尚德危局背后的“溺爱”

    无锡尚德走到今天的局面，跟无锡市的“溺爱”有关系。如果部门对光伏产业的发展有清晰的规划，而不是盲目上马项目，或许无锡尚德也不会超速发展。直至今日，这样的问题在我国很多城市都存在

　　法治周末记者 肖莎

　　尚德电力，这家曾经站在光伏行业顶端的企业，如今负债累累，寸步难行。

　　3月18日，尚德电力发布公告称，公司未能在约定的3月15日偿付高达5.41亿美元的可转债。

　　债务违约似乎已成定局。但在公告中，尚德电力表示，公司正持续跟可转债的持有人沟通进行债务重组(即修改原定的债务偿还条件)。

　　“已经有60%的可转债持有人同意延期偿付。”尚德店里的公告中显示。

　　但法治周末记者查询资料发现，2008年发行这笔可转债时的募集书显示注册公司，只有100%的债券持有人同意，方可延期支付。这也就意味着，一旦剩余的40%的债券持有人对尚德电力的发展前景信心不足，不同意延期支付，债务重组就面临着很大的困难。

　　“根据破产法的规定，不能偿还到期债务是破产的条件。”曾经参与太子奶破产重组工作的律师韩传华告诉法治周末记者，若尚德电力无法偿付到期债务，那就意味着其可能面临着破产的局面。

　　尚德电力身上背负的债务，不仅仅是5.41亿美元那么简单，在它身上，还有其子公司无锡尚德太阳能有限公司(下称无锡尚德)为借款主体借来的超过10亿元人民币的银行负债。

　　近两年，中国的光伏产业面临着产能过剩、欧盟对中国光伏产业进行“双反”的重重重压，光伏企业从盈利的高峰，逐步坠向亏损的深渊，而发展尤为迅猛的尚德电力所遭受的冲击尤为严重。

　　“尚德的发展是一个奇迹。”2006年3月，尚德电力登陆纽交所之后3个月，有调研机构这样评论这家企业。

　　7年之后，当尚德电力背负上如此沉重的包袱，如果它能够顺利挺过去，或许也堪称另一个奇迹。

　　“市场对尚德电力的反应很不好，其股价一直在跌，尚德电力已经无法通过自身能力渡过难关，其能否继续经营和发展，主要要看无锡市。”长期关注中国光伏产业的厦门大学能源经济研究中心主任林伯强[微博]说。

　　破产还需过法律关

　　韩传华告诉法治周末记者，5.41亿美元的可转债违约后，由于发行可转债的是尚德电力，所以购买可转债的债权人有可能为了自身权益，起诉尚德电力或向申请尚德电力破产。

　　法治周末记者查询资料发现，尚德电力是无锡尚德的创始人施正荣为了将无锡尚德上市，而在开曼群岛注册的公司，通过资本运作，尚德电力控股无锡尚德，借由尚德电力在纽交所的上市，无锡尚德登上资本市场的舞台。

　　所以韩传华告诉记者，可转债的债权人需要到开曼群岛的去申请，尚德电力方能进入破产程序。

　　“但事实上，尚德电力只是一个壳，无锡尚德才是其核心资产，尚德电力破产意义不大。”韩传华分析。

　　也或许因此，坊间传言尚德电力的董事会此前意图通过无锡尚德破产来偿还债务，3月20日前会出台无锡尚德破产重组的方案。

　　根据我国破产法规定，当企业不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力时，企业也可以自行向申请破产清算或破产重组。

　　但是韩传华告诉记者，在我国破产也需要走法律程序，需要有债权人或债务人向申请，批准之后方可进行。

　　由于无锡尚德是上市公司尚德电力的子公司，无锡尚德的破产是否需要尚德电力股东大会的同意？韩传华告诉记者，这就要看尚德电力的公司章程中怎么规定的，按章程进行就可以。

　　但无论什么情况，无锡尚德或尚德电力的破产都不是短期内可以进行的事情。所以坊间关于“3月20日就会出台破产重组方案”的传言的可信度就值得质疑。

　　法治周末记者试图向无锡尚德方面证实，是否有债务人或无锡尚德本身是否已经向申请破产，但并未获得答复。下载本文