一、单项选择题

1．我国企业财务管理的目标是（  C  ）。

A．利润最大化                       B．产值最大化

C．价值最大化                      D．成本最低化

2．两种完全正相关的股票的相关系数为(  D  )。

A．                B．0                C．                D．1

3．降低组合风险的有效途径是(  A  )。

A．选择收益负相关证券进行组合      B．选择收益正相关证券进行组合

C．选择收益不相关证券进行组合      D．选择各种不同证券进行组合

4．已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变，该企业与此相关的筹资总额分界点为（  C  ）元。

A．5000               B．20000            C．50000            D．200000

5．在下列评价指标中，属于非折现指标的是(  B  )。   

A．盈利指数                        B．静态投资回收期

C内部收益率                        D．净现值

6．企业资金中资本与负债的比例关系称为(  D  )。

A．财务结构                        B．利润结构

C．成本结构                        D．资本结构

7．企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为(  C  )。

A．信用条件                        B．信用额度

C．信用标准                        D．信用期限

8．某公司发行在外的面额为1元的普通股50万股，市价为15元，该年度资产负债表上“资本公积”项目列为100万元，“未分配利润”列为150万元。股东大会决议本年度发放10%的股票股利，随着股票股利的发放，“未分配利润”将减少(  B  )。

A．15万元            B．75万元            C．7．5万元        D．5万元

9．企业某年末的资产负债表反映，流动负债为219,600元，长期负债为175,000元，流动资产为617,500元，长期投资为52,500元，固定资产净额为538,650元。该企业的资产负债率应为(  A  )。

A．32.65%            B．32.49%            C．35.56%            D．34.13%

10．某公司股票目前发放的股利为每股5元，股利按20%的比例固定递增，据此计算出的资金成本率为36%，则股票目前的市价为(  B  )元。

A．34.375            B．31.25           C．30.45            D．35.5

二、术语解释

1．资金的时间价值：投入生产经营过程的资金，随着时间的推移所发生的增值额。

2．最优资本结构：在一定条件下，使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。

3．固定资产折旧：固定资产在使用过程中由于不断损耗（有形损耗和无形损耗）而转移到产品成本或服务中去的那部分价值。

4．债券价值：债券未来现金流入按投资者要求的必要投资收益率进行贴现的观值。

5．市盈率：普通股每股市场价格与每股收益的比率，它反映了股票的营利情况。

三、简答题 

1．筹集资金的原则

答：规模适当原则（企业必须根据其生产经营情况，认真进行分析研究，并采用一定的方法，预测资金的需用量，合理确定筹资规模）；筹资及时原则（要求资金的筹集既不能过早，又不能推迟。为了保证及时筹资，企业制定并严格执行筹资计划，合理选择筹资渠道与方式）；来源合法原则（企业在筹资过程中，必须严格遵守部门制定的法律和规定）；方式经济原则（企业应对各种筹资方式进行比较分析，尽量选择经济、合理、可行的筹资方式。为了降低资金成本、减少财务风险，企业应安排合理的资金结构）。

2．企业确定投资规模时应考虑的因素

答：企业确定投资规模应考虑如下因素：投资报酬（与项目投资决策的目的一致）；规模效益（为达到企业价值最大化的财务管理目标，有效的方法是讲求规模效益）；市场规模（市场规模对投资规模的影响是以企业限定的投资方向为基础的）；产业（它涉及国家重点发展的产业及其扶持）；筹资能力（对投资规模有直接的作用和）；企业素质（从财务角度看，企业素质是企业的偿债能力、营运能力和营利能力的综合表现）。

3．企业制定目标利润的基本要求

答：企业制定目标利润的基本要求是：既要积极先进，又要留有余地；内部环境与外部环境相适应；实现综合平衡。

四、计算分析题(1、2、3题本科生用，1、4、5题专科生用)

1．某企业年销售收入总额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率为40%，债务利率为12%。分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

