伊利股份财务分析报告
2003年12月，伊利股份实现主营业务收入为629,933。35万元；营业利润为30，831。53万元；净利润为24，835。60万元;资产总计为402，626。58万元，其中：货币资金为77，627。80万元，应收账款为12,554。81万元,存货为65，634。15万元；负债合计为207，520.36万元;股东权益合计为195，106。23万元。
一、资产负债状况分析：
1、资产变动与结构分析
2003年12月，伊利股份资产总额为:402，626.58万元，比上期的2，854.37万元，增加：38.91%。在资产构成中,流动资产占比：57。04％，长期投资占比：-0.18%，固定资产占比为:40.67％，无形资产及其它资产占比：2.47％;而去年同期上述指标分析别为：57。06% 、-0.29％、40。38% 、2。85％.从单项较去年同期相比较而言，流动资产大幅增加，增加38.85％,长期投资大幅增加，增加15.26% ，固定资产大幅增加，增加39.91% ，无形资产及其它资产大幅增加，增加20。26% .
资产结构表
项目（万元）2002年12月2003年12月新增（%)2002年占比%2003年占比%
流动资产合计165，391。99229，653。2438.85%57。06％57。04％
长期投资合计—837.60—709.8115。26%—0.29%—0.18％
固定资产合计117,029。48163，737.3739.91％40.38％40。67%无形资产及其它资产合计8，270。519，945.7920。26% 2.85%2。47%递延税款借项0。000。000。00％0.00%0。00％资产总计2，854.37402,626.5838.91％100.00％100.00%
净利润16，131。0224,835。6053。96％ --———- 总资产利润率5。50% 6.10%10。91% --——--由此可见,企业资产总额较上期上升,长期资产增长幅度大于流动资产,并且净利润较上期上升,总资产利润率
较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期,并且净利润增长大于资产增长速度，整体经营状况比较良好。
2、流动资产变动与结构分析
流动资产总额为：229，653。24万元，比上期的165，391。99万元,增加:38。85％.在流动资产构成中，货币性资产占比为：46.46％,应收票据占比：2。60%，应收款项占比：20。61%,存货占比:28。58%，待摊费用占比：1。75％，其它资产占比:0。00%；而去年同期上述指标分析别为:56.25% 、0。24% 、19.93％、22。80％、0。78% 、0.00％.
流动资产结构表
项目（万元）2002年12月2003年12月新增（％)2002年占比%2003年占比%货币资金78，030.8577,627.80-0。52％47。18%33.80%
短期投资15,001。1529，075。7993。82%9.07％12。66%
应收票据393。005,963。351417.39%0.24% 2.60％
应收股利0。000。000。00%0.00%0.00%
应收利息0.000。000。00%0.00%0.00％
应收账款9,099。3912，554.8137.97% 5.50% 5.47%
其他应收款19,214.9625，054。5830。39％11.62％10.91%
预付账款4，654。029,725。02108.96%2。81%4。24％
应收补贴款0。000。000.00%0.00％0.00%存货37，715.6865,634。1574。02％22。80%28。58%待摊费用1，282.934,017.74213。17%0。78％ 1.75%
一年内到期的长期债权投资0.000.000。00%0。00%0.00%其他流动资产0.000.000。00％0。00％0。00％
流动资产合计165,391.99229，653.2438.85％100。00%100。00%纵观流动资产变化可以看出:企业待摊费用增长幅度大于流动资产增长幅度,并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业待摊费用增加过快，存在没有足额待摊费用的情况，流动资产增加质量不高。
3、固定资产变动与结构分析
固定资产总额为:163,737.37万元，比上期的117,029。48万元，增加:39。91%。在固定资产构成中，固定资产原价占比:124.73%，累计折旧占比:28.80％，固定资产净值占比：95。93%，固定资产减值准备占比:1。51％，固定资产净额占比：94。420%，工程物资占比:2.218%,在建工程占比：3。362%，固定资产清理占比:0。000%；而去年同期上述指标分析别为：108。60% 、28.33% 、80.27％、0.21％、80.067% 、5。119% 、14.814％、0。000% 。从单项较去年同期相比较而言，固定资产原价占比：大幅增加，增加60.68％，累计折旧占比：大幅增加，增加42。21%，固定资产净值占比：大幅增加，增加67.20％,固定资产减值准备占比：大幅增加，增加921.71％，固定资产净额占比：大幅增加，增加.99％，工程物资占比：大幅减少，减少39。37%,在建工程占比：大幅减少，减少68。25％，固定资产清理占比:基本上没有变化。
