开 题 报 告

关于因子分析法和EVA法在我国食品饮料上市公司业绩评价中的应用的开题报告

一、 选题的背景和意义

在经济全球化的不断深入和市场竞争日益激烈的背景下,企业所处的内外部环境复杂多变,这使得企业在经营管理过程中面临着前所未有的冲击和挑战。20世纪80年代以来,伴随着我国经济的发展，上市公司已经成为国民经济发展的主要力量。上市公司的经营业绩直接影响到潜在投资者的投资决策和已有股东的投资风险和收益水平。构建和使用科学的业绩评价体系对上市公司进行业绩评价，可以体现上市公司的投资价值，帮助投资者选择适当的投资对象，降低投资风险，提高收益水平，有助于投资者进行理性投资。[1]

近年来，国家一直都非常重视食品饮料安全的问题，也采取了一定的措施，但从实际的运行效果并不太好。我国食品饮料行业安全问题依然频发，这一问题不仅关系到企业自身发展、投资者的自身利益，也关系到社会的和谐稳定、人民的幸福安康。反思这背后的原因，除了与中国现实国情有密切关系外，企业自身一味追求高额利润的行为也难辞其咎。食品饮料上市公司在这一重大问题面前如何做才能达到双赢的目标？本人认为需要转变业绩评价理念，明确业绩评价的目标由以股东财富最大化转变为以企业价值最大化为主。因此，对食品饮料上市公司进行科学的业绩评价，引导其正确的经营行为，加强内部控制，使其做出正确的经济决策，该问题在理论和实践上已日益凸现其迫切性、必要性及重要性。这也使得本课题的研究具有重要的现实意义。

然而，关于业绩评价的方法，可谓多种多样，如：因子分析法、综合评价法和财务学方法（EVA方法、平衡积分卡等）[2]，但哪一种方法更适合于在业绩评价中运用，各学者众说纷纭。

鉴于此，本论文将以2010年的食品饮料上市公司为研究对象，基于其报表数据的分析和选取，采用因子分析法和EVA法对食品饮料上市公司进行业绩评价，以此比较他们的差异和优缺点，对上市公司未来发展提出建议。

二、国内外研究现状及发展趋势

西方国家对于企业经营业绩评价已出现100多年[3]，西方国家的业绩评价大体上经历了成本模式、财务模式、平衡模式等三种模式以及六个阶段。[4]

第一阶段——成本控制业绩评价阶段：19世纪初哈瑞(HarrelL，1911)设计的标准成本制度。第二阶段——财务会计业绩评价阶段：20世纪初亚历山大沃尔(Alexander Wole，1928)首次提出了多项财务评价指标；唐纳德森·布朗(Donaldson Brown，1960)建立的杜邦财务分析评价体系；[5]加里·阿什沃思(Gary Ashworth，1999)建立以每股收益(EPS)及每股收益增加值等为核心的财务指标。[6]第三阶段——经济价值基础业绩评价阶段：20世纪 90年代，思腾恩特咨询公司(Stem＆Stewart Co，1990) 提出经济增加值(EVA)。[7]第四阶段——引入非财务指标的战略综合评价阶段：卡普兰和诺顿(Kapland and Norton．1992)提出平衡记分卡(BSC)；[8]霍尔(Robert Hill，1991)提出“四尺度”论。[9]第五阶段——引入相关利益者的可持续发展评价阶段：21世纪后，安迪·尼利(Andy Neely，2002)提出业绩三棱镜(Performance Prism)。[10]第六阶段——基于预期的绩效评价阶段：汤姆· 科普兰和亚伦·多戈夫 (Tom Copeland and Aaron Dolgoff，2005)提出的基于预期的绩效管理(EBM)。[4]可见，国外学者对于上市公司的业绩评价体系的相关研究内容较为全面，但是对于评价业绩的各种研究主要是侧重于对业绩评价指标体系的讨论。

国内的学者对公司业绩评价的研究方法基本沿袭了西方业绩评价理论的框架，国内目前的研究主要有两个分支：一是将国外成熟的理论本土化，推广杜邦财务评价法、经济增加值（EVA）评价法、平衡记分卡（BSC）评价法等。二是主要对企业业绩评价做了大量实证研究。[3] 

