（一）双氧水市场概况

造纸业、纺织业、化学合成是我国双氧水三大传统消费领域。

我国造纸业和纺织业产能、产量位居世界前列，近年来这两大行业消费量占总消费量的50%以上，随着化工合成方面产能的不断增加，化工合成领域双氧水的消费量也呈直线上升趋势。据不完全统计，目前我国这三个行业双氧水消费量占比达到90%。此外，随着新环保法的实施，污水治理方面的要求越来越严格，双氧水在污水治理应用中的占比也逐步提升。据统计截止2018年底，2018年新投产双氧水产能已经达到145.5万吨（20万吨双氧水生产线，首次开工生产需一次性投放280吨蒽醌，在双氧水生产过程中的蒽醌耗用量平均在0.5kg/t左右），2018年全国双氧水总产能1,388万吨，开工率78%，产量为1,082万吨；2017年全国双氧水产能为1,354.50万吨，产量为1,029万吨，产能利用率为75.97%。因双氧水属于环保产品，各大石化企业顺应国家环保趋势，近两年纷纷新建双氧水产能，加之2017年末价格涨至高位，更是刺激了新增产能的投放速度，目前工业双氧水市场以每年10%的速度增长。

（二）双氧水下游需求情况

截止到2018年12月，国内双氧水下游需求结构如下（以下双氧水需求量均按27.5%浓度规格计算）：国内纸浆产能约7000万吨，双氧水需求量约1300万吨/年；国内己内酰胺产能（已投产）为359万吨，双氧水需求量约470万吨/年；2020年预计国内新增己内酰胺产能110万吨，国内HPPO法环氧丙烷产能（已投产）为40万吨，实际产能30万吨，双氧水需求量约90万吨/年；2020年预计国内新增环氧丙烷产能240万吨。国内环氧大豆油产能约80万吨，双氧水需求量约72万吨/年。以上需求大多集中在中国北部及中部市场，南方市场多以造纸及有色金属冶炼为主。

2018年下游己内酰胺、环氧丙烷等化工合成方面新产能投放不及预期，基本无新增产能。而造纸、印染等传统行业景气度仍不佳，普遍开工不足，整体产量下行，双氧水需求不断萎缩，因此，目前双氧水市场已经由前期的供应不足逐渐出现过剩，未来或会出现竞争加剧的情形。主营业务涉及双氧水产品的上市公司如下：

双氧水下游主要集中于造纸，纺织，环氧大豆油、己内酰胺以及环氧丙烷等化工合成，以及其他的水处理、消毒等领域。造纸、印染等传统行业景气度不佳，整体产量下行，同时2018年下游己内酰胺、环氧丙烷等化工合成方面新产能投放不及预期，双氧水市场已经由前期的供应不足逐渐出现过剩。随着产能的增加和需求的萎靡，双氧水价格在2018年中开始高位回落。

由于环保风暴的影响，北方很多化工厂停产，造纸厂陆续交叉停产,加之双氧水生产呈现一定的季节性，目前出厂价格在900-1400元/吨区间波动，总体表现出淡季不淡，旺季不旺的特点。然而，双氧水市场产能分散，行业集中度较低，销售半径也仅集中在300-500公里范围内。目前国内双氧水产能集中于山东、湖北、江苏、广西等化工大省。需求方面按照最大销售半径500公里测量，贵州、广西、广东、云南、四川五省为公司的产品的销售区域，公司目标客户均集中在此。下载本文