1、投资银行最基础的本源业务是______。

（1）放贷 （2）交易代理 （3）证券承销

2、英国的投资银行通常被称为______。

（1） 商人银行 （2）商业银行 （3）证券公司

3、以证券包销为特色业务而著称于世的投资银行有______。

（1）雷曼兄弟（2）美林（3）摩根·斯坦利

 4、在投资银行家中享有“红筹之父”美称的是______。

（1）杜辉廉 （2）梁庭邦 （3）梁伯韬

5、素有“最安全的伦敦投资公司”之美誉的巴林银行之所以在1995年2月不得不宣布破产，直接原因是由于其______的交易经理尼克·里森违规操作造成的。

（1）伦敦总行 （2）日本分行 （3）新加坡分行

6、在20世纪末，承销保荐中国海洋石油股份有限公司赴、纽约招股融资200亿美元却遭遇失败的美国投资银行是______。

（1）美林 （2）高盛 （3）所罗门·美邦

7、案例描述和分析题。

中国建设银行终于在05年10月底在H股市场实现了全流通型的招股上市，IPO招股价和首日上市收盘价均为每股2.35元。但在二年前，中国建行在设计改制和上市方案期间曾拟将其股票在上海、和纽约“三地”以“三同”（同时、同价、同权）方式招股上市。如果你作为投资银行专业人员，请分析如下问题：

（1）H股中国建行IPO招股价2.35元/股是以何种方式和何种程序确定的？其依据是否合理？如果让你为其编制H股的发行价，你该选择何种方式和何种价位？

（2）如果按原拟的“三地”（上海、、纽约）以“三同”（同时、同价、同权）方式实施建行IPO方案，你认为在实际操作中能做到吗？为什么？试说出3条以上的理由。

（3）这次建行IPO的主承销商是谁？承销团由哪几家组成的？他们在建行改制和上市中主要做了哪些投资银行的专业服务？你作为旁观的投资银行专业人员，试对建行承销团的专业服务提出至少3条以上的批评意见或改进建议。

附录1

建行拟三地上市 筹资额逾600亿元

筹资额最高逾600亿元人民币，登上今年全球最大ＩＰＯ宝座

　　中国建设银行必定成为今年全球资本市场上最引人注目的亮点。知情人透露，建设银行已经拟定在、美国和中国内地“同时同价”上市的创新方案，全球三地市场集资额最高将逾600亿元人民币。倘若此方案最终在年中得以实施，这将是全球首家在港、美、中国内地“同时同价” 上市的大型企业。业内人士预测，这极有可能成为本年度全球最大的ＩＰＯ项目。

　　汇金控股新建行

　　知情人透露，此前关于建行将分拆华东部分省市分行资产上市的传言不实。事实上，建行已基本拟定重组方案，建行重组框架类似于原中国人保去年的重组股改模式。根据此方案，现建行将被分解为两级机构：中国建设银行控股集团和中国建设银行股份有限公司，其中中国建设银行控股集团将持有后者约15％左右的股份。而负责管理国家向中行和建行注资450亿美元而成立的汇金投资公司将控股建行股份公司，持股比例最高达85％左右。但依照中国人保和中国人寿境外上市后的外资占比，建行股份公司上市后的外资占比很可能超过25％。

　　建行现在全部银行类资产将划入建行股份公司，此部分资产目前占建行现有资产90％以上。而建行目前的非信贷类资产，包括建行历史遗留的学校、医院和酒店等“三产”和企业、建行持有的中国国际金融公司和中德住房储蓄银行等股权，将一并划归建行集团。

　　如无意外，建行股份有限公司将有望在上半年挂牌，并将随后承担整体上市之责，它将包括海内外银行类资产。

　　创三地“同时同价”上市先河

　　中国人寿去年在港美两地“同时同价”成功上市已引起市场轰动，建行今年可能更加引发全球的“中国投资年热潮”。

　　依据目前初步计划，建行股份公司将在上市，但建行正在争取在美国、和中国内地“同时同价”上市，募资额最高将达80亿美元。目前虽然已有中石化在中国内地、、美国和英国四地挂牌上市，但中石化是在不同时间、不同价格先后实现了四地上市。

