2008年3月20日有关前瞻性陈述之提示声明
除历史事实陈述外，本演示材料中包括了某些“前瞻性陈述”。所有本公司预计或期待未来可能
或即将发生的(包括但不限于)预测、目标、估计及经营计划都属于前瞻性陈述。前瞻性陈述
涉及一些通常或特别的已知和未知的风险与不明朗因素。某些陈述，例如包含「潜在」、
「估计」、「预期」、「预计」、「目的」、「有意」、「计划」、「相信」、「将」、
「可能」、「应该」等词语或惯用词的陈述，以及类似用语，均可视为前瞻性陈述。
读者务请注意这些因素，其大部分不受本公司控制，影响着公司的表现、发展趋势及实际业绩。受上述因素的影响，本公司未来的实际结果可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。这些因
素包括但不限于：汇率变动、市场份额、同业竞争、环境风险、法律、财政和监管变化、国际经济和金融市场条件及其它非本公司可控制的风险和因素。任何人需审慎考虑上述及其它因素，并不可完全依赖本公司的“前瞻性陈述”。本公司声明，当新资料，未来事件或其它情况出现时，本公司没有义务因新讯息、未来事件或其它原因而对本演示材料中的任何前瞻性陈述公开地进行更新或修改。本公司及其任何员工或联系人，并未就本公司的未来表现作出任何保证声明，及不为任何该等声明负上责任。
议题
1.综述
2.经营概要
3.保险业务回顾
4.投资业务回顾
5.银行业务回顾
6.内含价值
7.收购全球资产管理业务
综述
综述
2007年外部经济环境利好，保险、银行和投资三大业务线健康快速发展，协同效应逐步显现，公司发展战略顺利实施。同时，A股市场繁荣，带动公司利润大幅提升。
2008年公司将继续坚持综合金融的发展策略，保持核心业务快速健康发展。同时，公司也面临着投资市场波动加剧、战略投入成本增加的挑战。
我们相信，凭借公司稳固的管理基础，清晰的发展战略，稳健的财务状况，坚实的业务增长，公司一定能为广大投资者创造长期稳定的回报。
经营概要
2007年–创出辉煌业绩
2006
2007
2005
* 注：权益包括A 股募集资金的影响；计算EPS 时，总股数采取加权平均数
(人民币百万元)
净利润: 8,000 +87.6%
权益: 47,750
+42.4%
每股收益: 人民币1.27元
+86.8%(人民币百万元)
净利润: 4,265 +35.6%
权益: 33,522
+17.1%
每股收益: 人民币0.68 元
+21.4%
(人民币百万元)
净利润:19,219
+140.2%
权益*: 113,851
+138.4%
每股收益*:人民币2.61元
+105.5%
20062007
三大业务线收入与净利润均迅速增长
20062007
收入增长
（人民币百万元）
净利润增长
注：银行业务收入未扣除利息支出和手续费及佣金支出
保险银行其他55.4%
140.2%
85,404
121,803
268
5,920
9,3282,52688,198
137,051
+2.7倍+21.1倍
+42.6％
保险银行其他+3.0倍+20.6倍
+91.9％
6,752
711,17712,956
1,537
4,7268,000
19,219
各业务线利润占比趋向均衡
07年净利润占比
06年净利润占比寿险业务71.3%
其它7.1%
银行业务0.9%
100%=8,000
寿险业务56.6%
其它16.8%
银行业务8.0%100%=19,219
证券7.6%
证券7.8%
产险业务13.1%
产险业务10.8%
注：其他包括总部、信托及资产管理等业务
（人民币百万元）
不同会计准则下净利润调节图
中国会计准则下的净利润
未到期责任准备金调整寿险责任准备金调整递延保单获得成本调整递延所得税调整
少数股东权益及其他调整国际财务报告准则下的净利润
注：中国会计准则和国际财务报告准则的净利润均已扣除少数股东权益
（人民币百万元）
15,086
113
(4,988)
9,373
(883)
(13)
18,688
重视公司基本要素的发展
在各业务线以及经营团队中固化“增长”的企业文化
科学分配资源，把握好长短期投入的节奏，在保证利润得到稳步增长的同时，继续推进各项战略性投入，保证公期健康发展 优化资产配置，进一步拓宽投资渠道
应对挑战的策略
应对挑战的策略 得益于07年的投资收益大幅增长，公司整体利润超常规增长至较高水平，08年要保持07年的高速增长将具有一定的挑战性
战略性扩展与新业务投入将导致一段时间内资金需求和成本的增加，且提升公司平台所需的长期投入将难以在短期内体现收益
全球金融市场进入了不稳定状态，国内资本市场也预期波动加大，将影响未来投资收益的稳定性
