一、筹资风险的产生原因分析

 筹资风险具体有借入资金的风险、自有资金的风险两种表现形式。产生原因如下：

 （一）借入资金风险产生的原因

 1、主观原因

 （1）筹资结构。因为各种筹资方式的资本成本、筹资数额不同，自有资本和借入资金的比例、长短期资金数量在各个企业差异很大，多数情况下的筹资资本结构可能并不是企业的最优资本结构，即使在某一时点处在最优资本结构，在持续的生产经营过程中，追加筹资会使原有的资本结构就要发生变化。这种筹资资本结构的持续变化，会增大企业筹资风险。

 （2）负债规模。企业举债规模越大，潜在的债务风险水准越大。

 （3）利率。在等量负债的情况下，负债的利息率越高，企业发生的偿付风险就越大。

 （4）期限结构。负债的期限结构安排不合理，比如长短期借款安排不合理，会增加企业债务风险。

 （5）筹资方式。采纳何种方式筹集资金以及各种负债方式所占比例的关系，不同筹资方式取得资金难易水准和资本成本，都会影响到筹资风险的大小。

 （6）汇率。汇率的变动影响企业的筹资风险。我国已经加入WTO，汇率的变动影响企业的筹资风险的水准将会日益增大。

 2、客观原因

 企业外部环境的不确定性对企业举债筹资活动有重大影响。经济环境、利率的变动、汇率的变动、法律政治环境、其它关联方的重大变化、预期现金流入量和资产的流动性等都将对债务风险水准产生重大影响。

 （二）自有资金风险产生的原因

 自有资金不像负债筹资一样需要还本付息，自有资金的筹资风险来源于资金使用效益的不确定，资金使用效率低下就无法满足投资者的投资酬劳期望，结果就是企业股票价格下跌，筹资难度增大。此外，在借款利率超过息税前资金利润率时，企业自有资金利润率会以更快的速度降低，甚至发生亏损，这是一种因为借款而可能使企业经济效益下降的风险。

 二、有效防范筹资风险

 （一）借入资金筹资风险的防范

 1、确定合理的负债规模。为了在猎取财务杠杆利益的同时幸免筹资风险，企业一定保持适度的负债规模。适度的企业负债经营，必须有合理的资金结构，即企业的负债规模要与企业的具体情况相适合，寻找风险与酬劳的最优组合。

 2、确定合理的资本结构。企业应结合实际情况，确定最佳的资本结构。一般情况下，企业的资产负债率上升，会降低资金成本，但相对应也增大了筹资风险，所以风险与成本的权衡非常有必要。在实际工作中，要根据每个企业的实际情况确定企业的最佳资本结构。在确定最佳资本结构时，把是否有利于企业价值最大化、企业总资本成本最小化作为推断标准。

 3、利率变动筹资风险的防范。利率较高时，尽量少筹资或只筹急需的短期资金；在利率较低时，能够筹集较多的资金；在利率由高变低时，尽量少筹资，必须筹集的资金，计息方式应采纳浮动利率；在利率由低变高时，应尽量多筹集长期资金，计息方式应采纳固定利率。

 4、汇率变动筹资风险的防范。防范汇率变动带来的筹资风险具体措施有如下几点：合理安排债务的币种结构，分散为几种债币；合理安排借债和还债的时间，以免出现临时财务风险；通过灵活的使用货币互换、远期外汇合约、货币期货交易等金融工具，防范汇率变动的筹资风险。

 5、合理选择筹资方式和期限结构。在选择负债筹资方式时，若是从银行借款，应选择有开拓精神、能够协助企业分析潜在财务风险问题、能够与企业共渡难关的银行，还应该注重银行的专业化水准、稳定性和贷款经验；对于还款期限，要在保证企业良好的信誉的基础上，应尽可能地推迟还款期限，获得货币的时间价值；要保持适当的还款额度，这样能够减少企业资金使用风险，减少企业的财务风险。

 （二）自有资金筹资风险的防范

 1、增加企业的盈利。降低筹资风险的根本方法是增强企业经营治理，增加企业盈利水平。如果企业盈利水平高，就意味着企业有充足的再筹资水平实行筹资用于归还到期债务，企业自有资金比例增加，相对应的会减少负债筹资的比例，负债性筹资风险会降低。只要企业有充足的盈利水平，增强经营治理提升经济效益，企业的筹资风险就降低。

 2、提升企业自身的风险意识。作为自主经营、自负盈亏的经济实体，企业必须承担风险。内外部环境的变化，会影响企业的生产经营活动，有时候企业的预测与实际结果会存有很大差异，所以企业必须树立风险意识，勇于承担和面对风险，做好充分的防备风险的准备，以做到有效应对风险。

 3、增强风险防范。企业要结合自身的实际情况，立足市场，增强风险防范，建立一套完善适合企业自身进展的风险预防机制，制定适合企业实际情况的风险规避方案，即时地实行风险预测和防范。如企业按市场需求组织生产，调整产品结构，提升盈利水平，建立财务预警机制，最大限度的降低筹资风险。

 三、结论

 企业要进展就必须筹集到与其进展规模相适合的资金。企业要筹集资金就必定会面临筹资过程中所遇到的风险，企业应准确理解筹资风险，充分重视筹资风险的作用及影响，掌握筹资风险的防范措施。此外，企业在筹集资金时，要选择准确合理的方案，既达到资金成本最低，又将风险操纵在能够接受的范围之内。所以，企业必须树立风险意识，准确理解风险，有效的规避风险。

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