　　有消息指，中国原则上同意建行股份公司在三地“同时同价”挂牌上市的方案。

　　目前，建行在四大银行中不良资产率最低，已降至10％以下。在国家去年底向建行注资225亿美元后，建行的资本充足率亦已达到监管标准。

　　银行界认为，参照中国人保和中国人寿改制上市后的人事架构，张恩照仍有可能担任建行集团董事长和建行股份公司的董事长或行长之职。

　　可能引发国内抢购热潮

　　建行股份公司年中实现三地“同时同价”上市是否会有障碍？国内投资者会否蜂拥抢购建行股票？

　　一家大型券商投行部负责人昨天指出，尽管国内企业在港美和中国内地“三地同时同价”上市不存在法律上的障碍，但实际操作中会有诸多问题需要协调。此人士并不认为人民币不可自由兑换和资本管制是“同时同价”上市的主要问题，因为确定发行价时完全可以确定一个汇率，且汇率不可能在较短时间内发生较大波动。但三地同时发行股票涉及不同国家和地区的监管部门、各自差异的审批和发行及推介程序，还有众多的中介机构，这都需要较高层次的协调工作。建行此举可能是为了分散其庞大的集资额对单一资本市场的压力，同时有助于扩大其在全球的影响力。

　　对于“三地同价”上市，此人士认为，由于国内Ａ股市场的市盈率远高于港美，如“三地同时同价”挂牌上市，建行在Ａ股市场上的价格将远较目前Ａ股市场的上市公司有吸引力，这必将引发投资者的认购热潮。但由于各地投资者的投资理念不同，“同价”发行的建行股票很可能在上市后“不再同价”——Ａ股价格往往高于港美价格。　

　　观察

　　“同时同价”凸显资本市场接轨国际

　　投资银行界人士指出，过往没有国企同时在境内外两个资本市场同时上市，主要是早几年内地资本市场规模有限，加之内地与国际资本市场存在巨大差异，Ａ股的市盈率不合理地远高于Ｈ股（Ｈ股与ＡＤＲ可互换），因此不可能同价兼同时上市。不过，随着Ａ股与Ｈ股的市盈率差距收窄，这为境内外同时上市创造了条件。

　　这种做法除可让内地股民与海外投资者以同等价格一齐认购建行的股份、令公司首次公开招股时的集资额可以更大外，最重要的是国际及内地资本市场以同样的估值看待同一家公司，显示内地资本市场逐步与国际资本市场接轨。

摘自：南方都市报

2004-2-23 12:17:00

附录2：

重组方案公布在即 建行股份制改造铁腕攻坚

“9月份成立股份公司，这是的工作要求。”建行总行新闻发布向记者证实消息的语调十分平静。

而在这平静语调背后，建行股份制改造的推进恰逢风口浪尖。

按照规划，建行将通过重组成立一家股份公司、一家集团公司；前者主要吸收建行的营业机构，是未来的上市公司，后者则容纳营业机构外的行政、附属、三产部分。

“现在一些附属、三产部门负责人几乎放弃了工作，成天在总行泡消息，分支机构、营业网点进股份公司有几项硬指标摆着，但‘三产’想进股份公司，就只能靠人脉关系了。”

“重组方案近两周就要公布。”一位建行内部人士透露。

分支行铁腕压不良

“这个月已经开了4次会议了，每次都是领导亲自主持，谈的最多的就是保证新增贷款质量、追缴不良贷款。”一位建行基层支行员工告诉记者，“上面现在提出全力确保上市，最重要的要求之一就是绝对控制贷款质量，不准出现一点错误。”

根据银监会3月11日发布的《关于中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》，两行资产质量目标是：“从2004年起按五级分类口径对全部资产的质量进行考核，将不良资产比率持续控制在3%～5%。”而截至2003年底，建行的不良贷款率为9.25%，远高于银监会的要求指标，建行的压力可想而知。

