考试类型：闭卷试卷类型：A卷考试时量：120分钟
一、
1、从项目融资的起源和发展来看，通过项目融资筹措资金的主要领域有： ___、__ _ ____和_____ _____。
2、在项目融资中，准股本资金的常用形式主要有_______ ____、
和。（写出任意三种形式即可）
3、杠杆租赁项目的参与主体主要包括：、、
和杠杆租赁经理人。
4、项目融资中的三种主要担保形式为：、、以“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议为基础的项目担保。
5、在项目融资中，作为风险管理工具经常使用的期权有三种形式：、
和。
6、根据项目担保在项目融资中承担的经济责任形式，项目担保可以划分为四种基本类型：直接担保、间接担保、、。
7、合伙制结构有两种基本形式，分别是和。
8、一般来讲，项目融资的资金结构由两大部分组成：和，二者的比例就形成了一个项目的资本结构。
二、单选题（每题2分，共10分）
1、项目融资整体框架结构组成中的核心部分是（）。
A、项目的投资结构
B、项目的资金结构
C、项目的融资结构
D、项目的信用担保结构
2、项目的财务盈利评价站在（）立场考察项目的经济效益。
A、国家角度
B、企业投资者角度
C、评估人角度
D、社会公众角度
3、项目融资中的完工风险主要通过（）来化解。
A、保险
B、建立完工保证基金
C、签订交钥匙总承包合同
D、提供完工担保
4、重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的（）。
A、投融资环境
B、法律环境
C、经济环境
D、投资
5、（）是指获得特许经营的投资人，在特许经营期内，投资建造、运营所特许的基础设施，从中获得收益，在经营期末，无偿地将设施移交给。
A、BOT
B、PPP
C、TOT
D、MOP
三、判断题（每题1分，共10分）
1、贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分融资属于项目融资还是公司融资的重要标志。（）
2、速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。（）
3、信托单位持有人在信托基金结构中的责任是无限的。（）
4、在对项目进行敏感性分析时，首先要选择不确定因素。（）
5、利用设施使用协议安排项目融资的关键是项目设施的使用者能否提供一个无论提款与否均需付款性质的付费承诺。（）
6、准股本资金是指在偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的次级债务。
（）
7、公司型合资结构项目的税务结构的灵活性强。（）
8、项目融资与公司融资的主要区别在于项目融资的追索程度为无限追索。（）
9、融资租赁具有融资和融物双重职能。（）
10、项目的完工风险存在于项目建设与运营的各个阶段。（）
四、简答题（共40分）
1、项目融资的概念（从广义和狭义两方面回答）。（7分）2、项目融资可以分哪几个阶段？（5分）
3、生产支付融资模式的概念。（5分）
4、简要回答项目融资与公司融资的区别（从融资基础、追索程度、风险分担和会计处理角度回答）。（8分）
5、某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，资本成本3%；长期债券100万元，资本成本10%；普通股240万元，资本成本13%。平均资本成本为10.75%。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后，仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，见下表，求新筹集资本的边际资本成本。（15分）
五、案例分析（20分）
1995年底，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，于1996年底向国家上报了《东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告》，建议广东LNG（液化天然气）项目作为试点项目之一先行。 1999年底，国家正式批准了广东LNG试点工程总体项目一期工程项目建议书2000年，经招标，广东LNG项目选择英国BP公司为外商合作伙伴，并于2001年4月签订项目中外合资经营企业原则协议，开始进行项目可行性研究工作。
项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于2002年10月正式签署了附生效条件的LNG销售与购买协议。2004年2月23日取得了合资经营公司营业执照，项目公司——广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。
广东LNG试点工程总体项目包括LNG接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂改造和城市管网等用户项目。LNG接收站设于深圳大鹏湾东岸秤头角。一期工程设计规模370万吨/年，设两座16万立方米储罐。输气干线，一期工程包括支干线总长约370千米。广东LNG项目采用的是公司型合资结构，投资者根据合资协议认购项目公司股份。由广东大鹏液化天然气公司负责运营广东LNG项目一期工程的源头项目：战线项目。项目公司各发起方和投资者的持股比例为：中海油33%，广东发起方31%，英国BP公司30%，电灯集团有限公司3%和中华煤气有限公司3%。采用有限追索方式和基于整个产业链长期“照付不议”商务架构而设计的“项目融资”合同为项目的顺利建设提供了资金保障。由五家国有银行——中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行组成的银团向广东LNG项目提供总金额为52.2亿等值人民币贷款。项目发起人选择澳大利亚液化天然气有限公司（ALNG）作为资源供应方。项目公司与ALNG签署的LNG销售与购买协议中明确限定了气价的波动幅度。2003年5月15日，中海油与澳大利亚西北架天然气项目签署了资产购买协议。项目公司与电厂和城市燃气下游天然气用户签署了“无论提货与否均需付费”销售合同。 2003年6月，发起方通过招标选定法国/意大利STTS作为接收站设计、采购及建造合同的中标方，城建LNG进口终端及码头设施。其中境内合同总额为1.04亿美元，境外合同总额为1.46亿美元，总计2.5亿美元。广东LNG项目以中方为主组织LNG 运输。运输项目业主目前由中远、招商为主的6家中外股东组成。中海油在广东LNG项目上采用的是通过项目公司直接安排融资的模式，组织了一个总金额为52.2亿等值人民币的有限追索项目贷款。