刘绍新（2010）《基于因子分析法的上市公司绩效评价分析——以广西2006年21家上市公司为例》[11]：运用因子分析法，利用数据本身得到各个指标在综合评分中的权重，很好地体现了经营业绩评价的客观性和公允性。

李秀珠，张春萍（2010）《基于因子分析法的上市公司业绩评价——以家电行业为例》[12]：对家电行业上市公司的经营业绩进行实证分析，分析结果可为投资者提供决策信息，同时对于家电行业上市公司自身总结经验、改进管理、优化决策、提高效益等提供一定的帮助。

刘丹（2011）《基于EVA的上市公司经营绩效实证研究——以我国煤炭上市公司为例》[13]：选取了沪市17家具有代表意义的煤炭业上市公司2009年的财务数据为依据，进行经营业绩评价，实证分析了经济增加值(EVA)、传统会计利润指标与公司市场增加值(MVA)之间的相关性，探讨EVA作为煤炭业上市公司经营业绩评价指标的合理程度。

为了提升企业综合竞争力，优化资源配置、降低成本和获得高额利润，越来越多的中国企业纷纷投身于国际市场。作为企业管理重要组成部分的业绩评价，也开始向国际标准靠拢。[3]伴随着集团化成为企业发展的趋势，企业集团的业绩评价也成为热点研究问题。因此，未来企业的业绩评价方法可结合我国提高经济发展质量、转变经营方式、调整经济结构等发展的制度要求，以及外部环境、行业背景等进行相关的实证研究，在这些方面还有很大的提升空间。[4]

综上所述：国外的各种业绩评价方法在产生时间上虽然有先有后，却是交叉并存，互相影响并在继承中演进。然而国内虽然起步晚，但国内学者对业绩评价在上市公司中的运用也已经做了大量的实证分析，不论是因子分析法还是EVA法，它们的理论研究及实证应用都已较为深入，大多研究也都证明了其可操作、可应用性。但这些研究多局限于运用单一的评价指标（如因子分析法或EVA法），往往只是从一个角度评价上市公司，得出的结论相对缺乏科学和合理性。因此，有必要考虑组合评价模式，使得评价结果更加全面科学。笔者将以前人的理论成果为铺垫，在此基础上运用因子分析法和EVA法对上市公司业绩进行组合评价，进一步使评价结果更加科学。

三、研究的基本内容

本论文主要采用理论和实证相结合的研究方法，并侧重实证分析。以我国食品饮料上市公司为研究对象，运用EXCEL、SPSS等统计分析的软件，运用因子分析法和EVA法对我国食品饮料上市公司业绩进行评价，得出哪一种方法更能评价上市公司的业绩。

研究的基本内容可以分为以下几个部分来介绍：

引言部分，阐述本课题的研究背景与意义，确立论文的研究目的及内容框架体系。

第一部分，国内外上市公司业绩评价方法研究综述。从业绩评价的产生和发展开始，介绍和阐述国内外已有的业绩评价体系和方法。

第二部分，因子分析法和EVA法理论基础与模型评述。包括因子分析法和EVA法的基本思想及其模型构建的相关内容与该方法的特点及局限性，以便为下文的应用做准备。

第三部分，因子分析法和EVA法在食品饮料上市公司的实证分析。选取52家食品饮料上市公司，利用其年度财务报表，运用因子分析法和EVA法对食品饮料上市公司的业绩进行评价。 

第四部分，实证结果分析。将通过因子分析法和EVA法分别计算出的结果进行比较分析。

第五部分，结论与建议。在实证分析和比较分析的基础上，总结哪一种评价方法对上市公司业绩评价更合理，并指出评价体系的改进方法，给出相关性建议，并根据研究结论，指出食品饮料上市公司的发展趋势，并提出管理建议。

