————云南铜业

指导老师：孔庆林老师

年    级：09级会计三班

姓    名：胡 苗

学    号：10906010310

2011-03-29

公司简介：

云南铜业股份有限公司座落于中国彩云之南的滇池之滨、铁峰山麓。物华天宝，人杰地灵。公司凭借“有色金属王国”的天时地利，其悠久的历史、先进的技术、科学的管理、优质的产品、热忱的服务和不懈的追求，使之在中国铜工业中占有重要地位，成为中国最著名、最有影响力、最具竞争力的铜冶炼企业之一。 

公司前身为云南冶炼厂，成立于 1958 年， 1998 年改制为股份制上市公司，更名为“云南铜业股份有限公司”中国改革发展的浪潮和世界铜工业技术的进步，推动着公司实现了跨越式发展。公司主产品均采用国际标准组织生产，依靠国际 IS09002 质量保证体系的有效运行，保证产品受到严格的质量控制。主产品“铁峰牌”高纯阴极铜，在上海金属交易所和伦敦金属交易所注册，并荣获“中国品牌“。云南铜业有限公司是以铜金属的地质勘探、采矿选矿、冶炼加工、科技研发、进出口贸易为主的有色金属企业，云南省国有资产监督管理委员会控股51%，中国铝业公司控股49%。现有全资、控股企业34个，参股企业19个，从业人员约2万人，总资产445亿元，净资产179.8亿元。

一、云南铜业存货的五年变化情况

某一探究领域的通用观点所构成的一套前后一贯的假设性、概念性和实用性的原理的整体，构成了所要探索领域的可供探索的一般框架。

近几年的存货情况如下：

值得一提的是,年报显示,2009年年底云铜账面存货大幅上升,由年初的57.23亿元猛增至109.79亿元,增加了52.26亿元,增幅高达91.84%。而2009年全年云铜发生的营业成本为140.10亿元,这意味着公司储备的存货足够卖上9个半月。而在2009年初,公司备货仅够两个半月销售。

下面的图表可以清楚的看出每一年期初和期末的变化比较趋势。

    二、 同行业对比——江西铜业

然后再看看同行业江西铜业的情况：2007年11月的“云铜案”证明了这一点。在资金的使用上，公司在近几年的投资活动中产生的净现金流入全为负，主要是企业一直在进行产能扩张，不断进行固定资产等采购，此外，公司一直在进行一体化也是公司投资支出大于流入的原因。2008年的存货对比，投资者也许会发现，江西铜业的存货额的确处于历史高位，因为2008年8月时，铜价约54000元/吨，与目前相差无几，而江西铜业2008年中期存货为.77亿元，第三季度存货额为85.98亿元。在2008年第四季度和2009年第一季度都曾体验过，当时，铜价曾在2个月内下跌30%，江西铜业也在2008年第4季度报亏。

2009年底,江铜账面存货高达115亿元,不但创下历史新高,还远高于2007年铜价处于历史高位时的水平。一位不愿透露姓名的行业人士指出,两家行业龙头同时大规模备货,很有可能与赌铜价未来上涨有关。虽然从今年铜价行情来看,云铜和江铜账面存货都有较大幅度升值,但是如此巨额的存货不但大量占用流动资金,一旦下游需求下降,铜价下跌,公司就会面临较大的经营风险。在2009年9个月间，江西铜业的存货额上升了73%，江西铜业的存货增幅在同业中处于较高水平，以铜陵有色为例，其存货额2009年中期为51亿元，2009年第三季度为65.9亿元。与同业相比，这一增幅并不算小，铜陵有色（000630.SZ）是另一只铜业权重股，与2009年中期存货相比，该公司9个月的增幅仅20.7%。截至2009年底，江西铜业的存货额为109.79亿元，2010年一季度为124.77亿元，上升13.%，而同期铜价升幅为12.7%。

2010年第一季度，江西铜业就出现了2100万元的对冲损失。2010年10月，江西铜业的17.61亿份权证将面临行权，这些权证，行权比例为0.25，如果15.4元的行权价不变，则将给公司带来数十亿元现金，不过，也会给股权结构带来变化。

2011年三月，云南铜业的应收账款周转情况较好，资金被客户占用时间较短，与同时期的江西铜业应收账款周转率36．9％(取2005--2009年平均数)相比，云铜的应收账款周转

率达到74．20％，是江西铜业的两倍之多。

三、国际大宗商品价格变化趋势

经济全球化是当代世界经济的重要特征和趋势。随着世界经济的一体化以及我国贸易的不断开放，国内市场与国际市场大众原材料价格之间的联系越来越密切，笔者认为这种变化外在体现为“定价权之争”。所谓“定价权之争”，体现在期货市场变现为中国对于大宗商品价格形成的影响。期货市场所承担的价格发现、风险规避等功能对稳定现货市场价格波动、调节市场供求关系发挥着重要作用。金融危机导致国际市场上大宗商品交易价格波动剧烈，对进17商来说，面临着货物价格剧烈波动的风险，对银行来说，原材料进口开证业务的风险识别极其重要，有效控制风险成为促进国际贸易的发展、实现银行和企业持续稳定地增长和发展的主要任务。本文以铅冶炼行业为例，使用概率论方法，分析大宗交易商品市场价格渡动对不同类型的信用证分析其违约概率，建立违约概率模型，并提出相应的信用证市场风险控制措施。

