44r
●
A E
LM
r*
●
B 0 Y*
IS Y
产品市场和货币市场的一般均衡
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二、均衡收入和利率的变动
r LM E’
r*
E
E” IS 0 Y*
Y
Y
产品市场和货币市场的一般均衡
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三、财政的影响
财政： 财政：变动税收和支出以便影响总需 求进而影响就业和国民收入的。 求进而影响就业和国民收入的。
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LM
r2 r1 IS1 0
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IS2
Y1 Y2 Y3
48
挤出效应(Crowding 挤出效应(Crowding out effet): 财政扩张使利率上升时， 财政扩张使利率上升时，导致私人投资下降的 现象
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49
r2 r1
LM
IS
0
2010-9-2
Y1 挤出效应最大， 挤出效应最大，财政无效
50
LM
r1 IS 0 Y1 Y2 挤出效应为0， 挤出效应为 ，财政效果最大
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四、货币的影响
货币： 货币： 货币当局即银行通过银行体系变动货币供 给量来调节总需求的
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LM1
r1 r2 LM2
0
Y1
Y2
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经济比较萧 条的30年 r1 代早期英 LM2 国商业行 情研究： r2 信贷成本 对投资决 策没有什 0 么作用。 d=0,利率的传导机制失灵，货币无效 利率的传导机制失灵， 利率的传导机制失灵 LM1
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LM1 LM2 IS
0
Y1 Y2 货币效果最大
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五、财政与货币的配合
r2 r1
0
Y1
Y2
Y3
财政和货币的配合使用
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r3 r2 r1
0 Y1 Y2 Y3 财政与不同货币相配合的经济效果
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中国的宏观经济
1979双松” 1979-1988 “双松” 配合 双松 19双紧” 19-1997 “双紧”配合 双紧 1998双松” 1998-2004 “双松”配合 双松 2005 适度中性
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IS四、IS-LM 模型与总需求曲线
r r1 r2 A B LM(P1) P A B AD 0 总需求曲线
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LM(P2 ) P1 P2 IS
0
Y1
Y2
Y1
Y2
Y
r r1 r2
LM1 LM2
P
AD2 IS 0 Y1 Y2 Y 0 Y1 Y2 AD1 Y
60
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货币扩张与总需求
r r2 r1
LM1
P
IS2 IS1 0
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AD2 AD1 0 Y1 Y2 Y
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Y1
Y2
Y
财政扩张与总需求
凯恩斯认为： 凯恩斯认为：总需求的波动主要是因为无理性的 悲观主义与乐观主义情绪。 悲观主义与乐观主义情绪。 消费函数、资本边际效率、 消费函数、资本边际效率、流动偏好 。 可以调整货币与财政以对这些乐观主 义与悲观主义情绪做出反应，从而稳定总需求。 义与悲观主义情绪做出反应，从而稳定总需求。
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反对的观点： 反对的观点： 应该避免积极地利用财政和货币来努 力稳定经济。 力稳定经济。 主张：工具应该确定为实现长期目标。 主张：工具应该确定为实现长期目标。 例如： 例如：迅速的经济增长和低通货膨胀 应该让经济依靠自己的力量去克服短期波动。 应该让经济依靠自己的力量去克服短期波动。 依据：对经济的影响存在相当长的时滞。 依据：对经济的影响存在相当长的时滞。 货币的时滞：大约6 货币的时滞：大约6个月 财政的时滞： 财政的时滞：几个月到几年
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财政与货币
宏观经济主要包括财政、货币政
策 和收入。 宏观经济的目标：充分就业、价格稳定、 经济增长和国际收支平衡。
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一、财政
总需求管理包括财政和货币。 所谓财政就是通过调整税收和 开支来影响国民经济，使其达到理想状态的 一种宏观经济调节。 分为相机抉择的财政和自动的财政 两类。
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（一）相机抉择的财政
扩张性财政 紧缩性财政
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扩张性财政(消除失业 扩张性财政 消除失业) 消除失业
1.增加开支 增加开支 G↑→ ↑→AE ↑→ ↑→消除失业 ↑→Y↑→ ↑→消除失业 ↑→ 2.减少税收 减少税收 T↓→ ↑→ ↑→ AE ↑→ ↑→消除失业； ↓→DI ↑→Y↑→消除失业； ↑→消除失业 ↓→ ↑→C 但税收乘数小于支出乘数，因此， 但税收乘数小于支出乘数，因此，在分别 使用两种手法时， 使用两种手法时，要消除同样的收 入缺口， 入缺口，需要减少的税收数额大于增加 的支出数额。 的支出数额。
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紧缩性财政(消除通货膨胀)
1.减少购买支出 2.增加税收
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（二） 自动的财政
税收和转移支付的自动变化 在经济衰退时，收入水平的下降会使税收数额 自动减少,而转移支付自动增加，从而起到自 动抑制经济衰退的作用。 在经济高涨时，收入水平的上升会使税收数额 自动增加，转移支付自动减少；起到自动抑制 经济膨胀的作用。
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自动的财政收支变化
衰退时→少收多支→赤字→注入增加； 膨胀时→少支多收→盈余→漏出增加； 自动的财政有助于经济的稳定。
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（三） 综合的财政 功能财政思想：
