沙钢先后从国外引进了13座7.63米焦炉和“四大车”技术，与4000立方米以上的大高炉配套使用，为其生产优质焦炭，这使我国焦炉装备水平跨上了一个新台阶。

2005年，为了满足我国钢铁企业建设大型焦炉的需要和适应炼焦用煤资源的实际情况，在总结国内JN系列焦炉的生产操作经验以及8米实验炉实验数据的基础上，我国自行研发了适合我国国情的7米焦炉（JNX70-2型）。该焦炉具有结构合理、热工效率高、投资省、寿命长等优点，先后在鞍钢鲅鱼圈、邯钢集团邯宝公司、本溪钢铁公司、天津天铁公司以及河北峰煤集团开始建设。其中邯钢集团邯宝公司1号7米焦炉和鞍钢鲅鱼圈1号7米焦炉已分别于2008年2月和4月顺利投产。

2007年，国内在已有JNX70-2型7米焦炉的基础上，又研发出了JNX3-70-1型7米焦炉，这种焦炉采用加大废气循环量、设置焦炉煤气高灯头和空气分段供给的措施，既保证了炭化室高向加热的均匀性，也可以减少NOX产生，进一步减少了焦炉烟道废气对环境的污染。

焦炉大型化以成为焦化行业未来发展的趋势，2010年，我国新投产焦炉57座、新增产能约3371万吨。其中炭化室高6米及以上的顶装焦炉和炭化室高5.5米及以上的捣固焦炉48座、产能3020万吨，占新增总产能的.59%。焦炉大型化主要具有以下优点：一是可以大大减少出炉次数，减少装煤和推焦的阵发性污染，改善炼焦生产操作环境；二是大容积焦炉的自动化水平较高，可以有效降低炼焦工序能耗，使得劳动生产率显著提高；三是能够提高装炉煤的堆比重，降低结焦速率，使焦炭成熟均匀，提高焦炭质量。

捣固焦炉的大型化

虽然我国煤炭资源丰富，但炼焦煤资源相对贫乏，强黏结性煤资源更是稀缺。近几年，随着我国炼焦行业的迅速发展，炼焦煤供应日益紧张，加之国际市场炼焦煤价格节节攀升，捣固炼焦技术在我国得以推广。

上个世纪，我国只在大连、抚顺和镇江有炭化室高3.2米和3.8米的小型捣固焦炉。2000年我国开发了炭化室高4.3米捣固焦炉，因其技术成熟、效果好，在国内迅速得到推广。在4.3米捣固焦炉的基础上，我国又自行研发了5.5米捣固焦炉。截至2008年5月，我国已有云南曲靖（4座）、山东铁雄（2座）、河南金马（1座）和河北旭阳（1座）共8座5.5米捣固焦炉投产。这表明我国的捣固炼焦技术已由炭化室高4.3米全面向5.5米迈进。

截至2009年初，我国已投产的360多座捣固焦炉大多数建在焦化厂，只有十几座建在中小型钢铁企业内。其原因是捣固焦炉的寿命比顶装焦炉短，生产稳定性和除尘效果不如顶装焦炉好，国内外几乎还没有3000立方米以上大型高炉长期全部使用捣固焦炭的生产经验。但是，随着我国炼焦煤尤其是强黏结煤供应的日趋紧张，以及捣固炼焦技术的逐步完善和发展，部分中型钢铁企业焦化厂开始关注和采用捣固炼焦。随着山西长治钢铁公司、南昌钢铁公司和山东铁雄钢铁公司4.3米捣固焦炉的先后投产，以及涟钢和攀钢5.5米捣固焦炉的建设，我国大中型钢铁企业已开始接受和采用捣固炼焦工艺。2006年，中冶焦耐开发了世界上最高的6.25米捣固焦炉，并在唐山佳华设计施工，这使我国捣固炼焦大型化技术迈上了一个新台阶。

干熄焦的推广及大型化

干法熄焦（简称“干熄焦”）是相对于用水熄灭炽热红焦的湿熄焦而言的。其基本原理是利用冷的惰性气体在干熄炉中与红焦直接换热，从而冷却焦炭。与湿法熄焦相比，干熄焦可回收约80%的红焦显热，大大改善焦炭质量，降低高炉焦比。采用干熄焦法回收红焦废热产生的蒸汽，可用于发电，既节约了宝贵的能源，又保护了环境。