解：经营杠杆系数为

财务杠杆系数为

复合杠杆系数为

2．甲公司持有A，B，C三种股票，各股票所占比重分别为50%、30%和20%，其系数依次为2．0、1．0和0．5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。(1)计算甲公司证券组合的系数、风险收益率(RP)、必要投资收益率(K)及投资A股票的必要投资收益率；(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

解：（1）甲公司证券组合的系数

风险收益率

必要投资收益率

或

投资A股票的必要投资收益率

（2）A股票价值元

因为A股票当前市价12元大于该股票价值（10.8元），所以出售A股票对甲公司有利。

3．某公司打算购置一台设备，购买和安装该设备共需1400000元，设备可使用5年，预计残值400000元，劣势成本每年增加额为80000元，如果不考虑资金成本，计算该设备的经济使用年限。

解：该设备的资本成本（即固定资产原值）C=（元）。

该设备的年平均成本的计算如下表所示。

单元：万元

4．不同经济情况下A、B两公司的预期报酬率及概率分布如下表所示。

解：A公司的期望报酬率为

B公司的期望报酬率为

A公司的标准离差为

B公司的标准离差为

因两公司的期望报酬率相等，而A公司的标准离差大，所以A公司的风险大于B公司的风险。 

5．公司欲投资购买一次性还本付息的5年期国库券，该债券面值为1000元，票面利率为8%，不计复利，当前市场利率为5%，问该债券发行价格为多少时，公司才能购买？

(P/F，8%，5)=0.6806    (P/F，5%，5)=0.7835

解：该债券的价值(元)

因此，该债券的发行价格低于1096.9元时，公司才能购买。

参

一、单项选择题

1．C        2．D        3．A        4．C        5．B        6．D    

7．C        8．B        9．A        10．B

二、术语解释

1．投入生产经营过程的资金，随着时间的推移所发生的增值额。

2．在一定条件下，使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。

3．固定资产在使用过程中由于不断损耗（有形损耗和无形损耗）而转移到产品成本或服务中去的那部分价值。

4．债券未来现金流入按投资者要求的必要投资收益率进行贴现的观值。

5．普通股每股市场价格与每股收益的比率，它反映了股票的营利情况。

三、简答题

1．规模适当原则（企业必须根据其生产经营情况，认真进行分析研究，并采用一定的方法，预测资金的需用量，合理确定筹资规模）；筹资及时原则（要求资金的筹集既不能过早，又不能推迟。为了保证及时筹资，企业制定并严格执行筹资计划，合理选择筹资渠道与方式）；来源合法原则（企业在筹资过程中，必须严格遵守部门制定的法律和规定）；方式经济原则（企业应对各种筹资方式进行比较分析，尽量选择经济、合理、可行的筹资方式。为了降低资金成本、减少财务风险，企业应安排合理的资金结构）。

2．企业确定投资规模应考虑如下因素：投资报酬（与项目投资决策的目的一致）；规模效益（为达到企业价值最大化的财务管理目标，有效的方法是讲求规模效益）；市场规模（市场规模对投资规模的影响是以企业限定的投资方向为基础的）；产业（它涉及国家重点发展的产业及其扶持）；筹资能力（对投资规模有直接的作用和）；企业素质（从财务角度看，企业素质是企业的偿债能力、营运能力和营利能力的综合表现）。

3．企业制定目标利润的基本要求是：既要积极先进，又要留有余地；内部环境与外部环境相适应；实现综合平衡。

四、计算分析题

1．经营杠杆系数为

财务杠杆系数为

复合杠杆系数为

2．（1）甲公司证券组合的系数

风险收益率

必要投资收益率

或

投资A股票的必要投资收益率

（2）A股票价值元

因为A股票当前市价12元大于该股票价值（10.8元），所以出售A股票对甲公司有利。

3．该设备的资本成本（即固定资产原值）C=（元）。

该设备的年平均成本的计算如下表所示。

单元：万元

4．A公司的期望报酬率为

B公司的期望报酬率为

A公司的标准离差为

B公司的标准离差为

因两公司的期望报酬率相等，而A公司的标准离差大，所以A公司的风险大于B公司的风险。

5．该债券的价值(元)