固定资产结构表
项目（万元）2002年12月2003年12月新增（％)2002年占比%2003年占比％
固定资产原价127，097.66204，225。0060.68%108.60%124。73%累计折旧33,153。2047,147。52.21%28。33％28。80%固定资产净值93,944。46157，077。4567。20％80。27％95。93%固定资产减值准备242。402，476。62921。71％0.21%1。51%固定资产净额93,702.06154,600。83.99%80。07%94.42%工程物资5，990.243，631.87-39。37% 5.12% 2.22%
在建工程17，337.175，504。67—68。25%14.81％3。36%固定资产清理0。000.000。00％0。00%0。00%
固定资产合计117，029。48163，737.3739。91％100.00％100。00%
主营业务收入401，009.24629，933.3557.09% --- —--
固定资产周转率411.90％448。70％8。93% --- -—- 由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说
明企业资产从量上、质上都好于上期，并且主营业务收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好；另外从折旧效率上也可以看出，本期固定资产利用率上升。
4、负债及所有者权益变动与结构分析
负债总额为:207，327。74万元，比上期增加79.66％：所有者权益为：195,106。23万元；比上期增加11.96%。在资金来源构成中,流动负债占比:39.88％,长期负债占比：11.62％，所有者权益占比：48.46％；而去年同期上述指标分析别为:33.76％、6.05% 、60。12% .从单项较去年同期相比较而言，流动负债大幅增加,增加。08% ，长期负债大幅增加，增加166。57％，所有者权益大幅增加，增加11。96% 。
长期资本结构表
项目(万元)2002年12月2003年12月新增(%)2002年占比%2003年占比％
流动负债合计97,850。74160,555。21.08％33.76%39。88％
长期负债合计17，546.1446，772.53166.57％6。05％11。62%
股东权益合计174，263.11195，106.2311.96%60.12％48.46％负债和股东权益总计2,854。37402,626。5838。91%100。00%100。00％
由此可见，长期资本增长幅度大于流动负债，说明企业长期融资活动增加，整体资金形势比较稳定。
5、流动负债变动与结构分析
流动负债总额为:160,555。21万元,较上期增加：.08％.在流动负债构成中，营业性负债占比：84.34%，融资性负债占比:15。66％;而去年同期上述指标分析别为：94。22% 、5.78% 。
流动负债结构表
项目（万元)2002年12月2003年12月新增(%）2002年占比%2003年占比％
短期借款5,230。0023，835。53355。75%5。35％14。85%
应付票据9,527.848，035.65-15.66％9.74% 5.01％
应付账款42，968。0566，595.5354.99%43。91％41.48%
预收账款5，409。519,9。7478.39％5。53% 6.01%
应付工资8,165。6011,052。9435.36%8。35％ 6.88％
应付福利费4，352.765，221。6319.96%4。45% 3.25%
应付股利4，971.881，030。05—79。28％5。08%0。％
应交税金466。512，774。99494.84％0。48％ 1.73％
其它应交款49。77168。61238.78%0.05％0。11%
其它应付款16,004。30,854.6792。79％16.36％19。22％
预提费用282。1935.86-87。29％0。29％0.02％
预计负债0。000。000。00%0。00%0。00%一年内到期的长期负债422.001，300。00208。06％0.43%0.81%其它流动负债0.000.000.00%0.00％0。00%
流动负债合计97，850.74160，555.21。08％100.00％100.00%纵观流动负债变化可以看出：企业营业性负债增长幅度大于流动负债增长幅度，并且也大于融资类负债的增长幅度，说明企业短期资金来源中营业性质负债增加，对外欠款增多，资金压力较上期增大。
6、长期资本变动与结构分析