截至上个世纪，我国都没有自已的干熄焦技术，也不能制造干熄焦设备，只好花费大量资金从国外引进。世纪之交，我国开始了干熄焦技术与设备的国产化研发工作。2004年，采用我国干熄焦技术与设备的马钢和通钢干熄焦示范装置顺利投产，标志着我国实现了干熄焦技术与设备的国产化，随后又实现了大型化和系列化。现在我国已可以设计建设50-200吨/小时各种规模的干熄焦装置。

2010年，我国又有16套干熄焦装置先后投入生产，我国重点统计大中型钢铁联合企业焦炭生产干熄焦率达到82.63％；焦炉煤气制甲醇产能突破700万吨，最大单套装置能力达到30万吨/年。

煤调湿技术的推广

“煤调湿”是将炼焦煤料在装炉前去除一部分水分，然后装炉炼焦。该技术的优点在于：入炉煤料含水量每降低1%，炼焦耗热量就降低62.0MJ/t（干煤），随着装炉煤水分的降低，装炉煤堆密度提高，而干馏时间缩短，焦炉生产能力可提高7%-11%；能够改善焦炭质量，增加焦炭强度；在保证焦炭质量不变的情况下，可多配弱黏结煤8%-10%；煤料水分的降低可减少1/3的剩余氨水量，减轻废水处理装置的生产负荷；采用焦炉烟道气进行煤调湿，使得平均每吨入炉煤可减少约35.8千克的CO2排放量；可保持焦炉操作的稳定性，有利于延长焦炉寿命。

按热源不同，煤调湿工艺可分为以导热油为热源、以蒸汽为热源和以焦炉烟道气为热源3种。现在我国宝钢、太钢和攀钢正在设计建设以蒸汽为热源的煤调湿装置，采用国产的回转式干燥机。太钢和攀钢的煤调湿装置于2009年初投产，济钢自主开发的以焦炉烟道废气为热源、具有风选功能的流化床煤调湿装置已于2007年10月投产，首钢、昆钢、鞍钢、沙钢和安钢也正在进行配置煤调湿设备的相关工作。

走向世界的中国焦化技术

上世纪我国从外国引进6米焦炉、焦炉煤气脱硫、干熄焦等技术和设备。进入21世纪，中国焦化技术已获得了国际认可，并开始走向世界。近年来，中国焦化企业在国际上承担了大量的工程项目：为南非总承包的1座6.2米焦炉已于2006年11月顺利投产；为日本和歌山设计建设的2座6米焦炉2009年中投产；为巴西设计建设的第一座6米焦炉已于2008年6月底投产；为土耳其总承包的2座6米焦炉已分别于2007年底和2008年初投产；为哈萨克斯坦改造的煤气净化车间工程已于2006年投产；为印度、泰国和马来西亚等设计建设了一些传统焦炉和热回收焦炉项目。

五、2010年山西省焦炭行业产业链状况分析

（一）2010年全国及山西省炼焦煤供需状况分析

1、2010年全国炼焦煤供需状况分析

（1）2010国内炼焦煤生产状况分析

根据中国国家煤矿安全监察局统计数据，2010年我国共生产原煤34.13亿吨，同比增长率15.3%；炼焦煤原煤产量约10亿吨。目前，炼焦原煤入洗率约为42%，炼焦精煤的洗选产出率在%左右，预计2010年炼焦精煤产量约49995万吨（不包括炼土焦用煤，下同）。

中国是世界上最大的炼焦煤生产国和消费国。2006年以来，我国炼焦煤产量基本稳定在10亿吨/年左右。由于炼焦煤资源的，近年来，我国炼焦煤的产量增速低于煤炭增速，炼焦煤产量增长总体看比动力煤增幅小。炼焦煤原煤产量占煤炭总产量的比重由2001年的48.%下降到2010年的30%以下。