是凯恩斯主义的财政思想，认为不能机械地 用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字 和预算盈余，而应从反经济周期的需要来利 用预算赤字和盈余。 功能财政思想是相机抉择的财政的指导 思想，而相机抉择的财政是功能财政思 想的实现和贯彻。
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赤字与公债
弥补赤字的手段：发行公债 关于公债的不同观点：公债非中性理论，在凯恩斯 主义经济学家看来，公债的效果是非中性的，而是 有益的。 李嘉图等价定理：公债的效果是中性的。发行公债 意味着将来要偿还，而偿还时会导致更高的税收， 如果人们认识到这一点，就会把由于减税而增加的 收入储蓄起来，因此减税不会起到增加消费的作用。 （巴罗）
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充分就业预算盈余
思考：财政盈余或
赤字的变动能否成为判断 斟酌使用的财政的方向？ 充分就业预算盈余：美国经济学家布朗于 1956年提出这一概念。BS*衡量的是在充分 就业收入水平上的预算盈余 BS*=ty*-G-TR
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(四) 财政效果
挤出效应：财政支出增加所引起的私人 投资或消费的减少。 挤出效应产生的原因：
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挤出效应大小的决定因素
y↑→Md↑→r↑→I↓→y↓ 货币需求对国民收入的敏感程度，k越大，挤出效应 越大； 货币需求对利率变动的敏感程度，h越大，较大的 Md变化只能引起较小的利率变化，则挤出效应越小； 投资需求对利率的敏感程度，d越大，挤出效应越 大； 投资乘数的大小，b越大，乘数越大，挤出效应越 大
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由于k和b的值一般较为稳定，所以挤出效应 的大小主要取决于d和h。 反映在图像上，IS、LM曲线的斜率不同，挤 出效应的大小就不同，从而财政效果也 不同。
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LM曲线的斜率是k/h，h越大，斜率越小，曲 线越平坦，挤出效应越小，财政效果越 明显。 IS曲线的斜率是1-b/d，d越大， IS曲线越平 坦，挤出效应越大，财政效果越不明显。
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当LM曲线水平，财政效果最大，此时挤 出效应为零。
r IS1 IS2 LM Y
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o
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当LM曲线垂直时，财政效果最差，此时 是完全挤出。
r LM
IS2 o
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IS1 y
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凯恩斯主义极端
r IS1 IS2
LM y
o
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财政乘数
除了从图像上可以直观地看到财政效果 因为IS、LM曲线的斜率不同而不同外，还可 以用财政乘数来表示和计量财政效 果。 财政乘数是指在实际货币供给量不变时， 财政收支的变化能使国民收入变化多少。
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由于挤出效应的存在，财政乘数一般小 于简单的支出乘数。
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二、 银行制度与货币
（一）银行体系与货币创造
银行须备有足够数量的现金以便储户随时提取， 即银行的灵活性。但持有现金有机会成本，所以 银行需要进行权衡。
法定准备金制度
银行为应付储户提款而保留的资金称为准备金或 银行储备；银行准备金占全部存款的比例称为准 备率。 法定准备金=储蓄额×法定准备率
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货币创造乘数
通常把一笔存款引起的货币供给量增加 的倍数称为银行货币乘数。 以公式表示：货币创造乘数=1/法定准
备率；
考虑到超额准备金、现金漏出的银行乘 数：
1 + rc rd + re + rc
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（二）货币工具
改
改变法定准备率 调整贴现率 公开市场业务
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货币的运用
萧条时期 通货膨胀时期 调整法定 降低法定准备率→商行扩大 提高法定准备率→商行收 准备率 放款、增加货币量、降低利 缩放款、减少货币供应、 率、促进企业投资，AD↑。 提高利率减少投资，AD↓。 央行调 降低贴现率→促进商行向央 提高贴现率→减少商行向 整贴现率 行借款、增加向企业贷款、 央行借款、迫使商行收缩 增加货币供应量、降低利率 放款、减少货币供给、 扩大投资，从而AD↑。 提高利率减少投资，AD↓。
公开市场 买进债券→央行的支票 卖出债券→央行得到 买卖 进入市场并被存入商行， 商行的支票即商行减少活 债券业务 商行扩大放款、货币供应 期存款，也就减少放款， 量增加，利率下降，I↑AD↑。 货币供应减少利率提高AD↓
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（三）货币与LM曲线
影响货币效果的因素有哪些？ 货币效果是指货币供给量的变动对总需 求从而对国民收入的影响。
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货币效果与IS曲线和LM曲线的斜率 之间的关系
以扩张性的货币为例，货币效果的 大小取决于两点： 第一，增加一定数量的货币供给会使利率下 降多少； 第二，利率下降会在多大程度上刺激投资。
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LM曲线的斜率是k/h，h越小，斜率越大，曲 线越陡峭，货币效果越好。 IS曲线的斜率是1-b/d，d越大，IS曲线斜率越 小，曲线越平坦，货币效果越好。
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古典主义极端
r LM1 LM2
IS
o
y
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货币的局限性： 紧缩的货币往往比较有效，但在严重衰 退时，货币供给变化不能带来投资水平的提 高。 货币的时滞问题
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货币乘数
当财政不变时，实际货币供给量的变化 对均衡国民收入变动的影响倍数。
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