长期资本总额为:241，878。76万元,比上期的191,809.25万元，增加：26。10％。在长期资本构成中，长期借款占比:6。99%,应付债券占比:0。00％,长期应付款占比：0。00％，专项应付款占比：1。39%,其他长期负债占比：10.965%，股本净额占比：16。176%,资本公积占比：41.310%,盈余公积占比:11.9％，未分配利润占比：11.528％；而去年同期上述指标分析别为：3.10% 、0。00% 、0.00％、0。09% 、5.963% 、10.199％、61。821% 、11。571％、7。260％。从单项较去年同期相比较而言,长期借款占比：大幅增加，增加184。23％,应付债券占比：基本上没有变化,长期应付款占比：基本上没有变化，专项应付款占比:大幅增加，增加1944.72％，其他长期负债占比：大幅增加，增加131。%，股本净额占比：大幅增加，增加100。00%，资本公积占比：大幅减少,减少15。74％，盈余公积占比：大幅增加，增加26。95%，未分配利润占比：大幅增加，增加100。23% 。
长期资本结构表
项目(万元)2002年12月2003年12月新增（%）2002年占比%2003年占比%
长期借款5，945。0816,7。95184。23% 3.10%6。99%
应付债券0。000.000.00％0.00％0。00%
长期应付款0.000。000.00%0.00%0.00%
专项应付款1。003,353.341944.72%0。09%1。39％
其他长期负债11，437。0626,521.24131。％ 5.96%10.97％股本净额19，563。2539,126.50100。00％10.20％16.18%
资本公积118，579.1099,920。11—15.74％61。82%41.31%
盈余公积22,194.7428,175.4026.95%11。57%11。65％
未分配利润13,926.0227,884。22100。23%7.26％11.53%
长期资本合计191,809.25241,878。7626.10%100.00%100。00％
净资产收益率9。200%12。700%38.04％ -—- ——-
长期资产适合率165.00％148。30%—10。12％ -—— -——由此可见，企业长期资本总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，净资产收益率较上期上升，说明
企业资产从量上、质上都好于上期，并且盈利增长大于长期资本增长速度，长期资本利用情况比较良好;另外企业的长期资产的资金全部来自长期资本，但是比上期下降,采取了比较保守的资本组合方式；由于盈利能力的增加,建议企业可继续以改变现在的资本组合，采取适当比较适中的组合方式，进一步增加盈利能力.
二、利润状况分析：
1、实现利润分析
2003年12月，伊利股份主营业务收入为:629,933。35万元，较上期增加：57.09％，净利润为：24,835。60万元，所得税为:7，053。54万元；在利润来源构成中，主营业务利润占比：31.71％,营业利润占比：4。%,利润总额占比：5。06%，净利润占比：3。94％；而去年同期上述指标分析别为：32。88％、5。50％、5。
32％、4。02% 。从单项较去年同期相比较而言，主营业务收入大幅增加,增加57。09％，主营业务利润大幅增加，增加51.46％，营业利润大幅增加，增加39.75％，利润总额大幅增加，增加49。48% ,净利润大幅增加，增加53.96％。
利润结构表
项目(万元)2002年12月2003年12月新增(%)2002年占比%2003年占比%
主营业务收入401，009。24629,933。3557。09％100。00%100。00％
主营业务成本267,538。40427,3。3259.75％66.72%67。85％主营业务税金及附加1,609。2,823.4375.38%0。40％0.45%主营业务利润131,860.95199，720。6151。46％32.88%31。71%
其他业务利润972.99927。85—4。%0.24%0。15％营业费用90，303。14139,061。6553.99%22.52%22。08%
管理费用20,208.5429,621。9546.58％ 5.04% 4.70%
财务费用260。441,133.32335。16％0。07%0.18％
营业利润22，061.8130，831.5339.75%5。50％4。％
投资收益—49.0926.51154.00%—0。01％0.00％
补贴收入459。191，0.80137.33％0。12%0.17%
营业外收入838。921，148。5636.91％0。21％0.18%
营业外支出1，976.981，207.25—38.94%0。49%0。19％
利润总额21,333。8431,8。1549。48%5。32% 5.06％
所得税5,202。827，053.5435。57％ 1.30%1。12%
净利润16，131.0224,835.6053。96%4。02% 3.94%纵观利润结构变化可以看出：企业主营业务收入增长幅度大于净利润增长幅度,并且也大于其它利润增长幅度，说明企业主营业收入的增长没有同比率转化为净利润,还需进一步减少影响净利润增长的因素.