节后以来，受国际大宗商品价格回落影响，国内期市铜、铝、燃料油和白糖等品种的价格也出现了震荡下跌的走势，与节前的强劲上扬形成了鲜明对比。虽然我国铜、铝、燃料油和白糖在全球的消费比重均达到了20％以上，但这些商品的价格变动，却始终受制于国际市场。欧美主要的商品交易所，牢牢掌握着这些大宗商品价格的话语权。国内企业与国外同行相比，正面临更大的价格风险。在我国期货市场逐渐走向成熟的今天，这种现象不禁使人深思。

受期货市场影响，现货市场价格水涨船高，从而给国内铜加工业带来了较大的负面影响。铝——去年，我国铝锭产量780万吨，增长16．4％；氧化铝产量851万吨，增长21．9％。进出口方面，去年铝锭净出口71．5万吨，与2004年基本持平，氧化铝净进口700．1万吨，同比增长18．2％，铝加工材产量594万吨，同比增长29．1％。铝锭消费在全球的比重从2000年的14．16％增至2005年的22．3％。据英国商品研究局CRU的数据，2005年全球氧化铝供需缺口在130．1万吨，较2004年增加106万吨。从以上数据可以看出，我国是一个产能较大的消费大国。受我国铝消费大幅增长刺激，国际铝价去年出现了16％左右的升幅，而国内铝价也上扬了17％。

大宗商品价格的频繁波动，给经济发展带来的风险将被放大。我国作为发展中国家，特别是一个原材料消费的大国，在市场定价方面显得十分被动，每每受制于人，应引起我们足够的警惕。国内的期货市场如果利用得当，便能够在很大程度上降低价格风险。如果能够合理利用国际商品市场和衍生品市场，便可以有效地降低企业走向国际市场的经营风险。当然，国内发达的期货市场以及衍生品市场的健康成长，更有利于我国争夺国际商品定价权，有利于维护国家经济安全。

四、金融危机环境下

风险对于企业而言．既是危险也是韧会，如果能够正确认识财务风险、加强财务风险管理，就能为企业创造一个安全的发展潲，赢得发展机会。现金流量与财务风险有着密切的关系，良好的现金流量对于企业是至关重要的，是企业生存和发展的“血液”。用现金流量信息识别财务风险．通过加强现金商量管理来控制财务风险，对企业来说至关重要。

财务风险是指财务结构不合理．融资不当的公司可能丧失尝债能力而导致投资者预期收益率下降的风险。负债经营是现代企业常见的经营风险。一方面可以弥扑自有资金的不足．更重要的是还可以控制现金成本、产生财务杠杆作用。但负债经营是把双刃剑，会给公司带来相应的财务风险，也可以给公司带来盈利的机会。在金融危机环境下，我们应该更加充分认识它。

通过现金流动的质量全面及时地反映出来。另一方面，现金流量的确认是以收付实现制为基础而不是以权责发生制为基础．便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业台理组织现金调度、控制财务风险、进行相关预测、决策提供可靠的依据。同时现金流量的不确定性也为财务风险埋下了隐患。因此，理财人品对现金流量要有足够的重视，未雨绸缪当好公司的理财。

企业经营进出口时可以在这几个方面考虑：

(1)进口商品价格变化较大，直接造成信用证到期付款面临风险。特别地，在进口商品价格处于下跌趋势时，不排除信用证到期前进口商利用货物质量、不符点等理由拒付信用证款项，直接影响进口商的付款意愿和能力。

(2)销售不畅导致还款资金紧张。进口商通常会以进口商品在国内的销售款或产成品的销售款的来偿付信用证项下货款，银行风险就会大大增加。因为在这种情况下，进口商品价格下跌，很容易导致产成品销售不畅，销售资金不能收回，进口商无法按时偿付，银行形成信用证垫款。

(3)远期信用证或不可控制货权即期信用证下的信托收据变现过程中的债权丧失风险。银行在开立远期信用证或不可控制货权的即期信用证时，金融理论与实践一般要求进口商提交信托收据来防范风险，但是信用证到期付款时，往往由于信托收据下的货物已经投入生产环节，进口货物已经发生质的变化，难以在成品或半成品的量上进行严格界定，极易导致信托收据下的进口货物丧失对抗第三方的权利。

总结

综上所述：在辩证唯物主义和系统科学指导下，以广泛的会计实践为基础，进行深入、全面的研究，必然得出会计具有两种基本职能、“两论”（会计本质的经济信息系统论和经济管理活动论）应当结合，从而建立前后一贯的会计理论与方法体系，这样的理论体系必然具有会符合企业的发展方针。只注意各个范畴的纵深研究，忽视其横向联系，是会计理论研究中的一大弊病。在进行纵深研究的同时，运用联系的观点，系统的观点，深入研究各个范畴的横向联系，会获得重要启发。运用专业的财务知识研究现代企业的问题，会发现很多其中的道理，及遵循的规律。

          ——企业的社会责任

年    级：09级会计三班

姓    名：胡 苗

学    号：10906010310

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