（2）2010年国内炼焦煤生产结构分析

2010年，我国炼焦煤产量预计约10亿吨，其中焦煤2.2亿吨，占22%；肥煤1.0亿吨，占10%；瘦煤和贫瘦煤1.4亿吨，占14%；1/3焦煤、气肥煤、气煤5.4亿吨，占54%。山西、山东、安徽、黑龙江、河南等省是我国的炼焦煤主产区，山西省产量约为3.4亿吨，占全国总量的34%，是最大的炼焦煤生产基地和主要调出省。山东、河南、黑龙江等省已进入资源衰退期,炼焦煤产能提升空间有限。

（3）2010内国内炼焦煤需求状况分析

2010年，全国炼焦精煤煤产量是约5亿吨，同比增长11.50%；进口大幅增长37.33%，因而炼焦煤供应总量达到54724万吨，增长13.35%。从需求角度分析，预计2010年国内炼焦煤消费量5.3亿吨，考虑出口数量，预计炼焦煤总需求量在53119万吨。从供需平衡的角度分析，供给和需求相对弱势平衡，供给稍大于需求。

表12 2010年炼焦煤供需情况

山西省是我国炼焦煤储量最大的省份，占到全国资源储量的56.1%。据统计，2010年山西省炼焦煤的产量约3.4亿吨，占全国总量的34%。

从山西省焦炭企业使用炼焦煤的情况看，山西省焦炭企业使用的炼焦煤主要以本省的炼焦煤为主。

从山西省炼焦煤的进出口状况看，山西省炼焦煤的出口逐渐成下降趋势。

3、2010年炼焦煤价格价格变化分析

2010年，我国炼焦煤价格呈震荡上扬态势。与动力煤不同，炼焦煤需求的季节性特征不太明显，他们价格变化更多取决于下游产品产量和市场行情变化。

从2010年炼焦煤价格走势来看，其波动和钢材价格波动基本一致，受钢材价格影响十分明显。1-5月份，受钢材产量不断攀升影响，钢材价格连续上扬，炼焦煤价格也跟着出现了较大幅度上扬；5-7月份，受影响，钢材价格经历了一波小幅回调，与此相对应，6、7月份，炼焦煤价格也经历了长达两个月的连续回调；7月中旬之后，随着经济“二次探底”的担忧逐渐退去，再加上钢材产量逐步回落，钢材价格再度转入上行通道，不久之后，炼焦煤价格也转入上行，这一过程一直持续到2010年年底。

炼焦煤价格震荡上扬，并不完全是由于市场需求增加引起的。事实上，受影响，2010年下半年，粗钢、生铁以及焦炭产量均有所放缓，炼焦煤实际需求是有所回落的。炼焦煤价格之所以震荡上扬，尤其是下半年炼焦煤价格能够持续上扬，一方面是因为随着炼焦煤进口增加，国际市场对国内价格的影响日益加大，下半年国际市场铁矿石、炼焦煤价格的上涨在很大程度上带动了国内价格走高；另一方面，关闭大量小煤矿、煤炭企业集中度提高以及部分炼焦煤矿区矿难频发也在一定程度上支撑了炼焦煤价格，促使炼焦煤价格随着钢价上涨而上涨。

图16 2010年炼焦煤价格指数和钢材价格指数走势对比

炼焦煤，未来全球争夺的战略性资源。结合全球煤炭贸易格局判断，未来中国、印度炼焦煤进口量将快速增长，并取代日韩成为最大的进口国，各国抢夺焦煤资源的程度将会逐步加剧。因此，这也决定了焦煤价格的中长期向上趋势。

从2011年的价格形势分析，国内外宏观经济形势整体稳定增长的趋势明显；国内对炼焦煤的需求预计会保持低速增长，需求继续增加；国际市场大宗商品价格继续震荡上扬的概率较大，输入性价格上涨的预期强烈；虽然加快经济结构调整和发展方式转变，会逐渐减少炼焦煤的需求强度，但短期内效果并不会明显。综合各方面因素分析，预计2011年炼焦煤的价格整体平均上涨15%左右，朝鲜整体震荡上行的态势。