2、收入情况分析
在收入构成中，收入总额为：633,126。07万元,较上期增加:57.01％;其中主营业务收入占比：99.%,投资收益占比：0。00%，营业外收入占比0.35%；而去年同期上述指标分析别为:99.69% 、—0。01% 、0。32％.从单项较去年同期相比较而言，主营业务收入大幅增加,增加56.94% ,投资收益大幅增加，增加154。00％，营业外收入大幅增加，增加72.43％.
收入结构表
项目(万元)2002年12月2003年12月新增(％）2002年占比%2003年占比％
主营业务收入401,009。24629,933。3557.09％99。45%99。50%
其他业务利润972.99927。85-4。%0.24%0。15％投资收益—49.0926。51154。00%-0。01%0.00%
补贴收入459.191,0.80137.33％0。11％0。17％
营业外收入838.921,148.5636。91％0.21％0.18%
收入总计403,231.25633,126。0757.01%100.00％100.00％纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主,经营正常。但投资收益及营业外收入增长速度超过主营业收入增长速度，值得引起关注.
3、支出情况分析
在支出构成中，支出总额为：608,290.46万元，较上期增加：57.14％；其中主营业务成本及税金占比：70.73％,经营管理成本占比：27.92%,营业外支出占比0.20％；而去年同期上述指标分析别为：69。53％、28.62％、0。51％.从单项较去年同期相比较而言，主营业务支出大幅增加，增加59.84% ，经营管理成本大幅增加,增加53.30% ，营业外支出大幅下降，下降38。94％.支出结构表
项目(万元）2002年12月2003年12月新增(%）2002年占比％2003年占比％
主营业务成本267,538。40427，3.3259。75％69.11％70。26％主营业务税金及附加1，609.2，823。4375。38%0。42％0.46%营业费用90,303.14139，061.6553。99%23。33%22。86%
管理费用20,208。5429,621。9546.58％5。22% 4.87%
财务费用260.441,133。32335.16％0。07％0。19％
营业外支出1，976.981，207.25—38.94％0.51%0。20%所得税5,202.827,053.5435.57％1。34％ 1.16%
支出总计387,100.21608,290。4657.14％100。00%100.00%
纵观支出结构变化可以看出：企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。
三、现金流量状况分析：
2003年12月,伊利股份现金净流动量为：-403。05万元，大幅减少，减少100。88％;主营业务净现金流量为：29,033。40万元，大幅减少，减少42.19%；经营活动净现金流量为：21,326。65万元，有所减少，减少6。56％；投资活动净现金流量为:—62，505.31万元,大幅减少，减少27.71％；筹资活动的净现金流量为：40,775。61万元,大幅减少，减少43.15％。
自动现金流量结构表
项目（万元）2002年12月2003年12月新增(％)2002年占比%2003年占比%主营业务净现金流量50,222。9829，033。40-42.19％110.12％-7203。42%经营活动净现金流量22，824.4821,326.65-6.56%50。04%—5291.32%投资活动净现金流量—48，943。93—62，505.31-27。71％-107.31%15508.08%筹资活动的净现金流量71,728.9140,775。61-43。15％157.27%-10116。76%净现金流量45，609.45—403。05—100。88%100。00%100.00％
由此可见，从总体上可以看企业经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业注重投资项目的盈利能力。现金收入增加量较上期相比小于现金支出增加量，将会减少企业的现金流量，值得关注。
2、现金指标分析
在现金流量指标中，可以看出现金到期债务比为：2.28，现金流动负债比为：0.13,营运指数为:0。98，销售现金比率为：0。03;而去年同期上述指标分析别为：2。29 、0.23 、2.57 、0。06 。从单项较去年同期相比较而言，现金到期债务比有所减少，减少0。39％，现金流动负债比大幅减少，减少43。35% ，营运指数大幅减少，减少61.97% ，销售现金比率大幅减少，减少41。07％。