因此，该债券的发行价格低于1096.9元时，公司才能购买。

《财务管理学》自测题2

一、单项选择题

1．两种股票完全负相关，则把这两种股票组合在一起时，(  C  )。

A．能分散风险                        B．能分散掉部分风险

C．能分散掉全部风险               D．不能分散风险

2．在复利终值和计息期确定的情况下，贴现率越高，则复利现值(  B  )。

A．不变            B．越小            C．越大        D．不一定

3．下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是(  D  )。

A．获取财务杠杆利益                B．降低企业经营风险

C．扩大本企业的生产能力            D．暂时存放闲置资金

4．企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是(  A  )。

A．企业销售水平的高低            B．企业临时举债能力的大小

C．企业对待风险的态度            D．市场投机机会的多少

5．在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是(  B  )。

A．企业向国家税务机关缴纳税款

B．企业向国有资产投资公司交付利润

C．企业向其它企业支付货款

D．企业向职工支付工资

6．企业应收货款1万元，其信用条件为“3/10，n/30”，本企业在第15天内收回货款，其实际收到货款额应为(  D  )。

A．9,700元        B．7,000元        C．9,300元       D．10,000元

7．某公司发行债券1000万元，票面利率为12%，偿还期限为5年，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本率为(  B  )。

A．8.04%            B．8.29%            C．16.45%       D．12.37%

8．企业某新品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%；开发失败的概率为20%，失败后投资报酬率为－100%。该产品开发方案的预期投资报酬率为(  C  )。

A．20%            B．18%            C．12%        D．40%

9．某企业的息税前利润为3000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为(  A  )。

A．1.5                B．3                C．2            D．0.33

10．某投资方案的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税税率为30%，则其营业现金流入为(  D  )万元。

A．42                B．48                C．60            D．62

二、术语解释

1．资金成本：企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。它包括用资费用和筹资费用两部分。

2．经济订货批量：存货的储存成本和采购成本之和最低时的订货批量。

3．无形资产：没有实物形态的，能够给企业带来不确定性超额收益，使用期限超过一年的非货币性资产。如专利权、专用技术、商标权、著作权、特许经营权、土地使用权、商誉等。

4．资本资产定价模型：在投资报酬率和风险程度均衡的条件下，对资本资产进行计价的模型，它可表示为，式中为证券i的报酬率，为无风险报酬率，为i证券的系数，k为市场的平均报酬率。

5．财务杠杆：当息税前利润增大时，每单位盈余负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余；反之，普通股股东的盈余就会减少。这种负债对股东收益的影响。

三、简答题

1．合理安排负债资金的意义。

答：企业合理安排负债资金的意义是：负债可以降低企业的资金成本（负债筹资对债权人来说风险较小，因而利率较低。加上负债利息可以从税前开支，所以负债筹资的资金成本低。增加负债资金，可降低企业的综合资金成本）；负债筹资具有财务杠杆作用（负债的利息一般是固定的，当息税前利润增加时，每单位盈余所负担的固定利息费用就会相应地减少，每股收益就会相应地增加）；负债资金会加大企业的财务风险（企业增加负债时，增加了固定的利息费用。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，每股收益下降会更快）。

2．企业利润分配应该遵循的原则。

答：企业利润分配应遵循的原则是：依法分配原则（应按照以《公司法》为核心的有关法律的明确规定进行利润分配）；积累优先原则（为提高企业自我发展和抗风险能力进行必要的积累，并正确处理积累与消费的比例关系）；利益激励原则（在保障投资者利润的前提下，确保经营者和职工的利益，通过分配的激励行为提高其主人翁意识，调动其积极性）；权益对等原则（遵守公平、公开、公正的原则，企业的投资者在企业中只以其股权比例享有合法权益）。

