李烜铕

云南大学 经济学院 经济学 20131030311

摘要：随着经济的发展，部分人们手中的资金也逐渐丰裕起来，传统的投资方式似乎并不能满足投资者投资保值的需要。而小微企业很难从银行中贷款。一方面是投资者的投资需求，一方面是小微企业的贷款需求。使得海外的P2P概念在中国短短的几年内成长迅猛。P2P是互联网金融（ITFIN）的一种。意思是：个人对个人。P2P金融指私人与私人间的小额假贷业务。由于其行业的法律规范缺失，使得用户信用征集困难，资金来源无法确认而且监管存在缝隙，用户资料安全存疑。导致集资诈骗的风险较高、投资理财存在相当的风险，并且往往这种风险难以控制。本文针对国内P2P行业的发展历程提供理论支持以及对存在的问题提出相应对策。

关键字：发展背景；P2P；发展现状； 存在问题； 应对措施；

一、P2P平台投资理财的成长历程与现况

Zopa可以说是全球第一家P2P公司，创立于英国，2005年3月。历经发展，如今Zopa的生意已扩至意大利、美国和日本等等国家，截止至2013年3月31日，Zopa一共发出了贷款288,446,740英镑，约合438,768,999美元。在世界范围内还有以下P2P公司具有相当的代表性，它们是Prosper与LendingClub，Auxmoney和Aqush。分别是美国，德国和日本的公司。

2007年P2P飘扬过海来到中国。后来的些许年，中国市场上的注册平台很少 ，很少有人进入这个行业。到了10年左右，才陆陆续续出现了一些敢于吃螃蟹的人。现在人人贷就是成立于2010年。从2011年开始一直到现在，网贷平台从量上迈入快速增长阶段，一批批网贷平台如雨后春算般涌现。所产生的金额在2012已超过百亿人民币。2013年后，P2P平台的发展之势不可阻挡，几乎以每天两家的数量进行扩张。

P2P平台以信息的提供为主要目标 ，开展连接借款者与放款者来促成借贷成功的业务活动。可以提高市场资金的流动性，改善资源配置，为市场上需要资金的中小企业或个人提供资金，与此同时也有效遏制了高利贷的发展，保障社会的稳定性。

（一）P2P平台的产生背景

P2P平台脱胎于民间借贷，如今还存在着春秋战国时期的民间借贷的记载。在08年那场席卷全球的金融危机下 ，中国国内的经融机构以及相关企业承受了不小的压力。并且中国当时还有着通货膨胀的影响。一系列的因素导致国内的银行持续收紧银根，这些因素使小微企业融资难度增加，阻碍了其发展。此时，民间融资为中小微企业提供了资金。到了2012，P2P网上金融借贷金额已经达到了4万亿，相当于商业银行总贷款量的1/10-1/5.

P2P 投资理财的发迹的原因不是意外, 首先, P2P投资理财解决了地理空间，削减了线下交流成本, 而且还具有大范围的辐射能力，资金流动率高等特点，促进了民间金融的蓬勃发展 。其次，商业银行等等金融体系机构在客户定位上忽视小微企业，弱势群体。小额信贷发展潜力还有待开发；第二，P2P 投资理财是与互联网结合，互联网 +金融的新产品, 它所特有的无抵押担保、纵横世界的交易空间满足了广大小型客户资金需要，推动了市场上自主创业，人人创业的风潮。国内P2P平台交易模式分为2种，分别是线上交易模式，如拍拍贷等。借贷双方的业务活动均在网上进行。以及线下模式，如 宜信财富公司等等。在线下交易模式中，互联网平台只是是一个提供信息的平台，借贷双方需要自己联系并制定相关约定。

二、P2P投资者问卷调查分析

（一）问卷设计

P2P还是一个新潮的东西，对它进行的相关研究还没有足够权威的成果出现。本次调查通过问卷星网站发放问卷进行调查，将链接投放给相关网站，设置最大答卷人数为100人。对投资者风险承受力，满意程度，相关需求，以及需求动机进行调查。