（二）2010年钢铁行业发展情况分析

1、2010年钢铁行业生产分析

从钢铁行业的产量看，2010年，我国钢铁行业的生产继续保持高增长。2010年，生铁、粗钢和钢材的产量增速分别达到7.40%、9.30%和14.70%。宏观推动经济恢复，钢材市场需求预期增加，再加上钢铁行业产能过剩的现实，促使钢铁企业加大力度生产，产品产量创造新高。

从产量的变化情况看，2010年上半年平均日产粗钢178.6万吨，相当于年产粗钢6.5亿吨的水平，呈高增长的态势。但2010年下半年，粗钢日产水平已经降到1.8万吨，仅相当于年产粗钢6亿吨的水平。2010年上半年，在国内外“补库存”需要，以及经济恢复增长的影响下，对钢材的需求较为旺盛，产量出现快速的增长。但到了2010年下半年，需求不能支撑产量继续高增长，以及节能减排下的限产、限电，对钢铁企业的生产造成影响，产量增速下降，还出现月度同比负增长的情况。

表13 2005-2010年钢铁行业产量情况

单位：万吨，%

数据来源：中国钢铁工业协会

图17 2005-2010年粗钢及钢材产量情况

2、2010年钢材行业需求分析

2010年，钢铁行业的钢材表观消费量（含重复材）是77025.63万吨，同比增长10.13%。2010年，由于钢材的产量快速增长，出口恢复到2006年的水平，从而使钢材的表观消费量仍然有快速增长。

2010年，国内市场粗钢表观消费量59939.55万吨，同比增加2863.12万吨，增长5.02%。1月份国内市场粗钢表观消费量同比增长27.41%，以后逐月下降，5月份降至10.02%，6月-10月基本呈负增长态势，反映出生产高增长已经超出国内市场消费增长的需要。

表14 2006-2010年钢材表观消费量

单位：万吨

入炉焦比是反映高炉冶炼每1吨合格生铁所消耗的干焦炭量。随着高炉炼铁技术的提高，近年来我国重点钢铁企业的入炉焦比指标整体上有不断下降的趋势。2010年，我国重点钢铁企业的平均入炉焦比是369千克/吨铁，比2009年下降5千克/吨铁，入炉焦比大幅度下降，钢铁企业的节能减排工作表现较好。但钢铁行业入炉焦比的下降，将使钢铁企业对焦炭的单位炼铁需求减少。

数据来源：中国钢铁工业协会

图18 2001-2010年我国重点钢铁企业平均入炉焦比情况

4、钢铁行业发展趋势

2010年，在宏观经济继续向好回升，经济刺激持续发挥作用的情况下，钢铁行业的发展运行总体呈现恢复性增长的良好运行态势。但2010年钢铁生产经营遇到了前所未有的困难。由于原燃料价格的大幅攀升，钢铁企业的销售利润率处于全国工业领域的最低水平，不足全国工业领域平均水平的一半。另外，从钢铁行业的具体运行情况看，2010年上半年好于下半年。2011年，国民经济向好趋势稳固，下游需求增长可期，钢铁行业的增长潜力仍然存在，但钢铁行业面临的形势依然严峻，国内外经济形势复杂，需求不确定性增加，原材料成本面临上涨，节能减排严格执行，预计钢铁行业的生产和需求增速会有减缓，行业的经济效益指标增幅收窄，钢铁行业可能呈现“高成本、高价格、低利润”的运行格局。从国内外市场需求看，初步预计2011年中国需产钢6.60亿吨左右，增长4.8%，国内粗钢表观消费量6.32亿吨左右，增长5%，预计比2009年增加3000万吨左右。

六、2010年山西省焦炭行业信贷需求分析

（一）2010年山西省焦炭行业融资利息支出分析

2010年1-11月，山西省炼焦行业利息支出与去年同期相比上升了24.33%，增速较同期上升了29.33个百分点，说明银行信贷资金对待山西省炼焦行业的态度变得宽松。山西省炼焦行业利息支出详细情况可见下表：