3．企业财务分析的基本内容。

答：企业财务分析的基本内容有：分析企业的偿债能力与企业权益的结构，权衡对债务资金的利用程度；评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况与周转情况，预测企业的资金需用量；评价企业的赢利水平，分析利润目标的完成情况及各年度赢利水平的变动情况，预测赢利前景；评价企业的资金实力，分析各项财务活动的联系和协调情况，明确企业财务优势和薄弱环节，找出主要矛盾，进一步提高财务管理能力；分析企业的现金流量，评价企业现金流动的效益，并促使企业资金的顺利流动。

四、计算分析题(1、2、3题本科生用，1、4、5题专科生用)

1．某厂拟进行一项投资，根据市场预测，可能获得的年报酬及概率资料如下表所示。

解：期望报酬额(万元)

投资报酬额的标准离差

(万元)

标准离差率

风险报酬率=

风险报酬额（元）

2．某公司2007年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中公司债券为1000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2007年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2007年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率33%。计算：(1)增发股票方案的2007年增发普通股股份数、全年债券利息；(2)增发公司债券方案下的2007年全年债券利息；(3)每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。

解：（1）2007年增发普通股股份数（万股）

2007年全年债券利息（万元）

（2）增发公司债券方案下的2007年全年债券利息

（万元）

（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。根据题意，列方程

解得（万元）

∵预计息税前利润=2000万元>每股利润无差异点的息税前利润=1760万元

∴应当通过增加发行公司债券的方式筹集所需资金

3．某公司2005年的权益资本利润率为20%，净利润为120万元，产权比率为80%，2005年销售收入净额为3600万元，2006年为4158万元，2006年资金总额比上年增长10%，所得税税率为30%。试计算2005年的权益资本净利率，权益资本总额、负债总额、资金总额、资金周转次数及2006年的资金总额、资金周转次数。

解：2005年：权益资本净利率

权益资本（元）

负债总额（元）

资金总额（元）

资金周转次数（次）

2006年：资金总额（元）

资金周转次数（次）

4．某公司发行面值为100元、利息为10%、期限为10年的债券。计算市场利率分别为10%、12%、8%时的发行价格。

解：市场利率为10%时的发行价格

（元）

市场利率为12%时的发行价格

（元）

市场利率为8%时的发行价格

（元）

(P/A，8%，10)=6.7101  (P/A，10%，10)=6.1446  (P/A，12%，10)=5.6502

(P/F，8%，10)=0.4632  (P/F，10%，10)=0.3855  (P/F12%，10)=0.3220

5．某公司规定在每年税后净利润中提取10%作为法定盈余公积金，提取5%作为法定公积金，公司董事会决定2007年按实收资本4000万元的10%向股东分配现金股利，在此基础上再安排当年留存利润1000万元转增资本。计算该公司2007年预计应该完成的税前目标利润总额(所得税税率为33%)。

解：目标可分配利润（万元）

目标税后利润（万元）

税前目标利润（万元）

参

一、单项选择题

1．C        2．B        3．D        4．A        5．B        6．D

7．B        8．C        9．A        10．D

二、术语解释

1．企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。它包括用资费用和筹资费用两部分。

2．存货的储存成本和采购成本之和最低时的订货批量。

3．没有实物形态的，能够给企业带来不确定性超额收益，使用期限超过一年的非货币性资产。如专利权、专用技术、商标权、著作权、特许经营权、土地使用权、商誉等。

4．在投资报酬率和风险程度均衡的条件下，对资本资产进行计价的模型，它可表示为，式中为证券i的报酬率，为无风险报酬率，为i证券的系数，k为市场的平均报酬率。

5．当息税前利润增大时，每单位盈余负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余；反之，普通股股东的盈余就会减少。这种负债对股东收益的影响。