“我们3月4日就通过视频开了全行股改动员会，张恩照行长的讲话，重点之一就是打好控制不良贷款率攻坚战。”据透露，张恩照在这次内部讲话中严厉地指出，截至今年2月底，建行贷款总量同比少增加了3.09亿元，但较五级分类更宽松的“一逾两呆”口径统计，不良贷款率反而上升了0.17个百分点，有些分行这一指标上升更明显。“如何控制不良指标成为各分行工作的重中之重。”

深圳市分行一直是建行系统经营好、资产优的标杆行，据了解，截至2003年底，占深圳分行贷款大头的个人消费贷款不良率仅为3.65%，远低于建行总体水平。但即便如此，深圳分行在动员会后还成立了“个人消费贷款不良攻坚战指挥小组”，由副行长刘京保任组长，核心目标是监督各网点必须将存量贷款的新暴露不良率控制在0.2%以内，对不良率高于2%的网点，必须在3月31日前，将攻坚计划与实施方案报分行存档，并特别要求主要负责人签名并加盖公章。

“这等于是立‘军令奖‘，以前还从来没这样要求过。”深圳分行一内部人士透露。

该人士还透露，根据总行的精神，深圳分行将在4月10日之前对个人消费信贷业务进行一次全面清理检查，截至6月30日，如不良率仍高于3%的网点，分行将取缔网点的个人消费贷款经营权，目前深圳至少有两家支行“处境危险”。而根据建深函(2004)60号文，深圳分行计划在剔除剥离因素之后，2004年不良率控制目标是2%以内，今年新发放贷款不良率要实现0不良。

如此“铁腕”压不良，在深圳市分行的历史上可能还是首次。

各机构重组总动员

张恩照股改动员会的另一中心议题是内部调整。

由于预期股份公司上市后，待遇会有很大的提高，并且相对稳定，现在在股份公司和集团公司之间游移未定的人员、机构纷纷四处活动，争取“挤进”股份公司。

“组建股份公司不容易，组建集团公司更难。”一位知情人士透露：“现在好多三产部门负责人几乎放弃了主要工作，成天在总行泡消息，各部门利益之争十分激烈。支行网点想进股份公司还有几项硬指标摆着，但‘三产’想进股份公司，就只能依靠人脉关系了。”

据建行内部人士透露，建行原有的两家专业技术学校、总行和各分行的宾馆以及其他三产都将留在集团公司内，而这些部门的忧虑也随着重组方案的逐渐落定越来越甚。

“原来两家学校一年接待各地分行的员工培训就吃得饱饱的，以后股份公司核算，人家各分行花钱培训就不一定找你这两所学校了，可以挑清华北大嘛。”该人士对记者举例，“以前各分行到北京开会办事指定住在总行的宾馆里，所以他们(宾馆)从来不愁客源，今后可能就不能这么舒服了。”

深圳分行目前的三产“挪位”消息还不太明朗。位于深圳梅沙海边的建行梅沙度假村，仍然一片繁荣景象，该分行一位企业文化部员工告诉记者，梅沙假度村今年一年的住房都几乎排满了，全部是建行内部消费，如果将来度假村纳入集团公司管理，招揽外客，生意自然会受到影响。

除了三产、附属机构，在这次重组中坐不住的还有不少普通员工。

深圳分行一位近期欲下基层的员工告诉记者，股改肯定会涉及部门重组及人员重新定岗问题，弄得不好，可能会被分流到集团公司的“三产”部门，现在去网点支行，也许能跺过这一“劫”。据这位员工透露，近两周他们分行机关里已经有多名员工主动要求调位换岗，大部分是希望到网点支行挂职，据说现在去网点行挂职属副科级，将来网点支行纳入股份公司也没在多大悬念，一些经营业绩良好的支行特别受这些欲挪位员工的青睐。

针对此现象，张恩照在动员会讲话中尖锐地指出，部分员工认为将来股份公司在待遇上会比现在好的想法是不对的，股份企业要与国际接轨，按效益分配，无法保证一定提高待遇。另外与国际银行相比，建行还有不小差距。

“一是不良资产，一是员工队伍能否适应未来的新，这是领导对我们最大的担心。”张恩照的语气异常沉重。

但无论如何，他都会带着建行这艘超级航母驶向市场，他没有退路，建行也没有退路。下载本文