1011001250348 曹玥
一、公司简介：
中青旅控股股份有限公司(以下简称“公司”)原名“中青旅股份有限公司”，是经共青团中青字[1997]60号《关于中国青年旅行社总社进行股份制改组并上市的批复》，由中国青年旅行社总社作为主发起人，采用社会募集方式设立的股份有限公司。公司于1997年11月在上海证券交易所上网发行6000万股普通股，发行后注册资本16000万人民币。 1999年7月，公司更名为中青旅控股股份有限公司。
中青旅从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；入境旅游业务；国内旅游业务；特许经营中国公民自费出国旅游业务；航空运输销售代理业务；旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发；旅游客运业务；汽车租赁；电子产品、通信设备开发、销售；旅游商品的零售和系统内的批发；与以上业务相关的信息服务；中国公民出入境咨询服务；物业管理；宾馆经营；汽车出租；汽车维修；设计、制作、代理、发布广告。
二1. 资产负债表 (单位：人民币元)
| 科目 | 2010-12-31 | 科目 | 2010-12-31 |
| 货币资金 | 9,440,456.10 | 短期借款 | 10,000,000.00 |
| 交易性金融资产 | 交易性金融负债 | ||
| 应收票据 | 32,585,176.94 | 应付票据 | 209,000,000.00 |
| 应收账款 | 676,614,199.12 | 应付账款 | 733,216,173.05 |
| 预付款项 | 542,268,084.69 | 预收款项 | 2,345,402,155.67 |
| 其他应收款 | 857,4,876.09 | 应付职工薪酬 | 56,186,223.20 |
| 应收关联公司款 | 应交税费 | 66,673,987.76 | |
| 应收利息 | 应付利息 | ||
| 应收股利 | 608,567.10 | 应付股利 | 106,674,316.95 |
| 存货 | 1,730,776,224.54 | 其他应付款 | 305,204,967.18 |
| 其中:消耗性生物资产 | 应付关联公司款 | ||
| 一年内到期的非流动资产 | 一年内到期的非流动负债 | 23,520,000.00 | |
| 其他流动资产 | 其他流动负债 | ||
| 流动资产合计 | 4,739,757,584.58 | 流动负债合计 | 3,855,877,823.81 |
| 可供出售金融资产 | 90,4,0.74 | 长期借款 | 475,727,272.72 |
| 持有至到期投资 | 应付债券 | ||
| 长期应收款 | 长期应付款 | ||
| 长期股权投资 | 57,203,923.83 | 专项应付款 | |
| 投资性房地产 | 228,366,759.57 | 预计负债 | |
| 固定资产 | 1,528,633,573.48 | 递延所得税负债 | 36,607,056.47 |
| 在建工程 | 219,486,941.31 | 其他非流动负债 | |
| 工程物资 | 7,756,487.15 | 非流动负债合计 | 512,334,329.19 |
| 固定资产清理 | 负债合计 | 4,368,212,153.00 | |
| 生产性生物资产 | 实收资本(或股本) | 415,350,000.00 | |
| 油气资产 | 资本公积 | 8,067,435.10 | |
| 无形资产 | 502,143,937.19 | 盈余公积 | 105,421,455.08 |
| 开发支出 | 81,400.82 | 减:库存股 | |
| 商誉 | 74,784,531.38 | 未分配利润 | 929,112,632.55 |
| 长期待摊费用 | 138,521,420.18 | 少数股东权益 | 902,062,348.84 |
| 递延所得税资产 | 4,560,249.55 | 外币报表折算价差 | -20,054,574.79 |
| 其他非流动资产 | 5,980,000.00 | 非正常经营项目收益调整 | |
| 非流动资产合计 | 2,858,413,865.20 | 所有者权益(或股东权益)合计 | 3,229,959,296.78 |
| 资产总计 | 7,598,171,449.78 | 负债和所有者(或股东权益)合计 | 7,598,171,449.78 |
| 科目 | 2010年度 | 科目 | 2010年度 |
| 一、营业收入 | 6,083,838,542.92 | 二、营业利润 | 511,880,236.59 |
| 减:营业成本 | 4,786,9,221.27 | 加:补贴收入 | |
| 营业税金及附加 | 62,039,3.14 | 营业外收入 | 36,776,302.67 |
| 销售费用 | 513,635,753.81 | 减:营业外支出 | 3,357,490.20 |
| 管理费用 | 247,372,514.10 | 其中:非流动资产处置净损失 | 1,696,115.49 |
| 堪探费用 | 加:影响利润总额的其他科目 | ||
| 财务费用 | 6,631,490.61 | 三、利润总额 | 545,299,049.06 |
| 资产减值损失 | 18,296,848. | 减:所得税 | 125,285,965.70 |
| 加:公允价值变动净收益 | 加:影响净利润的其他科目 | ||
| 投资收益 | 62,667,165.49 | 四、净利润 | 420,013,083.36 |
| 其中:对联营企业和合营企业的投资权益 | 43,336,737.28 | 归属于母公司所有者的净利润 | 265,4,558.82 |
| 影响营业利润的其他科目 | 少数股东损益 | 154,548,524.54 |
| 科目 | 2010年度 | 科目 | 2010年度 |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 7,478,881,687.72 | 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | |
| 收到的税费返还 | 支付其他与投资活动有关的现金 | 488,550,000.00 | |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 41,684,513.10 | 投资活动现金流出小计 | 1,038,706,595.54 |
| 经营活动现金流入小计 | 7,520,566,200.82 | 投资活动产生的现金流量净额 | -843,920,779.65 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5,028,946,907.57 | 吸收投资收到的现金 | 3,450,000.00 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 302,612,284.17 | 取得借款收到的现金 | 513,520,000.00 |
| 支付的各项税费 | 352,7,414.84 | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 55,320,000.00 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 354,628,444.13 | 筹资活动现金流入小计 | 572,290,000.00 |
| 经营活动现金流出小计 | 6,038,835,050.71 | 偿还债务支付的现金 | 682,338,181.82 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,481,731,150.11 | 分配股利、利润或偿还利息支付的现金 | 212,360,574.67 |
| 收回投资收到的现金 | 75,356,116.61 | 支付其他与筹资活动有关的现金 | |
| 取得投资收益收到的现金 | 19,330,428.21 | 筹资活动现金流出小计 | 4,698,756.49 |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 | 48,799,271.07 | 筹资活动产生的现金流量净额 | -322,408,756.49 |
| 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 | 四、汇率变动对现金的影响 | -902,873.38 | |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 51,300,000.00 | 四(2)、其他原因对现金的影响 | |
| 投资活动现金流入小计 | 194,785,815. | 五、现金及现金等价物净增加额 | 314,498,740.59 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 444,816,7.01 | 期初现金及现金等价物余额 | 584,941,715.51 |
| 投资支付的现金 | 105,339,831.53 | 期末现金及现金等价物余额 | 9,440,456.10 |