三、简答题

1．企业合理安排负债资金的意义是：负债可以降低企业的资金成本（负债筹资对债权人来说风险较小，因而利率较低。加上负债利息可以从税前开支，所以负债筹资的资金成本低。增加负债资金，可降低企业的综合资金成本）；负债筹资具有财务杠杆作用（负债的利息一般是固定的，当息税前利润增加时，每单位盈余所负担的固定利息费用就会相应地减少，每股收益就会相应地增加）；负债资金会加大企业的财务风险（企业增加负债时，增加了固定的利息费用。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，每股收益下降会更快）。

2．企业利润分配应遵循的原则是：依法分配原则（应按照以《公司法》为核心的有关法律的明确规定进行利润分配）；积累优先原则（为提高企业自我发展和抗风险能力进行必要的积累，并正确处理积累与消费的比例关系）；利益激励原则（在保障投资者利润的前提下，确保经营者和职工的利益，通过分配的激励行为提高其主人翁意识，调动其积极性）；权益对等原则（遵守公平、公开、公正的原则，企业的投资者在企业中只以其股权比例享有合法权益）。

3．企业财务分析的基本内容有：分析企业的偿债能力与企业权益的结构，权衡对债务资金的利用程度；评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况与周转情况，预测企业的资金需用量；评价企业的赢利水平，分析利润目标的完成情况及各年度赢利水平的变动情况，预测赢利前景；评价企业的资金实力，分析各项财务活动的联系和协调情况，明确企业财务优势和薄弱环节，找出主要矛盾，进一步提高财务管理能力；分析企业的现金流量，评价企业现金流动的效益，并促使企业资金的顺利流动。

四、计算分析题

1．期望报酬额(万元)

投资报酬额的标准离差

(万元)

标准离差率

风险报酬率=

风险报酬额（元）

2．（1）2007年增发普通股股份数（万股）

2007年全年债券利息（万元）

（2）增发公司债券方案下的2007年全年债券利息

（万元）

（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。根据题意，列方程

解得（万元）

∵预计息税前利润=2000万元>每股利润无差异点的息税前利润=1760万元

∴应当通过增加发行公司债券的方式筹集所需资金

3．2005年：权益资本净利率

权益资本（元）

负债总额（元）

资金总额（元）

资金周转次数（次）

2006年：资金总额（元）

资金周转次数（次）

4．市场利率为10%时的发行价格

（元）

市场利率为12%时的发行价格

（元）

市场利率为8%时的发行价格

（元）

5．目标可分配利润（万元）

目标税后利润（万元）

税前目标利润（万元）

《财务管理学》自测题3

一、单项选择题

1．证券按风险和收益从小到大的顺序排列为(  A  )。

A．国库券，金融债券，企业债券，优先股，普通股

B．国库券，企业债券，金融债券，优先股，普通股

C．优先股，企业债券，国库券，金融债券，普通股

D．普通股，优先股，国库券，金融债券，企业债券

2．在期望值相同的情况下，标准离差越大的项目，其风险(  B  )。

A．越小        B．越大        C．不变        D．不一定

3．某企业投资有甲、乙两方案可供选择，已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元，乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是(  C  )。

A．甲方案优于乙方案            B．甲方案的风险小于乙方案

C．甲方案的风险大于乙方案      D．无法评价甲、乙方案的风险大小

4．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是(  A  )。

A．办理应收票据贴现          B．赊购商品

C．预收货款                    D．用商业汇票购货

5．财务管理是人们利用价值形式对企业的(  D  )进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。

A．劳动过程      B．使用价值运动     C物质运动      D．资金运动

6．某投资方案的风险斜率为10%，无风险投资报酬率为10%，风险投资报酬率为16%，则该项目的风险程度为(  C  )。

A．0.2            B．0.4                C．0.6            D．0.8

7．某企业上年度现金的平均余额为800000元，经分析发现有不合理占用200000元；预计本年度销售收入将增加10%，则该企业本年度的最佳现金余额应为(  B  )元。

A．600000       B．660000            C．680000        D．800000

8．企业某固定资产投资项目的有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元。该项目的投资回收期为(  C  )年。