面临的挑战
面临的挑战2008年将是充满挑战的一年
强调公司基本要素发展
保险业务保持快速健康发展
银行业务顺利整合开启全国布局
投资业务卓越的投资能力及搭建全球投资平台
领先的运营平台提供有力支持
交叉销售稳步发展
审慎并购提升长期价值
1
2
3
4
5
6
6个成功的基本要素不断加强
保险业务回顾
保险业务概述
个人寿险业务首年期缴保费快速增长41.3％
平安寿险的个险销售队伍从年初约20.5万人提升至年底约30.2万人，人均产能继续得到提高
平安养老险在企业年金缴费、受托管理资产、投资管理资产三项指标全部居于养老保险公司第一位，全面领先同业
平安健康险新建立了广东、北京分公司，初步建成覆盖全国12个主要城市的医疗网络
寿险业务
寿险业务 产险业务全年保费收入首次突破人民币200亿元
市场竞争加剧，对产险业务盈利造成压力，总体综合成本率有所上升
产险业务
产险业务注
(1) 寿险业务包括平安寿险，平安养老险和平安健康险经营的相关业务。(2) 产险业务包括平安产险和平安经营的相关业务
55,166
,291
6,212
7,234
7,6586,82420062007
¾寿险毛承保保费、保单费收入及保费存款增长16.1% ，市场份额16.0%¾个人寿险业务占比从80.9%提高至81.2%¾寿险业务保单继续率得到持续改进
寿险业务实现规模飞跃，品质兼备
保费收入
（人民币百万元）
保单继续率
85.9%
.0%
90.4%
81.9%
80.3%
81.2%
75%
80%
85%
90%
95%
200520062007
13个月25个月
团体保险银行保险个人保险16.1%
68,202
79,183
+12.2%+16.5%
+16.5%
注：寿险业务包括平安寿险，平安养老险和平安健康险经营的相关业务。
2007增长率（人民币百万元）
首年期缴保费
首年趸缴保费
短期意外及健康保险保费新业务合计
续期业务
个人寿险合计
+41.3%
-26.5%
-0.3%
+34.9%
+11.3%
+16.5%
10,350
34
1,821
12,205
42,961
55,166
14,623
25
1,816
16,4
47,827
,291
个人寿险2006
注
(1) 以上保费为毛承保保费、保单费收入及保费存款
(2) 寿险业务包括平安寿险，平安养老险和平安健康险经营的相关业务银行保险与团体保险新业务均稳步增长
增长率银行保险
首年期缴保费
首年趸缴保费
短期意外及健康保险保费新业务合计
续期业务
银行保险合计
+24.2%
+16.5%
-
+16.6%
+12.9%
+16.5%
66
5,6
2
5,9
248
6,212
82
6,870
2
6,954
280
7,234
2006
2007增长率
团体保险
首年期缴保费
首年趸缴保费
短期意外及健康保险保费新业务合计
续期业务
团体保险合计
-
+5.6%
+29.6%
+13.6%
-6.5%
+12.2%
1
4,225
2,122
6,348
476
6,824
-
4,463
2,750
7,213
445
7,658
（人民币百万元）
20072006注
(1) 以上保费为毛承保保费、保单费收入及保费存款
(2) 寿险业务包括平安寿险，平安养老险和平安健康险经营的相关业务
产险业务保费收入迅速增长，但综合成本率有所上升
11,057
14,319
4,207
5,087
1,08781020062007保费收入
（人民币百万元）
综合成本率69.6%
66.0%
25.8%
32.6%
20062007
费用率赔付率
车险
非车险意健险27.5%
¾产险毛承保保费收入增长27.5%，市场份额10.3%
¾在市场竞争加剧的情况下，费用率有所上升，导致产险综合成本率上升
95.4%
98.6%
16,074
20,493
+34.2%+20.9%
+29.5%
注：产险业务包括平安产险和平安经营的相关业务
79,279
59,913
21,666
20,493
不同会计准则下保险业务保费调节图
营业税金及附加
分配至投资型保单帐户的保费存款（万能险）分配至保户帐户的
保费存款（投连险）
国际会计准则毛承保保费及保单费收入
（人民币百万元）
100,945
(1,269)
(4,180)
(15,090)
80,406
中国会计准则毛承保保费、保单费收入及保费存款
寿险保费收入产险保费收入
投资业务回顾
投资业务概要
把握市场良机
把握市场良机投资渠道进一步拓宽
投资渠道进一步拓宽 投资收益创历史新高，总投资收益率达14.1%，07年投资收益大幅增长推动公司利润超常规增长
