第二章 财务概念

说明：以下各题都以复利计算为依据

1.假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得实效1000元，你现在应该存入多少钱呢？（假设银行存款利率为10%）,ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？

1．5000×（1＋10%）＝5500（元）答:一年后的天将得到5500元钱。

2. 1000×（P/A，10%，10）＝  1000 × 6.145 = 6145（元）答:现在应该存入6145元钱。

3．如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元)

由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。

4．已知Pv = 20000，n = 5  S= 20000 × 2.5 = 5000  求V

       解: ∵S = Pv – (1+i)n

         ∴5000 =2000×(1+i)5

         ∴2.5 =(1+i)5  查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5  

                              (1+25%)5=3.052 ＞2.5  

          ∴

          ∴

          ∴x = 0.11%    i= 20% + 0.11% = 20.11%

          答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%

《财务管理》作业2

第四章 筹资管理（下）

1.试计算下列情况下的资本成本（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。

解：(1)K==6.9%   则10年期债券资本成本是6.9%

(2)K==14.37%  则普通股的资本成本是14.37%

(3)K==8.77%   则优先股的资本成本是8.77%

2．某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。

解：普通股成本==11.94% 

    答：该普通股的资本成本为11.94%

3．某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。

解：债券成本==6.7%

    答：该债券的资本成本为6.7%

4．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

解：设负债资本为X万元， 则

=24%

解得X＝21.43万元　则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元

答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。

5．假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？

解：借款的实际利率＝=13.33%

    答:该企业的借款实际利率为13.33%

6．承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？

解：实际利率＝=  14.17%

    答:实际利率为14.17%

7．假设某公司的资本来源包括以下两种形式：100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。另设公司的所得税率是33%。该公司的加权平均资本成本是多少？

解：普通股成本＝=15.56%

债券成本＝=7.76%

加权平均成本＝=13.24%

   答:该公司的加权平均资本成本是13.24%

8．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。

解：债券成本＝=6.84%

　  优先股成本＝=7.22%

普通股成本＝=14.42%

加权资金成本＝

＝2.74% + 5.77% + 1.44% 

＝9.95%

   答:该筹资方案的加权资本成本为9.95%

9．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。

解：（1）∵＝    

　　     ∴EBIT＝140万元

　　（2）无差别点的每股收益＝＝5.36万元

　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。

《财务管理》作业三

第六章 流动资产管理

1.某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假设年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用120元，证券市场平均利率为10%，试用存货模型确定最佳现金持有量、现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。

解：最佳现金持有量Q＝＝＝37947（元）

现金管理总成本＝＝＝3795元

有价证券变现次数＝＝＝16次

2.某企业2001年末库存现金金额1000元，银行存款余额2000元，其他货币资金1000元；应收账款余额10000元，应付账款余额为5000元；预计2002年第一季度末保留现金余额2500元，预期2002年第一季度发生以下业务：

实现销售收入30000元，其中10000元为赊销，货款尚未收回；实现材料销售1000元，款已收到并存入银行

采购材料20000元，其中10000元为赊购；支付前期应付账款5000元,解缴税款6000元,收回上年应收账款,试用收支预算法计算本季度预计现金余绌.

解：预计第一季度现金余额

＝（1000＋2000＋1000）＋（30000－10000）＋1000－（20000－10000）－5000－6000＋8000

＝12000（元）

本期现金余绌为＝12000－2500＝9500（元）

答:本季度预计现金余绌为9500元。

3.某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。

解：每次生产零件个数Q＝＝＝800（件）

年度生产成本总额＝10000+ ＝18000（元）

答:每次生产800件零件最合适,年度成本总额为18000元

4.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。

解：最佳现金持有量Q＝＝＝11.93（万元）

有价证券变现次数n＝＝＝ 1.34（次）

    答:最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为1.34次

5.某公司拟制下年度的信用，现有两个方案供选择：

方案A：信用标准比较严格，确定的坏账损失率为5%，信用条件是30天内全部付清，并采取积极的收账，预计全年的收账费用为10000元。采用这种信用，预计全年可实现销售收入1000000元，预计平均收账期为45天。

方案B：信用标准相对宽松，确定的坏账损失率为8%，信用条件是“1/10，n/40”，采取一般的收账，预计全年的收账费用为6000元。采取这种信用，预计全年可实现销售收入1200000元，50%的款项会在折扣期内支付，预计平均收账期为60天。该公司的销售利润率为20%，有价证券利息率为10%要求：根据以上资料，选择较好的信用方案。

解：方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-10000-1000000÷(360÷45)×10%=127500元

方案B净收益=(1200000-1200000×1%×50%)×20%-1200000×8%-6000-1200000÷(360÷60)×10%=116800元

答:由于方案A净收益大于方案B净收益，所以选用方案A。

6.东方流通企业购进甲商品2000件，单位进价（不含）50元，单位销售价65元（不含），经销该批商品的一次费用为11000元，若货款均来自负债，年综合利息率10.8%，该批存货的月保管费用率2.4‰，销售税金及附加800元；该商品适用17%的率。计算该批存货的保本储存期?若企业要求8%的投资利润率，计算保利期?

解：(1)存货保本储存期＝

＝＝409天

(2)保利期＝

             ＝＝199天

  答:该批存货的保本储存期为409天,保利期为199天。

《财务管理》作业四

第八章 利润管理

 1.某企业主要生产A产品,过去5年A产品的有关资料如下:

解：b＝＝＝＝118.66元

    a＝＝＝134814元

答:混合成本的公式可确定为y=134814+118.66X

2．某企业只生产一种产品，其单位售价为200元，单位变动成本为120元，每年固定成本为15万元，本年销售量为3000件，预期下一年度销量将增长15%，请计算：该企业的保本销售量？下一年度的预期利润？

解：（1）该企业的保本销售量＝150000/（200－120）＝1875（件）

　      （2）下一年度的预期利润＝计划销售量×（单价—单位变动成本）—固定成本额

＝3000×（1＋15%）×（200－120）－150000

＝126000（元）

答: 该企业的保本销售量为1875件, 下一年度的预期利润为126000元

3．某企业本年销售收入为2000万元，预计下一年度将增长10%，根据统计测算，其销售收入利润率约为12%，则其目标销售利润是多少？

解：目标销售利润＝预计销售收入×销售收入利润率

＝2000×（1＋10%）×12%＝2（万元）

        答:则目标销售利润为2万元。

4．某企业生产两种产品，有关资料如下：

（2）假如由于某些原因，企业销售结构发生变动，其中：A产品销量减少10%，B成品销量增加8%。试计算新的综合贡献毛益率，这种结构变动是否可行？

解：（1）综合贡献毛益率＝＝  ＝ 20.25%

      其综合贡毛益率为20.25%

（2）新的综合贡献毛益率＝×100%

                       ＝

                       ＝20.69%

     答: 因20.69%＞20.25% ,所以新的贡献毛益率变动可行。 下载本文