表15山西省炼焦行业利息支出及增长情况（单位：亿元）

1、产成品资金占用及融资需求分析

2010年11月，山西省焦炭行业产成品资金占用率为12.36%，较去年同期17.19%有下降，表明由产成品占用引发的融资需求下降。

表16 山西省焦炭行业产成品资金占用情况

单位：%

图19 山西省焦炭行业产成品资金占用率变化趋势

从近几年山西省焦炭行业的产成品资金占用率变化趋势来看，产成品资金占用率有逐渐下降的趋势，表明山西省焦炭行业企业的资金利用率逐渐提高。

2、应收账款资金占用情况及融资需求分析

2010年11月，山西省焦炭行业应收账款资金占用率为11.11%，较去年同期11.51%减少了，表明由应收账款引发的融资需求下降。

表17山西省焦炭行业应收账款占用情况

单位：%

图20 山西省焦炭行业应收账款占用率变化趋势

从近几年山西省焦炭行业的应收账款占用率变化趋势来看，山西省焦炭行业应收账款占用率变化呈周期波动态势，其中每年的一季度为应收账款占用率的高峰值。

从上面可以看出，山西省焦炭行业企业的“两金”处于相对低位，说明山西省焦炭企业资金运用能力较好。企业“两金”如果大幅度增长，无论对企业自身还是银行而言，都潜藏着巨大的风险。如果库存和企业应收账款增大，将加剧企业流动资金紧张的状况，降低企业的盈利水平，导致经济增长速度减缓。一旦物价指数回落，市场需求缩减，企业高价位购入原材料的成本势必无法顺价从产品销售收入中收回，盲目扩大产能生产的产品也会积压，从而造成企业经营状况恶化，企业资金更加紧张，并对银行的信贷质量产生威胁。

（三）晋商银行对焦炭行业授信情况分析

截止2010年12月31日，晋商银行对焦炭行业授信金额共计15.06亿元，占2010年信贷余额的约7.76%。

从客户种类看，存量转新增客户（晋商银行成立前客户）一户，共3笔贷款，融资余额为2.2亿元。新增客户（晋商银行成立后客户）12户，共20笔贷款，融资余额为12.86亿元。

从贷款品种看，主要为短期流动资金贷款、中长期流动资金贷款和银行承兑汇票。其中，短期流动资金贷款10.3亿元，中长期流动资金贷款0.3亿元，银行承兑汇票（敞口）4.46亿元。

从客户自身是否具有煤炭资源的情况，晋商银行授信的焦炭企业具有煤炭资源的有6户，焦炭企业有7户。

表18 晋商银行对焦炭企业授信情况表

                                       单位：元

（一）焦炭行业生产经营风险分析

1、经济环境风险

2011年全球经济的预测增长速度是4.4%，基于目前措施持续的前提下，预测发达国家2011年至2012年增速为2.5%，而新兴及发展中国家预计将保持6.5%的经济增速。

世界经济预计将继续复苏，但面临的下行风险显著上升。从短期来看，欧元区主权金融危机，仍是亟待解决并且事关重大的决定因素。主要风险仍然是主权债务危机导致金融市场压力剧增、活力下降，这可能导致借贷成本上升，银行资产状况恶化，并最终导致信贷紧缩，危及企业和消费者信心，以及利率突然变动。因此，对当局来说最大的挑战是在不损害经济复苏的情况下，重塑金融市场信心。从目前来看，欧洲债务危机还没有出现在全球范围内扩散到实体经济的迹象。预计全球经济增速稳定增长，世界经济陷入全面的二次衰退的可能性很小。

从国内形势来看，未来经济稳定增长的可能性较大，经济出现增速大幅回落二次探底的可能性不大，预计2011年增长率在9%-10%之间。经济增长可能呈现年初略高、逐渐趋稳的走势，经济增长的拉动因素可能在年内出现变化，其中，消费将成为年初经济增长的主要拉动因素，而随着外部经济的，尤其是美国经济的逐渐好转，进出口可能在年中出现加速的增长，而年末，投资可能超过前两架“马车”，成为GDP的主要拉动力量。

但经济发展面临的形势仍然很复杂，在经济发展过程中，经济环境存在一些波动因素：经济刺激边际效应递减，面临退出的问题；通货膨胀压力加大，物价水平上涨；财政和货币有调整，货币趋紧，央行开始严格银行信贷，加快整顿地方融资平台，抑制高耗能产业，房地产市场；全球经济复苏的基础比较脆弱，国际金融环境不稳定，贸易摩擦形势严峻；人民币加息压力增大等。