 设计调查问卷时，作者翻阅了相关文献，对网络上不同P2P平台进行观察，提出问题，为问题设计答案、思考语言语气等。当然，问题的逻辑以及覆盖面碍于水平存在瑕疵。该问卷采用单选与多选，封闭与开放结合的复合结构型问卷结构形式。该问卷有23道题，分为两个部分：1.投资者风险承受力分析；2.客户需求以及动机分析  调查问卷名字：我国P2P平台投资理财调查。

    问卷发放时间为四月四日至四月十日，网络作答。有效样本数据详见附录A

（二）投资者的风险承受力分析

数据的收集经历了6天，得到了81份的有效数据。81人中，有13人是25岁以下选择了P2P平台投资的；有19人是25-35岁选择这种投资方式；26人处于35-45岁；23人是45-70岁。100人中男人占了39.5%，女人占了60.5%。体现了如今女性对于新兴投资方式更积极。

13位25岁以下的年轻人只选择了一个固定的理财平台，且只有2000元以下的每月支配金额。总投资额不足一万，回报与预期相比较为正常，要么符合，要么没有达到预期。由于投资数额较小，当然这主要是年轻人的财富积累较少，导致其风险性较小，并且其心态年轻，风险的承受力也有一定强度。

存在19人在25-35岁之间，从2013开始接触P2P投资，与25岁以下的年轻人很类似 ，只选择一个平台进行投资的人占到了大多数，只有几人是在2-5个平台上进行投资 。该年龄段的人工作稳定，收入较25岁以下的年轻人较高，每个月可用于投资的金额达到了2000-5000人民币。总投资额大部分在1-3万人民币之间，少数达到5万。投资回报与预期相比，大部分投资者都很满意，而收益超出预期与收益不如预期的人数相近。总的来说该年龄段的人P2P收益率较高，到了这个年龄段，积累了一定量的财富，具有了较强的的风险承受力。

样本中有26人处于35-45岁之间，从13年开始进行 P2P投资，与前2个年龄段的人不同的是，该年龄段只有少数人仅仅选择一个平台，其中大多数都会选择2个以上的投资平台进行投资。每个月可用于投资的金额在1万到10万之间，大部分集中在1-3万，而达到3-5万的人数与5-10万的人数相差仿佛。.投资回报与预期相比，大部分符合预期，比预期收益大的人数，在所有年龄段中是最多的。该年龄段的人具有较高的储蓄，但有较大的抚养压力，风险承受力较弱。

存在23人处于45岁-70岁之间，从10年接触了P2P投资，这个年龄段的人不再像其他年龄段的人一样，需要保障资金的安全，因而大部分的投资者都只会仅仅选择一个信得过的安全的投资平台，只有极少数人会在多个平台投资。每个月可以用来投资的金额集中在5000-20000元人民币。总的投资规模为1-10万元，只有极少数投入了10万元以上其余皆在1-3万之间。投资收益与预期相比，符合预期的仍是大多数。处于该年龄阶段的投资者人工作稳定或已退休，接受力较弱，风险意识重，风险承受能力脆弱。

（三）客户需求、动机分析

表2 客户需求与动机分析

 通过对数据的处理，显示出来的是大规模接触P2P平台是从2015年开始的，总人数的70%集中在2015与2016年。大部分人只会花30分钟的时间去粗略了解一平台资讯，只有18人怀着P2P投资的正式想法，愿意用2个小时以上去进行相关的了解与学习。在网贷信息类型上，分别有39人与31人选择了新闻类资讯与综合点评类资讯。综合点评类的资讯可以帮助投资人分析局势，增强代入感，而新闻类资讯，特别是权威的，有影响力的媒体的新闻具有说服力。在了解到P2P的渠道里，最重要的渠道有三种，分别是朋友的介绍、互联网新闻、社交APP的广告。在关于对网贷平台最关心的问题上，大约半数的人集中在投资回报率，资金的安全性以及企业的背景与实力这三个问题上。在进行投资理财的方式上，P2P毕竟还是一种新兴的投资方式，还是有很多人不是很了解，因此绝大多数人的投资方式还是把钱存进银行，或者买卖股票。这两种方式可以说是老百姓主流的理财方式。