证券利润创新高，达人民币14.92亿元，其中经纪，投资银行等业务收入迅猛增长 信托财富管理规模大幅增长，达到人民币475亿元
成功投资富通银行，全球化资产配置取得突破 本公司成为第一家获得15％QDII 配额的保险公司
20062007
2006
2007
投资收益大幅增加，投资收益率再创新高
净投资收益
总投资收益
12,198
15,257
135.5%
21,971
51,744
25.1%
（人民币百万元）
（人民币百万元）
4.5%
4.3%
14.1%
7.7%
2006
2007净投资收益率
总投资收益率
投资收益率
¾得益于中国股票市场良好表现，总投资收益率大幅提升至14.1%。同时，证券投资基金的分红收入增加，净投资收益率提升至4.5%
¾2007年，由于人民币对以美元为主的其它货币升值，本公司净汇兑损失为人民币5.01亿元
债券投资(1)变动定期存款(1)权益投资(1) (2)投资物业其他固定到期日
投资(1)
2006年12月31日
2007年12月31日
7.0%40.2%0.5%24.7%0.8%26.8%100% =474,887(3)
10.8%16.2%0.1%11.2%0.4%15.3%
注
(1) 该等数据并不包括分类为现金及现金等价物的项目。
(2) 权益投资包括证券投资基金、权益证券及于联营公司的投资。(3) 投资资产不包括银行业务数据。
合理调整资产配置，紧抓市场机遇
17.8%56.4%0.4%13.5%0.4%11.5%100% =332,1(3)
（人民币百万元）
现金、现金等价物及其他
银行业务回顾
银行业务概述
深商行与平安银行合并获批，更名为深圳平安银行
深商行与平安银行合并获批，更名为深圳平安银行得益于深圳平安银行的利润贡献，银行业务利润占比大幅提升至8.0%
得益于深圳平安银行的利润贡献，银行业务利润占比大幅提升至8.0% 深圳平安银行成功发行信用卡，推出“安盈理财”与“赢动力”金融服务品牌
深圳平安银行成功发行信用卡，推出“安盈理财”与“赢动力”金融服务品牌十四个转型项目同时进行，进展顺利，为发展成为全国性银行打下良好基础
十四个转型项目同时进行，进展顺利，为发展成为全国性银行打下良好基础
¾2007年经营业绩反映了出售不良资产以及拨回诉讼准备金带来的一次性的正面影响，非经常性项目达人民币4.18亿元
（人民币百万元）
营业收入
其中:净利息收入资产减值损失营业、管理及其他费用净利润
2006
2007银行业务利润大幅度增长
184112(2)(86)71
4,0863,478(1)(1,769)1,537
注
(1) 营业及管理费用包括营业费用、营业税金及附加、其他支出及营业外支出
(2) 2007年是收购深圳市商业银行后首个完整财政年度。相比2006年深圳市商业银行的15天利润贡献以及平安银行较小的全年利润贡献，银行业务
的净利润增加主要因为深圳平安银行的全年利润贡献所致。
(1)
(2)
成本与收入比例贷存比例
不良贷款率
拨备覆盖率
资本充足率
2006 2007
深圳平安银行关键指标
注：成本与收入比例为营业及管理费用/ 营业收入
2.7%
36.5%
54.8%
0.8%
82.2%
9.1%
1.8%
39.1%
67.0%
6.3%
75.5%
11.9%
注
¾不良贷款比例下降的原因主要来自出售不良贷款人民币23.54亿元，成功收回不良资产及由正常及关注类别至不良类别保持了较低迁移率。
深圳平安银行金融服务介绍
深圳平安银行创新金融服务
“赢动力”品牌吉祥借记卡信用卡
万里通联名
信用卡
平安信用卡
“赢动力”重点发展中小企业金融产品与服务创新，实现SME业务的突破 “万里通卡”与“平安卡”形成相互补充的信用卡系列产品，
初步构建了基于“平安吉祥”双卡平台的一站式金融消费模式
信用卡2007年的发卡量接近30万张
五家安盈理财
中心已经开业
公司业务
财富管理
“安盈理财”品牌
零售业务
内含价值
关键构成部分
内含价值构成–2007年–基础假设
1999年6月前承保的有效业务价值调整后净资产
1999年6月以后承保的有效业务价值持有偿付能力额度之成本
内含价值
107,032
(9,058)
61,921
(9,585)
150,311
寿险业务30,128
其他业务76,904
寿险业务73,407
其他业务76,904
注：寿险业务包括平安寿险，平安养老险和平安健康险经营的相关业务。
（人民币百万元）
一年新业务价值
首年保费及新业务价值
21,360
23,698
29,926
4,539
5,132
7,187
2005年2006年2007年首年保费一年新业务价值