现金流量指标表
项目名称2002年12月2003年12月+- XX％
ZD现金到期债务比2。29 2.28-0。39％
ZD现金流动负债比0.230.13—43.35％
ZD营运指数 2.570。98-61.97％
ZD销售现金比率0。060.03-41.07％
由此可见，说明企业偿还到期债务的能力较上期有所下降,本期销售得到的现金流入相对量较上期下降,本期现金收益质量不如上期。
四、财务效益状况分析：
在财务效益指标中，可以看出销售净利率为:3。90%,销售毛利率为：31。70％，成本费用利润率为:4.10%，资产利润率为：6.10%，净资产收益率为：12。70%；而去年同期上述指标分析别为：4.00％、32。80% 、4.20％、5。50％、9。20％。从单项较去年同期相比较而言，销售净利率有所减少，减少2.50% ,销售毛利率有所减少，减少3。35％，成本费用利润率有所减少,减少2。38％，资产利润率大幅增加,增加10。91% ，净资产收益率大幅增加，增加38。04% 。
财务效益指标表
项目名称2002年12月2003年12月+- XX％
销售净利率0。040.04-2。50％
销售毛利率0。330.32—3.35%
成本费用利润率0。040。04—2。38％
总资产净利润率0.060。0610。91％
净资产收益率0.090.1338。04％
由此可见，说明企业总体盈利能力及销售盈利能力都较上期有所下降，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，本期资产盈利能力较上期增加，说明企业在增加收入或节约资金使用方面较上期有所增强，本期净资产盈利能力较上期增加,说明企业的管理效率及盈利能力较上期有所增强。
五、资产运营状况分析：
在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为：6.27，存货周转天数为:44.14，营业周期为:50.41，应付账款偿还期：107。68，资产周转率：1。82；而去年同期上述指标分析别为：7。73 、46。40 、54.14 、94。
54 、1.77 。从单项较去年同期相比较而言,应收账款周转天数大幅减少，减少18.88％，存货周转天数有所减少，减少4。％，营业周期有所减少，减少6.% ，应付账款偿还期大幅增加，增加13.90％,资产周转率有所增加，增加2.94% 。
资产运营指标表
项目名称2002年12月2003年12月+- XX％
应收账款周转率47.2058。1823。27％
应收账款周转天数7.73 6.27-18。88%
存货周转率7。878。275。14％
存货周转天数46.4044。14—4。％
应付账款偿还期94。54107.6813。90%
经营性循环周期-40.40-57.27—41.75％
流动资产周转率 3.273。19-2.54％
总资产周转率 1.771。82 2.94％
由此可见，应收账款周转天数及存货周转天数较上期都下降，企业营业周期也下降，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度，本期应付账款偿还期较上期增加，说明企业在在利用外部资金方面较上期有所增强，但如果盈利能力减弱将会影响企业的信誉，本期资产周转率较上期增加，说明企业资产经营能力较上期有所增强，资产效率提高。
六、偿债能力状况分析：
在偿债能力指标中，可以看出流动比率为：1.43，速动比率为:1。02，现金流动负债比率为：0.66，营运资本:69,098。04万元，资产负债率：51。50％,已获利息倍数：29。14，净资产收益率:12。70%；而去年同期上述指标分析别为：1.69 、1。30 、0。95 、67，541.24万元、39。80％、82.92 、9.20％。从单项较去年同期相比较而言，流动比率大幅减少，减少15.39％，速动比率大幅减少，减少21。70% ，现金流动负债比率大幅减少，减少30.11% ,营运资本有所增加,增加2。31% ,资产负债率大幅增加,增加29。40％，已获利息倍数大幅减少,减少.86%，净资产收益率大幅增加,增加38.04％。
偿债能力指标表
项目名称2002年12月2003年12月+— XX％
流动比率1。69 1.43-0。15
速动比率1。301。02-0.22
现金流动负债比率0.950。66-0。30
营运资本67,541.2469,098.040.02
资产负债率39.80%51.50％29.40％
已获利息倍数82。9229。14—.86％
净资产收益率9。20%12.70%38.04%