从借款方来看，P2P的准入门槛不高，少则几百人民币就可以进行。而从贷款方来看，为了借款而需要准备的手续相对于银行比较而言比较简单且容易准备。银行贷款的方式有抵押与质押，如以固定资产作为抵押并以其50%放贷，手续相对繁琐，时间成本较高。此时，P2P平台的优势体现出来，首先，借款方不需要资产抵押，在通过认证的条件下以信用筹资，大大减少了时间成本。

随着投资平台数量的增加，提供给投资者与借款者的选择也就越多，借贷双方都可以根据需要自由双向选择，通过选择不同的平台实现。并且通常一个放款人的资金会分配到10多个借款人的手中。从收益率的角度来看，放在银行里面的存款定期年利率往往在3%以下；而在各个P2P投资平台上提供的月利率就相当高，大约是银行利率的300%-400%。投资者一般认可P2P的高收益率。对于金融市场来说，P2P平台提高了资金使用效率，即增加了资金的流动性。

三 、P2P平台投资理财所存在的问题

（一）借款人个人信用评估困难

保障储户资金安全是银行的重要职责，为此银行建立了较为完善风险评级体系以及信用登记系统，稳健的抵押质押放贷 ，目的就是保障资金的安全。这一系列措施尽管增大了贷款的难度，但与此同时也确实保护了储户的资金安全。相较而言，P2P平台机构没有建立这些体系的实力，无法完全与准确的掌握借款人的信用，收入等等情况。使得借款人的风险被扩大。利用平台的监管漏洞与审核缺陷，不法分子通过伪造证件等等团伙伪证，骗取平台审核部门的信任。以伪造的身份证，工作证，房产证等等骗取贷款。在平台交易中，双方往往通过电话邮件或社交APP进行联系，身份在刻意隐瞒下无法确认。这也加大了借款人的风险。平台也无法对借款人的消费行为与资金用途进行实时分析记录。

（二） 投资者资金的来源是否正当无法确认

P2P借款者的资金是广大投资者的闲置可支配资金，但除了一些希望投资获益的投资者外，还有一些投资者的资金来路不明，由于P2P平台没有足够的能力了解到每一个投资者的具体信息以及这些投资者的钱的来源是否正当。这就为一些犯罪团伙进行非法所得的合法化（洗钱）提供了机会,滋生犯罪。

一旦被犯罪分子利用平台的漏洞进行洗钱，当涉案金额达到法律规定的标准时，平台就涉嫌犯罪。洗钱是在我国法律中所禁止的罪行，一旦平台的投资者涉案，平台也会牵涉其中，为了调查可能会暂时或永久封停，也就无法保护其余投资者与借款者的利益。这也是P2P无法承担的巨大风险。

（三） 平台能否保障用户资料安全存疑

在用户注册成为平台用户时，必须提交一定的自我资料完成验证。姓名，身份证号，联系电话，财产资料等等。若平台资料保管人员有意或无意泄露了用户的资料，或者黑客攻击了网站窃取了相关数据并将之贩卖。那么对平台用户的正常安全生活将造成严重的影响。辟如骚扰电话，垃圾邮件不断影响心情，甚至冒名办卡透支欠款，不法人士进行诈骗等。

（四）P2P平台之间竞争激烈导致倒闭

随着投资平台如雨后春笋般涌现，平台与平台之间为了争夺投资资金而使得竞争更为激烈了起来。市场上的闲置资金是有一定量的，而不断增加的平台造成了狼多肉少的局面。为了吸引到投资，平台不得不提高许诺的利率。根据相关数据显示，P2P平台提供的利率从12年开始攀升。高额的利息以及投资者提现越发频繁给与了平台运营的极大压力。需要充足的资金链来应对投资者的提现。一旦平台的资金入不敷出，如果被竞争对手知晓，通过媒体散布不利的消息，引发了投资者的恐慌而进行疯狂提现。那么这个平台就将面临倒闭的风险，未能提现的投资者将面临损失。 