股本资金：资本金30%由项目公司参股各方自有资金注入。债务资金：52.2亿等值人民币，由中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行组成的银团以有限追索形式的项目贷款提供。其中人民币长期贷款为28.12亿，美元长期贷款为2.19亿，流动资金贷款为5.85亿等值人民币。广东LNG项目在项目的直接投资者外寻找其他与项目开发有直接或间接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保。广东LNG项目由于按国际惯例办事，通过国际招标，引进澳大利亚的LNG资源。此外，项目公司在与ALNG签署的LNG销售与购买协议中，限定了气价的波动幅度。项目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款”销售协议。
请问：（1）在广东LNG项目中，项目的参与者共有哪些？（6分）
（2）LNG项目通过项目公司直接融资对中海油有什么优点？（7分）
（3）广东LNG项目的信用保证结构如何？（7分）
二○一年学期期末考试
专业年级项目投资与融资试题考试类型：闭卷试卷类型：A卷考试时量：120分钟
一、
1、资源开发项目；基础产业、公共事业和大型基础设施项目；制造业项目以及其他产业项目
2、无担保贷款、可转换债券、附有认股权证的债券、零息债券、以贷款担保形式出现的准股本资金（写出任意三种形式即可）
3、资产出租人、贷款人、资产承租人
4、完工担保、资金缺额担保
5、利率期权、货币期权、商品期权
6、或有担保，意向性担保
7、一般合伙制、有限合伙制
8、股本资金、债务资金
二、单选题（每题2分，共10分）
1、C
2、B
3、D
4、A
5、A
三、判断题（每题1分，共10分）
1-5、√√××√ 6-10、√××√×
四、简答题（共40分）
1、项目融资的概念（从广义和狭义两方面回答）。（共7分）
从广义上讲，凡是为了建设一个新项目或者收购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资，均可称为项目融资。（4分）
狭义的项目融资则专指具有无追索或有限追索形式的融资。（3分）
2、项目融资可以分哪几个阶段？（共5分）
决策阶段、融资阶段、融资结构分析阶段、融资谈判阶段、融资执行阶段（每个1分）3、生产支付融资模式的概念。（5分）
生产支付融资模式，是指建立在贷款银行从项目中购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入权益的基础上的融资安排，根据“生产支付协议”，贷款银行远期购买项目全部或一定比例的资源储量或未来生产的资源性产品产量，这部分资源储量或产量的收益将作为项目融资的主要偿债资金来源。
4、简要回答项目融资与公司融资的区别（从融资基础、追索程度、风险分担和会计处理角度回答）。（8分）
5、在花费3%资本成本时，取得的长期借款筹资限额为45000元，其筹资突破点便为：4500/15%=300000(元) 而在花费5%资本成本时，取得的长期借款筹资限额为90000元，其筹资突破点则为：90000/15%=6000（元）按此方法，资料中各种情况下的筹资突破点的计算结果见表
根据上一步计算出的筹资突破点，可以得到7组筹资总额范围：(1)30万元以内；(2)30万元—50万元；(3)50万元－60万元；(4)60万元—80万元；(5)80万元－100万元；(6)100万元－160万元；(7)160万元以上。对以上7组筹资总额范围分别计算加权平均资本成本，即可得到各种筹资总额范围的边际资本成本计算结果见表。
五、案例分析（20分）
答：（1）在广东LNG项目中，项目的参与者共有哪些？（6分）
项目的参与者共有：中海油为项目发起方（1分）；五家国有银行——中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行为贷款银团（1分）；澳大利亚液化天然气有限公司为资源供应方（1分）；电厂和城市燃气下游天然气用户为项目产品购买者（1分）；法国/意大利STTS为项目工程承包集团（1分）；中远、招商为主的6家中外股东为运输方（1分）。
（2）LNG项目通过项目公司直接融资对中海油有什么优点？（7分）
答：①容易划清项目的债务责任，融资结构相对简单清晰，中海油除提供必要的担保外不承担任何其他责任，实现了风险隔离；（2分）
②股东之间关系明确，股东之间不存在任何信托、担保或连带责任；（2分）
③由于项目公司没有任何一个投资者超过50%的股份，保证该项目公司不会成为任何一个投资者的子公司，中海油可以利用其安排非公司负债型融资，使项目公司的债务融资安排不与自身公司的财务报表合并。（3分）
（3）广东LNG项目的信用保证结构如何？（7分）
答：①寻找其他与项目开发有直接或间接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保，分担了投资者的一部分项目风险。（2分）
②引进澳大利亚的LNG资源，争取到全亚洲最优惠的价格。（1分）
③项目公司在与ALNG签署的LNG销售与购买协议中，限定了气价的波动幅度，保证了广东LNG项目获得长期、稳定、优惠的能源。（2分）
④项目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款”销售协议。无论项目公司是否能够交货，项目产品的购买者都必须无条件地在规定的日期按确定的价格向项目公司支付事先确定数量产品的货款。实质上是由项目产品购买者为项目公司提供的一种财务担保，项目公司可利用其担保的绝对性和无条件性进行融资。（2分）下载本文