新业务的总体盈利率
2005年2006年2007年
（人民币百万元）
21.3%
21.7%
24.0%
¾2007年，经过六次升息，一年期定期存款利率已从年初的2.52％攀升至年底的4.14％¾
2007年10年期国债与10年期企业债的收益率也较06年有较大幅度的提升，分别达到4.43％与5.84％
2007年1年期定期存款利率趋势
2007年10年期国债与10年期企业债收益率
利率的变动
0.0%1.0%2.0%3.0%
4.0%
5.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
2月4月6月8月10月12月
10年期企业债收益率
10年期国债收益率
1年期定期存款利率
2月4月6月8月10月12月
2007年主要假设
风险贴现率投资回报税项 有效业务价值的贴现率为非投资连结型资金的收益率（经税项调整后的投资回报）或11.5%。
一年新业务价值的贴现率采用11.5%。
非投资连结型寿险资金的未来投资回报于2008年为5.0%，随后每年增加0.1%，直至2013年及以后为5.5%。
投资连结型资金的未来投资回报于2008年为5.5%，随后每年增加0.1%，直至2013年及以后为6.0%。
平均所得税税率为每年25%，同时假设投资收益中可以豁免所得税的比例为18%。
短期意外险业务的营业税率为毛承保保费收入的5.5%。
寿险业务内含价值变动分析
2007年寿险业务内含价值变动–主要构成部分
寿险业务2006年12月31日内含价值
年初内含价值预计回报一年新业务价值
假设及模型变动风险贴现率变动市场价值调整影响
投资回报差异其它经验差异资本变动前寿险业务内
含价值股东股息资本注入寿险业务2007
年12月31日内含价值
注：寿险业务包括平安寿险，平安养老险和平安健康险经营的相关业务。
（人民币百万元）
38,347
3,011
7,880
5,486
1,614
8,577
11,658
1,004
77,577
(4,370)
200
73,407
2007年其他业务调整净资产变动–主要构成部分
其他业务2006年12月31日调整净资产其他业务当年
净利润
市场价值调
整影响和其
他调整
资本变动前其他
业务2007年12月
31日调整净资产
平安寿险向
集团分红
资本注入股东股息资本投资其他业务2007
年12月31日调
整净资产
（人民币百万元）
76,904
(200)
(3,085)
38,222
4,326
37,1
2,665
7,750
27,226
高定价利率保单准备金占比
高定价利率保单平均负债成本
¾高定价利率保单的准备金占比和平均负债成本呈现逐年下降趋势
¾
随着低保证收益率或无保证收益率新保单的持续增长，预期这些高定价利率保单的准备金在寿险保单中的占比将不断下降
高定价利率保单
35.1%
37.3%
40.0%
20.0%
25.0%30.0%35.0%
40.0%45.0%
2005
2006
2007
6.1%
6.4%
6.5%
5.5%
5.8%
6.0%6.3%
6.5%6.8%
7.0%200520062007
风险贴现率
扣除持有偿付能力额度的成本后的有效业务价值
扣除持有偿付能力额度的成本后的一年新业务价值
(人民币百万元)(人民币百万元) 44,971
43,279
41,6
44,961
收益率/ 11.0%收益率
/ 11.5%
收益率
/ 12.0%
11.5%
7,568
7,187
6,832
7,880
收益率
/ 11.5%
11.0%11.5%12.0%
2006年评估所用假设其他精算假设变动
注：有效业务及新业务的贴现率分别为收益率／11.5%及11.5%
基准假设每年投资回报增加50个基点每年投资回报减少50个基点
死亡率及发病率下降10%保单失效率下降10%
维持费用
下降10%分红比例
增加5%
（人民币百万元）
有效业务价值一年新业务价值
偿付能力额度为法定最低标准的150%
38,196
41,758
44,132
43,593
44,604
30,979
53,292
28,619
43,279
6,654
7,018
7,321
7,306
7,513
6,820
7,561
7,070
7,187
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,0008,000
收购全球资产管理业务
交易概述
¾平安与富通于2008年3月19日签署谅解备忘录¾平安拟收购富通投资管理50%的股权
¾投资后公司将更名为平安富通投资（Fortis Ping An Investments ）¾