四、如何建立健康的P2P市场

（一）建立多级管理模式

P2P平台按借贷流程分为两种模式，其中之一为纯平台模式，另一种是债权转让模式。第一种模式平台不介入交易，只做审核招标等服务来收取服务费。另一种模式是借贷双方不直接签订债权债务合同，而是通过第三方个人先行放款给资金需求者，再由第三方个人将债权转让给投资者。不过这一模式一直饱受争议，许多学者认为这根本不是P2P。第三方个人与P2P网贷平台高度关联，一般为平台的内部核心人员。这个第三方人员的稳定性就无法保障，存在着跑路的可能性。此外，由于是线下进行，存在许多不透明性，由有非法集资的可能

如果严格按照法律规定，P2P的线下模式应该是不被允许的。P2P应该只能作为一种信息服务平台，不得提供担保，不得吸纳资金弄资金池。这也是未来监管部门的趋向。然而目前在相关规定还未出台的情况下，需要地方与共同对相关平台进行实时监管。地方要对所属地注册平台登记在册，平台需定时汇报运行状况。需要成立该行业的同业协会，由专业人员进行内部规范。由此，内部规范，地方监管，管制三管合一，提高监管效率。目

（二）保障平台用户信息安全，提高平台准入标准

在平台用户登记注册后，P2P平台的信息管理人员应采取专员负责制，保障用户信息安全。非借贷业务的双方不能相互查看资料。对于签订的合约，监管部门要给予确认并且纳入监管，并纳入信用登记系统，保障借贷双方的利益。

此外，为了避免市场P2P平台良莠不齐，应对其准入市场的标准提高，尤其是线下交易模式的要审核其资金实力，甚至可以采取保证金制度。平台的建立一定要登记在案，并取得营业执照。

（三）建立平台破产机制，资金清算规定

市场经济提倡自由竞争，P2P平台市场也不例外。经营不善者也会被市场所淘汰。但如同商业银行一样，该类机构的倒闭会造成大量人员的资金问题，造成金融市场的动荡。因此对于平台倒闭的处置，尤其是业务资金的清算是非常需要完善的地方。在借贷双方的规定日期到达而借方未归还贷款和利息，平台应先行垫付。并对逾期不还的借款者收取罚金，该罚金应当纳入公司的应急账户，譬如先行垫付这类的支出就从里面进行开支。不仅如此，作为投资平台，由于没有固定资产作为抵押，该平台所取得的一切收入在一定时间内都应存入应急账户，待一定时间后才能取出转化为平台所得，来保障投资人的合法利益。当平台资金链断裂时，金融监管部门应立即采取行动，冻结相关业务的资金，应急账户中的资金优先偿还时间已到而还未收到款项的投资人，还在进行中的业务由相关人员转为线上模式。还在申请中的业务均取消。涉及到平台过失的进行罚款填补。并且，应急账户资金应交由第三方机构进行保管，防止私自挪用。

五、结论

该文章通过对问卷调查的数据进行分析，得出了用户对P2P平台投资的需求以及基本认识，梳理了P2P的发展过程。针对国内P2P存在的隐患提出了一定的解决思路。具体成果如下：首先通过网上填写问卷调查，并进行分析，得到了用户的需求特点以及抗风险能力；其次发现并提出了存在于国内P2P市场的问题或缺点，分别是：借款人个人信用评估困难，投资者资金来源无法确认，平台能否保护用户资料安全不确定以及平台间的激烈竞争导致破产；最后总结提出了建造良好P2P市场的四个解决思路，分别是：建立多级管理模式，保障用户平台信息安全并提高平台入行标准以及建立平台破产机制资金清算规定。

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附  录  A

P2P平台投资理财风险控制调查问卷原始数据

调查方法：问卷调查

开始时间：2016-4-4    结束时间：2016-4-10

样本总数：81 份

原始数据来源：http://www.sojump.com/report/7672695.aspx?qc=

一、有效样本数据

表2有效样本数据

二、客户需求动机分析

表3客户需求动机分析