一．短期偿债能力比率分析

　　 由图可知，流动比率在2007和2010两年呈上升趋势外，其他的都是呈下降趋势，导致这种原因的主要因素就是存货，存货在这两年数额较其他年份大了很多，使其两年的流动资产猛然增多，虽然如此，但整体的数据还是小于1。我们一般认为流动比率达到2：1，企业财务状况才比较稳妥可靠。而本公司2007年是比率最高的年份都小于1，从理论上讲，该公司流动比率很低，短期债务偿还能力极差。

    而速动比率与流动比率几乎呈一致的趋势发展，但在2007和2010这两年中，呈相反的发展趋势，而从整体上，速冻比率的数据又小了很多，那是由于速动比率中的分子及流动资产扣除了存货、待摊费用。因为存货的流动性较差，其变现不仅要经过销货和收款两个环节，所需时间较长，而且，存货中有可能存在冷背残次商品；而待摊费用本身是费用的资本化，不能变现。因此，用流动资产扣除了存货等流动性较差项目而计算出来的速动比率，代表了直接的偿债能力。

速动比率速动比率与流动比率相比，在对短期偿债能力的分析考核上，向具体化迈进了一大步，其更加稳妥可信。一般认为，速动比率等于或稍大于1比较合适。而该公司的数据一律0.5以下，所以从理论上讲，该公司短期债务偿还能力较差。而且数据越往后越小，表明该公司短期偿债能力越来越差。

使用该指标时，一方面也应注意企业管理当局人为粉饰指标，以及立即的偿债能力(现金持有量)问题；另一方面，对于判断速动比率的标准不能绝对化，如零售企业大量采用现金结算，应收账款很少，因而，允许保持低于l的速动比率，但不同行业、不同企业要具体分析。

从行业角度来分析国内农药上司公司的短期债务能力

从表来看，国内14家农药上市公司的流动比率、速动比率远远低于参考价值，这主要是由于行业及时性质、经营周期不同所决定的。这不能说明我们农药行业没有短期偿债能力，但在一定程度上也说明国内农药的偿债能力较差，很多企业确实面临这一定的资金问题。而大成股份位于倒数第二位，说明其短期偿债能力真的很差，可能会严重影响到企业的持续经营和发展。

二 、长期偿债能力比率分析

（一）资产负债率分析

资产负债率是用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要标志。资产负债率越高，企业的财务风险就越大。一般情况下，该指标一般维持在50%左右。

从图可知，资产负债率全部在60%以上，2011年还超过了100%。说明该企业一直以来经营风险都较大，而且风险有一直变大的趋势。不过，企业也可能在充分利用“财务杠杆”的作用。

    对企业所有者来说，首要目标就是要提高投资收益水平，并将投入的资本维持在适度的风险水平上。由于负债能为投资者带来杠杆收益，而且不会稀释其股权，所以，投资者期望利用债务提高企业的盈利水平。但债务同时也会给投资者带来风险，因为债务的成本是固定的，如果企业经营不善或遭受意外打击而出现经营风险时，由于收益大幅度滑坡，贷款利息还需照常支付，损失必然由所有者负担，由此增加了投资风险。对此，投资者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断，若前者大于后者时，表明投资者投入企业的资本将获得双重利益，即在获得正常利润的同时，还能获得资产报酬率高于借款利率的差额，这时，资产负债比率越大越好；反之，若前者小于后者时，则表明借入资本利息的一部分，要用所有者投入资本而获得的利润数额来弥补，此时，投资者希望资产负债比率越小越好。

   　　因此，我们要进一步分析该公司的资产负债比率大小对公司的利弊，我们需收集该公司的借款利率。

（二）产权比率分析

    产权比率实际上是资产负债比率的另一种表现形式，只不过其表达得更为直接、明显，更侧重于揭示企业财务结构的稳健程度，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。一般情况下，该指标1：1最理想。但当这一比率过低时，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。

    从图可知，该公司前五年都是180%以上，尤其在2010年，债务资本已超过权益资本的3.5倍以上，这可能对债权人的投资意愿是一个打击，此外，还说明该公司可能是高风险，高报酬的财务结构。而2011年比率出现了大逆转，比率低达-57%，本从理论上讲，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，债权人也越愿意向企业提供长期借款。但这一年异乎寻常的低不能表明其具有很强的长期债务偿还能力，这只是该公司出现亏本，股东权益出现负数，才导致产权比率特低的情况，不能作为正常指标来看。不过从其股东权益出现负数，而从其的高风险、高报酬的财务结构分析，可能是因为该企业经营不善或突然遭受意外打击而出现经营风险时，由于收益大幅度滑坡，贷款利息还需照常支付，损失必然由所有者负担，由此导致股东权益出现负数。