交易完成取决于双方最终达成协议并获得相关监管机构批准
21.5亿欧元
50%
平安富通投资
50%
公司治理全球级品牌管理
技术支持 董事会由12名董事组成，其中包括6名非执行董事，2名执行董事和4名董事 富通和平安将各自提名3名非执行董事和2名董事
中文品牌为“平安富通投资”
英文品牌为“Fortis Ping An Investments”
富通投资管理的高层管理人员将留任，现有战略获双方支持
在平安QDII平台设立的各方面提供技术援助
在投资管理、研究调查、信息技术和业务发展方面开展（双向）员工借调
着重在资产分配、产品架构和技术平台等方面提供建议
价格 以21.5亿欧元向富通收购50%的富通投资管理股权
重大战略意义：
加快构建“三大支柱”业务平台
¾
平安富通投资管理业务的加入将有效壮大平安“保险银行投资”三大支柱业务平台
保险业务银行业务投资业务
平安寿险、平安产险、平安养老险、平安健康险
综合金融集团
深圳平安银行
平安信托、平安证券、平安资产（上海）、平安资产（）、平安富通投资
协同效应
品牌权 获得在30余个国家和地区有影响力的世界级品牌获得知识产
权
收益多元化 全球资产管理行业的增长将增强平安利润增长
资产管理业务将是平安整个利润增长中十分重要的组成部分
可观的资产管理规模 在资产管理业务“第三支柱”方面实现有机增长对平安来说并不是一个很现实的选择
通过与富通建立合作伙伴关系立即给“第三支柱”带来可观的规模
平安将通过分享富通在投资管理，研究分析，信息技术和业务发展方面的专业知识获利
整合优势 中国的分销能力与全球产品制造平台“联姻”
纵向合并给平安在产品包装和分销利润的基础上进一步带来产品制造方面的利润 在全球以及国内快速增长的资产管理业务方面取得超越主要竞争对手的优势
为何选择富通投资管理
2,450亿欧元的管理资产*，牢牢建立起全球领先资产管理公司 富通投资管理和荷银资产管理的合并产生巨大的规模协同效应 具扩张性的运营平台
通过将足迹扩大到全球各主要经济体来实现可持续增长
进入新兴市场（如中国、俄罗斯、印度和巴西）发展业务取得成功，未来将继续加快此类增长
拥有在集多元化金融服务为一体的集团里自主运作资产管理公司的丰富经验
在实现增长、并购之后的整合以及低成本运营方面有非常优良的往绩 富通及荷兰银行的零售网络作为固定客户 十分适应“开放式”环境
国内客户可以使用一个全球投资平台/渠道
高度多元化的管理资产、产品和收入来源，从地理覆盖、资产类型和投资方式方面有助于公司平稳度过市场的动荡
均衡的客户构成—零售，机构，富通/荷银和第三方
可观规模
可持续增长和优良的往绩
独特的分销平台
多元化的业务
* 截至2007年12月，富通投资管理和荷银资产管理合并备考数据
正面的财务影响
通过“三大支柱”业务模式使收益多元化，降低收益的波动性通过“三大支柱”业务模式使收益多元化，降低收益的波动性 将以中国平安保险（集团）股份有限公司作为收购主体 收购之后分享平安富通投资50%的收益或亏损 平安富通投资将以最大可能的额度发放股息
对整体的财务杠杆水平及监管指标比率没有影响
对整体的财务杠杆水平及监管指标比率没有影响预计对盈利有长期利好效果
预计对盈利有长期利好效果谨慎的决策与全方位的尽职调查有效甄别、量化与控制隐藏的风险
谨慎的决策与全方位的尽职调查有效甄别、量化与控制隐藏的风险
78
87
105
121
133
245
2003
2004
2005
2006
2007
2007备考*
股票39%
其他1%
固定收益60%
平安富通投资─多元化并快速增长的全球资产管理公司
分销伙伴49%
机构47%
其他4%
总值= 2,450亿欧元总值= 2,450亿欧元
管理资产按分销渠道分
管理资产按资产类型分
管理资产按地理分布分
总值= 2,450亿欧元
来源: 富通
* 截至2007年12月，富通投资管理和荷银资产管理合并备考数据
管理资产增长历史(十亿欧元)
年复合
增长率= 14.3%荷兰30%
比利时
22%
欧洲-其他28%
北美洲7%
拉丁美洲
2%
亚太11%
印度
管理资产: 11.97亿新加坡
管理资产：19.92亿
印尼
管理资产: 15.38亿
澳大利亚
管理资产: 54.32亿
管理资产：7.69亿
管理资产: 39.21亿
日本
管理资产：62.95亿
中国（上海）
管理资产: 2.67亿韩国
管理资产：6.24亿
阿联酋(迪拜)
管理资产：18.07亿中国(合资企业)
管理资产：41.01亿(49%)
资料来源：富通
注：管理资产数据截至2007年9月30日（单位：欧元）
提问与解答下载本文