（一）2010年中青旅短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债
＝1.2292
2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
＝0.7804
3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
＝23.3265
（二）2010年中青旅长期偿债能力指标
1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
＝57.4903
2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
＝134.1071
3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
＝1.6014%
中青旅2009年偿债能力指标的计算
（一）2009年中青旅短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债
＝1.4862
2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
＝0.8106
3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
＝28.3207
（二）2009年中青旅长期偿债能力指标
1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
＝45.563
2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
＝82.47
3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
＝0.9968%
中青旅2008年偿债能力指标的计算
（一）2008年中青旅短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债
＝1.1805
2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
＝0.6739
3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债
＝19.849
（二）2008年中青旅长期偿债能力指标
1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
＝44.6134
2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
＝79.0519
3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
＝1.0107%
四、中青旅2010年偿债能力的分析及评价
（一）短期偿债能力的分析与评价
短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据2008年至2010年流动比率、速度比率、现金比率的数据如下：
| 年份指标 | 2010 | 2009 | 2008 |
| 流动比率 | 1.2292 | 1.4862 | 1.1805 |
| 速动比率 | 0.7804 | 0.8106 | 0.6739 |
| 现金比率 | 23.3265 | 28.3207 | 19.849 |
（1）流动比率分析
通过计算可以看出，该企业流动比率为1.2292比09年该企业流动比率1.4862降低了0.257，下降了17.29%，相对于前面1年低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。流动比率为1.2292比08年该企业流动比率1.1805上升了0.0487，上升了4.13%,说明该企业的短期偿债进一步上升了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越低，企业的偿债能力就越弱，债权人利益的安全程度也就越低。但是流动比率但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
该企业应收账款676,614,000.00、存货1,730,780,000.00数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强企业偿债能力。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。中青旅本年速动比率为0.7804可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率0.8106，今年下降到0.7804下降了0.0302下降了3.73%该速动比率相对于08年相对提高，但对于09年来说却大幅降低，这说中青旅的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。
（4）现金比率分析
中青旅10年现金比率为23.3265比上年28.3207下降了4.9942下降了17.63%，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强。10年现金比率比09年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。
通过上述分析，可以得出结论：中青旅主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。
2、同业比较分析
通过中青旅2010年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：
| 指标 | 企业实际值 | 行业标准值 | 差额 |
| 流动比率 | 1.2292 | 1.2708 | -0.0416 |
| 速动比率 | 0.7804 | 1.2337 | -0.4533 |
| 现金比率 | 23.3265 | 28.7305 | -5.404 |
从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。
（3）速动比率分析
从上表看，中青旅2010年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。
（4）现金比率分析
从上表看，中青旅2010年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。
通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论2009年年末中青旅的短期偿债能力低于行业平均水平但是如同上述，中青旅也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。
（二）长期偿债能力的分析与评价
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。
1、历史比较分析
中青旅2010、2009、2008年的各项指标如下：
| 年份指标 | 2010 | 2009 | 2008 | 与09年差额 | 与08年差额 |
| 资产负债率（%） | 57.4903 | 45.563 | 44.6134 | 11.9273 | 12.8769 |
| 产权比率（%） | 134.1071 | 82.47 | 79.0519 | 51.6282 | 82.47 |
| 有形净值债务率（%） | 1.6014 | 0.9968 | 1.0107 | 0.6046 | 0.5907 |
中青旅的资产负债率为57.4903%，相对于上年增加了11.9273%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的
（2）产权比率分析
中青旅的产权比率为134.1071%，与上年产权比率82.47%相比增加51.6282%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
中青旅有形净值债务率1.6014%，与上年0.9968增加了0.6046%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。10年中青旅有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
2、同业比较分析
通过中青旅2010年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：
| 指标 | 企业实际值 | 行业标准值 | 差额 |
| 资产负债率 | 57.4903 | 42.3718 | 15.1185 |
| 产权比率 | 134.1071 | 73.3711 | 60.736 |
| 有形净值债务率 | 1.6014 | 0.7687 | 0.8327 |
从上表可以看出，中青旅2010年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，中青旅2010年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看中青旅2010年有形净值债务率高于行业标准值，说明企业筹资能力还可以，但不排除利用财务杠杆的风险过高。下载本文