（一）论文基本框架

摘要

关键词

引言：研究背景和意义

一、国内外关于业绩评价研究现状及评述

二、因子分析法和EVA法理论综述

（一）因子分析法及其模型的综述

1.因子分析法及其模型相关内容的介绍

2.因子分析特点及局限性

（二）EVA法及其模型的综述

1.EVA法及其模型相关内容介绍

2.EVA特点及局限性

三、食品饮料上市公司业绩评价实证分析

（一）食品饮料行业分析

（二）实证样本的选取及指标确定

（三）基于因子分析法进行业绩评价

（四）基于EVA法进行业绩评价

四、实证结果分析

五、结论与建议

致谢

参考文献

（二）研究的重点和难点

通过运用因子分析法和EVA法对食品饮料上市公司的业绩进行实证分析是本文的重点也是难点。

研究的重点部分：样本数据处理，总结实证结果并进行对比分析与评价，提出合理的结果。

研究的难点部分有：首先，数据本身的局限性，由于每个公司内部管理和激励制度的不同，上市公司还存在操纵交易等现象，给实证研究的真实性造成困难。其次，要进行科学严谨的业绩评价，必须引入非财务指标，但是非财务指标无法从公开披露的信息中获取，也就无法对其进行评价和分析。

（三）拟解决的关键问题

本文拟解决的关键问题是哪一种评价方法更能评价上市公司的业绩情况，从而在此基础上将因子分析法和EVA法应用地客观和有效，最终在我国食品饮料上市公司业绩评价中进行对比分析，找出他们的优缺点。

四、研究的方法及措施

（一）研究方法

本文主要采用的方法：实证研究和比较分析法，即运用因子分析法和EVA法对食品饮料上市公司进行实证研究，并对研究结果进行比较分析，得出上市公司应该采用哪一种业绩评价方法更为合理。

（二）研究措施

1.查阅图书馆、阅览室、报纸、杂志、期刊、资料等，充分利用文献资料；运用网络资源（例如深沪两市交易所网站等相关网络信息）等，浏览收集相关资料、信息。

2．明确论点和选定材料。在研究资料的基础上，对前人的研究成果进行总结、归纳和分析，提出自己的观点和见解，根据选题，确立基本论点和分论点，并筛选材料。

3.结合我国食品饮料上市公司实际财务数据，利用统计软件（EXCEL、SPSS软件）和统计分析方法（因子分析法和EVA法）对其若干个指标进行模型的构建和分析以达到最终期望结果。

五、预期研究成果

本论文是一篇理论与实证相结合的论文，重在实证分析研究，是对文献资料综合研究后实证运用，同时又以关乎民众健康安全的食品饮料上市公司为特定研究对象进行研究和分析，最终会形成一篇一万字左右的论文。

希望通过此篇论文，帮助上市公司的领导者更深入地了解该类统计分析方法在业绩评价体系中的应用，从而体现上市公司的投资价值，促进上市公司的可持续发展。

六、研究工作进度计划

论文大致分为五个阶段，具体时间安排进度如下：

第一阶段：启动阶段( 2011年10月25日——2011年11月26日 ) 

明确毕业论文的各项要求，开始进入选题阶段。查阅大量的核心期刊及网络资源，初步确定研究对象及论文的方向，形成研究方案的锥形；同时做好前期资料的积累。与导师就选题问题进行沟通，探讨论文撰写的基本思路，构建大致的框架，最终明确论题，提交学院审核。

第二阶段：开题阶段( 2011年12月6日——2011年2月25日 )

在广泛查阅资料的基础上，完善课题的研究方案，消化所收集的文献资料，作好汇总工作。对资料中的国内外学者的观点进行归纳和提炼，完成文献综述、外文翻译，结合自己的观点，完成开题报告的撰写。在导师的指导下，对文献综述、外文翻译和开题报告进行修改完善。完成开题报告答辩环节。

第三阶段：实施阶段( 2012年2月26日——2012年4月中旬 )

进行课题的设计、调研及结果的处理与分析等，完成论文写作初稿。期间，与导师保持经常的交流，及时汇报研究动态并听取意见。成文后，在导师的指导下不断完善初稿。

第四阶段：后期制作阶段( 2012年4月中旬——2012年5月中旬 )

由导师斧正后，最终定稿。进入答辩准备阶段，打印装订论文、填写相关表格、准备答辩发言稿等。

第五阶段：答辩阶段( 2012年5月底 )

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