经济运行的复杂因素，仍可能会对宏观经济的发展有波动性影响，从而对焦炭行业的生产经营产生重要的影响，带来宏观风险。

2、产业风险

焦炭行业是资源性行业，污染严重、能耗大，是高耗能、高污染行业，历来是产业关注的重点行业。尤其是在节能减排、淘汰落后产能的指导下，焦炭行业的产业逐渐收紧，对行业的发展产生深远影响。

近几年，相继出台焦炭行业准入标准、提高出口关税、实行出口配额管理等产业，针对焦炭行业的节能减排、淘汰落后产能也不断出台。国家焦炭出口的意图也更加明显，40%的出口关税没有调整的任何迹象。

从焦炭行业产业的发展趋势看：2011年将进行第六批焦化企业申请公告的复核公示工作，推进《焦化行业准入条件》的贯彻落实；进一步加快淘汰落后产能，确保完成淘汰落后产能目标任务；推进企业的环境治理、技术创新，优化产业和产品结构，实现产业结构调整；鼓励企业的兼并重组，提高集中度。

焦炭行业产业将以促进焦炭行业的健康可持续发展为目的，大力实施节能减排、淘汰落后产能，资源性产品出口等。对于整个焦炭行业来说，企业面临的产业风险逐渐加大，尤其是规模小、生产技术水平低的中小焦炭企业。

3、市场供需风险

①产能过剩风险

近年来，我国消费结构的升级和工业化、城镇化进程的加快，带动了焦炭行业快速发展，国内焦炭产能迅猛扩张。如今，我国已成为世界上的焦炭生产大国，我国焦炭产量占到世界焦炭总产量60%以上，处于世界绝对领先地位。但是，产能的盲目扩张使我国焦炭行业产能严重过剩。

近年来，虽然我国积极进行结构调整、转变传统经济方式，但依靠投资拉动经济的粗放型增长模式仍然存在。一些地方强烈追逐GDP增长，违规操作、越权审批焦炭项目的情况严重，致使许多不具备条件的投资者借助各种“优惠”纷纷涌入焦炭行业。

短期超额利润与价格偏离是焦炭产能急剧扩张的根源。2008年以前，焦炭价格的持续飙升吸引了许多民营企业进入，他们对市场缺乏深入调查和研究，在非常态、超高速增长的市场价格和利润指标诱导下，为获取高额利润，盲目扩大生产，造成行业的产能过剩。

焦炭行业的产能过剩，为行业的发展带来诸多不利因素。首先，产能的扩张，带来产业结构调整的难度，大量的落后产能需要淘汰，执行难度加大；其次，产能过剩，对于行业的供给造成持续的压力，市场环境处于供大于求的状态，不利于市场价格的协调，企业竞争激烈，生产经营的风险加大。

②下游需求风险

焦炭行业的下游主要是钢铁行业，钢铁行业对于焦炭行业的风险主要在两个方面：

一是钢铁行业需求增长减弱的风险。2010年，我国钢铁行业的粗钢产量达到62665.40万吨，同比增长9.30%，这为焦炭行业的需求增长奠定了基础。但从钢铁行业的生产趋势看，预计2011年钢铁行业的粗钢产量将低速增长，预计达到6.6亿吨。产量增速的下降，会对焦炭的需求强度有负面影响，不利于焦炭的持续供应增长。另外，随着钢铁行业技术的升级，减少了焦炭的消费强度，从而使得焦炭行业的需求减弱。

二是钢铁企业的议价风险。钢铁企业产能集中度高于焦炭企业，钢铁企业左右焦炭市场能力增强，导致焦炭企业的成本转移不畅，对焦炭企业的利润挤压。目前，国内钢铁企业加快了兼并、重组的步伐，行业集中度不断提高。钢铁行业集中度逐渐提高、规模扩大，调节生产以及建立焦炭原料库存的能力增强，面对焦化企业时，在价格制定和需求数量方面拥有更多的决定权，钢厂控制焦化企业能力不断提高。处于产业链中端的焦化企业在价格大起大落面前两头受挤，利润空间不断受到挤压，企业生存环境越来越差。相对来说，的焦化企业面临的下业议价风险较大，焦-钢一体化的企业，风险相对较小。