由此可见，本期企业的流动比率、速率比率较上期都下降，本期营运资本较上期增加,说明企业利用长期债务融资的流动性资产增多,但流动负债增长率大于流动资产增长率，说明企业短期偿债能力减弱，企业流动性增强；本期资产负债率、净资产利润率都较上期增加,说明企业资产盈利能力较上期有所增强，资产经营效率提高，偿债能力增强，但应关注资产经营效率。
七、发展能力状况分析：
在发展能力指标中，可以看出营运资本为：69，098.04万元，可用资本为：241，878.75万元，销售收入增长率为：57.00%,净资产增长率：11.90％，净利润增长率:53.90%，流动资产率：57.00％，流动负债率：39.80％；而去年同期上述指标分析别为：67,541。24万元、191，809。24万元、48.40% 、109。00% 、31.10% 、57。00％、33。70% .从单项较去年同期相比较而言，营运资本有所增加，增加2.31％，可用资本大幅增加,增加26.10% ,销售收入增长率大幅增加，增加17。77％，净资产增长率大幅减少，减少.08％，净利润增长率大幅增加，增加73.31% ,流动资产率基本上没有变化,流动负债率大幅增加，增加18.10% 。
发展能力指标表
项目名称2002年12月2003年12月+— XX％
营运资本67，541.2469,098.040.02
可用资本191,809.24241,878.7526。10％
销售收入增长率48.40％57.00%17。77％
净资产增长率109。00%11.90%-.08％
净利润增长率31.10%53。90%73.31％
流动资产率57。00%57。00%0.00％
流动负债率33.70％39。80％18.10％
由此可见，本期企业的营运资本、销售额增长率较上期都上升，并且净利润较上期增加，说明企业资金能力比较充足，并且销售能力增加，较上期有较强的发展能力。从流动负债率、流动资产率和利润增长率搭配分析可以看出企业的产品销售很好，经营形势保持良好的局面。
八、杜邦财务综合分析：
实现销售收入629，933.35万元、销售净利24,835。60万元，权益净利率为：0.127，其中:税前净利润率为0.778、税前利润财务费用率为0。997、主营利润管理成本率为0.160、主营业务利润率为0。317、资产周转率为1。5、权益乘数为2。063；而去年同期上述指标分析别为:401，009.24万元、16,131.02万元、0。092 、0.756 、0。955 、0。169 、0.328 、1.383 、1。663 .从单项较去年同期相比较而言，实现销售收入大幅增加，增加57。09％，销售净利大幅增加，增加53.96％，权益净利率大幅增加，增加38.04％，税前净利润率有所增加，增加2.91%，税前利润财务费用率有所增加，增加4.40%,主营利润管理成本率有所减少，减少5.33％，主营业务利润率为有所减少,减少3.35％，资产周转率大幅增加,增加13。09%,权益乘数大幅增加，增加24。05% 。
杜邦财务分析结构表
项目名称2002年12月2003年12月+— XX%
权益净利率0.0920.12738.043％
税前净利润率0。7560.7782。910%
税前利润财务费用率0.9550.997 4.398％
主营利润管理成本率0。1690。160-5。325％
主营业务利润率0.3280.317-3.354%
资产周转率 1.3831。513。087%
权益乘数1。663 2.06324。053%
销售收入401,009.24629,933.3557.087％
销售成本269,148.29430，212.7459.842％
营运费用110，772。12169，816。9353。303％
其它收入245.021，985.47710。327％
所得税5,202。827，053.5435。572％
净利润16,131.0224，835.6053.962％
贷币资产78,030.8577，627.80—0。517％
应收账款9，099.3912,554.8137.974％
应收票据393。005,963。351417.392％
存货37，715.6865，634。1574。023%
其它流动资产40，153.0667,873.1469。036%
固定资产117,029.48163，737。3739。911％
其它长期资产8，270.519,945.7920。256%由此可见,本期权益报酬率好于去年同期，主要是由于本期的销售收入获利能力不如去年同期；本期的资产管理水平好于去年同期；企业利用财务杠杆的能力较去年同期增强，但获利能力减弱，财务风险增加,综合所致。
注:本财务分析报告仅用来向用户演示<财务分析师〉的报告分析功能,并无它用。下载本文