A．4            B．6                C．2.4                D．3  

9．普通股股东权益除以发行在外普通股股数所得的数值，通常称为普通股每股的(  B  )。 

A．票面价值     B．账面价值       C．理论价值          D．市场价值

10．对企业财务状况进行综合分析的杜邦分析法的核心指标是(  D  )。

A．销售利润率    B．总资产周转率     C．总资产利润率    D．权益利润率

二、术语解释

1．经营杠杆：在其他条件不变的情况下，产销量的增加会使单位固定成本降低，从而提高利润，使息税前利润的增长率大于产销量的增长率。反之，则相反。在某一固定成本比重下，产销量的变动对息税前利润所产生的作用。

2．固定资产：企业用于生产商品、提供劳务或出租给他人，或者为了行政管理等目的而持有的使用期限较长（一般在一年以上），单位价值在规定的标准以上，并在使用中保持原有物质形态的资产。

3．现金净流量：经营期间的现金流入之和与投资现金流出的差。

4．目标利润：企业在一定时期内争取达到的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益高低的预期经营目标。

5．净现值：在投资方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入量的现值之和与原始投资之间的差额。

三、简答题

1．资金成本的作用。

答：资金成本是企业筹资、投资决策的主要依据。．资金成本的作用很多，但其主要用于筹资决策和投资决策。资金成本在筹资决策中的作用主要有：它是影响企业筹资总额的重要因素；它是企业选择资金来源的重要依据；它是企业选用筹资方式的参考标准；它是决定最优资金结构的主要参数。资金成本在投资决策中的作用表现在：企业在利用净现值指标进行决策时，一般采用资金成本率为贴现率；在利用内含报酬率指标进行决策时，通常以资金成本率为基准报酬率。

2．固定资产管理的基本原则。

答：企业对其固定资产进行管理的基本原则为：充分使用原则(必须将固定资产全部投入使用，不能出现闲置不用的固定资产)；满负荷运行原则(要求企业使用的固定资产都能按照设计效率运转，使固定资产的营运能力不致闲置)；生产最大原则(固定资产尽可能多地使用于生产经营和服务过程，使直接创造收入或提供收入的固定资产所占比重最大)；实物负责原则(固定资产实行分级归口管理，保证固定资产实物的运行状况良好、运行效率不断提高、安全与完整)；更新年限的经济性原则(更新方式必须根据经济合理的原则，使之所提供的整体经济效益最大；何时更新固定资产也应按经济原则进行决策）。

3．财务管理中的杠杆原理。

答：财务管理中的杠杆原理是指由于固定费用的存在，当业务量发生较小的变化时，赢利会产生较大的变化。由于存在固定的生产经营成本，产生了经营杠杆，使息税前利润的变动率大于业务量的变动率；  由于存在固定财务费用，产生了财务杠杆，使每股收益的变动率大于息税前利润的变动率。如果两个杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动。通常将这两种杠杆的共同作用称为复合杠杆。

四、计算分析题(1、2、3题本科生用，1、4、5题专科生用)

1．己知某公司每年需要A材料36000吨，每次采购费用1250元，每吨A材料每年储存成本10元。计算A材料的经济订货批量、经济订货批量的存货成本及最优年订货次数。

解：A材料的经济订货批量（吨）

经济订货批量的存货成本（元）

最优年订货次数D/Q=36000/3000=12（次）

2．某公司决定进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。计算该项目的投资回收期和净现值。

（P/A，10%，5）=3.7908                （P/A，10%，4）=3.1699

（P/A，10%，8）=3.3349                （P/A，10%，3）=2.4869

（P/F，10%，3）=0.7513                （P/F，10%，8）=0.4665

（P/F，10%，2）=0.82                （P/F，10%，1）=0.9091

解：每年的折旧额=6000/5=1200（万元）

每年营业现金净流量=（元）

该方案每年的现金流量见下表

单位：万元

净现值

3．已知某公司某年会计报表的有关资料如下：

金额单位：万元

解：净资产收益率

总资产净利率

主营业务净利率

总资产周转率（次）

权益乘数

4．某公司拟筹资500万元，现有甲、乙两个方案。有关资料如下表所示。

解：甲方案的综合资金成本率

乙方案的综合资金成本率

甲方案的综合资金成本率低于乙方案，在其它情况相同的条件下，应选择甲方案。

5．某公司计划生产一种新产品，经预测其销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为10000元。（1）计算生产销售该产品的保本点销售量与销售额；（2）如果预定的目标利润为30000元，计算实现目标利润的目标销售量。