③原材料风险

上游原材料是影响焦炭企业的主要因素，其价格的变化，以及供应保障程度，对焦炭企业的生产经营具有重要的影响。同样，焦化企业受上游原材料行业的影响更多。焦化企业不具备长期稳定的焦煤供应保证能力，只能在现货市场采购焦煤资源。而中国煤炭工业重组力度不断加大，以后资源将基本掌握在大型煤企集团手中，议价能力极强，导致焦企谈判能力相对减弱。现货市场资源供应的不稳定和价格的波动，直接增加了焦化企业生产的成本压力和经营风险。

具体分析2011年焦炭行业面临的原材料风险。炼焦煤在中国属于稀缺性资源，炼焦煤的供需缺口呈现逐年扩大的趋势，进而导致炼焦煤进口数量不断增加。预计2011年进口数量仍会保持较快增长，在中国增大焦煤进口的同时，除了对资源的控制力受制于人外，焦炭企业也将受到国际焦煤价格的影响。从国内外炼焦煤价格的走势分析，由于国内外流动性泛滥，通货膨胀的预期强烈，预计炼焦煤价格存在上涨可能，这对于焦炭生产企业的成本控制造成不利影响，对利润会有挤压。

4、其他风险

①兼并重组风险

近年来，我国焦炭行业的集中度有了改善，但我国焦炭行业集中度总体仍然偏低，相当一批焦化企业产业链建设滞后，焦炭企业市场竞争力不强。从行业发展趋势，以及要求看，焦炭企业加快兼并重组的进程是大势所趋。的严格执行将进一步促进我国焦炭行业加快企业的兼并重组，打造煤-焦（化）-钢等上下业合作共赢的产业链，提高焦炭行业的产业集中度。焦炭企业间，以及上下游企业间的兼并重组持续进行，必然会对相关企业带来风险，优势企业将会在兼并重组中扩大自己的实力，而弱势企业则面临被淘汰的风险。

②生产技术风险

焦炭行业的技术风险主要涉及两个方面：

技术是否符合产业，带来的风险。我国焦炭行业为了节能减排，制定了严格的淘汰落后产能。对于不符合的生产技术，将面临淘汰的风险。

焦化副产品生产技术水平的高低，对于企业的产品利润的实现具有重要的影响。对于焦炭生产“只焦不化”，大量的焦化后续产品煤焦油、煤气没有得到充分利用的企业，七附加利润较低，在成本上涨的影响下，企业亏损的风险较大。相反，焦化副产品丰富，有效利用资源的企业，不仅节约资源，同时也为企业的生产经营带来可观的收益，有效应对生产经营中的风险。

③企业竞争风险

焦炭企业间的竞争主要分析两个方面，一是大中型焦炭企业和小型企业间的竞争风险，二是焦炭企业和钢铁企业附属企业间的竞争。

焦炭企业的规模普遍较小，存在规模化程度较低的问题，不同规模的企业在市场中的竞争力不同，抵抗市场风险的能力存在差距。大中型焦炭企业与小企业相比，在规模水平方面占有优势，企业效率较高，实力较强，资源配置能力较高，因而往往抵抗市场风险的能力较强。但小型企业也具有自己的特点，小型企业生产比较灵活、库存较低，控制生产成本的能力较强，所以部分小型企业也能在市场中获取较好的效益，但小型企业一般都面临较高的产业问题。焦炭各型企业各具特点，在市场中的竞争也比较激烈，对于各型企业，都将面临市场风险的考验。

我国的焦炭企业主要分为两大类，一是焦炭企业，二是钢铁企业附属企业。这两类企业由于产品销售的方式不同，市场竞争风险大不相同。企业的销售直接面对市场，承受的市场压力大。而钢铁企业的附属企业的产品直接提供给钢铁企业，产品销售稳定，钢铁企业附属企业优势较多。在行业处于风险期时，钢铁企业附属焦炭企业与焦炭企业相比，竞争力更强，抵抗市场风险能力较强。