（三）有形净值债务率分析

　　　主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。 　　

   由图可知，有形净值债务率的发展趋势与产权比率相一致，但整体数据略低于产权比率，而2011年，高出产权比率很多，这些变化都是由于分母减去了无形资产净值。其实有形净值债务率是产权比率的延伸，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。该指标1：1最合理，但该公司比率都在2以上，所以该公司的长期偿债能力较差。

三、运营能力比率分析

（一）应收账款周转率

     从图可知，该企业的应收账款周转率这几年来有所提升，但仍旧不高，说明该企业赊销收入资金回笼速度较慢，发生坏账的可能性较大，短期债务偿还能力较差。企业应收帐款变现能力差，管理效率低。不过从发展的态势来看，企业一直可能有致力于赊销的合理化，有加强客户信用的管理，应为后面几年有所改善，但是似乎成效不是很明显，而且到了2011年又开始下降了。

（二）存货周转率

     从图可知存货周转率的变化不大，而且数据偏小，说明该公司的存货发生了较严重的积压，存货管理效率较低，存货周转慢，占用资金较多，一方面影响了该公司的流动资金的周转，同时企业的利润率减少。

（三）营业周期

     从图可知，该公司的营业周期时间相对较长，有些年份甚至高达250天，这对公司来说无疑是坏事。说明企业的资产利用率低，资产变现能力差，财务风险高，盈利能力低。

（四）流动资产周转率

     从理论上讲，企业流动资产的利用效率就越高，是企业的产债能力就越强流动周转率越高，流动资产周转速度就越快。该公司的流动资产周转率处在1-1.2之间，没有对比数据或标准可循，无法分析该公司流动资产周转率是否合适。

（五）固定资产周转率

      从图可知，该公司的固定资产周转率是很低的，从理论上讲，表明该公司固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。但是从存货的数据来看，有可能是该企业的生产成果比较多，但其存货积压的比较多，导致其销售收入比较少，以至销售净额/固定资产平均净值的值较小。

（六）总资产周转率

从图可知，大成股份的总资产周转率数据好几年都在0.4-0.6之间徘徊，即企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，表明该企业总资产周转速度越慢。销售能力越弱，资产利用效率越低。企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。 而从整个行业来看的话，大成股份的资产周转率排名第十位，处于相对比较落后的位置，尤其与同类企业诺普信、长青股份和红太阳之间存在很大差距。这也表明其资产利用效果并不十分合理，该公司可能存在数额比较大的闲置资产，需加强管理，提高资产利用效率。

四、上市公司盈利能力比率分析

（一）股东权益报酬率

      从理论上讲，股东报酬率越高，获得投资者投资的机会就越大，企业的增值也会增加，反之，企业的价值就会下降。

      从图可知，该企业的股东权益报酬率很低，甚至有三年还是负数，股东权益很低，严重影响到投资人对企业投资的信心，破坏了企业的增值，甚至导致企业价值下降。

（二）普通股每股收益

     从图可知，普通股的每股收益很低，该企业的盈利能力弱，有时还会出现亏本现象。使得购买该企业股份的人投资要更谨慎。

五、发展能力比率分析

由表可知，该企业的销售增长率低，但大于零的表明本期营业收入还是有所增长。不过，在2009年和2011出现了负增长，说明该企业增长速度慢，市场前景不怎么好，开拓市场和发展客户方面可持续增长能力不强。

（二）资本积累率

    由表可知，该公司的资本增长率偏低，负增长的占了四年，表明该公司的资本积累少，应对风险、持续增长的能力减弱。

（三）总资产增长率

由表可知，该企业的总资总资产增长率不高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度偏慢。

（四）营业利润增长率

　  由表可知，该企业的营业利润增长率起伏较大，十分不稳定。有些年份，营业利润率高，说明企业在当年百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；有些年份低，说明该企业在当年比率低，企业盈利能力变弱。

六、现金流量分析

                                        姓名：徐姜如

                                        班级：营销102

                                        学号：05下载本文