解：（1）保本点销售量=10000/(50-30)=500(件)

保本点销售额(元)

（2）目标销售量=(10000+30000)/(50-30)=2000(件)

参

一、单项选择题

1．A        2．B        3．C        4．A        5．D        6．C

7．B        8．C        9．B        10．D

二、术语解释

1．在其他条件不变的情况下，产销量的增加会使单位固定成本降低，从而提高利润，使息税前利润的增长率大于产销量的增长率。反之，则相反。在某一固定成本比重下，产销量的变动对息税前利润所产生的作用。

2．企业用于生产商品、提供劳务或出租给他人，或者为了行政管理等目的而持有的使用期限较长（一般在一年以上），单位价值在规定的标准以上，并在使用中保持原有物质形态的资产。

3．经营期间的现金流入之和与投资现金流出的差。

4．企业在一定时期内争取达到的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益高低的预期经营目标。

5．在投资方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入量的现值之和与原始投资之间的差额。

三、简答题

1．资金成本是企业筹资、投资决策的主要依据。．资金成本的作用很多，但其主要用于筹资决策和投资决策。资金成本在筹资决策中的作用主要有：它是影响企业筹资总额的重要因素；它是企业选择资金来源的重要依据；它是企业选用筹资方式的参考标准；它是决定最优资金结构的主要参数。资金成本在投资决策中的作用表现在：企业在利用净现值指标进行决策时，一般采用资金成本率为贴现率；在利用内含报酬率指标进行决策时，通常以资金成本率为基准报酬率。

2．企业对其固定资产进行管理的基本原则为：充分使用原则(必须将固定资产全部投入使用，不能出现闲置不用的固定资产)；满负荷运行原则(要求企业使用的固定资产都能按照设计效率运转，使固定资产的营运能力不致闲置)；生产最大原则(固定资产尽可能多地使用于生产经营和服务过程，使直接创造收入或提供收入的固定资产所占比重最大)；实物负责原则(固定资产实行分级归口管理，保证固定资产实物的运行状况良好、运行效率不断提高、安全与完整)；更新年限的经济性原则(更新方式必须根据经济合理的原则，使之所提供的整体经济效益最大；何时更新固定资产也应按经济原则进行决策）。

3．财务管理中的杠杆原理是指由于固定费用的存在，当业务量发生较小的变化时，赢利会产生较大的变化。由于存在固定的生产经营成本，产生了经营杠杆，使息税前利润的变动率大于业务量的变动率；  由于存在固定财务费用，产生了财务杠杆，使每股收益的变动率大于息税前利润的变动率。如果两个杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动。通常将这两种杠杆的共同作用称为复合杠杆。

四、计算分析题

1．A材料的经济订货批量（吨）

经济订货批量的存货成本（元）

最优年订货次数D/Q=36000/3000=12（次）

2．每年的折旧额=6000/5=1200（万元）

每年营业现金净流量=（元）

该方案每年的现金流量见下表

单位：万元

净现值

3．净资产收益率

总资产净利率

主营业务净利率

总资产周转率（次）

权益乘数

4．甲方案的综合资金成本率

乙方案的综合资金成本率

甲方案的综合资金成本率低于乙方案，在其它情况相同的条件下，应选择甲方案。

5．（1）保本点销售量=10000/(50-30)=500(件)

保本点销售额(元)

（2）目标销售量=(10000+30000)/(50-30)=2000(件)下载本文