总之，对于焦炭企业来说，对上下游产业的控制力度，是影响焦炭企业竞争力的主要因素。

④进出口风险

近几年我国焦炭出口市场，大致经历了快速增长、平稳回落、出口低迷及恢复性回升等四个阶段。这一变化过程不但受到风云多变的国际形势影响，同时也与我国近几年频繁出台的出口密切相关。如：2004年底我国取消了焦炭出口退税，并于2006年底开始对焦炭开征5%的出口关税，此后经过多次的关税上调，至2008年8月20日焦炭出口暂定税率由25%进一步提高至40%。此外，国家还实行焦炭出口配额制度，从多个方面进一步了焦炭的出口。与此同时，美国、欧洲和日本等焦炭主要进口国在近几年也逐渐退出国际焦炭市场，而像巴西、印度等主要焦炭进口国不断提高了焦炭自产能力，使得对我国焦炭的依存度进一步下降，导致2009年我国焦炭出口大幅下降。尽管2010年我国焦炭出口市场有所恢复，但是出口量依然维持较低水平，预计2011年焦炭出口量仍将保持在低水平。

焦炭出口市场的萎缩，对部分原来出口份额较大的企业产生的负面影响较大，存在一定风险。另外，不断升高的人民币汇率也造成焦炭出口贸易风险。人民币升值使得出口的相对价格上升，使产品的价格竞争力减少，不利于产品出口；焦炭企业的焦炭出口大多以美元作为结算货币，美元对人民币的汇率波动将对企业的经营利润产生一定影响。

（二）2011年焦炭行业授信建议

1、2011年焦炭行业信贷总体原则

2011年，焦炭行业的信贷总体原则是：“总量控制、差别对待、择优进入”；严格执行国家的产业，加强信贷投放的控制管理；关注具有竞争优势焦炭企业的信贷需求，寻找项目合作机会；选择产品具有市场优势的企业；关注具有资源优势的企业，参与企业的“煤-焦（化）-钢”产业链延伸发展；支持焦化副产品和技改升级项目，谨慎对待拥有落后产能的企业的信贷项目；选择性参与大型实力焦炭企业的兼并重组项目。

2、2011年焦炭行业授信建议

（1）焦炭企业的授信选择

①资源优势型企业

焦炭行业是以炼焦煤为原材料进行焦炭及其焦化副产品生产的行业，炼焦煤是其核心的原材料，也是影响其成本的决定性因素。拥有炼焦煤资源的企业在原材料保障和成本控制方面都具有其他企业无法比拟的优势，因而资源优势型企业是比较好的信贷目标客户，特别是拥有煤炭资源整合主体资格的焦炭企业，要积极进入，加强支持。

②规模优势型企业

近年来，焦炭行业的规模逐渐增大，行业集中度进一步提高。大型的焦化企业已形成集洗煤、炼焦、化工、供热、发电等为一体的循环企业。在焦炭行业的生产经营风险较大的情况下，规模优势企业具有较强的抵抗市场风险能力。大型焦炭企业具备开发焦副产品能力，如焦炉煤气的综合利用，煤焦油的生产和加工，延伸焦炭生产的产业链并提高焦炭产品的附加值。据了解，目前，焦炭企业的利润主要集中在焦化产品上。这些企业的生产具有规模优势，抗风险能力强，可以作为信贷目标客户。但是，由于目前焦炭企业利润率较低，此类大型焦炭企业存在一定的偿债能力风险。因此，建议积极发展承兑汇票，贸易融资等风险较低的业务。

（2）钢铁附属焦炭企业

我国目前有约三分之一的焦炭是由钢铁企业内部附属焦化企业生产的，与焦炭企业不同，钢铁企业内部的焦炭基本以供应企业炼铁消费为主，因此焦炭的销售比较稳定，市场价格变化对此类企业影响较小。炼焦煤的获得以及钢铁企业本身的运行状况决定了此类焦化企业的运行状况。

目前我国大型钢铁企业的抗风险能力普遍高于焦炭企业，但是由于近年来我国钢铁市场波动较大，钢铁企业普遍利润较低，因此大型骨干钢铁企业内部的附属焦化企业也面临的一定的市场风险，在授信时要谨慎进入。下载本文